Think Twice: Varování pro investory od Michaela Mauboussina
|

Think Twice: Varování pro investory od Michaela Mauboussina

Investoři se zdají být při svém rozhodování hodně krátkozrací a mají sklon směřovat k extrémům. Dokazují to jak určitá nenasytnost posledních deseti let, tak apokalyptické nálady, které převládly minulou zimu. Michael Mauboussin, stratég velkého investičního fondu Legg Masson Asset Management, ve své nové knize Think Twice: Harnessing the Power of Counterintution doporučuje, aby investoři přemýšleli dlouhodoběji a aby v investování nedali na své osobní předsudky.

Investice Rozhodování

Box 1: Favorit dostihu poslední

Optimismem se nechali unést fanoušci i experti, kteří sledovali boj o dostihovou Trojkorunu v roce 2008. Favorit na vítězství Big Brown měl v dosavadní sezóně vynikající výsledky. Sázející však naprosto ignorovali výsledky ostatních koní v dostihu, kteří měli rovněž výborné předpoklady. Konkurence v nejdůležitějším závodě tak byla mnohem lepší, než si kdokoli připouštěl. A Big Brown skončil v Belmontu v posledním dílu Trojkoruny poslední.

Mauboussin klade důraz na historii a statistiky. Právě na ně by měli investoři pamatovat při optimistických úvahách o rychlém konci krize. Mimo jiné uvádí příklady ze sportovního prostředí (viz Box 1).

Think Twice také představuje řadu studií o psychologických vlivech na investování. Mauboussin, mimo jiné profesor na Columbia University, tyto vlivy studoval dlouhou dobu. Význam psychologie je v poslední době zdůrazňován hlavně proto, že finanční krize vyvrátila dříve dominantní přesvědčení, že trhy fungují racionálně a korigují samy sebe.

Box 2: Ta čísla přece nesouvisejí

Mauboussin ukazuje, že snaha zapamatovat si poslední čtyři číslice telefonního čísla může ovlivnit odhad naprosto nesouvisející veličiny, v tomto případě počtu lékařů na Manhattanu.

Nedejte tolik na experty

Kniha je plná příkladů a provokativních experimentů, které dokazují, jak snadno lze ovlivnit něčí rozhodování (viz Box 2). Autor tvrdí, že názory expertů jsou často spíše na obtíž a že nepříklad náhodný algoritmus dokáže poradit s výběrem filmu lépe než nejdelší recenze nebo chlapík v půjčovně dévédéček. Trh je přesycen investiční literaturou, která doporučuje ty nejžhavější tipy, akcie, druhy investic. Think Twice se soustředí spíš na to, jak vznikají investiční rozhodutí. Mauboussin přitom věří, že výsledky jeho výzkumů jsou využitelné i mimo svět investování. "Mohou být aplikovány v medicíně, sportu, zkrátka v jakémkoli odvětví," uvádí v rozhovoru pro Daily Finance.

Nezjednodušujte historii

Think Twice vynikajícím způsobem popisuje nástrahy, kterým čelí lidé při rozhodování. Ovšem publikace není tak přesvědčivá, když přijde na nápravu už proběhlých špatných rozhodnutí. Autor připouští, že historická srovnání mohou vést do slepé uličky, když je kladen důraz na podobnost současné situace s minulostí, ale pominou se některé na první pohled možná skryté rozdíly.

Například rozmach realitního trhu a jeho následný pád, který byl na začátku současné krize. Podle údajů Roberta Schillera (spolutvůrce známého realitního indexu S&P/Case-Shiller) neklesly od roku 1945 do roku 2006 nikdy meziročně ceny nemovitostí ve Spojených státech o více než 2,84 procenta (v roce 1991). Špatné chápání těchto dat vedlo k přehnanému pocitu jistoty, který vedl k nafouknutí obrovské realitní bubliny, v rámci které si majitelé nemovitostí půjčovali proti domněle nekonečně rostoucí ceně svých domů.

Někdy zkrátka pohled do historie může otupit zdravý rozum. Sám Mauboussin v nadsázce říká, že někdy paradoxně statistiky neobstojí a je potřeba srovnávat jablka s hruškami. Přesto je však kniha Think Twice zajímavým čtením pro ty, kteří se chtějí rozhodovat věcně a mít pro svá rozhodnutí oporu a dostatečný nadhled.

Zdroj: Dailyfinance.com
12:00

Investorský magazín: Je česká zemědělská půda stále zajímavou investicí?

Česká zemědělská půda stále patří mezi velice žádané alternativní investice. Je likvidní a v porovnání s okolními...
Pozemky a půda Nemovitosti Investiční alternativy
19. 5. 2018 18:00

Dividendy, rating, zadlužení: Jak si ČEZ stojí ve srovnání s konkurencí?

