Warren Buffett: Jak zvládnout trh plný emocí
|

Warren Buffett: Jak zvládnout trh plný emocí

Akciové trhy jsou jako na houpačce. Paniku střídá euforie, když vystoupí důležitý politik nebo centrální bankéř a pronese uklidňující proslov. Obchodování dnes ovládá spíše davová psychóza než fundamenty. Jak získat nad "humbukem" na trzích nadhled? Inspirovat by vás mohly například výroky slavného investora Warrena Buffetta.

Psychologie Investování
Warren Buffett

Emoce obojího druhu, ať už negativní ve formě strachu, nebo naopak "pozitivní" v podobě chamtivosti, nám brání vydělat tolik peněz, kolik bychom za normálních okolností mohli.

Investiční guru Warren Buffett se ve svých úvahách často zamýšlí nad šílenstvím davu investorů a opakuje, že se v dlouhodobém horizontu vyplatí být kontrariánem, tedy investovat proti trhu. Jeho sedm zásad pro odolání tlaku davu lze shrnout následovně.

1. Nekupujte to, co je právě populární!

2. Většina lidí se začne zajímat o akcie, až když to dělá každý. Na akciový trh ale musíte vstoupit zrovna ve chvíli, kdy o akcie nemá nikdo zájem.

3. Nikdy nemějte pocit, že děláte něco správně, když s vámi souhlasí hodně lidí. Jednáte správně, pokud využitá fakta a zdůvodnění jsou bezchybná – jedině, když se budete spoléhat na svůj úsudek a prověřovat správnost využitých dat, povede vás to k úspěšným rozhodnutím. Když se přesvědčíte, že vaše fakta a zdůvodnění jsou správná, nemusíte hledět na to, co říkají druzí.

4. Průzkumy veřejného mínění by neměly být při analýzách vůbec brány v úvahu.

5. Nejčastější příčinou nízkých cen je pesimismus – někdy všeobecný, jindy se týká jen určitých odvětví nebo firem. Přesně v takovém prostředí musíte obchodovat, ne kvůli tomu, že byste se v pesimismu vyžívali, ale kvůli tomu, že pesimismus implikuje nízké ceny. Naopak optimismus je nepřítelem racionálního investora.

6. Pokud se chystáte v následujících pěti letech spořit, měli byste mít radost z rostoucích, anebo klesajících cen akcií? Na tuto otázku odpoví většina investorů špatně: přestože budou chtít v dalších letech přikupovat akcie, mají podvědomě lepší pocit, když akcie rostou, a naopak propadají depresím, když se akciové trhy propadají. Tyto reakce nedávají racionálně žádný smysl. Z růstu trhu by se měli radovat jedině ti, kteří mají v plánu akcie v blízké době zpeněžit. Potenciální budoucí kupci by měli preferovat klesající ceny.

Poznámka: V této souvislosti vyvolal velké diskuze poslední nákup Buffetta, který navyšuje podíl v IBM. Akcie IBM přitom patří v posledních měsících k tomu nejlepšímu, co je mezi velkými firmami na trhu k vidění.

7. Nezapomínejte na to, že akciový trh je maniodepresivní!

Poslední Buffettův výrok, ač starý desítky let, platí dnes beze zbytku.

Proč dnes davy zběsile reagují na každou horkou novinku?

V davovém šílenství, jehož důsledky jsou prudké vzestupy a propady (a s tím spojená vysoká volatilita), se odrážejí změny nálad od deprese k euforii. Tyto výkyvy umocňují média, investiční manažeři prahnoucí po výkonnosti, HFT a jejich technické analýzy na základě momenta a zapákované ETF. Racionální investoři by se neměli nechat vertikálními výkyvy zviklat k prodejům, naopak by měli umět využít volatilitu ve svůj prospěch.

Vydělejte na volatilitě a užijte si kotrmelce na trzích!

Média mají bohužel tendenci všechno zveličovat. Prahnou po atraktivních titulcích. Převažuje sklon k přehánění optimismu, v euforii pak často chybí objektivita. Když se podíváte na poměr býčích a medvědích odborníků, kteří v mediích prezentují své názory, převažují v jakémkoli tržním prostředí býci. Není ani divu, média investorům prodávají to, co chtějí slyšet.

Za divokými výkyvy je i chamtivé chování manažerů fondů. Komunita institucionálních investorů se stala za posledních dvacet let dominantní skupinou na finančních trzích. Odměny pro úspěšné portfoliomanažery na základě výkonnosti jsou často obrovské, což tlačí na jejich výkonnost. Jakmile trhy klesnou, začnou portfoliomanažeři bouřlivě dohánět nákupy bez analýzy makroekonomického prostředí nebo prospektů jednotlivých firem. Historie dokazuje, že jsou institucionální investoři ještě náchylnější k emocionálnímu jednání než investoři soukromí.

Turbulence na trzích: Vydělat neumějí ani hedgeové fondy

Vysokofrekvenční obchodování (HFT) všechny tržní výkyvy zveličuje a zhoršuje. Vzhledem k tomu, že podíl HFT na celkovém obchodování roste, přestávají ceny akcií reflektovat vnitřní hodnotu aktiv, ale odrážejí spíše změny sentimentu, na které jsou nastaveny složité počítačové algoritmy.

Zdroj: realmoney.com
14:52

Stratég: Český trh práce v recesi neutrpí jako při poslední krizi, pomůže mu i menší flexibilita

Míra nezaměstnanosti v Česku v březnu zůstala na 3 %, podle analytiků je ale potřeba čekat její výrazný nárůst v...
Česká republika Česká ekonomika Rozhovor
včera v 09:07

Miroslav Plojhar (ČS): Slabší koruna v době koronavirové krize působí jinak, než jsme zvyklí

V době, kdy se velká část ekonomiky zastavila, je slabší koruna pro firmy (a nakonec i pro spotřebitele) spíše...
Forex (FX) Česká koruna EUR/CZK
7. 4. 2020 14:52

Fyzické zlato: Investoři by měli vědět, co a kde nakupují, říká expert

Investoři, kteří nakupují zlaté cihly, slitky a mince, například i v rámci různých programů spoření do zlata, by měli...
Zlato Vzácné kovy Investiční alternativy
6. 4. 2020 12:00

Investorský magazín: Levné peníze, měnové riziko a český drobný investor

Tiskárny peněz jedou na historicky nejvyšší výkon. Co to znamená pro drobného investora, který se ještě navíc musí...
Investorský magazín Investiční strategie Centrální banky
4. 4. 2020 12:09

Roger Tooze: Deglobalizace probíhá, koronavirus ji může urychlit

Dodavatelské řetězce velkých nadnárodních korporací byla a stále jsou globální, pandemie COVID-19 a před ní i napětí...
Světová ekonomika Koronavirus Mezinárodní obchod
1. 4. 2020 17:21

Alternativní investice a panika na trhu: Proč se (ne)bát nemovitostí a spol.?

Pokud bude pandemie koronaviru dočasným faktorem v řádu týdnů či měsíců, alternativní investice v čele s realitami by...
Panika na trzích Koronavirus Rozhovor
31. 3. 2020 17:18

Tomáš Jandík (REICO): Dlouhodobé nemovitostní strategie koronavirus příliš nezasáhne, největší starosti budou mít hotely

Pandemie onemocnění COVID-19 a preventivní opatření vlád dopadají na globální ekonomiku. Budou cítit i na trhu s...
Nemovitosti Podílové fondy Komerční reality
30. 3. 2020 12:00

Investorský magazín: Současné tržní turbulence podle Jána Hájka, kolik nakupovat zlata a jak přežít home office

Investoři zažívají na trzích jedno z nejvíce volatilních období v historii. Jak touto dokonalou bouří proplout? S...
Investorský magazín Rozhovor Ján Hájek
30. 3. 2020 09:05

Semotan (J&T Banka): ČEZ a Avast jsou to nejlepší, co si teď na pražské burze můžete koupit

Pokles cen akcií bank na pražské burze se jeví jako atraktivní příležitost, ale pozastavení dividend bude zájem...
Akcie ČR Dividendy Rozhovor
26. 3. 2020 06:37

Sklenář (Saxo Bank): Podpora ekonomiky by mohla být pro stříbro jako průmyslový kov další vzpruhou

Cena trojské unce stříbra kvůli obavám z dopadů pandemie koronaviru rychle spadla, v posledních dnech ale našla...
Stříbro Komodity Průmyslové kovy
25. 3. 2020 09:16

Sklenář (Saxo Bank): Barel ropy okolo 25 USD dává smysl, počítejte ale s velkou volatilitou

Aktuální ceny barelu ropy mohou lákat kupce finančních nástrojů, například certifikátů, které mají černé zlato jako...
Ropa Komodity Ropa WTI
24. 3. 2020 06:26

Pilíšek (ZLATÉ REZERVY): Zlato srazily níže maržové obchody, vyhlížím kurz 2 000 USD za unci

Dolarová cena zlata až do začátku března rostla, a zdálo se tak, že žlutý kov potvrzuje pověst bezpečné investice v...
Zlato Investiční alternativy Komodity
23. 3. 2020 13:00

Investorský magazín: České nemovitosti v době (po)koronavirové

Co čeká české nemovitosti, až skončí karanténa? Scénářů je několik, ale ani jeden zatím neslibuje rychlý návrat...
Nemovitosti Realitní trh Česká republika
21. 3. 2020 07:06

Tlak na trhu s dluhopisy: Pohled portfoliomanažera

Výnosy některých vládních dluhopisů v souladu s defenzivním charakterem těchto cenných papírů v posledních týdnech...
Dluhopisový trh Státní dluhopisy Firemní dluhopisy
20. 3. 2020 06:35

Pražská burza: Oporou v krizi je po výsledcích ČEZ. Bankám by svědčil jiný přístup ČNB, říká makléř

Akcie ČEZ jsou v současnosti pro českou burzu oporou, investoři se mohou těšit možná i na dvojí dividendu v letošním...
Akcie ČR Panika na trzích Koronavirus
18. 3. 2020 12:19

Vácha (Conseq IM): Černí pasažéři v indexech, kteří se svezli vzhůru, mohou teď mít o to větší problémy

Poslední jedenáct let šly nahoru ceny většiny aktiv. V současných turbulencích se může jako problém ukázat například...
ETF Medvědí trh Uber
18. 3. 2020 06:23

Michal Šnobr (J&T Banka): ČEZ má potenciál zvyšovat dividendu, ve hře je i mimořádná výplata

Hospodaření ČEZ se podle očekávání vyvíjí solidně. Cena akcií tomu po plošných hlubokých výprodejích na trzích...
ČEZ Dividendy Akcie ČR
17. 3. 2020 09:45

Sýkora & Jaroš (WOOD & Company): Pandemii koronaviru zvládneme, nejvíce jsou teď na trhu potřeba klid a trpělivost

Prožili jsme hluboké krize, třeba bankrot Ruska nebo pád Lehman Brothers. Propady byly značné, důvěra v trhy se ale...
Koronavirus Světové akcie Medvědí trh
16. 3. 2020 12:11

Nový jaderný blok v Česku nic nevyřeší. Politici lžou, říká Šnobr

Spoléhání se na rozvoj jaderné energetiky v Česku působí jako nesmysl. Cena, ze kterou politici uvažují postavit nový...
Česká republika Česká ekonomika Energetika
13. 3. 2020 09:00

Investorský magazín: Černé pondělí a konec býka v Americe pohledem burzovního veterána

Akciové trhy po celém světě v druhém březnovém týdnu prudce oslabovaly. Začalo to výraznými pondělními propady, které...
Světové akcie Americké akcie Panika na trzích