Warren Buffett: Jak zvládnout trh plný emocí
|

Warren Buffett: Jak zvládnout trh plný emocí

Akciové trhy jsou jako na houpačce. Paniku střídá euforie, když vystoupí důležitý politik nebo centrální bankéř a pronese uklidňující proslov. Obchodování dnes ovládá spíše davová psychóza než fundamenty. Jak získat nad "humbukem" na trzích nadhled? Inspirovat by vás mohly například výroky slavného investora Warrena Buffetta.

Psychologie Investování
Warren Buffett

Emoce obojího druhu, ať už negativní ve formě strachu, nebo naopak "pozitivní" v podobě chamtivosti, nám brání vydělat tolik peněz, kolik bychom za normálních okolností mohli.

Investiční guru Warren Buffett se ve svých úvahách často zamýšlí nad šílenstvím davu investorů a opakuje, že se v dlouhodobém horizontu vyplatí být kontrariánem, tedy investovat proti trhu. Jeho sedm zásad pro odolání tlaku davu lze shrnout následovně.

1. Nekupujte to, co je právě populární!

2. Většina lidí se začne zajímat o akcie, až když to dělá každý. Na akciový trh ale musíte vstoupit zrovna ve chvíli, kdy o akcie nemá nikdo zájem.

3. Nikdy nemějte pocit, že děláte něco správně, když s vámi souhlasí hodně lidí. Jednáte správně, pokud využitá fakta a zdůvodnění jsou bezchybná – jedině, když se budete spoléhat na svůj úsudek a prověřovat správnost využitých dat, povede vás to k úspěšným rozhodnutím. Když se přesvědčíte, že vaše fakta a zdůvodnění jsou správná, nemusíte hledět na to, co říkají druzí.

4. Průzkumy veřejného mínění by neměly být při analýzách vůbec brány v úvahu.

5. Nejčastější příčinou nízkých cen je pesimismus – někdy všeobecný, jindy se týká jen určitých odvětví nebo firem. Přesně v takovém prostředí musíte obchodovat, ne kvůli tomu, že byste se v pesimismu vyžívali, ale kvůli tomu, že pesimismus implikuje nízké ceny. Naopak optimismus je nepřítelem racionálního investora.

6. Pokud se chystáte v následujících pěti letech spořit, měli byste mít radost z rostoucích, anebo klesajících cen akcií? Na tuto otázku odpoví většina investorů špatně: přestože budou chtít v dalších letech přikupovat akcie, mají podvědomě lepší pocit, když akcie rostou, a naopak propadají depresím, když se akciové trhy propadají. Tyto reakce nedávají racionálně žádný smysl. Z růstu trhu by se měli radovat jedině ti, kteří mají v plánu akcie v blízké době zpeněžit. Potenciální budoucí kupci by měli preferovat klesající ceny.

Poznámka: V této souvislosti vyvolal velké diskuze poslední nákup Buffetta, který navyšuje podíl v IBM. Akcie IBM přitom patří v posledních měsících k tomu nejlepšímu, co je mezi velkými firmami na trhu k vidění.

7. Nezapomínejte na to, že akciový trh je maniodepresivní!

Poslední Buffettův výrok, ač starý desítky let, platí dnes beze zbytku.

Proč dnes davy zběsile reagují na každou horkou novinku?

V davovém šílenství, jehož důsledky jsou prudké vzestupy a propady (a s tím spojená vysoká volatilita), se odrážejí změny nálad od deprese k euforii. Tyto výkyvy umocňují média, investiční manažeři prahnoucí po výkonnosti, HFT a jejich technické analýzy na základě momenta a zapákované ETF. Racionální investoři by se neměli nechat vertikálními výkyvy zviklat k prodejům, naopak by měli umět využít volatilitu ve svůj prospěch.

Vydělejte na volatilitě a užijte si kotrmelce na trzích!

Média mají bohužel tendenci všechno zveličovat. Prahnou po atraktivních titulcích. Převažuje sklon k přehánění optimismu, v euforii pak často chybí objektivita. Když se podíváte na poměr býčích a medvědích odborníků, kteří v mediích prezentují své názory, převažují v jakémkoli tržním prostředí býci. Není ani divu, média investorům prodávají to, co chtějí slyšet.

Za divokými výkyvy je i chamtivé chování manažerů fondů. Komunita institucionálních investorů se stala za posledních dvacet let dominantní skupinou na finančních trzích. Odměny pro úspěšné portfoliomanažery na základě výkonnosti jsou často obrovské, což tlačí na jejich výkonnost. Jakmile trhy klesnou, začnou portfoliomanažeři bouřlivě dohánět nákupy bez analýzy makroekonomického prostředí nebo prospektů jednotlivých firem. Historie dokazuje, že jsou institucionální investoři ještě náchylnější k emocionálnímu jednání než investoři soukromí.

Turbulence na trzích: Vydělat neumějí ani hedgeové fondy

Vysokofrekvenční obchodování (HFT) všechny tržní výkyvy zveličuje a zhoršuje. Vzhledem k tomu, že podíl HFT na celkovém obchodování roste, přestávají ceny akcií reflektovat vnitřní hodnotu aktiv, ale odrážejí spíše změny sentimentu, na které jsou nastaveny složité počítačové algoritmy.

Zdroj: realmoney.com
20. 9. 2019 12:00

Rathouský & Hnát: České školství i byznys potřebují chytré darebáky

Český byznys potřebuje chytré darebáky, kteří namísto memorování problémům přijdou na kloub a přistupují k nim (i...
Vzdělání Česká republika Česká ekonomika
20. 9. 2019 07:00

Lukáš Vácha (Conseq IM): V regionu sázíme na banky i na Ukrajinu

V regionu střední a východní Evropy hledáme jak dlouhodobě podhodnocené tituly, jako jsou například akcie některých...
Ukrajina Střední a východní Evropa Rozhovor
19. 9. 2019 18:00

On-line cesta k alternativním investicím (i) pro drobné investory

Svět alternativních investic byl dlouho výsadou bohatých, to se ale mění. Zkraje září byla v Česku spuštěna nová...
Investiční alternativy Sběratelství Investiční tipy
19. 9. 2019 09:00

Fond, se kterým i drobní investoři mohou vsadit na startupy (a scaleupy)

Mladé firmy, které mají silné růstové vyhlídky, ale ještě nejsou v zisku, shánějí často financování namísto v bankách...
Podílové fondy Small caps Private equity
17. 9. 2019 18:00

Koblic (BCPP) & Vácha (Conseq IM): Centrální banky v případě krize mohou přijít s inovacemi v měnové politice. Má ale jejich dohled nad růstem vůbec smysl?

Centrální banky před deseti lety, když se ekonomika hrabala z hluboké krize, přišly s neortodoxními opatřeními typu...
Centrální banky Krize Světová ekonomika
17. 9. 2019 15:00

Rathouský (Svaz průmyslu a dopravy ČR): Rušení maturity z matematiky je nebezpečné, na pracovním trhu může chybět logické myšlení

Bez solidní znalosti matematiky člověk přichází o schopnost logického myšlení a obecně mu v potřebné výbavě do života...
Vzdělání Pracovní trh Česká republika
16. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Na dividendové vlně aneb Hledá se dojná kráva

Jak se postavit riziku recese a poklesu ziskovosti firem? Odpovědí jsou dividendové akcie, kterým je věnován aktuální...
Americké akcie Investiční strategie Coca-Cola
13. 9. 2019 12:00

Cesta k lepšímu školství? Není to (jen) o penězích, říká jeden z nejlepších učitelů u nás

(Kvalitních) učitelů není v Česku dost, a to nejen kvůli penězům. Ke zlepšení situace by určitě přispěla menší...
Česká republika Vzdělání Rozhovor
10. 9. 2019 18:00

Nízké sazby jsou novým normálem západního světa, shodují se experti

Nízké (nikoli záporné) sazby jsou novým normálem, na kterém se ani v nekrizových dobách nejspíše nebude mnoho měnit....
Úrokové sazby Výnosy Dluhopisový trh
10. 9. 2019 15:00

Kvalitní žák vs. kvalitní pedagog aneb Co (ne)chybí českému školství

Učitelé v českých školách často vystupují autoritativně, čímž ničí zvědavost a lásku k vědění. Možná i proto, že...
Vzdělání Děti Rozhovor
9. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Možná ohniska příští krize, podzim na trzích a rady od Buffetta

Kdy přijde další finanční krize? Tato otázka se na trzích pravidelně opakuje. Že nakonec přijde, je jasné, aktuální...
Finanční krize Dluhová krize Ekonomické a politické hrozby
8. 9. 2019 16:00

Úspěch na trhu práce zítřka? Škola musí učit flexibilitě, zdůrazňuje Kupka

České školství ve stále menší míře zvládá připravovat studenty na potřeby firem, sladit nabídku s poptávkou v tomto...
Vzdělání Pracovní trh Rozhovor
5. 9. 2019 18:00

10 průlomových technologií současnosti

Technologie budou hrát v řešení problémů světa zásadní roli, ať jde o klimatickou změnu, nebo třeba příjmovou...
Technologie Informační technologie Světová ekonomika
3. 9. 2019 15:00

Kvalita školství není přímo úměrná množství peněz. Bez nich to ale ne(pů)jde, říká ekonom

České školství je dlouhodobě podfinancované, což potvrzuje i srovnání se zeměmi s nejúspěšnějšími vzdělávacími...
Česká republika Vzdělání Rozpočet
2. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na emisní povolenky, dolarové milionáře a kapesné amerického prezidenta

Kdysi nepopulární emisní povolenky se staly jednou z nejlepších investic na světě. Jak tento netradiční nástroj...
Emisní povolenky Energetika ČEZ
31. 8. 2019 18:00

Dva ekonomové optimisticky o robotizaci

Robotizace smaže z trhu práce řadu pracovních pozic, nová místa ale během související přeměny ekonomiky budou vznikat...
Ekonomické a politické hrozby Technologie Pracovní trh
29. 8. 2019 15:00

Co z vás (u)dělá dobrého šéfa?

Příruček a návodů na to, jak vést pracovní týmy, je více než poliček ve vaší knihovně. A proto přijměte pár poznámek...
Management Byznys a podnikání Mezilidské a pracovní vztahy
28. 8. 2019 18:00

Anketa: Na co se letos na podzim (ne)těšit na trzích?

Letošní podzim podle všeho nudný nebude. Chystá se (tvrdý) brexit, ECB připravuje nová opatření na podporu ekonomiky...
Světové akcie Ján Hájek Petr Koblic
27. 8. 2019 12:00

Petr Sklenář (J&T Banka): Evropa (nejen) technologicky zaspala a dále ztrácí, i tak se tu ale bude žít dobře

Těžiště inovací a technologického rozvoje se po století páry postupně přesunulo do USA a také do (jiho)východní Asie....
Evropa Evropská ekonomika Inovace
26. 8. 2019 12:00

Investorský magazín: (Inverzní) výnosová křivka od A do Z

Inverzní neboli převrácená výnosová křivka. Graf, který v současnosti znervózňuje i jinak celkem otrlé investory. Je...
Americké státní dluhopisy Státní dluhopisy Úrokové sazby