Slovinsko: Nový evropský potížista prodal dluhopisy, ale problémy přijdou ještě do léta
|

Slovinsko: Nový evropský potížista prodal dluhopisy, ale problémy přijdou ještě do léta

Poptávka po slovinských 18měsíčních státních dluhopisech dvojnásobně převýšila nabídku 500 milionů eur, když dosáhla 1,1 miliardy eur. Výnosy bondů se splatností v říjnu 2022 zůstávají i přesto na vysokých úrovních kolem 6,80 %.

Státní dluhopisy Slovinsko
Výnos 10letého slovinského státního dluhopisu

Slovinská vláda získala prodejem krátkodobých dluhopisů 1,1 miliardy eur, dvakrát více, než plánovala. Částí příjmů z emise pak předčasně skoupila jiné své dluhopisy. Středeční operace by měla získat nové slovinské vládě čas k vypracování plánu ozdravení bank, privatizace a reformy veřejných financí. Slovinsko by totiž mohlo být kvůli vysokým ztrátám státních bank po Kypru dalším kandidátem na mezinárodní finanční pomoc.

Ministerstvo financí prodalo pokladniční poukázky se splatností za 18 měsíců při výnosu 4,15 %. Původně plánovalo získat prodejem jen 500 milionů eur. Později odpoledne úřad oznámil, že skoupil 18měsíční poukázky s termínem splatnosti 6. června v objemu 510,7 milionu eur a se slevou 0,475 %.

Operaci vláda pravděpodobně uskutečnila v součinnosti se třemi velkými domácími bankami NLB, Niva KBM a Abanka Vipa, které zůstávají ve většinovém vlastnictví státu, řekli analytici agentuře Reuters. Slovinsko je jedinou exkomunistickou zemí Evropské unie, která své velké banky neprodala do soukromých rukou, takže nyní musí hradit většinu jejich ztrát daňoví poplatníci.

"Slovinsko letos plánuje prohloubit úsporná opatření a vláda tento měsíc předloží parlamentu návrh na privatizaci státních firem v čele s bankami," uvedla minulý týden slovinská premiérka Alenka Bratušeková. Dodala, že vláda Bruselu nejpozději do 9. května zašle "stabilizační program". Vláda Bratušekové je ve funkci teprve čtyři týdny.


Aktuální situaci ve Slovinsku se věnuje ve svém dnešním komentáři Petr Zahradník, hlavní ekonom společnosti Conseq.

Když v roce 2004 Slovinsko vstupovalo do EU, bylo vnímáno jako největší z posil mezi tehdejšími nováčky, vesměs zeměmi střední a východní Evropy. Zejména díky zkušenostem z "polotržní" ekonomiky, které získalo v časech bývalé socialistické Jugoslávie jako jeho spolehlivě nejvyspělejší část. Ani tak tehdy nevadilo, že se ekonomická struktura Slovinska dost lišila od zemí, kde centrálně plánovací systém na jedné straně zanechal hlubší brázdu, kde však současně posléze ekonomická transformace doznala rovněž radikální proměny ve struktuře vlastnictví.

Slovinsko si "jelo" svým evolučně se vyvíjejícím post-jugoslávským modelem, který jistou dobu velmi dobře fungoval především díky vysoké míře otevřenosti, kterou slovinská ekonomika vykazuje. Modelem, který byl založen na velmi silném podílu státu, veřejného sektoru a nejrůznějších typů družstev a komunitních organizací na vlastnictví i velmi významných korporací, včetně bank. Ani rokem 2007 se jak reálný ekonomický vývoj, tak pověst Slovinska v očích investorské komunity nijak negativně nezměnily – to země vstoupila do eurozóny a byla příkladem toho, že cenový dopad vlivem přijetí eura nemusí být nijak významný. To už ale slovinská ekonomika nespočívala na stabilním základě, nýbrž na třaskavině, jež se projevila v letech následujících.

Čím se slovinská ekonomika vyznačuje v současné době?

