Podpora ekonomiky je dvousečná zbraň. Zvyšuje nestabilitu trhů a podporuje spekulanty, říká zkušený investor

Image
Hořící dolary
Obrázek: freshconservative.com

Uplynulé měsíce ukázaly, že vláda Spojených států vlastní "zbraň", kterou může použít k odražení ekonomických propadů. V boji proti krizi se silným nástrojem ukázala být kombinace fiskálních stimulů a uvolněné měnové politiky, říká Ben Carlson ze společnosti Ritholtz Wealth Management. Problémem podle něj je, že důkaz, že se jedná o účinný nástroj, vede lidi k přesvědčení, že jeho první použití bylo jen předzvěstí jeho opakovaného budoucího nasazování.

Ben Carlson přitom upozorňuje, že současná podpora ekonomiky a spotřebitelů ze strany centrální banky a vlády není bez rizika, a varuje před minimálně třemi jejími důsledky.

Rychlé pohyby trhů

Z loňských únorových maxim spadl americký index S&P 500 během pouhých třiadvaceti dní o 34 %. Jistě, šlo o reakci na největší pandemii za sto let, rychlý propad byl opodstatněný. Jak ovšem Carlson upozorňuje, na nová rekordní maxima se akcie v USA dostaly za dalších ani ne pět měsíců. Podobné to bylo v případě ropy. Loni v dubnu se ropné futures propadly 37 dolarů pod nulu, nyní stojí barel téměř 70 dolarů.

Ekonomika sice ožívá, pandemie je ale stále hrozbou, a chtělo by se tak říci, že trhy mají tendenci přehlížet rizika a věnovat pozornost spíše masivním stimulům. Podpora ekonomiky se snaží investory přesvědčit, že je situace lepší, než se zdá, to ale trhy může vychylovat z rovnováhy a podporovat spekulanty.

Flash crashe

(Zdánlivá) stabilita je živnou půdou nestability. Fiskální a monetární stimuly podporují investory v podstupování rizika, mnohdy většího, než je pro ně přijatelné. Pokud ale dojde k zastavení fiskálních a monetárních kohoutů, jaká bude reakce trhů? Je velice pravděpodobné, že prvotní šok přinese vlnu výprodejů, která vystraší všechny, kteří investovali příliš rizikově, což výprodeje ještě umocní. Rychlé propady a následné rychlé odrazy tak mohou být častější a výraznější.

Zvýšená volatilita

Podpora vlád a centrálních bank samozřejmě necílí (primárně) na trhy, ale na ekonomiku. Její ožívání z krize tak má sklony k nestabilitě a nerovnoměrnosti. Dokud příliv peněz do ekonomiky trvá, podniky i spotřebitelé jsou optimističtí a věří v budoucí prosperitu. Jakmile ale penězovody vyschnou nebo podpora z pohledu společností a lidí nebude dostatečná, budou narůstat obavy, firmy budou hledat prostor k úsporám, omezovat investice, lidé přestanou utrácet, více peněz si budou odkládat. Nestabilita a nerovnoměrnost hospodářského vývoje se pak logicky budou promítat i do dění na finančních trzích, které budou mít tendenci výrazněji kolísat.

7. 10. 2020 6:24
Jakápak podpora ekonomiky?!

Centrální banky drží sazby na minimech a v posledních týdnech opakovaně zdůrazňují, že na tom v nejbližších letech...

Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Flash crash
Přestat sledovat
Investiční a ekonomický výhled
Přestat sledovat
Medvědí trh
Přestat sledovat
Podpora ekonomiky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat
20. 9. 2021 12:00
Investorský magazín: O rezidenčních nemovitostech s makléřem Petrem Vomastkem
Bydlení
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
20. 9. 2021 9:30
Petr Novotný (Investiční web): Trh řeší problémy Evergrande a jejich možné dopady, ceny akcií se…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
20. 9. 2021 6:11
6 let dieselgate a smutná česká statistika: 160 tisíc poškozených a nulové odškodnění. Vrátí téma…
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Knihy a literatura
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Volkswagen
Přestat sledovat
17. 9. 2021 6:14
Mandy Xu (Credit Suisse): Technologický sektor bude zaostávat za cyklickými tituly (bankami,…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké banky
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Sektory
Přestat sledovat