Energetická společnost ČEZ odměňuje své akcionáře dividendami, v rámci odvětví přitom nabízí nebývalou stabilitu a...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
17. 5. 2018 15:00

Novák (ČEZ): Dividendovou politiku neměníme, investorům chceme peníze vyplácet dlouhodobě

Energetická společnost ČEZ plánuje z loňského zisku vyplatit dividendu 33 korun na akcii. S finančním ředitelem...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
16. 5. 2018 18:00

První START Day na pražské burze očima emitentů a šéfa parketu v Rybné

Pražská burza za sebou má historicky první START Day. Své akcie během něj úspěšně upsaly dva ze tří podniků, které...
Pražská burza Akcie ČR Fillamentum
14. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: IPO společnosti Fillamentum a názory legend

Burzovní parket v Rybné ulici již brzy oživí také jedna velice průbojná česká technologická firma. Co společnost...
Fillamentum Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
14. 5. 2018 09:00

Novák (ČEZ): Celoroční výsledky mohou být pozitivně ovlivněny akvizicemi, prodej bulharských aktiv by měl být dokončen ještě letos

Hospodářské výsledky společnosti ČEZ za první kvartál mírně zaostaly za odhady analytiků. Finančního ředitele...
ČEZ Akcie ČR Energetika
12. 5. 2018 18:00

Forex: Jaká literatura by vás mohla inspirovat?

Ondřej Hartman z FXstreet.cz v rámci ABCD začínajícího investora nabídl začínajícím obchodníkům ke studiu vlastní...
FX Forex Opce
8. 5. 2018 07:00

Co hýbe forexem: Stále má smysl sledovat centrální banky

Pro technického tradera je podstatné, aby se hlavně něco dělo. Klíčové jsou pohyby kurzu, až v druhé řadě jsou...
Forex FX EUR/USD
7. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Sell in May and Go Away?!

Začal květen, měsíc, ke kterému se váže slavné tržní pořekadlo. Jak moc se letos mají investoři tímto rčením řídit,...
Burzovní almanach Světové akcie Americké akcie
5. 5. 2018 12:00

Miroslav Plojhar (ČS): Obchodování s eurokorunou má smysl, pro větší klid si nechte cenové rozpětí

Vyšší korunové sazby oproti těm v eurozóně umožňují nakupovat EUR/CZK za lepší forwardový kurz, než je ten spotový....
FX Forex EUR/CZK
2. 5. 2018 07:00

Trader vs. stratég: Co čekat od měnového páru EUR/USD?

Sazby centrálních bank by měly nahrávat posilování amerického dolaru vůči euru. Kurz se dlouho držel nad 1,20 EUR/USD...
Euro Americký dolar FX
1. 5. 2018 07:00

V investování preferuji likviditu. Skvělý produkt nemusí být dobrá investice, říká Ondřej Jonáš

Češi své peníze nenechávají příliš pracovat. V rozhovoru s investičním bankéřem Ondřejem Jonášem z původního tématu,...
Investování Chyby v investování Ponaučení pro investory
30. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Drony na pražské burze a světlejší zítřky pro bitcoin

Investorský magazín pokračuje v představování společností, jejichž akcie již brzy najdete v kurzovém lístku pražské...
Primoco UAV Akcie ČR Pražská burza
26. 4. 2018 12:00

Ondřej Jonáš: Proč pražská burza (ne)má budoucnost?

Jak ovlivnily začátky obchodování na pražské burze v 90. letech (stovky titulů, malé znalosti investorů, mnohdy...
Pražská burza Akcie ČR Rozhovor
23. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Prabos na pražské burze a investice do ruských akcií

Tradiční český výrobce pracovní, vojenské a volnočasové obuvi se chystá se svými akciemi na pražskou burzu. Čím se...
Prabos plus Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
16. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: NaSTARTujte své obchody na pražské burze

Pražská burza začala jako magnet přitahovat malé české firmy a měla by k pomyslnému burzovnímu parketu v Rybné ulici...
Akcie ČR Pražská burza Petr Koblic
9. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Kryptoměny v roce 2018 a lekce o volatilitě

Kryptoměnový trh letos zatím zrovna nezáří. Co stáhlo cenu bitcoinu pod sedm tisíc dolarů a co čekat ve světě...
Kryptoměny Bitcoin Volatilita
2. 4. 2018 07:00

Investorský magazín: Investice s největší dividendou

Jaké investice mohou přinést nejlepší dividendu, ale na kurzovém lístku je nenajdete? Řeč je o investicích takzvaně...
Vzdělání Zaměstnání Ján Hájek
29. 3. 2018 12:00

Havlíček (AMSPŽ ČR): Čeští politici jsou jako hokejisté, chybí jim agresivnější tah na branku

Čeští politici jsou mistry floskulí, ale málokdy se odhodlají zavádět opatření, která by mohla ohrozit jejich příští...
Politika
28. 3. 2018 09:00

Martin Novák (ČEZ): Tyto faktory ženou ceny elektřiny výše, dividendový výplatní poměr neměníme

Po zveřejnění hospodářských výsledků ČEZ za rok 2017 jsme se finančního ředitele společnosti Martina Nováka zeptali...
ČEZ Akcie ČR Dividendy