Manažer fondu: Mladí a hloupí investoři udělali z ocenění amerických akcií noční můru

Smead upozorňuje na to, že za velkou částí rally od března do přelomu srpna a září stojí výjimečná výkonnost akcií technologických gigantů a také býčí nálada na trhu s opcemi.

"Nákupy v průběhu srpna a září obstarávali z podstatné části mileniálové a obecně lidé, kteří nechtějí investovat do dluhopisů s minimálními výnosy. Raději vlastní nadhodnocené, byť kvalitní společnosti v USA," uvedl manažer ve vysílání CNBC. "Na vysokém ocenění akcií mají podstatný podíl mladí investoři, kteří se poprvé v životě pustili do spekulací na akciovém trhu."

"Tito lidé nakupují býčí call opce na čtrnáct dnů. Retailoví obchodníci dokázali za čtyři týdny nakoupit call opce v objemu 500 miliard USD," upozorňuje Smead. "V roce 1999 bylo maximem za měsíc 100 miliard USD, v roce 2007 stejně tak."

I vysoce kvalitní společnosti generující velké objemy hotovosti v důsledku nákupní horečky přestávají být dlouhodobě zajímavou investicí. Jejich ocenění pak ženou vzhůru naopak spíše zkušenější, starší investoři, kteří nepotřebují sázet na nejžhavější trendy. "Microsoft je úžasná firma, ale P/E 40 neslibuje investorům pro dalších 10 let žádné zázračné zbohatnutí," varuje portfoliomanažer.

Sečteno a podtrženo, na americkém akciovém trhu panuje podle Smeada nákupní horečka, jejíž vyvrcholení a nevyhnutelný obrat trendu nezvrátí ani záplava peněz na trhu. "Jakkoli podpůrná je měnová politika Fedu, trh na současných úrovních nemůže zachránit ani centrální banka," uzavírá Cole Smead.

Americké akcie: Po skvělém druhém a solidním třetím kvartálu další růst?

Zdroj: CNBC