Výsledky Nvidie ukázaly směr, celé čipové odvětví se může díky AI brzy dostat na tržby přes bilion dolarů
Pokračující rozvoj umělé inteligence a její rozšiřující se využití motivují velké technologické firmy k dalším masivním investicím do datových center napěchovaných výkonnými grafickými procesory. Loni celkové výnosy z prodeje čipů stouply skoro o pětinu a experti čekají jejich další silný růst. Varují ale i před riziky zdánlivě nezranitelného byznysu.
Tržby firem z prodeje polovodičů loni podle odhadu organizace World Semiconductor Trade Statistics (WSTS) celosvětově stouply o 19 % na skoro 630 miliard dolarů. Motorem růstu byla poptávka související s budováním infrastruktury pro pokročilou umělou inteligenci (AI), tedy mimo jiné takzvané velké jazykové modely, jako jsou ChatGPT, Gemini nebo třeba Grok. Útrata za čipy pro takzvaná hyperscale datová centra, představující pomyslný mozek pokročilé umělé inteligence, podle analýzy firmy Gartner loni dosáhla 112 miliard dolarů, což byl proti roku 2023 téměř dvojnásobek.
Výnosy firem z prodeje čipů
Dvourychlostní odvětví
Letošek by na tento trend měl navázat, podle WSTS by se výnosy čipového odvětví měly přiblížit 700 miliardám dolarů, přičemž poptávka po "běžných" čipech pro auta, počítače nebo třeba mobilní telefony by měla víceméně stagnovat. Americký výrobce polovodičů AMD letos vyhlíží silný dvouciferný růst tržeb z prodeje čipů pro AI a optimistická zůstává také NVIDIA, lídr odvětví s vlajkovou lodí v podobě AI čipu Blackwell. Ta za první fiskální čtvrtletí (únor až duben 2025) vykázala nárůst tržeb o 69 % na 44,06 miliardy dolarů a oznámila, že za probíhající kvartál vyhlíží výnosy 45 miliard dolarů.
WSTS je optimistická i ve střednědobém výhledu. Pro rok 2030 čeká kumulované tržby firem v odvětví už v objemu bilionu dolarů a pro rok 2040 dvou bilionů dolarů. To by zhruba vyrovnalo současný roční HDP Brazílie nebo Ruska.
Výhled vývoje tržeb firem v polovodičovém odvětví podle WSTS
Dosavadní vývoj a optimistické vyhlídky samozřejmě nezůstávají stranou zájmu investorů. Ke konci loňského roku se tržní kapitalizace deseti největších čipových společností na světě vyhoupla na 6,5 bilionu dolarů, o rok dříve byla jen asi poloviční. Zájem investorů, který vyhnal ceny akcií výrobců čipů nahoru, ale významně navýšil i valuace, a vytvořil tak na společnosti značný tlak ohledně výhledů a budoucích hospodářských výsledků. Zatímco P/E indexu S&P 500 je asi 28, v případě Nvidie je to skoro 46.
Soupeření Big Tech nedovoluje polevit s investicemi
"V nejbližších letech očekávám další technologický pokrok. Jak ale ukázal čínský DeepSeek, existuje i riziko oslabení růstové dynamiky odvětví. Přechod části firem implementujících umělou inteligenci do svého byznysu k jejím technologicky méně náročným variantám by mohl zbrzdit nákupy nejpokročilejších čipů, zatím ovšem tento scénář zůstává jen jedním z možných. Velké technologické firmy mají od AI obrovská očekávání a jejich snaha být přinejmenším stejně dobré jako konkurence jim nedovoluje na investicích šetřit," říká stratég z ING Jan Frederik Slijkerman.
Pozitivní je ve vyhlídkách i portfoliomanažer ze společnosti CYRRUS Tomáš Pfeiler. V Expertním tržním výhledu Investičního webu mimo jiné zdůraznil, že kapitálové výdaje velkých technologických firem ve Spojených státech zůstávají vysoké, a vyzdvihl, že jen čtyři americké podniky nejvíce investující do umělé inteligence - Alphabet, Amazon, Microsoft a Meta Platforms - by letos do této oblasti měly dohromady dát (nejen za čipy) asi 330 miliard dolarů.
Geopolitika jako klíčový faktor
Dobře rozjetý byznys ale není bez rizika. Jak ukazuje například analýza KPMG, klíčovým tématem, které sledují firmy v odvětví i investoři, je geopolitika. Ta má totiž potenciál odvětví výroby čipů negativně zasáhnout hned ze dvou směrů. Poptávku po čipech západních firem by mohlo srazit rozšiřování omezení jejich vývozu (jako je tomu v současnosti u exportu polovodičů Nvidie a AMD do Číny), nabídku by zase mohla omezit případná eskalace obchodních válek, která by narušila složité výrobní řetězce. Samostatným tématem je pak napětí mezi Čínou a Tchaj-wanem s ohledem na fakt, že světově největším výrobcem čipů, včetně těch navržených Nvidií, je tchajwanská společnost TSMC.
Negativní dopady omezení vývozu čipů potvrdila v rámci prezentace kvartálních výsledků hospodaření i samotná NVIDIA. Té americké úřady během uplynulého čtvrtletí oznámily, že potřebuje zvláštní povolení pro vývoz čipů H20 určených pro zákazníky z Číny. Firma uvedla, že kdyby toto omezení neplatilo, reportovala by tržby asi o 2,5 miliardy dolarů vyšší. Nečekaně velký objem těchto čipů na skladě u ní navíc vedl k zaúčtování mimořádného nákladu 4,5 miliardy dolarů.
Obavy zástupců čipového odvětví z geopolitických témat
Index důvěry v odvětví výroby čipů od KPMG pro letošní rok dosahuje 59 bodů, a je tak vysoko nad klíčovou úrovní 50 bodů, která je předělem mezi pásmy s převahou optimistických vyhlídek (nad 50) a pesimistických očekávání (pod 50). Vysoká důvěra je přitom hlavně v oblasti očekávaného růstu výnosů (73 bodů proti loňským 69) a ziskovosti (59 bodů proti loňským 53).
Jak celý čipový příběh skončí, bude podle expertů ale nakonec záležet hlavně na tom, jak se bude rozvíjet konkrétní využívání umělé inteligence v jednotlivých oblastech a odvětvích. AI teď má největší uplatnění v informačních technologiích, výzkumu a vývoji, marketingu nebo zákaznické podpoře, hodně si ale od ní slibují firmy napříč sektory. KPMG zmiňuje pro nejbližší období například oblast řízení dodavatelských řetězců a plánování dodávek nebo další růst významu v marketingu a prodeji a také v IT.
Aktuální a plánované využití umělé inteligence
Zdroj: Deloitte, McKinsey & Company, ING, CNBC
Aktuality
