Jsme svědky nové technologické bubliny?

Při pohledu na americký akciový trh se opakovaně nabízí jedna otázka: Jsme svědky nové technologické bubliny? Nejde přitom jen o akcie gigantů, jako jsou Apple, Facebook, Microsoft či Amazon, ale i o nováčky na burze, jakým je třeba softwarová firma Snowflake.

Index amerického technologického trhu Nasdaq Composite posiluje letos výrazně více než širší index S&P 500. A platí to i dlouhodoběji, například v pětiletém horizontu S&P 500 roste zhruba o 70 %, zatímco Nasdaq Composite o 140 %.

Nadvýkonnost technologických akcií je výrazná, to ale ještě nemusí nic znamenat. Žijeme v digitálním věku, produkty a služby firem z oblasti technologií jdou na dračku. To se samozřejmě odráží jak ve výsledcích podniků, tak v očekáváních analytiků a investorů. Když navíc současný růst cen akcií technologických firem srovnáme s vývojem z doby vrcholící technologické bubliny, jdou obavy částečně stranou.

Srovnávat lze samozřejmě rovněž relativní ocenění akcií. A to vyznívá podobně. Z pohledu cyklicky očištěného P/E je trh stále hluboko pod úrovněmi z 90. let. Neplatí to samozřejmě bez výjimky, avšak to, že se v pásmu bubliny pohybují některé tituly (nyní například Snowflake nebo Zoom Video Communications), neznamená, že je extrémně drahý celý trh.

Ostražitost je namístě, obzvlášť když se na mysl vkrádá myšlenka, že něco podobného se špatným koncem jsme již zažili. Zároveň je ale potřeba vnímat dění na trzích v souvislostech. To, co může vypadat jako bublina, se totiž klidně může ukázat být jen silnou nadvýkonností podloženou objektivními faktory.

Manažer fondu: Mladí a hloupí investoři udělali z ocenění amerických akcií noční můru
Investoři v současnosti platí za americké akcie (index S&P 500) 22násobek zisků očekávaných v příštích 12 měsících, tedy o polovinu více, než je průměr za uplynulou dekádu. Velkou část růstu z březnového minima na nové rekordy přitom táhly velké technologické tituly a také trh s opcemi. Ocenění akcií je proto z dlouhodobého hlediska noční můrou, za což jsou (spolu)zodpovědní mladí a hloupí investoři, říká Cole Smead, který spravuje portfolio fondu ve vlastní firmě Smead Capital Management.
Zdroj:
Of Dollars And Data
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Přestat sledovat
17. 5. 2021 12:01
Investorský magazín: Nová popularita etherea a vztah trhu s výnosovou křivkou
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Ethereum
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosová křivka
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
15. 5. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): Ochránit se před 20-30% propadem cen akcií by v současnosti nebyla žádná…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
14. 5. 2021 10:01
Michal Šnobr: Vyloučení Rosatomu z přípravy na dukovanský tendr může být příležitostí pro ČEZ i…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
12. 5. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Peníze ztrácejí na hodnotě a vklady v bankách dávno nejsou řešení.…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat