Tomáš Lipový: Odpovědi na otázky čtenářů Investičního webu
|

Tomáš Lipový: Odpovědi na otázky čtenářů Investičního webu

V rubrice "Otázky a odpovědi" jste se ptali Tomáše Lipového, portfoliomanažera Investiční a kapitálové společnosti Komerční banky. Vaše otázky směřovaly například na hrozbu návratu ekonomické recese, další vývoj komodit nebo vývoj inflace a její dopad na investice.

Tomáš Lipový

Dobrý den, pane Lipový. Mám okolo 50 procent úspor ve fondech peněžního trhu (vašeho a konkurence). Co jsem se dívala, zhodnocení v minulých letech nic moc. Mám to stále držet? Děkuji, Alena Slavojská, Liberec

Na první pohled mi připadá vaše alokace ve fondech peněžního trhu až příliš vysoká. Pokud své úspory hodláte zhodnocovat v delším horizontu, myslím si, že by bylo vhodnější je umístit do nějakého smíšeného fondu s určitým podílem akcií. Vlastní výběr investičního produktu by pak měl samozřejmě zohledňovat vaši schopnost snášet riziko.

Vzhledem k současné výši úrokových sazeb lze očekávat, že výkonnost fondů peněžního trhu zůstane ještě delší čas poměrně výrazně pod úrovní inflace. Z tohoto důvody bych vám doporučil, pokud prostředky nebudete potřebovat v dohledné době, zvážit realokaci prostředků do rizikovějších, a tím i výnosnějších produktů.

Kolik peněz vydělávají portfoliomanažeři? Předpokládám, že je to lepší než dělat v bance. Dík. Jiří

Myslím si, že portfoliomanažeři v investičních společnostech vydělávají obdobně jako portfoliomanažeři a obecně pracovníci treasury v jiných institucích, ať již to jsou banky, pojišťovny, nebo korporace.

Občas čtu, že se vrátí recese. Jaký je váš názor? Máme podle vás již to nejhorší za sebou? Děkuji. Urbánek, Mělník

To, že s ekonomikou není docela všechno v pořádku, je evidentní. Velké problémy veřejných financí západních ekonomik, růst inflace, prázdná města v Číně a bilance čínských bank jsou toho důkazem. Nemyslím si však, že by se světová ekonomika měla v brzké době (jednoho až dvou let) dostat zpět do recese. Recese se každopádně určitě někdy vrátí, neb je nedílnou součastí ekonomického cyklu. Otázkou je, jaká bude její příčina.

Dobrý den! Kdy ČNB zvedne úrokové sazby – bude to letos? R.S.

Podle našeho názoru by měla ČNB začít zvyšovat sazby na přelomu prvního a druhé pololetí.

Tomáš Lipový (40)

Tomáš Lipový působí v oblasti portfoliomanagementu 16 let. Hlavní část jeho profesní kariéry je spojena s Komerční bankou a Investiční kapitálovou společností KB, a.s., kde působí nepřetržitě od roku 2002 na pozici portfoliomanažera a od roku 2007 do června 2009 byl pověřen řízením oddělení individuálních portfolií klientů. Od července 2009 přešel na pozici senior portfoliomanažera pro řízení podílových fondů. Je absolventem Vysoké školy ekonomické v Praze. V průběhu kariéry absolvoval řadu odborných stáží a kurzů pod záštitou předních světových investičních domů v Londýně, Paříži a New Yorku.

Každý poradce do mě cpe komoditní fondy nebo nějaké strukturované komoditní dluhopisy atd. Není to bublina? Věříte komoditám?

Lidé mají rádi jednoduchý investiční příběh. Komoditní příběh tuto podmínku veskrze splňuje. Omezené nerostné bohatství a vyšší spotřeba by měly být zárukou pokračujícího růstu cen komodit. Investici do komodit považujeme z dlouhodobého hlediska za atraktivní a věříme jim.

Minulý rok jsem vydělal ve fondech okolo 10 procent. Teď prodávám, protože potřebuji hotovost. Musím to nějak zdanit? Děkuji za ochotu. Aleš Tůma

Pokud jste měl podílové listy v držení nepřetržitě déle než 6 měsíců (a neměl jste je v obchodním majetku jako podnikatel/firma), pak vaše kapitálové zisky z investice nepodléhají zdanění.

Bojíte se inflace? Zase s ní začali v posledních týdnech všude strašit. Tim22

Růst inflačních očekávání je evidentní. Otázkou zůstává, jak se sekundárně projeví dopad vyšších cen potravin a komodit na spotřebitelských cenách. Osobně si myslím, že tyto faktory budou přeneseny do konečných cen a zvýšení bude patrné i na úrovni jádrové inflace, tedy cenové hladiny bez vlivu pohyblivých (energie/potraviny) a regulovaných složek.

Rychlejší růst inflace očekáváme v rychle rostoucích ekonomikách. Zde vidíme problém v nižší schopnosti těchto zemí absorbovat vyšší inflaci, což by ve svém důsledku mohlo vést i k nestabilitě a politickým problémům, jako tomu bylo v minulosti.

Moji kamarádi investovali do akcií celý svůj majetek a zatím se jim daří. Co si o tom myslíte? ZIKA

Obecně si myslíme a doporučujeme prostředky rozkládat mezi více aktiv, abychom snížili riziko slabé výkonnosti jedné částí portfolia. Vlastní rozložení prostředků mezi akcie, dluhopisy a hotovost je pak otázkou investičního profilu každého. Je mi 56 let, mám docela dobré zaměstnání a měsíčně ušetřím okolo 7 až 10 tisíc. Má smysl začít investovat, nebo to mám nechat raději na lepším "termíňáku"?

Určitě existují lepší způsoby pro pravidelné spoření, než je termínovaný vklad. Z dlouhodobého hlediska vycházejí nejlépe jako produkt pro pravidelné investování smíšené fondy s vyšším podílem akcií. Váš věk nehraje v tomto případě roli.

Pane Lipový, na Investičním webu jsem četl, že je Irsko na tom dost bídně a možná zkrachuje. Co to znamená pro moje investice v dluhopisech a akciích?

Případná restrukturalizace dluhu Irska nebo Řecka by pravděpodobně měla negativní dopad na výkonnost vaší dluhopisové/akciové investice. Nemyslím si však, že by tento dopad byl dlouhodobého charakteru. Současné ocenění dluhopisů obou zemí de facto určitou míru defaultu připouští. Pokud by se například irský stát dohodl se svými věřiteli na restrukturalizaci dluhopisů na úrovni 80 procent nominální hodnoty, mohl bych na tom, kdybych nyní investoval do irských dluhopisů, ještě vydělat. Odpovědět tedy jednoznačně nelze.

Dobrý den, pane Lipový. Jaký je váš názor na různé garantované fondy? Děkuji za váš čas. L. Opletalová

Nabídka garantovaných fondů vychází z poptávky trhu, který žádá větší jistotu/záruky při investování. Pokud by tato poptávka neexistovala nebo by byla výrazně menší, pak bychom místo garantovaných fondů asi investovali ve větší míře do smíšených, případně akciových fondů. Garantované fondy tedy určitě mají své místo na trhu, klienti by však neměli jejich význam přeceňovat a očekávat od nich zhodnocení akcií bez rizika ztrát, a neměli by jich podle mě mít v portfoliu více než 20 procent.

Zrovna končím VŠE a rád bych dělal něco jako vy. Nabíráte nové lidi? Nebo kde to mám zkusit? Díky. Aleš

Dobrou průpravou je určitě projít analytickým oddělením některé z místních, případně zahraničních bank. Pokud budete dobrý, začnou vám po třech letech chodit zajímavé nabídky z tradingu nebo portfoliomanagementu.

Co musíte ráno vědět (19. září)
Co musíte ráno vědět (19. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (19. září)

Jak se ve středu obchodovalo v Evropě a v USA, jakým výsledkem skončilo zářijové zasedání Fedu a jaký zajímavý...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu uzavřely bez výraznějších změn, dolar posílil
Americké akcie ve středu uzavřely bez výraznějších změn, dolar posílil
včera v 22:30

Americké akcie ve středu uzavřely bez výraznějších změn, dolar posílil

Akcie ve Spojených státech uzavřely středeční obchodování bez výraznějších změn, zatímco americký dolar posílil....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fed podle očekávání snížil základní úrokovou sazbu o čtvrt…
Fed podle očekávání snížil základní úrokovou sazbu o čtvrt…
včera v 20:00

Fed podle očekávání snížil základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu

Měnový výbor centrální banky USA v září podle očekávání snížil základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu,...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Úrokové sazby
Reuters: Nová italská vláda zhoršila hospodářský výhled
včera v 19:54

Reuters: Nová italská vláda zhoršila hospodářský výhled

Nová italská vláda zhoršila výhled vývoje domácí ekonomiky pro letošní i příští rok. Informovala o tom ve středu...
Itálie HDP Hospodářský růst
Evropské akcie ve středu uzavřely kolem nuly
Evropské akcie ve středu uzavřely kolem nuly
včera v 18:00

Evropské akcie ve středu uzavřely kolem nuly

Evropské akcie zakončily středeční obchodní seanci bez výraznějších změn. Investoři s objemnějšími obchody vyčkávali...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Piloti British Airways zrušili stávku plánovanou na 27. září
včera v 17:11

Piloti British Airways zrušili stávku plánovanou na 27. září

Piloti britských aerolinek British Airways zrušili stávku za vyšší mzdy a lepší pracovní podmínky plánovanou na 27....
Spojené království Doprava Platy a osobní ohodnocení
Pražská burza se ve středu vrátila k růstu, dařilo se akciím VIG a…
Pražská burza se ve středu vrátila k růstu, dařilo se akciím VIG a…
včera v 16:45

Pražská burza se ve středu vrátila k růstu, dařilo se akciím VIG a Erste

Pražská burza se ve středu po úterním poklesu vrátila k růstu, index PX posílil o 0,24 %% na 1 050,02 bodu. Nahoru ho...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Česka pojišťovna a pojišťovna Generali se do konce roku propojí
včera v 16:42

Česka pojišťovna a pojišťovna Generali se do konce roku propojí

Česka pojišťovna (ČP) a pojišťovna Generali, které v Česku působí v rámci světové pojišťovací skupiny Generali,...
Pojišťovny Česká republika Fúze a akvizice
Ze světa investičních doporučení (18. září)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (18. září)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
USA: Zahájená výstavba v srpnu stoupla na celoročně přepočítané tempo…
včera v 14:35

USA: Zahájená výstavba v srpnu stoupla na celoročně přepočítané tempo 1,364 milionu jednotek

Zahájená výstavba ve Spojených státech v srpnu meziměsíčně vzrostla z celoročně přepočítaného tempa 1,215 milionu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Saúdská Arábie čeká slabší růst HDP, důvodem je dohoda s OPEC
Saúdská Arábie čeká slabší růst HDP, důvodem je dohoda s OPEC
včera v 13:29

Saúdská Arábie čeká slabší růst HDP, důvodem je dohoda s OPEC

Růst ekonomiky Saúdské Arábie bude v letošním roce výrazně pomalejší, než země původně čekala. Příčinou je dohoda...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ Hospodářský růst
Social Watch: Nerovnosti v ČR trvají, chybí dlouhodobá řešení
včera v 12:52

Social Watch: Nerovnosti v ČR trvají, chybí dlouhodobá řešení

Česká ekonomika zůstává v pasti levné práce, přetrvávají velké rozdíly v odměňování mužů a žen nebo nerovný přístup...
Česká republika Česká ekonomika Životní úroveň
Airbus zvýšil odhad růstu poptávky po letadlech do roku 2038
včera v 12:26

Airbus zvýšil odhad růstu poptávky po letadlech do roku 2038

Evropský výrobce letadel Airbus zvýšil odhad růstu poptávky po letadlech na příštích 20 let. Celosvětová flotila se...
Airbus Doprava
Slovensko sníží sazbu daně z příjmů menším firmám a živnostníkům
včera v 11:49

Slovensko sníží sazbu daně z příjmů menším firmám a živnostníkům

Slovensko od příštího roku sníží sazbu daně z příjmů menším firmám a živnostníkům na 15 %. Rozhodl o tom ve středu...
Slovensko Daně Byznys a podnikání
Inflace v eurozóně v srpnu i podle finálních dat zůstala na 1 %
Inflace v eurozóně v srpnu i podle finálních dat zůstala na 1 %
včera v 11:02

Inflace v eurozóně v srpnu i podle finálních dat zůstala na 1 %

Tempo meziročního růstu cen v eurozóně v srpnu i podle finálních dat Eurostatu stagnovalo na 1 %. Meziroční jádrová...
Eurozóna Inflace Evropská ekonomika
Inflace ve Spojeném království v srpnu klesla na 1,7 %
včera v 10:35

Inflace ve Spojeném království v srpnu klesla na 1,7 %

Meziroční růst spotřebitelských cen ve Spojeném království v srpnu zpomalil na 1,7 % z 2,1 % v předchozím měsíci....
Spojené království Inflace