David Kufa (Conseq IM): Fondy jsou jako víno, také mají dobré a horší ročníky

Popularizace alternativních investic je v Česku v plném proudu. Schovat se pod tento pojem může ledacos –⁠⁠⁠⁠⁠⁠ od private markets a energetiky přes realitní fondy až po nákup známek. Investoři u těchto instrumentů, které jim nabízí řada fondů, oceňují hlavně vysokou výnosnost, většinou nad 10 % ročně, a stabilitu.

Podle Davida Kufy, šéfa Conseq Wealth Management, ale může zdání klamat. "Často se díváme na ukazatel minulé výkonnosti, který ale o budoucnosti nic neříká. Že nic nekolísá, je jen iluze," upozorňuje na nejčastější chybu v pohledu na alternativní investování.

Podle něj třeba firmy, kde jsou fondy zastoupeny v rámci private equity, nejsou sice obchodované denně jako ty na burze, ale jejich hodnota se v čase také mění.

Výnos není všechno

Jak se tedy zorientovat a nenaletět? Pro investory, kteří se v oboru příliš nevyznají, je klíčové najít si správného partnera. To se samozřejmě snadno řekne, ale samo se to neudělá. Měli by si proto položit několik otázek.

Základem je důvěryhodnost správce peněz, protože i růst "na papíře" může skrývat nedostatek peněz. Kromě výnosu by se měli zaměřit na likviditu, složení portfolia i kondici celé finanční skupiny. To ostatně ukazuje i nedávný příklad investiční skupiny RSBC, která se dostala do potíží s hotovostí, nebyla schopná splácet všechny své splatné závazky a zahájila restrukturalizaci.

Řada fondů pak zatěžuje menší investory i vyššími poplatky, které většinou souvisejí s distribucí. "Je na každém zájemci, aby posoudil, jestli to, co fond slibuje, je opravdu pravděpodobné. Jestli opravdu se super likviditou a bez volatility může čekat zhodnocení 15 % za rok," vysvětluje Kufa, že v tu chvíli by měli lidé u takové nabídky zbystřit.

S alternativními investicemi opatrně

Podle Kufy by si měli všichni nejdříve uvědomit, že akcie a dluhopisy nejsou vůbec špatné nástroje a lze s nimi dosáhnout slušných výnosů. "Pak ať se dívají na alternativní investice. Pokud tedy mají dlouhodobý investiční horizont. A ať k nim přistupují obezřetně," říká. U movitějších klientů radí držet v takových instrumentech 5–⁠⁠⁠⁠⁠⁠30 % portfolia. U menších investorů pod milion korun doporučuje dát do jednoho fondu maximálně 5 %.

Private markets bez ztráty kytičky?

Případ RSBC připomněl, že investiční svět není jen o hezky vypadajících brožurkách a slibech "jistého" výnosu. Je také o pečlivém prostudování dat, protože jedině pak si mohou investoři říci, že udělali pro ochranu hodnoty svých peněz maximum.

Rozvíjející se alternativní investice ale podle Kufy žádnou ztrátou dobré pověsti ohroženy nejsou. "To jsou jednotlivé případy, systémové otřesy na trhu nečekám a ztrátu důvěry také ne. Možná to bude ku prospěchu, protože si lidé uvědomí, že když nějaký fond roste nad poměry a nekolísá, je to až podezřelé," zdůrazňuje.

Feeder fondy: Cesta pro drobné investory

V Česku postupně vznikají také takzvané feeder fondy. Ty mají sloužit menším investorům jako brána do světa private equity. V podstatě umožňují, aby lidé s nižšími částkami mohli skrze tyto fondy investovat do stejných aktiv jako velcí hráči. "Když velký fond vydělává velkým investorům, kteří do toho jdou napřímo, proč tu příležitost nedat i těm menším," vysvětluje smysl feeder fondů Kufa.

Za určitých předpokladů mohou doručit výnos 8–⁠⁠⁠⁠⁠⁠13 %, ale mají o něco vyšší nákladovost, což vychází už jen z toho principu, že jsou v podstatě fondy, které investují do větších fondů.