Čtyři střízlivé tržní odhady pro rok 2022

Předvídat vývoj na trzích a v ekonomice je extrémně složité, predikovat jej přesně je pak prakticky nemožné. To je ostatně jeden z hlavních důvodů, proč propagujeme pasivní a široce diverzifikovaný přístup k investování. Přesto se odvážím několik střízlivých odhadů zmínit.

Americký trh nadále poroste

Stejně jako před rokem se akciové trhy mohou jevit předražené a nabízí se otázka, zda nepočkat mimo trh na jisté cenové ochlazení. Pokud se podíváme na odhady velkých amerických investičních bank a dalších institucí, odpověď je spíše záporná. Ty totiž až na výjimky počítají s dalším růstem indexu S&P 500, byť samozřejmě s nižším než v uplynulém roce. Medián odhadů počítá s růstem indexu na 5 000 bodů, což aktuálně znamená jen zhruba 4% růstový potenciál. Nutno však podotknout, že většina odhadů pochází z dřívějších měsíců a nereflektuje prosincový růst, lze tedy předpokládat zvyšování cílových úrovní.

S&P 500 - výhledy Wall Street na rok 2022

Inflace zůstane vysoká

Minimálně v první polovině roku porostou ceny v České republice tempem mezi pěti a deseti procenty za rok. Zatímco mediálně bude inflace neustálým opakováním možná i začínat nudit, její reálné dopady v ekonomice ještě více rozevřou pomyslné společenské nůžky. Růst cen poškodí zejména domácnosti bez většího množství aktiv, ať už v podobě akcií, nebo třeba nemovitostí. Rozdílovou položkou mezi oběma skupinami bude zejména finanční (a investiční) gramotnost. V průměru se česká inflace v příštím roce vyšplhá na úroveň okolo 6 % a minimálně spořicí účty zůstanou (stejně jako v předchozích letech) bez šance, pokud jde o ochranu hodnoty peněz.

Evropa po letech překoná USA

Když se zamyslíme nad největšími a nejrychleji rostoucími firmami, kolik z nich je z Evropy? Pravda je taková, že sázet na evropský trh se v posledních letech příliš nevyplácelo. To ale neznamená, že Evropa nemá co nabídnout. Je zde řada zavedených firem se stabilnější základnou, často dlouhodobě vyplácenou dividendou a v neposlední řadě dobře rozjetou "zelenou agendou". Zdaleka nejlákavěji pak působí valuace evropských akcií v porovnání s americkým trhem. Z pohledu ceny akcií a očekávaných zisků se evropský trh obchoduje vůči americkému se zhruba 30% slevou. Nepoměru si všímají i velké americké investiční banky, které začínají klientům evropské akcie stále více doporučovat, minimálně v dlouhodobějším horizontu. Může tedy mít smysl Evropu ve větší míře zahrnout do portfolia.

Poměr forwardového P/E evropských a amerických akcií

Dlouhodobé a pasivní investování bude nadále vítězit

Podle renomovaného průzkumu společnosti SPIVA většina aktivních správců portfolií zaostává za benchmarky. S každým rokem navíc se propast prohlubuje a ve dvacetiletém horizontu dokáže porazit index méně než desetina těchto manažerů. Obrat nepřinesla ani příležitost v podobě prudkého poklesu na jaře 2020, odliv peněz z aktivně řízených fondů do pasivních strategií tak pokračuje. Na nastaveném trendu se nic nezmění a věříme, že Česká republika bude v tomto směru nadále následovat západní trhy.

Wall Street, newyorská burza, NYSE
3. 1. 2022 6:18
Příjemný akciový rok je za námi. A co dál?

Americké akcie mají za sebou nadprůměrný rok. Ten letošní může být také solidní, ale ruku do ohně za to nedávejte...

Video thumbnail play-btn
30. 12. 2021 7:00
Karpiš: Pokud bude inflace po delší dobu zvýšená, může to otřást oceněním aktiv. Akcie pak nebudou dobrou protiinflační investicí

Vyšší inflace je pro akcie celkem příznivá, když je řeč o rychlém "natištění" obrovského množství peněz. Když se ale...

Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
18. 1. 2022 10:28
Martin Jahn (Škoda Auto): Rok nebo dva vyšší inflace zvládneme, ekonomika jen dohání inflačně chudou…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
17. 1. 2022 12:00
Investorský magazín: Štěpán Pírko (Bohemian Empire), Steen Jakobsen (Saxo Bank) a jejich výhledy na…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat
17. 1. 2022 9:30
Pavel Hadroušek (Fio banka): Dlouhodobé cykly naznačují, že je akciový trh v "časovém okně" pro…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
17. 1. 2022 6:26
Tětek (SatoshiLabs) & Vejmola (Bitcoinovej Kanál): Co je potřeba vědět o bitcoinu a spol. na prahu…
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat