Uvrhne nás Řecko zpět do recese?
|

Uvrhne nás Řecko zpět do recese?

Finanční trhy jsou již několik týdnu zmítány situací okolo Řecka a dalších předlužených ekonomik. Přestože se o tomto problému otevřeně mluví již od listopadu roku 2009 (a mnoho let je znám odborníkům), k jeho silnému vnímání širokou veřejností došlo teprve před několika týdny. Díky vzrůstající nervozitě na finančních trzích a poklesu cen akcií a dluhopisů "přispěchala" EU ve spolupráci s MMF a dalšími centrálními bankami na pomoc Řecku, ale i ostatním předluženým státům.

Recese Řecko

Pravdou však je, že tato pomoc přišla (pokud vůbec nějaká měla přijít) poměrně pozdě, nejednotně a nerazantně.

První zprávy hovořily o pomoci ve výši 45 miliard, další pak o 110 miliardách. A když se ukázalo, že ani to nestačí na uklidnění trhů, vznikl záchranný plán s částkou 750 miliard eur. Pokud by záchranné kroky přišly již na konci loňského roku, záchrana by s velkou pravděpodobností nestála tolik, jako tomu bude v současné situaci. Poslední kroky počítají s ohromným balíkem peněz v celkové výši 750 miliard eur a odkupem jak státních, tak soukromých dluhopisů. Tyto záchranné kroky vyvolávají hned několik otázek.

Zaslouží si Řekové pomoc?

Odpověď je, že nikoli. Nikdo jiný než obyvatelé Řecka nemůže za současný stav jejich hospodářství. Hlavními viníky jsou zcela jistě vládní představitelé, avšak nejsou jedinými.

Další, kdo významnou měrou může za současný stav, jsou jejich voliči. Politická reprezentace je odrazem voličské vůle, nelze tedy házet vinu pouze na vládu. Obyvatelé tohoto jižního státu si zvykli na extrémní, státem financované výhody a jejich reakce na utahování opasků, které musí přijít, je rozhodně neadekvátní. Už jen podle reakce řeckých stávkujících (nápis na transparentu "IMF and USA go home") je zřejmé, že ani samotní Řekové o pomoc nestojí a domnívají se, že sami si pomohou daleko lépe.

Podle mého názoru správné a pro trhy poučné by bylo nechat Řeky sníst kaši, kterou si navařili. Pokud by tato varianta skutečně nastala, Řecko by se dostalo do platební neschopnosti, nastala by hluboká hospodářská recese, pokles životní úrovně, enormní nezaměstnanost, banky by se potýkaly se značnými problémy a Řecko by opustilo eurozónu.

Kdo by na tuto variantu doplatil, by byly banky držící řecké vládní a korporátní dluhopisy (celková hodnota se odhaduje na cca 350 miliard eur). Na druhou stranu by Řecko posloužilo jako odstrašující příklad a EU jako taková by po prvotním šoku zůstala uchráněna. Samotné Řecko by přes devalvaci vlastní měny mohlo rychleji zotavovat vlastní ekonomiku. Po prvotním šoku na finančních trzích a propadu eura by však tato varianta byla levnější a lepší i pro zbytek eurozóny.

Má EU prostředky na plánovanou záchranu?

Podle mého názoru je odpověď na tuto otázku také "ne", avšak zástupci EU včetně "zpolitizované" ECB rozhodli, že enormní dluhy Řecka, ale i dalších zemí, vytlučou dalšími dluhy. Současná záchrana, tj. nalití enormního množství peněz do zadlužených zemí a odkup dluhopisů, sice znamená okamžitou ochranu před rozšířením "nákazy" do finančního sektoru, pro EU však bude velmi drahá a může rozšířit fiskální problémy z Řecka do dalších již tak ohrožených zemí. Evropská unie však nemá potřebný balík peněz, který slibuje, a tak si země eurozóny, které se na záchraně podílejí, musejí potřebné finanční sumy půjčit na trhu, v mnoha případech za poměrně velký úrok.

Do problematické situace se dostanou především již teď ohrožené státy (Portugalsko, Španělsko či Irsko), u kterých se kvůli pomoci Řecku ještě zvýší zadlužení a samy pak budou potřebovat pomoc z uvedeného balíku peněz. Ani tato varianta není pro Řecko růžová - povede k razantním změnám a prodloužení recese. Výhodou je, že v následujícím roce nedojde k platební neschopnosti Řecka a totální ztrátě důvěry finančních trhů. Ani při této variantě však není vyloučeno, že dluhové problémy mnoha států EMU nepovedou v dlouhodobém horizontu k jejímu zúžení a vystoupení některých zemí z eurozóny.

Domnívám se, že první varianta řešení, tedy vystoupení Řecka z EU a přijetí vlastní měny, je lepší a levnější variantou. Ukazuje se, že měnová unie není pro tak rozdílné státy, které jsou součástí eurozóny, vhodnou variantou. V každém případě je jisté, že Řecko nečeká v následujících letech nic příjemného a jeho obyvatelé si budou muset zvyknout, že stát není bezedná dojná kráva. A to se netýká jen Řecka, ale i mnoha dalších světových ekonomik - včetně té naší. V nejhorší variantě může tato dluhová krize opět uvést mnoho zemí zpět do recese, která může trvat déle než ta z roku 2008.

NextEra koupí za 5,1 mld. USD část Southern Company, posílí na Floridě
21:23

NextEra koupí za 5,1 mld. USD část Southern Company, posílí na Floridě

Americká energetická společnost NextEra Energy koupí za 5,08 miliardy USD téměř veškerý energetický majetek firmy...
Energetika Americké akcie Fúze a akvizice
Obamovi se budou podílet na tvorbě pořadů pro Netflix
20:46

Obamovi se budou podílet na tvorbě pořadů pro Netflix

Bývalý americký prezident Barack Obama a jeho manželka Michelle se dohodli na spolupráci s internetovou televizí...
Netflix Média Barack Obama
Bulharský prezident vybídl k účasti Ruska na projektu Belene
20:26

Bulharský prezident vybídl k účasti Ruska na projektu Belene

Bulharsko oživuje plán rozvoje jaderné elektrárny Belene a je otevřeno ruské účasti na projektu, uvedl bulharský...
Bulharsko Energetika Jaderná energetika
IHS Markit koupí za 1,86 miliardy USD poskytovatele dat Ipreo
20:12

IHS Markit koupí za 1,86 miliardy USD poskytovatele dat Ipreo

Britský poskytovatel dat a informací IHS Markit koupí od soukromých investičních fondů Blackstone a Goldman Sachs...
Spojené království Fúze a akvizice
Výrobce telefonů značky Nokia získal od investorů 100 milionů USD
19:07

Výrobce telefonů značky Nokia získal od investorů 100 milionů USD

Finská společnost HMD Global, která vlastní práva na používání značky Nokia pro mobilní telefony, získala od...
Finsko Nokia Mobilní telefony
Evropské burzy v úvodu týdne stouply, nedařilo se však italským akciím
Evropské burzy v úvodu týdne stouply, nedařilo se však italským akciím
18:00

Evropské burzy v úvodu týdne stouply, nedařilo se však italským akciím

Většina evropských akciových trhů zakončila pondělní obchodování v plusu, když po nedělních slovech amerického...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Čtvrtletní zisk firmy Aston Martin klesl o více než polovinu
Čtvrtletní zisk firmy Aston Martin klesl o více než polovinu
17:45

Čtvrtletní zisk firmy Aston Martin klesl o více než polovinu

Hrubý zisk britského výrobce luxusních automobilů Aston Martin se v prvním čtvrtletí propadl o více než polovinu na 2...
Spojené království Auta Výsledková sezóna
GE sloučí svou dopravní divizi s firmou Wabtec
17:34

GE sloučí svou dopravní divizi s firmou Wabtec

Americký konglomerát General Electric se dohodl na sloučení své dopravní divize s americkým výrobcem zařízení pro...
General Electric Americké akcie Fúze a akvizice
Arca Capital se postaví proti plánu privatizace AmTrustu
17:23

Arca Capital se postaví proti plánu privatizace AmTrustu

Česko-slovenská investiční skupina Arca Capital se společně s americkým investorem Carlem Icahnem postaví proti...
Česká republika Privatizace
Čína poukázala na možnost obnovení obchodního napětí s USA
Čína poukázala na možnost obnovení obchodního napětí s USA
17:04

Čína poukázala na možnost obnovení obchodního napětí s USA

Čínská vláda nemůže zaručit, že se neobnoví napětí v obchodních vztazích se Spojenými státy. Uvedl to dnes mluvčí...
Čína Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod
Pražská burza v pondělí uzavřela v mínusu, objem obchodů byl výrazně…
Pražská burza v pondělí uzavřela v mínusu, objem obchodů byl výrazně…
16:45

Pražská burza v pondělí uzavřela v mínusu, objem obchodů byl výrazně podprůměrný

Pražská burza v pondělí prohloubila ztrátu z minulého týdne, když index PX přišel o 0,22 % na 1 102,15 bodu. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
CEFC Shanghai International nesplatila v termínu své dluhopisy
16:21

CEFC Shanghai International nesplatila v termínu své dluhopisy

Společnost CEFC Shanghai International, která je dceřinou firmou čínské CEFC China Energy podnikající i v České...
Čína Firemní dluhopisy Dluhopisový trh
Ze světa investičních doporučení (21. května)
16:00

Ze světa investičních doporučení (21. května)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
IIF: Ukrajina bude zřejmě potřebovat další záchranný program
IIF: Ukrajina bude zřejmě potřebovat další záchranný program
15:29

IIF: Ukrajina bude zřejmě potřebovat další záchranný program

Ukrajina pravděpodobně bude v příštích letech od Mezinárodního měnového fondu potřebovat další záchranný program....
Ukrajina Zadlužení Mezinárodní měnový fond
Zlato je na letošním minimu, rostou akcie a dolar
Zlato je na letošním minimu, rostou akcie a dolar
15:14

Zlato je na letošním minimu, rostou akcie a dolar

Cena zlata v pondělí zaznamenala nové letošní minimum. Během dopoledne se snížila až na 1 281,76 dolaru za troyskou...
Zlato Komodity
Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
14:58

Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní

Firmy po celém světě vyplatily v letošním prvním čtvrtletí na dividendách rekordních 244,7 miliardy dolarů. Hodnota...
Dividendy Světová ekonomika
Kreml kritizoval Británii za průtahy s vízem pro Abramoviče
14:42

Kreml kritizoval Británii za průtahy s vízem pro Abramoviče

Kreml se v pondělní pozastavil nad váháním britských úřadů s prodloužením víza oligarchovi Romanu Abramovičovi, jehož...
Spojené království Rusko Politika
EU potřebuje funkční azylový systém, shodli se Babiš a Sipilä
14:10

EU potřebuje funkční azylový systém, shodli se Babiš a Sipilä

Migrace zůstává pro Evropu problémem a je třeba dokončit reformu azylového systému, shodli se v pondělí premiéři...
Evropská unie Politika Česká republika