Citibank: Dvojitý pokles se nekoná, zlato zkoriguje
|

Citibank: Dvojitý pokles se nekoná, zlato zkoriguje

Růst bude potlačen, pevně však věříme v zotavení a oživení napříč celosvětovou ekonomikou. Recesi z dvojitým dnem, tedy další trvalejší pokles HDP velkých států, nepovažujeme za pravděpodobnou. Současně si však myslíme, že trhy v USA, Japonsku ani Číně nemají šanci znovu nabrat sílu z druhé poloviny roku 2009 a začátku roku 2010. Takový je výhled týmu expertů ze Citibank ve složení Jaromír Šindel, Pavel Drahotský a David Kögler.

Státní dluhopisy Zlato Trhy Světové akcie
Citibank - investiční výhled

Makroekonomické prostředí

Šindel upozornil na řadu nejistot v ekonomickém výhledu. Jedno z největších rizik v prostředí stagnujícího růstu a koncového rizika deflace je významné oslabení rizikových aktiv, což by zapříčinilo ještě slabší hospodářské vyhlídky a větší opatrnost. Takový scénář by mohl znovu vyvolat nekonvenční stimulační opatření některých centrálních bank a vyvolal by obavy ohledně úvěrové kvality a stability bank. "Pozitivnější je, že silný růst zisků a rostoucí využití kapacit by mohly zvýšit výdaje podniků, a přispět tak ke zlepšení ekonomického růstu a finanční stability," tvrdí Šindel.

Problémy zadlužených států eurozóny budou stále intenzivní, což bude dál negativně ovlivňovat aktivitu na trhu v roce 2011.

"V současné době se populace v Evropě pohybuje zhruba na hraně obratu a směřuje k poklesu, naopak Spojené státy budou nadále profitovat z toho, že jsou otevřené vůči imigraci. Tento extenzivní faktor může vést k ekonomickému růstu," říká Šindel.

Německá průmyslová výroba profitovala ze slabého eura a mladých trhů. To bude pokračovat, ale s menším utlumením, které bude mít vliv i na Českou republiku. Nejistota ohledně oživení oddaluje počátek a rozsah zvyšování úrokových sazeb během 4. kvartálu.

Makroekonomický vývoj ve vybraných zemích a regionech

Globální trhy a investiční příležitosti

Akciové trhy od začátku letošního roku v zásadě nesledovaly žádný trend, pouze zažily občasné výkyvy směrem nahoru (únor až březen) nebo dolů (duben až květen). Výhled mají však analytici Citibank pozitivní a jsou přesvědčeni, že současné obavy z celosvětové recese v podobě "double dipu" jsou přehnané. Nejširší americký index S&P 500 od svého vrcholu v dubnu 2010 část zisků zkorigoval a pohybuje se v úzkém konsolidačním pásmu.

Vývoj amerických akcií sledujte zde

200denní průměr evropských akcií má v poslední době spíše klesající tendenci. Podobně je na tom i stejný indikátor u čínských akcií, i když s jinou dynamikou. "Stále platí, že země rozvíjejících se ekonomik jsou fenoménem rozpočtových schodků a veřejného zadlužování zasaženy v mnohem menší míře, což bude s největší pravděpodobností pro jejich ekonomický vývoj zásadní," říká Kögler.

Z pohledu strategického portfolia dlouhodobého investora vidí analytici Citibank investiční příležitosti v akciích rozvíjejících se trhů a dividendových titulů. Zajímavé mohou být i dluhopisy rozvíjejících se zemí a high yield dluhopisy (rizikové dluhopisy s vysokým výnosem, pozn. red.). "Volatilita na trzích opět nahrává strategii pravidelného investování, a to s měsíčními, čtvrtletními nebo půlročními příspěvky do portfolia," dodává Kögler.

Zlato zkoriguje

Co se týče komodit, zvýšená averze k riziku se v krátkodobém horizontu negativně odrazí na cenách kovů a ropy, a to hlavně v důsledku neustávajících obav o ekonomický růst v Evropě. Poptávku o hrozí i současná korekce na nemovitostním trhu v Číně.

Vývoj ceny ropy sledujte zde

U samotné ropy Citibank předpokládá díky relativně příznivým cenám navyšování strategických rezerv ze strany Číny. "To je znamení posílení základních ukazatelů ropy," vysvětluje Drahotský. V dlouhodobém horizontu je prognóza pozitivní a předpovídá další ozdravení celosvětové poptávky.

Vývoj ceny zlata sledujte zde

V poslední době investoři utíkají od amerického dolaru a eura ke zlatu, které odborníci ze Citibank považují za "alternativní měnu". Klíčovým faktorem ovlivňujícím cenu kovu zůstane nadále investiční poptávka. Cena zlata by se podle nich měla v roce 2011 pohybovat okolo 1 250 USD za unci.

