8 grafů jako varování, že americký inflační příběh ještě neskončil
Investoři mají americkou inflační vlnu z uplynulých dvou let za zvládnutou. Na bouchání šampaňského je ale podle některých stále brzy. To ostatně naznačují i následující grafy.
Budou se opakovat 70. léta 20. století? Kdyby se měla historie opakovat, znamenalo by to, že vysoká inflace z uplynulých let byla jen předehrou ještě daleko dramatičtějšího vývoje spotřebitelských cen, který nastane zanedlouho.
zdroj: Apollo Academy
Naplnění inflačního cíle Fedu zůstává hudbou budoucnosti. Americká centrální banka tempo meziročního růstu spotřebitelských cen cíluje na 2 %. Zatím žádný z mainstreamových inflačních indikátorů ale naplnění tohoto cíle nepotvrzuje. Podle poslední projekce měnového výboru Fedu by se inflace na 2% cíl měla vrátit až v roce 2027.
zdroj: Apollo Academy
Jádrová inflace se drží ještě výše a celková inflace opět roste. Jádrová inflace, jež nezohledňuje vývoj volatilních cen energií a potravin, je ještě vyšší než celková inflace, poslední tři měsíce se drží na 3,3 %. Navíc i celková inflace poté, co v září sestoupila na 2,4 %, přestala klesat, v říjnu se zvýšila na 2,6 % a v listopadu stoupla na 2,7 %.
zdroj: Apollo Academy
Také jádrová inflace signalizuje obrat trendu. Jádrová inflace maxima dosáhla v září 2022, když se vyšplhala na 6,6 %. Loni v červenci sestoupila až na 3,2 % a stejná hodnota byla reportována i za srpen. Vývoj z posledních měsíců ale naznačuje, že následovat může opět její růst.
zdroj: Apollo Academy
Varovná je i takzvaná PCE inflace. Podobné signály jako jádrový index spotřebitelských cen vysílá i inflace vyjádřená jádrovým indexem výdajů na osobní spotřebu (jádrová PCE inflace), který je preferovaným inflačním ukazatelem Fedu.
zdroj: Apollo Academy
Obnovený růstový trend vykazuje i necyklická složka inflace. Zboží a služby, jejichž cenový vývoj určuje souhrnnou inflaci, lze rozdělit do dvou skupin - na inflačně cyklické a necyklické. Cenový vývoj zboží a služeb z inflačně cyklické kategorie má tendenci krátkodobě výrazněji reagovat na vývoj hospodářského cyklu nebo vyhlídky ekonomiky. Zboží a služby z inflačně necyklické skupiny mají naopak tendenci setrvávat v dlouhodobějších trendech. Na obrat směrem k vyššímu tempo růstu cen ale teď ukazují obě tyto skupiny.
zdroj: Apollo Academy
Inflační očekávání jsou nemilosrdná. Inflační očekávání hovoří poměrně jasně, růst spotřebitelských cen ve Spojených státech zřejmě nabere na síle, a to jak v krátkodobém, tak v dlouhodobém horizontu.
zdroj: Apollo Academy
zdroj: Apollo Academy
Zdroj: Apollo Academy
