Akcie: Co říkají analýzy a jak moc na ně spoléhat?
|

Akcie: Co říkají analýzy a jak moc na ně spoléhat?

Střet nabídky s poptávkou je příznačný pro každý trh, burzovní nevyjímaje. Většina kupujících i prodávajících, kteří aktivně vstupují do burzovních obchodů, přichází s vlastní představou o budoucím vývoji kurzu, na němž chtějí postavit své nákupy a prodeje. Čím se však kurzy akcií vlastně řídí?

Technická analýza
Analýza trhu - ilustrační foto

Jednoznačný matematický vzorec, který by předurčoval vývoj cen akci, neexistuje. S určitou mírou zjednodušení se hovoří o třech skupinách faktorů, které různou měrou a v různých okamžicích působí na ceny akcií. Jsou to faktory fundamentální, technické a psychologické.

Tři základní typy analýz

Z těchto tří skupin vycházejí i stejnojmenně pojmenované typy analýz, tj. analýzy fundamentální, technické a psychologické. Přibližujeme je v pořadí, v jakém se s nimi obvykle setkáme v praxi.

Fundamentální analýza se pokouší o odhad vnitřní hodnoty akcie. Vzhledem k této vnitřní hodnotě pak analýza posuzuje minulý i budoucí vývoj akciového kurzu. Nejčastěji se hodnota odhaduje na podkladě modelu budoucích finančních toků, které jsou chápány jako možný bezprostřední užitek pro akcionáře, přičemž se počítá jejich současná hodnota (k datu ocenění).

V diskontní sazbě pro výpočet současné hodnoty je obsažena reálná úroková míra, očekávaná míra inflace a prémie za riziko. Již jen z této krátké charakteristiky je zřejmá náročnost metody na vstupní data, model finančních toků i stanovení diskontní sazby, což ve svém součtu vede k větší časové náročnosti. Díky své podrobnosti je však patrně nejčastějším typem analýz, s nimiž se lze setkat. Snad i proto, že modifikace tohoto postupu se používají i v jiných situacích, například pro fúze, prodeje podniků či jejich částí atd.

Technická analýza k odhadům budoucího pohybu cen akcií využívá především studia historického vývoje kurzů a objemu obchodů. V předchozích pohybech cen se snaží v různých časových úsecích hledat trendy, jejich změny, tendence k opakujícím se formacím v grafech vývoje kurzů a objemů atd. Na základě toho se snaží usuzovat na možný budoucí pohyb cen akcií, případně hledat nějaké indikace k vhodnému nákupu či prodeji.

Technická analýza staví na předpokladu, že kurzy akcií jsou určovány pouze nabídkou a poptávkou, které jsou ovlivňovány racionálními i iracionálními činiteli. Výhodou tohoto typu analýzy je, že občas nalézá relativně dobrá vysvětlení pro minulý vývoj kurzů, se "strojovou" předpovědí vývoje cen je to již horší. Tento přístup svým způsobem představuje reakci na určitá omezení, zdlouhavost a náročnost fundamentální analýzy.

Psychologická analýza běžně nebývá tak často zmiňována jako oba předchozí typy a svým způsobem je částečně obsažena již v analýze technické. Z teoretického pohledu staví na teorii davu a na předpokladu, že většina účastníků burzovních obchodů takový dav tvoří a podléhá jeho vlastnostem, sdílí s davem společná očekávání, podléhá emocím, panikám apod.

Praktickým projevem je například taktika obchodování "proti proudu", která vychází právě z předpokladu davového chování. Smyslem této analýzy tedy není studium kurzů a objemů či vnitřní hodnoty akcií, nýbrž pokus odhadnout chování většiny ostatních investorů a podle toho směrovat vlastní strategii.

Investoři a spekulanti: Jak analýzy akcií využívají?

Jestliže dosud byla řeč o analýzách ve vztahu ke svému předmětu, tedy v tomto případě ve vztahu k akciím, všimněme si ještě těchto analýz ve vztahu ke svým uživatelům.

Účastníky burzovních obchodů lze v zásadě rozdělit na dvě skupiny – spekulanty a investory.

Spekulanti většinou těží z krátkodobého rozdílu kupní a prodejní ceny akcie. Své investice tvoří nahodile, podle okamžitého vývoje, očekávání a odhadu vývoje akciových kurzů. Snaží se tedy odhadnout budoucí vývoj akcie, k čemuž využívají i výše zmíněných analýz.

Investoři se nepokoušejí odhadovat budoucí kurz akcií, ale stavějí široce diverzifikovaná portfolia konstruovaná tak, aby dosahovala průměrných výnosů v míře odpovídající stupni přijatého rizika.

Krátce řečeno, obě skupiny se liší přístupem k hypotéze efektivního trhu, která předpokládá, že všechny informace jsou již obsaženy v kurzu akcie. Investoři z ní vycházejí, spekulanti ji naopak popírají.

Realita bude nejspíše někde uprostřed. Proto ani hranice mezi oběma těmito skupinami nemusí být příliš ostrá, stejně jako nemusí být zásadní rozdíl, jak investoři a spekulanti využívají, případně nevyužívají akciové analýzy.

včera v 12:00

Investorský magazín: Je česká zemědělská půda stále zajímavou investicí?

Česká zemědělská půda stále patří mezi velice žádané alternativní investice. Je likvidní a v porovnání s okolními...
Pozemky a půda Nemovitosti Investiční alternativy
19. 5. 2018 18:00

Dividendy, rating, zadlužení: Jak si ČEZ stojí ve srovnání s konkurencí?

Energetická společnost ČEZ odměňuje své akcionáře dividendami, v rámci odvětví přitom nabízí nebývalou stabilitu a...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
17. 5. 2018 15:00

Novák (ČEZ): Dividendovou politiku neměníme, investorům chceme peníze vyplácet dlouhodobě

Energetická společnost ČEZ plánuje z loňského zisku vyplatit dividendu 33 korun na akcii. S finančním ředitelem...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
16. 5. 2018 18:00

První START Day na pražské burze očima emitentů a šéfa parketu v Rybné

Pražská burza za sebou má historicky první START Day. Své akcie během něj úspěšně upsaly dva ze tří podniků, které...
Pražská burza Akcie ČR Fillamentum
14. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: IPO společnosti Fillamentum a názory legend

Burzovní parket v Rybné ulici již brzy oživí také jedna velice průbojná česká technologická firma. Co společnost...
Fillamentum Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
14. 5. 2018 09:00

Novák (ČEZ): Celoroční výsledky mohou být pozitivně ovlivněny akvizicemi, prodej bulharských aktiv by měl být dokončen ještě letos

Hospodářské výsledky společnosti ČEZ za první kvartál mírně zaostaly za odhady analytiků. Finančního ředitele...
ČEZ Akcie ČR Energetika
12. 5. 2018 18:00

Forex: Jaká literatura by vás mohla inspirovat?

Ondřej Hartman z FXstreet.cz v rámci ABCD začínajícího investora nabídl začínajícím obchodníkům ke studiu vlastní...
FX Forex Opce
8. 5. 2018 07:00

Co hýbe forexem: Stále má smysl sledovat centrální banky

Pro technického tradera je podstatné, aby se hlavně něco dělo. Klíčové jsou pohyby kurzu, až v druhé řadě jsou...
Forex FX EUR/USD
7. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Sell in May and Go Away?!

Začal květen, měsíc, ke kterému se váže slavné tržní pořekadlo. Jak moc se letos mají investoři tímto rčením řídit,...
Burzovní almanach Světové akcie Americké akcie
5. 5. 2018 12:00

Miroslav Plojhar (ČS): Obchodování s eurokorunou má smysl, pro větší klid si nechte cenové rozpětí

Vyšší korunové sazby oproti těm v eurozóně umožňují nakupovat EUR/CZK za lepší forwardový kurz, než je ten spotový....
FX Forex EUR/CZK
2. 5. 2018 07:00

Trader vs. stratég: Co čekat od měnového páru EUR/USD?

Sazby centrálních bank by měly nahrávat posilování amerického dolaru vůči euru. Kurz se dlouho držel nad 1,20 EUR/USD...
Euro Americký dolar FX
1. 5. 2018 07:00

V investování preferuji likviditu. Skvělý produkt nemusí být dobrá investice, říká Ondřej Jonáš

Češi své peníze nenechávají příliš pracovat. V rozhovoru s investičním bankéřem Ondřejem Jonášem z původního tématu,...
Investování Chyby v investování Ponaučení pro investory
30. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Drony na pražské burze a světlejší zítřky pro bitcoin

Investorský magazín pokračuje v představování společností, jejichž akcie již brzy najdete v kurzovém lístku pražské...
Primoco UAV Akcie ČR Pražská burza
26. 4. 2018 12:00

Ondřej Jonáš: Proč pražská burza (ne)má budoucnost?

Jak ovlivnily začátky obchodování na pražské burze v 90. letech (stovky titulů, malé znalosti investorů, mnohdy...
Pražská burza Akcie ČR Rozhovor
23. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Prabos na pražské burze a investice do ruských akcií

Tradiční český výrobce pracovní, vojenské a volnočasové obuvi se chystá se svými akciemi na pražskou burzu. Čím se...
Prabos plus Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
16. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: NaSTARTujte své obchody na pražské burze

Pražská burza začala jako magnet přitahovat malé české firmy a měla by k pomyslnému burzovnímu parketu v Rybné ulici...
Akcie ČR Pražská burza Petr Koblic
9. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Kryptoměny v roce 2018 a lekce o volatilitě

Kryptoměnový trh letos zatím zrovna nezáří. Co stáhlo cenu bitcoinu pod sedm tisíc dolarů a co čekat ve světě...
Kryptoměny Bitcoin Volatilita
2. 4. 2018 07:00

Investorský magazín: Investice s největší dividendou

Jaké investice mohou přinést nejlepší dividendu, ale na kurzovém lístku je nenajdete? Řeč je o investicích takzvaně...
Vzdělání Zaměstnání Ján Hájek
29. 3. 2018 12:00

Havlíček (AMSPŽ ČR): Čeští politici jsou jako hokejisté, chybí jim agresivnější tah na branku

Čeští politici jsou mistry floskulí, ale málokdy se odhodlají zavádět opatření, která by mohla ohrozit jejich příští...
Politika
28. 3. 2018 09:00

Martin Novák (ČEZ): Tyto faktory ženou ceny elektřiny výše, dividendový výplatní poměr neměníme

Po zveřejnění hospodářských výsledků ČEZ za rok 2017 jsme se finančního ředitele společnosti Martina Nováka zeptali...
ČEZ Akcie ČR Dividendy