Trhy na prahu druhého kvartálu: Co se (ne)ví o blížící se době po pandemii?

Image
Nejistota, otazníky - ilustrační foto
Obrázek: Profimedia

Americké i evropské akcie posouvají historická maxima navzdory tomu, že letos společně s inflačními očekáváními a výhledy růstu ekonomiky podstatně vzrostly také výnosy vládních dluhopisů. Trhy se vezou na vlně mohutné fiskální i monetární podpory, některé dlouhodobé trendy pokračují (například důraz na ekologii ve výrobě nebo dopravě, on-line komunikace i byznys a další), ale mnoho důležitých otázek čeká na odpovědi. Některé z těch, jež míří na život po pandemii covidu-19, si připomeňme.

1. Zůstane na trhu nový retail?

Nárůst počtu i významu drobných investorů na trzích (včetně třeba trhu s opcemi) je v posledních kvartálech mimořádný. Zůstane to tak i poté, až se život vrátí do předpandemického normálu? A vrátí se vůbec?

Drobní investoři se stále více podílejí na aktivitě na trzích

2. Budeme nadále v takové míře žít on-line?

Dokážeme se vrátit k normálnímu životu, nebo pandemie urychlila všeobecnou digitalizaci, která ovlivní vše od mezilidských vztahů přes práci a nákupy až po zábavu?

3. Jsou rychlé tržní korekce novým normálem?

Poklesy cen na trzích vždy byly podstatně rychlejší než růsty, propad cen akcií v únoru a březnu 2020 ale i tak většinu lidí šokoval. Letos třeba Nasdaq zaznamenal jednu z nejrychlejších korekcí ve své historii. Pozor, i následné protipohyby jsou ale v poslední době agresivnější než kdy dříve.

Nasdaq Composite - rychlá korekce v roce 2021
zdroj: Google Finance

4. Co když inflace nakonec nepřijde?

Na úvod je potřeba připustit, že oficiální ukazatele spotřebitelské inflace nemají s vývojem nákladů v některých oblastech života až tak mnoho společného. Příkladem za všechny je bydlení. Nicméně zůstává faktem, že prudká inflace v důsledku obrovského nárůstu objemu peněz v ekonomice zatím stále nepřichází. Co když se enormní vládní výdaje projeví pouze v některých specifických segmentech ekonomiky, třeba v cenách dovolených, kulturních akcí nebo gastronomii? Nebo se jen dále od reálné ekonomiky odtrhnou ceny akcií a dalších aktiv, ale klasický spotřebitelský koš zůstane prakticky nedotčen? Růst inflačních očekávání  výnosů vládních bondů v USA jako kdyby se v posledních týdnech zadrhl.

Inflační očekávání a výnosy dluhopisů v USA

5. Může se během hospodářského boomu zhroutit akciový trh?

Růst inflačních očekávání a výnosů dluhopisů vedl část investorů k obavám z dřívějšího zpřísňování měnové politiky, které by se mělo negativně projevit v cenách akcií. Stagnace nebo mírné poklesy na akciovém trhu historie v době prudkých expanzí ekonomiky pamatuje, ale vyložený propad nastal snad jen v USA v roce 1937.

6. Vsadit na růstové, hodnotové, nebo snad všechny akcie?

V době oživení ekonomiky by na tom měly být relativně lépe klasické hodnotové tituly, alespoň po nějakou dobu. Ale opravdu si lze představit, že velké technologické firmy vyklidí pozice v prostředí, které ve stále větší míře samy určují, ovlivňují a definují? Celkem náročné argumentační cvičení, chcete-li se do něj pustit.

play-btn
31. 3. 2021 6:46
Beneš (WOOD & Company): Důvodů pro akciový optimismus je hodně, hlubší korekci nečekám

Očekávané výrazné oživení ekonomiky a její podpora ze strany vlád i centrálních bank by měly držet akciové trhy na...

6. 4. 2021 15:02
Americká ekonomika má letos strmě vzrůst. Co na to akcie?

Před pár týdny Goldman Sachs zvýšila výhled růstu HDP USA pro letošní rok na 8 %. Taková expanze ekonomiky by byla...

Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Akciový trh
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Nejistota na trzích
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
12. 5. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Peníze ztrácejí na hodnotě a vklady v bankách dávno nejsou řešení.…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
11. 5. 2021 17:11
Best & Novotný: Co (ne)nového v kauze Vrbětice aneb Nejen výbuch v Česku hýbe světovou geopolitikou
Česká republika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
10. 5. 2021 12:01
Investorský magazín: Family office od A do Z
Bohatství
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
8. 5. 2021 20:31
Vladimír Vávra (WOOD & Company): V technologickém sektoru bych nyní preferoval nejen vysoký růst,…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat