Výhoda pro dlouhodobé investory: Distribuce rizika a výnosu na akciovém trhu není rovnoměrná

Ačkoli by to ještě před pár měsíci hned tak někdo netipoval, americké akcie jsou v plusu také od začátku letošního roku, kdy toho přitom trhy stihly tolik, že by na to jindy potřebovaly roky. Není proto divu, že debata o udržitelnosti současného růstu cen akcií je stejně živá jako nerozhodná.

Na kalendářních letech vlastně až tak nesejde. Oněch 365/366 dnů má vlastně jen tu vlastnost, že se během nich naše planeta prožene okolo velké ohnivé koule vzdálené zhruba 150 milionů kilometrů. I tak ale pro investory některé statistiky založené na tak bezvýznamných časových úsecích mohou být zajímavé, možná dokonce šokující.

Uvedené období od roku 2003, kdy se trh probral z kolapsu po technologické bublině, je druhým nejdelším obdobím s tak hustým výskytem růstových kalendářních let. Ve vedení je nadále éra let 1982-1999, kdy americké akcie posílily v 17 z 18 roků. V té době navíc nedocházelo k tak hlubokým propadům, jaké jsme zažily v uplynulých 13 letech.

USA ale pamatují také dobu, kdy akcie v letech 1929-1946 ztrácely v 10 z 18 let, přičemž roky poklesu v burzovním almanachu svítí v průměru sytě rudou cifrou -16 %. Následoval relativní klid let 1947-1964, kdy trh 15krát z 18 let posílil.

Za zmínku ale stojí i to, co se na burzách dělo po silných růstových periodách. V letech 1965-1981 americké akcie sice v nominálním vyjádření celkově přidaly 184 % (6 % za rok), po zahrnutí míry inflace ale těchto 17 let kalendářních let znamenalo pro investory držící index S&P 500 celkově ztrátu 3 %. O ztracené dekádě 2000-2009 (celkově -9 %) toho pak vědí dost asi všichni, kdo letos zrovna nevylezli ze střední.

Nic z toho neznamená, že nás nyní nepochybně čekají slabé akciové roky. Růsty mohou pokračovat natruc zatvrzelým medvědům a všem jejich (poměrně logicky znějícím) argumentům. Stejně tak ale mohou být nečekaně dlouhá také období vystřízlivění po dlouhodobých býčích trendech. Celková dlouhodobá statistika je na straně býků, nezapomínejme ale na to, že ne každý je schopen (nebo si může dovolit) protahovat svůj investiční horizont na mnoho desítek let.

Portfolio na celý život jako mýtus? A už jste zkusili tohle?

Představte si investiční portfolio na celý život. Portfolio, které obstojí během inflace i deflace, během ekonomického růstu i stagnace. Že takové neexistuje?