Ze světa investičních doporučení (18. září)
před hodinou

Ze světa investičních doporučení (18. září)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
USA: Zahájená výstavba v srpnu stoupla na celoročně přepočítané tempo…
14:35

USA: Zahájená výstavba v srpnu stoupla na celoročně přepočítané tempo 1,364 milionu jednotek

Zahájená výstavba ve Spojených státech v srpnu meziměsíčně vzrostla z celoročně přepočítaného tempa 1,215 milionu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Saúdská Arábie čeká slabší růst HDP, důvodem je dohoda s OPEC
Saúdská Arábie čeká slabší růst HDP, důvodem je dohoda s OPEC
13:29

Saúdská Arábie čeká slabší růst HDP, důvodem je dohoda s OPEC

Růst ekonomiky Saúdské Arábie bude v letošním roce výrazně pomalejší, než země původně čekala. Příčinou je dohoda...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ Hospodářský růst
Social Watch: Nerovnosti v ČR trvají, chybí dlouhodobá řešení
12:52

Social Watch: Nerovnosti v ČR trvají, chybí dlouhodobá řešení

Česká ekonomika zůstává v pasti levné práce, přetrvávají velké rozdíly v odměňování mužů a žen nebo nerovný přístup...
Česká republika Česká ekonomika Životní úroveň
Airbus zvýšil odhad růstu poptávky po letadlech do roku 2038
12:26

Airbus zvýšil odhad růstu poptávky po letadlech do roku 2038

Evropský výrobce letadel Airbus zvýšil odhad růstu poptávky po letadlech na příštích 20 let. Celosvětová flotila se...
Airbus Doprava
Slovensko sníží sazbu daně z příjmů menším firmám a živnostníkům
11:49

Slovensko sníží sazbu daně z příjmů menším firmám a živnostníkům

Slovensko od příštího roku sníží sazbu daně z příjmů menším firmám a živnostníkům na 15 %. Rozhodl o tom ve středu...
Slovensko Daně Byznys a podnikání
Inflace v eurozóně v srpnu i podle finálních dat zůstala na 1 %
Inflace v eurozóně v srpnu i podle finálních dat zůstala na 1 %
11:02

Inflace v eurozóně v srpnu i podle finálních dat zůstala na 1 %

Tempo meziročního růstu cen v eurozóně v srpnu i podle finálních dat Eurostatu stagnovalo na 1 %. Meziroční jádrová...
Eurozóna Inflace Evropská ekonomika
Inflace ve Spojeném království v srpnu klesla na 1,7 %
10:35

Inflace ve Spojeném království v srpnu klesla na 1,7 %

Meziroční růst spotřebitelských cen ve Spojeném království v srpnu zpomalil na 1,7 % z 2,1 % v předchozím měsíci....
Spojené království Inflace
Asijské akcie s výjimkou Číny ve středu skončily v červených číslech
Asijské akcie s výjimkou Číny ve středu skončily v červených číslech
10:30

Asijské akcie s výjimkou Číny ve středu skončily v červených číslech

Obchodování na většině asijských akciových trhů ve středu skončilo v minusu. Proti trendu šla z hlavních trhů burza v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Nissan chce prodat svou firmu, která zajišťuje distribuci dílů
10:17

Nissan chce prodat svou firmu, která zajišťuje distribuci dílů

Japonská automobilka Nissan Motor plánuje prodej své dceřiné společnosti Nissan Trading, která má na starosti...
Japonské akcie Auta
Pojišťovací trh Lloyd's of London skoro zečtyřnásobil zisk
09:52

Pojišťovací trh Lloyd's of London skoro zečtyřnásobil zisk

Britský pojišťovací trh Lloyd's of London v pololetí zvýšil zisk před zdaněním na 2,3 miliardy liber z 600 milionů...
Pojišťovny Spojené království Výsledková sezóna
Deloitte: V kvalitě života je ČR na 24. místě ze 149 zemí, přeskočila…
08:36

Deloitte: V kvalitě života je ČR na 24. místě ze 149 zemí, přeskočila i USA

Česká republika se v kvalitě života umístila mezi 149 státy na 24. místě. Proti loňskému roku si polepšila o dvě...
Česká republika Životní úroveň
Zahraniční obchod Japonska již druhý měsíc v deficitu
07:54

Zahraniční obchod Japonska již druhý měsíc v deficitu

Bilance zahraničního obchodu Japonska skončila v srpnu již druhý měsíc za sebou v deficitu. Významný podíl na tom má...
Japonsko Mezinárodní obchod Asijská ekonomika
Co musíte ráno vědět (18. září)
Co musíte ráno vědět (18. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (18. září)

Jak se v úterý obchodovalo na obou stranách Atlantiku, co si Apple myslí o nařízení Evropské komise týkajícím se...
Musíte vědět