V porovnání se slovinskou ekonomikou je ta česká premiantem, a to je co říci. Krutý zásah dostala v nejproblémovějším krizovém roce 2009, kdy poklesla o téměř 8 %, loňský pokles činil 2 % a letos by se měl opakovat. Slovinská ekonomika neinvestuje – kumulovaný pokles investic dosáhl za období uplynulých pěti let 60 %. To vše je doprovázeno poměrně vysokou mírou nezaměstnanosti (10 % podle metodiky Eurostatu) a ne právě disciplinovaným rozpočtovým deficitem.

Není proto divu, že v situaci strmého ekonomického propadu, především pak v aktivitách generujících budoucí ekonomickou prosperitu, se slovinské, s veřejným sektorem propojené banky ocitly v situaci, kdy je těžké bez přijetí zásadních opatření přežít.

Přes všechny svízele slovinské ekonomiky a jejích bank však často skloňovaná paralela s Kyprem těžce kulhá. Rovněž recepty na záchranu těchto ekonomik se diametrálně liší. Ta slovinská potřebuje změnit vlastnickou strukturu svých klíčových korporací, odstranit vazby, na které se občas nahlíží jako na klientelistické, a nastartovat ekonomický růst vytvořením podmínek pro obnovu investičních aktivit. Pak bude mít šanci se na konci této dekády vrátit tam, kde byla zvyklá být, tedy mezi obdivované.

Zdroj: Bloomberg
Evropský parlament schválil nový telekomunikační balíček
před 40 minutami

Evropský parlament schválil nový telekomunikační balíček

Evropský parlament schválil nový telekomunikační balíček, který již byl v červnu prodiskutován s členskými státy....
Telekomunikace Evropská unie Regulace
Předsedou představenstva a generálním ředitelem UniCredit Bank v ČR a…
před hodinou

Předsedou představenstva a generálním ředitelem UniCredit Bank v ČR a na Slovensku bude Jakub Dusílek

Dozorčí rada UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia schválila jmenování Jakuba Dusílka novým předsedou...
Banky Management
Buffettova Berkshire Hathaway zvyšuje investice do finančního sektoru
před hodinou

Buffettova Berkshire Hathaway zvyšuje investice do finančního sektoru

Investiční společnost Berkshire Hathaway amerického miliardáře Warrena Buffetta výrazně navyšuje investice do...
Berkshire Hathaway Warren Buffett Finanční sektor
Francouzský ministr financí brexitovou dohodu přivítal
před hodinou

Francouzský ministr financí brexitovou dohodu přivítal

Francouzský ministr financí Bruno Le Maire považuje brexitovou dohodu za dobrou zprávu, neboť je v zájmu všech, aby...
Spojené království Evropská unie Francie
Uber ve třetím čtvrtletí prohloubil ztrátu na 1,07 miliardy USD
08:19

Uber ve třetím čtvrtletí prohloubil ztrátu na 1,07 miliardy USD

Americký poskytovatel alternativní taxislužby Uber prohloubil ve třetím čtvrtletí ztrátu na více než 1,07 miliardy...
Uber Doprava Výsledková sezóna
Výrobce netkaných textilií PFNonwovens za prvních devět měsíců roku…
Výrobce netkaných textilií PFNonwovens za prvních devět měsíců roku…
08:03

Výrobce netkaných textilií PFNonwovens za prvních devět měsíců roku vydělal 437,5 milionu Kč

Přední evropský výrobce netkaných textilií PFNonwovens vykázal za prvních devět měsíců letošního roku výnosy ve výši...
PFNonwovens (dříve Pegas Nonwovens) Akcie ČR Výsledková sezóna
Výrobce džínsů Levi Strauss chce vstoupit na burzu, IPO by společnost…
včera v 23:22

Výrobce džínsů Levi Strauss chce vstoupit na burzu, IPO by společnost mohlo ohodnotit až na pět miliard dolarů

Americká oděvní společnost Levi Strauss plánuje vstoupit na burzu. V rámci IPO by ráda získala 600 až 800 milionů USD...
Primární úpis akcií (IPO) Americké akcie Móda a design
Americké akcie ve středu opět oslabily, nedařilo se cenným papírům…
Americké akcie ve středu opět oslabily, nedařilo se cenným papírům…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu opět oslabily, nedařilo se cenným papírům finančních společností

Americké akcie ve středu navzdory počátečnímu růstu opět oslabily. K jejich poklesu velkou měrou přispěly finanční...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Bývalý makléř Adoboli byl deportován z Británie do Ghany
včera v 21:40

Bývalý makléř Adoboli byl deportován z Británie do Ghany

Britské úřady deportovaly do Ghany bývalého makléře Kwekua Adoboliho, který největší švýcarskou banku UBS připravil...
Spojené království Afrika Podvod
Volkswagen pro výrobu elektromobilů vyčlenil tři německé továrny
včera v 20:14

Volkswagen pro výrobu elektromobilů vyčlenil tři německé továrny

Německá automobilka Volkswagen hodlá začít vyrábět elektromobily ve třech svých německých závodech. Firma ve středu...
Volkswagen Auta
Cena bitcoinu se propadla na roční minimum
včera v 19:03

Cena bitcoinu se propadla na roční minimum

Cena digitální měny bitcoin se během středečního obchodování propadla o více než desetinu a dostala se na nejnižší...
Bitcoin Kryptoměny
Polsko a Maďarsko pokračují v silném hospodářském růstu
včera v 18:31

Polsko a Maďarsko pokračují v silném hospodářském růstu

Meziroční tempo hospodářského růstu v Maďarsku ve třetím čtvrtletí činilo 4,8 procenta, v Polsku dosáhlo dokonce 5,1...
Polsko Maďarsko HDP
Evropské akcie v polovině týdne zlevnily, klesly všechny hlavní…
Evropské akcie v polovině týdne zlevnily, klesly všechny hlavní…
včera v 18:00

Evropské akcie v polovině týdne zlevnily, klesly všechny hlavní sektory

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v červených číslech, když se na ně přelil negativní sentiment z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
MMF: Brexit bez dohody by stál Británii šest procent HDP
MMF: Brexit bez dohody by stál Británii šest procent HDP
včera v 17:44

MMF: Brexit bez dohody by stál Británii šest procent HDP

Odchod z Evropské unie bez dosažení přechodné obchodní dohody by Británii ve srovnání se setrváním v EU připravil o...
Spojené království HDP Evropská unie
Maláčová: Minimální mzda se od ledna zvýší o 1 150 Kč na 13 350 Kč
včera v 17:33

Maláčová: Minimální mzda se od ledna zvýší o 1 150 Kč na 13 350 Kč

Minimální mzda se od ledna v Česku zvýší o 1 150 korun na 13 350 korun. Dohodli se na tom ve středu zástupci...
Platy a osobní ohodnocení Česká republika
ECB podle studie nákupem dluhopisů oslabila euro o zhruba 12 procent
ECB podle studie nákupem dluhopisů oslabila euro o zhruba 12 procent
včera v 17:19

ECB podle studie nákupem dluhopisů oslabila euro o zhruba 12 procent

Rozsáhlé nákupy dluhopisů, kterými se Evropská centrální banka již delší dobu snaží podporovat inflaci a hospodářský...
ECB Centrální banky Kvantitativní uvolňování
FT: Čínská cenzura se přesouvá z politiky do ekonomiky
včera v 17:02

FT: Čínská cenzura se přesouvá z politiky do ekonomiky

Nová cla Washingtonu na čínský export ve výši 200 miliard dolarů dominovala zprávám z byznysu ve většině světa....
Čína
Pražská burza ve středu zpevnily zhruba o půl procenta, akcie O2…
Pražská burza ve středu zpevnily zhruba o půl procenta, akcie O2…
včera v 16:45

Pražská burza ve středu zpevnily zhruba o půl procenta, akcie O2 Czech Republic však zlevnily o více než 4 %

Pražská burza se ve středu odrazila od ztrát z předcházejících dvou seancí, když index PX zpevnil o 0,52 % na 1 084...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR