Česká spořitelna nově doporučuje "akumulovat" akcie likérky Stock Spirits
|

Česká spořitelna nově doporučuje "akumulovat" akcie likérky Stock Spirits

Petr Bártek, analytik z České spořitelny, doporučuje "akumulovat" akcie likérky Stock Spirits. Doporučení upravil poté, co bylo v revizi. Cílovou cenu akcií Bártek stanovil na 54 korun. V Polsku podle něj má firma to nejhorší za sebou, avšak o opětovné získání podílu na trhu bude muset bojovat nižšími cenami.

Investiční doporučení Akcie ČR Alkohol a drogy Stock Spirits Analytici ČS Petr Bártek

"Stock Spirits za sebou má kvůli situaci v Polsku, která vyústila v pokles jejího podílu na tamním trhu o sedm procentních bodů, obtížné období. Od druhého čtvrtletí 2015 je nicméně situace stabilizovaná, zatímco cena akcií firmy reflektuje očekávaný pokračující pokles (podílu na polském trhu). Doporučujeme proto akcie Stock Spirits akumulovat a na základě ocenění modelem DCF stanovujeme dvanáctiměsíční cílovou cenu na 54 Kč," napsal Bártek.

Bártek v letošním roce neočekává zlepšení hospodaření na úrovni zisku EBITDA, jelikož firma bude muset soupeřit o tržní podíl nižšími cenami. Rizikem je podle něj rovněž slabý polský zlotý. Pokračující "premiumizace" (tj. přechod spotřebitelů na dražší značky) a zrychlený vývoj nových produktů budou jen částečně vyvažovat tlak na ceny. Čistý zisk ale bude podle analytika podpořen nedávným refinancováním dluhu.

Odhad hospodaření Stock Spirits v letech 2015-2018 a základní ukazatele

Stock Spirits by měla zaktualizovat svou korporátní strategii při zveřejnění výsledků za celý uplynulý rok 10. března. "Očekáváme, že likérka zvýší svůj dividendový výplatní poměr (v současnosti přibližně 35 % volného cash flow), aby vykompenzovala slabší krátkodobý výhled zisků. Očekáváme více než 4% hrubý dividendový výnos (v současnosti se akcie firmy obchoduje s 10% FCF výnosem pro rok 2016e). Firma by se zmíněnou dividendovou politikou stále měla mít dostatečný prostor pro potenciální fúze a akvizice, výše jejího zadlužení se pohybuje na 1,1násobku poměru čistého dluhu k očekávanému zisku EBITDA za rok 2015," uvedl dále Bártek.

Pozitivně Bártek hodnotí nákupy akcií firmy jejím managementem.

Výhled tržeb, dividend a čistého dluhu Stock Spirits do roku 2020

Cenová válka na polském trhu

"Tržní podíl Stock Spirits v Polsku klesl mezi třetím čtvrtletím 2014 a prvním čtvrtletím 2015 o zhruba 8 procentních bodů podle objemu a o 7 procentních bodů podle hodnoty, a to především v důsledku cenové války vyvolané konkurenční společností Roust," upozorňuje Bártek.

"Díky změnám ve vedení firmy v Polsku a akceleraci vývoje nových produktů se však tržní podíl likérky v posledních čtvrtletích stabilizoval. Roust se pak již od třetího čtvrtletí 2015 jeví méně agresivní. Očekáváme, že Stock Spirits bude muset pro opětovné získání části podílu na trhu přistoupit ke snížení cen, což bude mít v letošním roce negativní dopad na průměrné realizované ceny. Nyní jsou srovnatelné produkty Stock Spirits o více než 6 % dražší než produkty firmy Roust," doplnil analytik.

Finanční výhled

Česká spořitelna od Stock Spirits do roku 2020 očekává 2% průměrný růst tržeb v místních měnách a 2,5% průměrný růst tržeb v eurech (v důsledku očekávaného posílení koruny vůči euru o 8,5 % do roku 2020).

"Očekáváme pozvolný nárůst tržního podílu firmy v Polsku z 29 % na 33 % v roce 2020. To je stále pod úrovní z roku 2014 (37 %). Nárůst tržního podílu však bude možný pouze v důsledku snižování cen," upřesnil Bártek.

Stock Spirits - přehled investičních doporučení na akcie Stock Spirits (k 10. únoru 2016)
Zdroj: Česká spořitelna
Europoslanci: Audit EK v lednu potvrdí Babišův střet zájmů
před hodinou

Europoslanci: Audit EK v lednu potvrdí Babišův střet zájmů

Závěry auditu Evropské komise týkající se českého premiéra Andreje Babiše potvrzují jeho střet zájmů. Český překlad...
Evropská unie Česká republika Právo
Objem úvěrů na bydlení stoupl v říjnu o desetinu na 20,7 mld. Kč
před hodinou

Objem úvěrů na bydlení stoupl v říjnu o desetinu na 20,7 mld. Kč

Objem nových hypotečních úvěrů na bydlení od bank a stavebních spořitelen dosáhl v říjnu 20,7 miliardy Kč. To je o...
Česká ekonomika Hypotéky ČNB
Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března.…
Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března.…
16:50

Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března. Za měsíc posílila o více než 14 %

Pražská burza znovu neudržela nejsilnější úroveň od březnového začátku šíření nemoci covid-19 v Česku. Index PX dnes...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
GM nepřevezme podíl ve výrobci elektromobilů Nikola
16:39

GM nepřevezme podíl ve výrobci elektromobilů Nikola

Největší americká automobilka General Motors a výrobce elektromobilů Nikola přepracovali svou dohodu o strategickém...
Auta Americké akcie
Průzkum: Pro vstup do EU by v říjnu znovu hlasovalo 56 pct Čechů
16:07

Průzkum: Pro vstup do EU by v říjnu znovu hlasovalo 56 pct Čechů

Pro vstup České republiky do Evropské unie by v říjnu v referendu znovu hlasovalo 56 procent Čechů, proti květnu je...
Evropská unie Česká republika
USA: Rozjednané prodeje domů v říjnu opět vzrostly, ale nenaplnily…
16:00

USA: Rozjednané prodeje domů v říjnu opět vzrostly, ale nenaplnily očekávání trhů

Počet rozjednaných prodejů domů ve Spojených státech v říjnu meziročně vzrostl o 20,2 % po růstu o 20,8 % v září....
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
Sociální správa začala v pondělí odesílat příspěvky 5000 Kč důchodcům
15:10

Sociální správa začala v pondělí odesílat příspěvky 5000 Kč důchodcům

Česká správa sociálního zabezpečení začala v pondělí s odesíláním příspěvku 5000 korun k důchodu. Starobní, invalidní...
Důchody Česká ekonomika
Deflace v Německu se prohlubuje, ceny klesly nejvýrazněji od ledna…
14:00

Deflace v Německu se prohlubuje, ceny klesly nejvýrazněji od ledna 2015

Spotřebitelské ceny v Německu podle předběžných údajů v listopadu meziročně klesly o 0,3 %. Po říjnovém poklesu o 0,2...
Německo Inflace
Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o…
Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o…
13:50

Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o schválení jejího mimořádného nasazení

Vakcína proti covidu-19 americké biotechnologické společnosti Moderna má podle úplných výsledků poslední fáze testů...
Farmacie Biotechnologie Koronavirus
PKN Orlen plánuje velké investice, zaměří se na ekologickou energii
13:43

PKN Orlen plánuje velké investice, zaměří se na ekologickou energii

Největší polská petrochemická společnost PKN Orlen chce v příštích deseti letech investovat kolem 140 miliard zlotých...
PKN Orlen Petrochemie Ekologie a životní prostředí
S&P Global koupí v největší letošní akvizici firmu IHS Markit
12:31

S&P Global koupí v největší letošní akvizici firmu IHS Markit

Americký poskytovatel finančních informací S&P Global převezme zhruba za 44 miliard dolarů firmu IHS Markit....
Americké akcie Fúze a akvizice
Itálie pokutovala Apple kvůli praktikám při prodeji iPhonů
12:18

Itálie pokutovala Apple kvůli praktikám při prodeji iPhonů

Italský antimonopolní úřad vyměřil americké technologické společnosti Apple pokutu deset milionů eur za agresivní a...
Itálie Apple
Bankovní úvěry v ČR stouply v říjnu o 198 miliard korun na 6,27…
12:09

Bankovní úvěry v ČR stouply v říjnu o 198 miliard korun na 6,27 bilionu korun

Objem bankovních úvěrů podle údajů České národní banky (ČNB) ke konci října dosáhl 6,268 bilionu korun, což...
Banky Úvěry
Britské firmy nesmějí od září instalovat do 5G zařízení od firmy…
11:23

Britské firmy nesmějí od září instalovat do 5G zařízení od firmy Huawei

Britské telekomunikační firmy nesmějí od září příštího roku instalovat do sítí páté generace (5G) v Británii žádná...
Telekomunikace Spojené království Čína
Největším rizikem pro slovenské banky je podle analýzy nesplácení…
10:59

Největším rizikem pro slovenské banky je podle analýzy nesplácení úvěrů

Hlavním rizikem pro bankovní sektor Slovenska je nesplácení úvěrů v souvislosti s negativními dopady pandemie nemoci...
Banky Finanční sektor Úvěry
Ifo: V Německu po čase opět přibylo firem na kurzarbeitu
10:54

Ifo: V Německu po čase opět přibylo firem na kurzarbeitu

Poměr firem, které využívají režim kurzarbeit, v Německu v listopadu vystoupil na 28 %, zatímco v říjnu činil 24,8 %....
Německo Byznys a podnikání