Think Twice: Varování pro investory od Michaela Mauboussina
|

Think Twice: Varování pro investory od Michaela Mauboussina

Investoři se zdají být při svém rozhodování hodně krátkozrací a mají sklon směřovat k extrémům. Dokazují to jak určitá nenasytnost posledních deseti let, tak apokalyptické nálady, které převládly minulou zimu. Michael Mauboussin, stratég velkého investičního fondu Legg Masson Asset Management, ve své nové knize Think Twice: Harnessing the Power of Counterintution doporučuje, aby investoři přemýšleli dlouhodoběji a aby v investování nedali na své osobní předsudky.

Investice Rozhodování

Box 1: Favorit dostihu poslední

Optimismem se nechali unést fanoušci i experti, kteří sledovali boj o dostihovou Trojkorunu v roce 2008. Favorit na vítězství Big Brown měl v dosavadní sezóně vynikající výsledky. Sázející však naprosto ignorovali výsledky ostatních koní v dostihu, kteří měli rovněž výborné předpoklady. Konkurence v nejdůležitějším závodě tak byla mnohem lepší, než si kdokoli připouštěl. A Big Brown skončil v Belmontu v posledním dílu Trojkoruny poslední.

Mauboussin klade důraz na historii a statistiky. Právě na ně by měli investoři pamatovat při optimistických úvahách o rychlém konci krize. Mimo jiné uvádí příklady ze sportovního prostředí (viz Box 1).

Think Twice také představuje řadu studií o psychologických vlivech na investování. Mauboussin, mimo jiné profesor na Columbia University, tyto vlivy studoval dlouhou dobu. Význam psychologie je v poslední době zdůrazňován hlavně proto, že finanční krize vyvrátila dříve dominantní přesvědčení, že trhy fungují racionálně a korigují samy sebe.

Box 2: Ta čísla přece nesouvisejí

Mauboussin ukazuje, že snaha zapamatovat si poslední čtyři číslice telefonního čísla může ovlivnit odhad naprosto nesouvisející veličiny, v tomto případě počtu lékařů na Manhattanu.

Nedejte tolik na experty

Kniha je plná příkladů a provokativních experimentů, které dokazují, jak snadno lze ovlivnit něčí rozhodování (viz Box 2). Autor tvrdí, že názory expertů jsou často spíše na obtíž a že nepříklad náhodný algoritmus dokáže poradit s výběrem filmu lépe než nejdelší recenze nebo chlapík v půjčovně dévédéček. Trh je přesycen investiční literaturou, která doporučuje ty nejžhavější tipy, akcie, druhy investic. Think Twice se soustředí spíš na to, jak vznikají investiční rozhodutí. Mauboussin přitom věří, že výsledky jeho výzkumů jsou využitelné i mimo svět investování. "Mohou být aplikovány v medicíně, sportu, zkrátka v jakémkoli odvětví," uvádí v rozhovoru pro Daily Finance.

Nezjednodušujte historii

Think Twice vynikajícím způsobem popisuje nástrahy, kterým čelí lidé při rozhodování. Ovšem publikace není tak přesvědčivá, když přijde na nápravu už proběhlých špatných rozhodnutí. Autor připouští, že historická srovnání mohou vést do slepé uličky, když je kladen důraz na podobnost současné situace s minulostí, ale pominou se některé na první pohled možná skryté rozdíly.

Například rozmach realitního trhu a jeho následný pád, který byl na začátku současné krize. Podle údajů Roberta Schillera (spolutvůrce známého realitního indexu S&P/Case-Shiller) neklesly od roku 1945 do roku 2006 nikdy meziročně ceny nemovitostí ve Spojených státech o více než 2,84 procenta (v roce 1991). Špatné chápání těchto dat vedlo k přehnanému pocitu jistoty, který vedl k nafouknutí obrovské realitní bubliny, v rámci které si majitelé nemovitostí půjčovali proti domněle nekonečně rostoucí ceně svých domů.

Někdy zkrátka pohled do historie může otupit zdravý rozum. Sám Mauboussin v nadsázce říká, že někdy paradoxně statistiky neobstojí a je potřeba srovnávat jablka s hruškami. Přesto je však kniha Think Twice zajímavým čtením pro ty, kteří se chtějí rozhodovat věcně a mít pro svá rozhodnutí oporu a dostatečný nadhled.

Zdroj: Dailyfinance.com
07:00

Chytrá města: Technologie nás mohou dovést zpět k tradičním hodnotám a výrobkům, věří expert

Chytrá města ukazují, jak je podstatné posilovat demokracii, informovanost a vzdělanost lidí. Poté je možné...
Technologie Informační technologie Spotřebitelé
včera v 12:00

Investorský magazín: Předpověď podzimního burzovního počasí v Praze, opční obchody a úspěšné děti

V aktuálním Investorském magazínu se zaměřujeme na podzimní vyhlídky akcií nejen z pražské burzy, poradíme, jak...
Akcie ČR Střední a východní Evropa Rozhovor
22. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Otevřenost ekonomiky znamená výhody i rizika, Češi by si to měli více uvědomovat

Osmdesát procent českého zahraničního obchodu je se zeměmi Evropské unie, a mělo by proto smysl odpovídající podíl...
Česká republika Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
20. 9. 2018 07:00

Toto je největší výzva pro čínskou ekonomiku, říká ekonom

Nová, bohatší generace Číňanů již nemusí mít takovou chuť tvrdě pracovat, jakou měli ještě jejich rodiče. To by pro...
Čína Emerging Markets Ekonomické a politické hrozby
18. 9. 2018 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie
14. 9. 2018 09:00

Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace

Ekonomický vývoj a rozvoj technologií mají za následek vytváření nových regulací. O některých ne zrovna povedených...
Česká republika Česká ekonomika Slovensko
13. 9. 2018 18:00

Měnové systémy a technologie: Lokálních měn, platebních platforem a aplikací bude přibývat, peníze na běžném účtu jsou na ústupu

Během finanční krize zamrzly penězovody, na což reagovaly různé segmenty ekonomiky a komunity specifickými řešeními....
Měny Světová ekonomika Trendy
13. 9. 2018 07:00

Pavel Hnát (VŠE): Evropa se na globální scéně přeceňuje, nástup Asie v čele s Čínou pro Česko může být i příležitost

Ekonomický i politický význam Evropy na globální scéně je dlouhodobě nadhodnocován. Současná nejistota ohledně...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
11. 9. 2018 09:00

Technologie nebo ekonomický nacionalismus (z)mění globální řetězce. Je to pro Česko hrozba?

Věřím, že si české firmy i do budoucna budou schopny najít vždy ten správný výklenek trhu, a díky tomu i v novém...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
10. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Blíží se cenový vrchol na českém realitním trhu?

Český realitní trh prožívá zlaté časy. V řadě měst byly zaznamenány nejvyšší ceny v historii a pozadu nezůstává ani...
Česká republika Česká ekonomika Bydlení
6. 9. 2018 15:00

Topolová (AAA Auto): Důraz na nízké emise nezbrzdí rozvoj automobilového průmyslu

Citlivost na ceny aut je mezi zákazníky nadále výraznější než důraz na ekologii a technologie. Zájem o dieselové...
Auta Ekologie Rozhovor
5. 9. 2018 07:00

Cla na dovoz evropských aut do USA jsou stále živé téma, upozorňuje expert

Zavádění nových cel ze strany USA bylo zatím směrem k Evropské unii spíše takovým škádlením, možnost zavedení vyšších...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
4. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Evropa v éře Trumpa a nástupu Číny na vrchol globálního řádu zaostává

Když si odečteme Trumpovy tweety, zůstane trend, ve kterém se USA chtějí starat v první řadě samy o sebe. Je to...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Čína
3. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Nejen o restrukturalizaci ČEZ s jeho finančním ředitelem

ČEZ je, byl a bude magnetem pro drobné české investory. Jedna z nejstabilnějších dividendových společností stojí před...
ČEZ Akcie ČR Energetika
1. 9. 2018 18:00

Tomáš Pivoňka (ČIIA): Riziko změny regulace vnímá byznys mimořádně silně, bez firemní kultury nelze pomýšlet na úspěch

Firemní kultura je jako lidská krev. Když si zlomíte kost, sroste. Unavené svaly stačí zregenerovat. Když ale...
Regulace Byznys a podnikání Světová ekonomika
1. 9. 2018 07:00

Co si myslí tržní experti: Na čem závisejí výnosy?

Investiční poradce Barry Ritholtz platí na trhu tak trochu za celebritu - píše pro Bloomberg, má firmu sdružující...
Výnosy Investování Ponaučení pro investory
29. 8. 2018 07:00

Lehman Brothers, LIBOR, Wells Fargo: Ponaučili jsme se? Pochybuji, říká expert

Pád Lehman Brothers, kauza manipulace se sazbou LIBOR a podvodné zakládání účtů v bance Wells Fargo mají minimálně...
Lehman Brothers LIBOR Finanční krize
28. 8. 2018 07:00

Toto jsou tři hlavní typy rizik pro světové firmy

Regulace, vývoj technologií a geopolitika jsou největšími riziky pro korporátní svět. Nějaká krize přijde, je to v...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Rizika
27. 8. 2018 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na Turecko

Finanční trhy se po několika měsících opět dostaly do hledáčku běžných médií. Může za to volný pád turecké liry a na...
Turecko USD/TRY Emerging Markets