Trh je plný akcií, fundamenty dlouhodobě mají význam

Americké akcie, soudě podle výkonnosti indexu S&P 500, jsou na tom letos velice dobře. To ale neznamená, že se daří všem titulům, které tento benchmark sdružuje. Rozdíly mohou být nečekaně velké.

Index S&P 500 od začátku roku přidává okolo 20 % a drží se poblíž psychologicky zajímavé hladiny 3 000. Ovšem rozdíl mezi nejúspěšnějším titulem (Chipotle Mexican Grill, zhruba +90 %) a tím nejslabším (Abiomed, -40 %) je propastný (veškerá data k 13. září).

Pozitivem je, že okolo 86 % titulů je letos v plusu a jen 14 % akcií ztrácí. Z těchto 14 % je 33 titulů ve ztrátě přes 10 %, 19 akcií je ve ztrátě přes 20 % a 5 společností ztrácí více než 30 %. Mezi ztrátovými jsou přitom i velké a známé společnosti, jako jsou Macy's (-39,7 %), Kraft Heinz (-29,6 %), Halliburton (-23,9 %), Trip Advisor (-23,5 %) nebo Gap (-23,1 %).

Na dalším grafu je vývoj kurzů jednotlivých titulů. Vypadá nepřehledně, což je dáno tím, že se většina akcií pohybuje okolo průměru, zatímco extrémů je minimum.

Ačkoli jsou dané společnosti zahrnuty v indexu S&P 500, jenž je jedním z nejobchodovanějších podkladových aktiv v indexových fondech a ETF, nemusí jim to pomáhat k lepší výkonnosti v porovnání s akciemi mimo index. V této souvislosti si připomeňme přesvědčení Michaela Burryho, že se na trhu s indexovými investičními nástroji tvoří velká bublina.

Pro měření volatility jednotlivých akcií v indexech lze využít rozptyl (dispersion). Vysoký rozptyl znamená, že rozdíl ve výkonnosti mezi nejlepšími a nejhoršími tituly je vysoký, nízký rozptyl znamená, že rozdíly ve výkonnosti jsou malé. Podle společnosti Vanguard se rozptyl za poslední roky, kdy rostou objemy peněz v indexových nástrojích, výrazněji nezměnil. Ukazuje to i graf, kde kromě růstu podílu indexových fondů na celkovém objemu peněz spravovaných akciovými fondy v USA (modrá linie) vidíme také nevýznamnou změnu rozptylu (procento akcií, které byly lepší nebo horší než index Russell 3000 o 10 % a více).

Výkonnost akcií tedy mohou krátkodobě ovlivňovat přílivy peněz do indexových nástrojů, ale u jednotlivých titulů nakonec bude stále záležet na fundamentech, trendech a ziscích, zejména v dlouhodobém horizontu. Doufejme, že to tak je, protože vedle přílivu peněz do indexových nástrojů ovlivňuje dění na akciovém trhu v USA jeden opravdu mocný démon.

Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Americké akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat