Proč se Trump nemá pouštět do obchodních válek?
|

Proč se Trump nemá pouštět do obchodních válek?

Americký prezident Donald Trump minulý týden uvedl, že USA zavedou 25% clo na dovoz oceli a 10% clo na dovoz hliníku. Mluví o narovnání podmínek v mezinárodním obchodu, ze kterého USA rok co rok vycházejí s hlubokým deficitem. Proč se Trump nevydává správným směrem, vysvětluje analytik Jiří Polanský z České spořitelny.

Donald Trump Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Jiří Polanský Analytici ČS

V reakci na Trumpovo oznámení začínají další země (Evropská unie, Kanada, Brazílie, Čína, Mexiko) zvažovat odvetná opatření. Na to Trump na svém oblíbeném Twitteru napsal, že obchodní války jsou dobré a lze je snadno vyhrát.

Plete se. Obchodní války nejsou dobré a vyhrát v nich nelze, jde pouze méně prohrát. "Obávám se, že v tomto případě budou dopady horší na USA. Ostatní země či jejich bloky (EU) zavedou odvetná cla, která poškodí jiné americké sektory, které by jinak mohly expandovat a jež mají aktuálně oproti zbytku světa výhodu (technologickou či jinou). Jinými slovy, tyto země nebudou uvalovat cla na sektory, u nichž je rozdíl v produkci v USA oproti zbytku světa zanedbatelný, ale zaměří se na odvětví, ve kterých jsou USA napřed, aby cla tento rozdíl snížila," míní analytik Jiří Polanský.

To je ovšem pouze malá náplast na velké bolesti, jež případná obchodní válka způsobí. Trumpovo rozhodnutí v důsledku série odvetných opatření přibrzdí americké progresivní sektory a podpoří produkci v odvětvích, jež jsou v USA neefektivní a drahá, z nichž by naopak bylo rozumné přesunout pracovní sílu do perspektivnějších a progresivnějších oblastí výroby.

Výroba oceli v USA je drahá (náklady na práci jsou vysoké v porovnání s produktivitou), opatření jen mírně podpoří produkci v tomto sektoru. "Problém je v tom, že se vyšší ceny hliníku a oceli přenesou i do dalších odvětví, což zvýší celkovou inflaci," píše Polanský. Vyšší inflace bude nutit Fed zvyšovat sazby a "přiškrcovat" ekonomiku. Produkce v jiných sektorech bude naopak kvůli clům nižší a rozvoj těchto odvětví se zpomalí.

Motivace Donalda Trumpa je samozřejmě celkem jasná. Když pomineme jeho pravděpodobně malé znalosti makroekonomie, věnuje pozornost výrobě hliníku a oceli, tedy sektorům, jež jsou v USA na ústupu. Ten vytvořil relativně silnou skupinu nespokojených Trumpových voličů, kteří touží po starých dobrých časech úžasné Ameriky plné těžkého průmyslu. Tito voliči (alespoň zatím) nejsou schopni se přizpůsobit měnícím se ekonomickým podmínkám.

Sečteno a podtrženo, výraznějším poraženým rodící se obchodní války bude nejspíše americká ekonomika. Zda to Trump dokáže svým voličům později vysvětlit, je jiná otázka. Do voleb zbývají necelé tři roky. Pokud ale prezident bude pokračovat ve své politice částečného uzavírání USA před světem, může největší hospodářství světa přiblížit recesi rychleji, než by se mohlo zdát.

USA - anualizovaný mezikvartální růst HDP (%)

Zdroj: Česká spořitelna
EK schválila záměr maďarské MVM koupit českou innogy
před 21 minutami

EK schválila záměr maďarské MVM koupit českou innogy

Maďarská státní energetická společnost MVM Group může koupit energetickou skupinu innogy Česká republika. Akvizici v...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza se dnes vrátila k růstu, přidala 0,56 procenta
Pražská burza se dnes vrátila k růstu, přidala 0,56 procenta
před hodinou

Pražská burza se dnes vrátila k růstu, přidala 0,56 procenta

Pražská burza dnes smazala pondělní pokles a začala znovu růst. Index PX přidal 0,56 procenta na 865,12 bodu. Vzhůru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Soud: Akcionáři Jukosu zabavili obchodní známky k vodce nelegálně
16:24

Soud: Akcionáři Jukosu zabavili obchodní známky k vodce nelegálně

Bývalí akcionáři někdejší ruské ropné společnosti Jukos zabavili obchodní známky k proslulé ruské vodce nezákonně....
Rusko Právo
COVID nájemné bude k dispozici dalším oborům, schválila vláda
15:52

COVID nájemné bude k dispozici dalším oborům, schválila vláda

Pokračování programu COVID nájemné se rozšířilo o další odvětví. Žádat o dotaci na komerční nájem budou moci prodejci...
Podpora ekonomiky Česká republika Koronavirus
Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu
Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu
15:33

Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu

Zatímco plány na využití přímých dotací z krizového fondu Evropské unie v členských státech mnohdy vysoce přesahují...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus
Timmer (Fidelity Investments): Růst cen aktiv navzdory koronaviru byl…
14:51

Timmer (Fidelity Investments): Růst cen aktiv navzdory koronaviru byl dán rychlými a masivními stimuly

Růst cen aktiv navzdory pandemii covidu-19 mohl vyvolávat dojem, že se trhy odpoutaly od reality, rally ale byla dána...
Americké akcie Koronavirus Rally
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
14:10

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v srpnu dosáhl 5,2 %

Ceny domů ve Spojených státech v srpnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Americký realitní trh
Hamáček navrhl zrušit superhrubou mzdu, chce sazby 19 a 23 %
14:04

Hamáček navrhl zrušit superhrubou mzdu, chce sazby 19 a 23 %

Vicepremiér a předseda ČSSD Jan Hamáček předložil ve sněmovně návrh na zrušení takzvané superhrubé mzdy. Místo toho...
Česká republika Daně
Draghi: Pro Evropu a USA je pozitivním faktorem ožívání Číny, cesta…
14:04

Draghi: Pro Evropu a USA je pozitivním faktorem ožívání Číny, cesta nahoru ale bude hrbolatá

Pro Evropu a Spojené státy, hlavně pro jejich exportéry, je pozitivní ožívání Číny. Musíme však počítat s tím, že...
Mario Draghi Evropská ekonomika Americká ekonomika
OSN: Přímé zahraniční investice v pololetí klesly o 49 procent
13:47

OSN: Přímé zahraniční investice v pololetí klesly o 49 procent

Přímé zahraniční investice na celém světě v první polovině letošního roku klesly o 49 procent na 399 miliardy USD....
Investice Světová ekonomika
Joschka Fischer: Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli, …
13:32

Joschka Fischer: Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli, "ozeleňování" hospodářství se vyplatí

Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli. Jde o to, abychom si řekli, co díky vynaložení určitých prostředků...
Ekologie a životní prostředí Životní úroveň
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v září překvapily
13:30

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v září překvapily

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech zaznamenal v září rychlejší růst, než se čekalo. V...
Americká ekonomika Osobní spotřeba
Výrobce čipů AMD převezme konkurenční firmu Xilinx za 35 miliard…
13:18

Výrobce čipů AMD převezme konkurenční firmu Xilinx za 35 miliard dolarů

Americký výrobce čipů Advanced Micro Devices převezme konkurenční podnik Xilinx. Hodnota transakce, která má být...
Americké akcie Fúze a akvizice
Poslanci vyzývají Johnsona, aby přišel s pomocí pro sever Anglie
12:20

Poslanci vyzývají Johnsona, aby přišel s pomocí pro sever Anglie

Britský premiér Boris Johnson musí ukázat, jak hodlá pomoci severní Anglii. Podle agentury Reuters to ve veřejném...
Spojené království Koronavirus
Ned Salter (Fidelity International): Ocenění čínských akcií hraje do…
12:06

Ned Salter (Fidelity International): Ocenění čínských akcií hraje do karet hospodářský růst

Otázka možné nadhodnocenosti aktiv se nevztahuje jen na Čínu, ale na celý svět. Obecně ovšem platí, že investoři jsou...
Čína Asijské akcie Ocenění
Výsledky Harley-Davidson ve 3Q: Upravený zisk na akcii 1,05 USD (loni…
12:05

Výsledky Harley-Davidson ve 3Q: Upravený zisk na akcii 1,05 USD (loni: 0,7 USD odhad: 0,28 USD), tržby 1,166 miliardy USD (loni: 1,273 miliardy USD, odhad: 844 milionů USD)

Americký výrobce motocyklů Harley-Davidson ve třetím čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 39 procent na 120 milionů USD....
Americké akcie Výsledková sezóna