Přestože se trhu se zlatem podařilo odrazit ze silné podpory okolo ceny 1 680 USD za unci, stále nedošlo k prolomení sestupného trendu, který se začal tvořit na začátku března. Před týdnem jsem upozorňoval, že pro potvrzení musí být prolomeno pásmo 1 780 až 1 800 USD, kde se také nachází sestupná linie rezistence. Růst spotové ceny zlata se zastavil zhruba uprostřed uváděného pásma a přesně na 50denním průměru. Jedná se momentálně bezesporu o silnou rezistenci, zpětná korekce ceny by byla v tomto případě dokonce i vítána.

V trhu je totiž stále nevyplněný opening gap, který vznikl po zasedání FOMC 27. července, kdy následující den trh otevřel mnohem výše, než byla zavírací cena dne předešlého. U spotové ceny zlata jde o pásmo 1 740 až 1 723 USD za unci. To je ideální rozpětí pro zpětnou korekci ceny, pokud by k ní došlo.

Ale pokud je trh v rané fázi 16měsíčního cyklu (což je pravděpodobné), cena nemusí nutně korigovat, přestože i oscilátor SSTO je v pásmu překoupenosti. Jak cena zlata, tak stříbra se totiž nachází těsně pod 50denním průměrem. Pokud by došlo k jeho proražení, pravděpodobnost dalších nákupů ze strany technicky obchodujících fondů a obchodníků by se zvýšila.

Před týdnem jsem také uváděl, jak značně naskákali v uplynulých týdnech obchodníci z kategorie Managed Money na SHORT (prodejní) stranu a že prudký odraz cen zlata a stříbra je zřejmě důsledkem zpětných odkupů těchto SHORT kontraktů. Poslední COT report (k 2. srpnu) tuto domněnku o SHORT covering rally jasně potvrdil.

Na trhu se zlatem totiž koupili Managed Money zpět 30 530 SHORT kontraktů (3,05 milionu uncí) a v případě stříbra se jednalo o 12 656 SHORT kontraktů (63,2 milionu uncí). A jestliže MM nakupovali, commercials prodávali. Na trhu se stříbrem nebyly jejich prodeje tak agresivní, ale v případě zlata zvýšili commercials net SHORT pozice o 27 100 kontraktů.

Z této informace jsem nebyl příliš nadšený, stejně jako z toho, že většinu těchto prodejů provedla "velká čtyřka". Zároveň je ale potřeba dát tyto prodeje do časové souvislosti, jelikož commercials snížili v uplynulých 5 měsících net SHORT pozice o vysokých 200 000 kontraktů (20 milionů uncí), takže týdenní navýšení o 27 000 při silně rostoucí ceně není až tak dramatické. Každopádně jde o signál, že commercials jsou připraveni shortovat (a zřejmě i agresivně) růst ceny zlata, což v minulosti vždy vyústilo k zastavení cenové rally.

Cenový výhled pro kovy zůstává ze střednědobého hlediska pozitivní, nicméně krátkodobá korekce je možná. Pokud by naopak došlo rovnou k proražení úrovně 50denního průměru, další metou je průměr 200denní. Ten je u zlata aktuálně okolo 1 845 USD za unci a stříbro by muselo zdražit o dalších 10 %, aby byl 200denní průměr (22,80 USD za unci) ve hře.

VÍCE SE NEJEN O ZLATĚ A STŘÍBŘE DOZVÍTE NA WEBU SPOLEČNOSTI ZLATÉ REZERVY.