Rada od úspěšných investorů: Sedněte si na ruce!
Většině investorů by prospělo, kdyby toho s penězi dělali méně. Ať už jde o touhu časovat trh, nebo o pokušení investovat podle toho, co vidí ve "zpětném zrcátku", zvýšená aktivita je většinou spíše na škodu. V běžném životě je nicnedělání často celkem jednoduchá a poměrně oblíbená (ne)aktivita, v investování je to ale paradoxně nesmírně těžké.
Ignorovat nepřetržitý proud zpráv z finančních trhů a emoční podněty, které nové informace vyvolávají, je pro většinu lidí skoro nemožné. Jsme naprogramovaní reagovat na podněty a bojovat s tímhle instinktem, to chce pořádnou disciplínu. Vedle toho se ale jako hluboký problém ukazuje i faktor snahy o sebeospravedlnění.
Nevýhoda profesionálů
Joe Wiggins, autor knihy The Intelligent Fund Investor, vysvětluje, že většina profesionálních investorů je motivovaná k aktivitě. "Představte si, jak těžké by v pozici portfoliomanažera bylo pomýšlet na kariérní postup, kdybyste na peníze klientů několik let nesáhli. S čím byste šli za šéfem, jak byste argumentovali?" říká Wiggins.
Tlak podle něj profesionální manažeři cítí i ze strany klientů. "Když jako drobný investor platíte za správu svých peněz, logicky se ptáte, za co platíte. Za to, že správce fondu nic nedělá? Aktivní manažer se v tomhle ohledu nemůže dostat do řečí, jakkoli jeho přílišná aktivita může být z hlediska výsledků na škodu," pokračuje.
Wiggins tvrdí, že finanční trhy do značné míry stojí na faktoru náhody. To znamená, že i promyšlené investiční strategie můžou dlouho mít slabé výsledky. A protože období slabší výkonnosti jsou nevyhnutelná, stává se podle něj aktivita portfoliomanažerů "strategií přežití".
"Každý někdy zaostává za trhem, většina lidí dokonce většinu času. Když ale manažeři vyvíjejí nějakou aktivitu, snadno můžou argumentovat, že jsou o krok před trhem, takže výsledek se teprve dostaví. Zato zaostávat za trhem a nic nedělat je nepřijatelné," vysvětluje Wiggins a dodává, že podobně uvažují i drobní investoři, kteří na trhu jednají na vlastní pěst. Aby sami před sebou obstáli, obelhávají se zbytečnými obchody s nevalnými výsledky.
Jak mít peníze pod kontrolou a vydělat?
Jednou za čas
Podle Wigginse jsou chvíle, kdy má smysl být na trhu aktivní. Pro většinu investorů by ale měly být takové momenty vzácné. Ať si to chceme, nebo nechceme přiznat, nikdo nemáme (funkční) křišťálovou kouli a nevíme, co se stane za týden nebo za měsíc.
Když investoři nejsou extrémně disciplinovaní v tom, kdy budou provádět změny v portfoliu, nakonec se přistihnou, jak dokola kupují a prodávají na základě sice pěkně zabalených, ale v jádru bezvýznamných informací. A v zásadě si jen škodí. "Chcete-li na trhu využít výhody menší aktivity, musíte si přestat klást otázku, proč jste nic neudělali, a začít se ptát, proč vlastně něco děláte," uzavírá Joe Wiggins.
Zdroj: Behavioural Investment
