Trhy na prahu druhého kvartálu: Co se (ne)ví o blížící se době po pandemii?

Nejistota, otazníky - ilustrační foto
Obrázek: Profimedia

Americké i evropské akcie posouvají historická maxima navzdory tomu, že letos společně s inflačními očekáváními a výhledy růstu ekonomiky podstatně vzrostly také výnosy vládních dluhopisů. Trhy se vezou na vlně mohutné fiskální i monetární podpory, některé dlouhodobé trendy pokračují (například důraz na ekologii ve výrobě nebo dopravě, on-line komunikace i byznys a další), ale mnoho důležitých otázek čeká na odpovědi. Některé z těch, jež míří na život po pandemii covidu-19, si připomeňme.

1. Zůstane na trhu nový retail?

Nárůst počtu i významu drobných investorů na trzích (včetně třeba trhu s opcemi) je v posledních kvartálech mimořádný. Zůstane to tak i poté, až se život vrátí do předpandemického normálu? A vrátí se vůbec?

Drobní investoři se stále více podílejí na aktivitě na trzích

2. Budeme nadále v takové míře žít on-line?

Dokážeme se vrátit k normálnímu životu, nebo pandemie urychlila všeobecnou digitalizaci, která ovlivní vše od mezilidských vztahů přes práci a nákupy až po zábavu?

3. Jsou rychlé tržní korekce novým normálem?

Poklesy cen na trzích vždy byly podstatně rychlejší než růsty, propad cen akcií v únoru a březnu 2020 ale i tak většinu lidí šokoval. Letos třeba Nasdaq zaznamenal jednu z nejrychlejších korekcí ve své historii. Pozor, i následné protipohyby jsou ale v poslední době agresivnější než kdy dříve.

Nasdaq Composite - rychlá korekce v roce 2021
zdroj: Google Finance

4. Co když inflace nakonec nepřijde?

Na úvod je potřeba připustit, že oficiální ukazatele spotřebitelské inflace nemají s vývojem nákladů v některých oblastech života až tak mnoho společného. Příkladem za všechny je bydlení. Nicméně zůstává faktem, že prudká inflace v důsledku obrovského nárůstu objemu peněz v ekonomice zatím stále nepřichází. Co když se enormní vládní výdaje projeví pouze v některých specifických segmentech ekonomiky, třeba v cenách dovolených, kulturních akcí nebo gastronomii? Nebo se jen dále od reálné ekonomiky odtrhnou ceny akcií a dalších aktiv, ale klasický spotřebitelský koš zůstane prakticky nedotčen? Růst inflačních očekávání  výnosů vládních bondů v USA jako kdyby se v posledních týdnech zadrhl.

Inflační očekávání a výnosy dluhopisů v USA

5. Může se během hospodářského boomu zhroutit akciový trh?

Růst inflačních očekávání a výnosů dluhopisů vedl část investorů k obavám z dřívějšího zpřísňování měnové politiky, které by se mělo negativně projevit v cenách akcií. Stagnace nebo mírné poklesy na akciovém trhu historie v době prudkých expanzí ekonomiky pamatuje, ale vyložený propad nastal snad jen v USA v roce 1937.

6. Vsadit na růstové, hodnotové, nebo snad všechny akcie?

V době oživení ekonomiky by na tom měly být relativně lépe klasické hodnotové tituly, alespoň po nějakou dobu. Ale opravdu si lze představit, že velké technologické firmy vyklidí pozice v prostředí, které ve stále větší míře samy určují, ovlivňují a definují? Celkem náročné argumentační cvičení, chcete-li se do něj pustit.

Video thumbnail play-btn
31. 3. 2021 6:46
Beneš (WOOD & Company): Důvodů pro akciový optimismus je hodně, hlubší korekci nečekám

Očekávané výrazné oživení ekonomiky a její podpora ze strany vlád i centrálních bank by měly držet akciové trhy na...

Wall Street
Obrázek: Freeimages.com
6. 4. 2021 15:02
Americká ekonomika má letos strmě vzrůst. Co na to akcie?

Před pár týdny Goldman Sachs zvýšila výhled růstu HDP USA pro letošní rok na 8 %. Taková expanze ekonomiky by byla...

Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Akciový trh
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Nejistota na trzích
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
24. 9. 2022 20:30
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Napětí na trzích nepolevuje, investory děsí geopolitika i riziko…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: HYDROGEN2
24. 9. 2022 13:39
HYDROGEN2: Fond kvalifikovaných investorů, který myslí na vodíkovou budoucnost a sází na ni ve…
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
Obrázek: Freepik.com
23. 9. 2022 12:29
Jak reagovat na (příští) krizi? Šetřit a rozumně investovat, říká ekonom
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
21. 9. 2022 10:00
Petr Novotný (Investiční web): Toto jsou hlavní argumenty pro medvědí scénář (nejen) do konce roku
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Medvědí trh
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat