Na Wall Street opět rezonuje ďábelská mantra. Je to konečně tentokrát jiné?

Tentokrát je to jiné. Kdyby se konala soutěž, ze které by měla vzejít nejnebezpečnější věta ve světě investic, tato čtyři slova by aspirovala na vítězství. Věděl to i sir John Marks Templeton. Jenže chybami se hodně lidí neučí, a tak se s touto ďábelskou mantrou setkáváme stále znovu.

Stačí se podívat na to, co se na Wall Street odehrávalo v 20. a 90. letech 20. století a později v roce 2008. A co se možná opět děje právě teď. Shillerovo P/E amerického akciového indexu S&P 500 je aktuálně při vyloučení období 90. let nejvýše od roku 1929 a v rámci všech zahrnutých titulů je medián ocenění nejvyšší v historii.

Shillerovo P/E indexu S&P 500 zdroj: multpl.com

Můžeme spekulovat o tom, co stojí za současným růstem valuací amerických akcií. Uvolněná měnová politika centrálních bank? Příliv peněz do pasivních fondů? Pocit neohroženosti investorů? Odpověď znají jen ti, kdo umí číst z křišťálové koule. Pravděpodobně jde ale o kombinaci všech těchto faktorů.

Ti, kdo tvrdí, že tentokrát je to opravdu jiné, argumentují tím, že investoři si musejí zvyknout na nový normál. Z jiného a neobvyklého se totiž podle nich stalo normální. Podle nich na trzích došlo k otřesu, po němž již nic není a nikdy nebude jako dříve. Jenže právě tento argument doprovází tvrzení, že historie se již na trzích opakovat nebude, prakticky pokaždé. A prakticky pokaždé se nakonec ukáže jako mylný.

Není těžké tvrdit, že tentokrát je to jiné. Důvodů, proč by tomu tak mělo být, je nespočet. Jenže také není těžké najít důvody, proč nic jako nový normál na trzích neexistuje. Záleží pouze na úhlu pohledu.

Zdroj:
thefelderreport.com
Americké akcie
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Akciový trh
Přestat sledovat
17. 9. 2021 6:14
Mandy Xu (Credit Suisse): Technologický sektor bude zaostávat za cyklickými tituly (bankami,…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké banky
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Sektory
Přestat sledovat
16. 9. 2021 12:02
Čínská regulace technologických firem je příležitost, říká expert
Asijské akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
Regulace
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
15. 9. 2021 17:06
Daně, covid-19, inflace a další faktory, které (za)hýbou ekonomikami zemí střední a východní Evropy
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
15. 9. 2021 9:30
Ronald Schubert (WOOD & Company): Růst sazeb by měl vyhovovat bankám, po propadu se mi líbí akcie…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat