Barry Ritholtz: Jak se připravit na další černou labuť?
|

Barry Ritholtz: Jak se připravit na další černou labuť?

Zemětřesení, tsunami a atomová krize v Japonsku způsobily, že světový finanční svět na chvilku zavrávoral. Tyto události u řady investorů znovu vyvolaly jednu zásadní otázku: Co by měli v těchto případech dělat a jak by mělo vypadat jejich investiční portfolio? Podle respektovaného investičního bloggera a správce hedgeového fondu Barryho Ritholtze je odpověď vždy stejná: disciplína, dodržení investiční strategie a plán pro případ problémů.

Investování Černé labutě
Barry Ritholtz

Co když investor strategii nemá a neví, jak by měl vypadat jeho "nouzový plán"? Ten totiž musí existovat ještě před událostí, která jeho použití může vyžadovat. Když taková věc přijde, je na plánování již pozdě.

"Na nouzové východy vás posádka letadla upozorňuje před startem, ne až v okamžiku, kdy letadlu upadne křídlo," říká obrazně Barry Ritholtz.

Investor by měl být aktivní a měl by brát věci s nadhledem. Nejlepší je mít plán, v ideálním případě být stále nad věcí, bez emocí a jednat chladně a přemýšlivě. Existují tři faktory, proč s Barrym souhlasit:

  • události typu černá labuť jsou překvapivě časté. Takové "stoleté" záplavy jsou docela často;

  • historie nás naučila, že trhy sice zakolísají, ale pak se vrátí do předchozího trendu. Hlavní investiční změny během této periody, kdy trhy zavrávorají po událostech typu černá labuť, jsou proto většinou špatné;

  • každý investor by měl mít únikovou strategii pro jakoukoli investici, kterou má v portfoliu, bez ohledu na to, co se děje ve světě.

1. Černé labutě

Podle Ritholtze je nemožné odhadnout, kdy přijde další zemětřesení nebo vybouchne atomová elektrárna. A i kdyby to byl na Wall Street někdo schopen predikovat, nechá si to pro sebe a bude se na tom snažit vydělat sám.

Fond "Černá labuť" pro případ, že se celý svět řítí do pekel Událostí typu "černá labuť" bylo v poslední dekádě docela dost. Seznam, který nedávno prezentoval další investiční guru Doug Kass, mluví sám za sebe:

  • 2001: teroristický útok na Světové obchodní centrum a Pentagon

  • 2000 až 2002: 78procentní propad technologického indexu NASDAQ

  • 2004: tsunami v Indonésii (230 000 mrtvých)

  • 2005: hurikán Katrina v New Orleans

  • 2005: zemětřesení v Barmě (140 000 mrtvých)

  • 2008: pád investiční banky Lehman Brothers – vrchol finanční krize

  • 2010: zemětřesení na Haiti (220 000 mrtvých)

  • 2010: ropná katastrofa v Mexickém zálivu

  • 2010: burzovní flash crash na newyorské burze (tisícibodový několikaminutový propad indexu Dow)

  • 2011: vlna nepokojů a revolucí na Blízkém východě a v severní Africe

  • 2011: zemětřesení a tsunami v Japonsku, atomová krize

Seznam dokládá, že se černé labutě nesnášejí na investora jednou za kariéru. Investoři tedy nepotřebují odhadovat, co a kdy se stane další destruktivní událostí. Důležité je chápat, že k nim zkrátka dojde.

Příběh o Černé Labuti

2. Tržní reakce

Měli jsme několik set let na to, abychom viděli dopady externích efektů na obchodování. Externalitami nazývají burzovní pozorovatelé trhu události, které se odehrají mimo obvyklý obchodní cyklus. Z pozorování je patrné, že se trh jen krátkodobě zhoupne, ale pak se vrací do "starých kolejí".

"Útok na Pearl Harbor, zavraždění prezidenta Kennedyho nebo 11. září 2001 – vždy následoval výprodej, pak přišla kratší prudká růstová fáze (rally), a nakonec se trh opětovně vrátil do předchozího trendu," říká Barry Ritholtz.

Právě krátká, prudká "rally", která následovala po výprodeji japonských akcií, je malým připomenutím těchto výše zmíněných událostí. Obava vytváří paniku a trhy se velmi rychle stávají předprodanými, což vytváří prostředí pro silný odraz vzhůru a návrat do normálního obchodování.

3. Úniková investiční strategie

Poslední aspekt záchranného finančního plánu je úniková strategie, která by se měla mít tyto cíle:

- vyhněte se držení akcií, které vám zruinují portfolio;

- vyhněte se obloukem sektorům, které jsou událostí zasaženy;

- vyhněte se burzovním krachům, které srazí tržní cenu akcií na polovinu nebo více.

Když se bavíme o individuálních akciích, nelze držet akcie, které mohou jít "úplně pod vodu". Plán by měl počítat se systémem stop-lossů, tady raději realizovat menší ztrátu než riskovat stoprocentní ztrátu hodnoty pozice.

Sektory při těchto událostech mohou pro portfolio znamenat podobně velkou destruktivní ránu. Příkladem jsou některé banky, telekomunikační nebo technologické společnosti, které v poslední dekádě ztratily i 80 procent své hodnoty. Když k mimořádné události dojde, ani nejlepší jména v odvětví nemusejí zůstat ušetřena.

Slepě se zamiloval a neuměl opustit svoji akcii...

V neposlední řadě musíte být připraveni se vyrovnat s občasnými pády na trhu. Jak ukázalo několik předchozích týdnů, dochází k nim daleko častěji, než si investoři uvědomují. Plán by měl pracovat s předpokladem, že se trhy mohou někdy zkrátka zhroutit.

"Investoři, kteří mají plán vypořádání se s těmito neočekávanými, ale zároveň neodvratnými událostmi na trzích, a navíc mají disciplínu se podle plánu řídit, budou nakonec daleko úspěšnější, než kdyby nebyli takto připraveni," shrnuje svůj návod přípravy na černé tržní labutě Barry Ritholtz.

Katastrofy se dějí každý den. Jsou na to vaše investice připraveny?

Zdroj: BigPicture.com
23. 10. 2020 06:39

Aleš Prandstetter (eFrank.cz): Na tyto sektory má smysl dlouhodobě vsadit

Neumím říci, jak se budou vyvíjet ceny akcií v tom kterém odvětví do prezidentských voleb v USA nebo třeba do konce...
Americké akcie Světové akcie ETF
21. 10. 2020 17:42

3. listopad jako nejdůležitější den letošního roku: Do jakého světa se probudíme po prezidentských volbách v USA?

Myslím si, že Donald Trump navzdory dosavadním předvolebním průzkumům nakonec křeslo v Bílém domě uhájí. A pro trhy...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Volby
20. 10. 2020 14:51

Tenconi (ADA Economics): Inflace není, co bývala. V měnícím se světě (i) s tím musíme počítat

Jednou z nejvýznamnějších průmyslových strategií posledních let bylo omezení životnosti výrobků. Jde přitom o jistou...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Inflace
20. 10. 2020 12:37

Expert: Česká zemědělská půda je stále atraktivní ve srovnání s Rakouskem nebo Německem, obrovský potenciál teď ale vidím na Slovensku

Zemědělská půda na Slovensku slibuje v současnosti podobně atraktivní zhodnocení, jaké jsme zaznamenali v uplynulých...
Investiční alternativy Zemědělství Pozemky a půda
19. 10. 2020 12:00

Investorský magazín: Bankovky jako investice

Co je fascinujícího na sběru bankovek? A jak velké zhodnocení nabízejí? Investorský magazín nabízí úvodní lekci z...
Investorský magazín Rozhovor Investiční alternativy
15. 10. 2020 12:10

Výnosy a riziko na trhu s dluhopisy: Diverzifikace je základ, ve firemním sektoru budou (stále) padat hlavy

Velká část státních dluhopisů nabízí v současností záporný reálný výnos, mnohdy dokonce i ten nominální. Čeští drobní...
České státní dluhopisy Státní dluhopisy Firemní dluhopisy
13. 10. 2020 06:46

Horská (Raiffeisenbank): V horizontu pěti let změnu politiky centrálních bank nečekám, změna jejich role v globální ekonomice ale probíhá naplno

Centrální banky přehlížejí rychlý růst cen aktiv a sveřepě se věnují inflaci na úrovni klasického spotřebitelského...
Centrální banky Fed ECB
12. 10. 2020 12:00

Investorský magazín: Ruské akcie a trendy v obchodování drobných českých investorů

Investorský magazín tentokrát hledá zajímavé investiční příležitosti v největší zemi na světě. Ruské akcie, a nejen...
Rusko Emerging Markets Investiční strategie
12. 10. 2020 09:45

Jiří Staník (Helgi Library): Pilulka svůj růst nezakládá na lékárenském byznysu, ale na e-commerce. Třešničkou na dortu může být deregulace prodeje léků na předpis

Ocenění společnosti Pilulka je vzhledem k jejím růstovým plánům a dosavadní neziskovosti samozřejmě složité, firma má...
Akcie ČR Pražská burza Pilulka
11. 10. 2020 18:30

Pilulka.cz jde na burzu. Projděte si webinář s vedením společnosti a analytikem

26. října 2020 by se mělo na trhu START pražské burzy poprvé obchodovat s akciemi společnosti Pilulka.cz. Proč mohou...
Pilulka Akcie ČR Farmacie
10. 10. 2020 06:31

Petr a Martin Kasovi (Pilulka.cz): Cílem je spokojený zákazník, ne maximální možný zisk. Podnikání musí mít hlubší smysl

Petr a Martin Kasovi míří s Pilulkou.cz na pražskou burzu. V burzovní vinárně si povídali se šéfredaktorem...
Pilulka Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
8. 10. 2020 12:15

Prandstetter (eFrank.cz): Český akciový trh není pro ty, kdo chtějí chránit své bohatství. Bankovní tituly budou nadále pod tlakem nízkých sazeb

Z hlediska dividend je pražská burza nepochybně zajímavá, dlouhodobě je ale výkonnost samotných akcií na trhu v Rybné...
Akcie ČR Pražská burza Banky
6. 10. 2020 06:52

Filip Kejla (WOOD & Company): Pilulka je mimořádně atraktivní investice, hospodaření i valuace slibují růst

Filip Kejla není na trhu žádným nováčkem. Společnost Pilulka.cz, která se chystá na trh START pražské burzy, je podle...
Pilulka Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
5. 10. 2020 12:00

Investorský magazín: Česká zbrojovka Group na pražské burze a jak je (ne)bezpečný dark web

Vlna IPO na parketu pražské burzy pokračuje. Hlavní trh na začátku října obohatil tradiční český výrobce ručních...
Investorský magazín Rozhovor Česká zbrojovka Group
5. 10. 2020 09:54

Druhá vlna pandemie covidu-19: Je oživení ekonomiky v roce 2021 ohroženo?

Jaké jsou scénáře vývoje (nejen) české ekonomiky ve světle probíhající druhé vlny pandemie koronaviru? V rámci...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
2. 10. 2020 11:52

Valuace technologických akcií pohledem insidera: Tesla není Amazon aneb Kde hledat hodnotu na přehřátém trhu

Ocenění akcií velkých technologických akcií je přehnané, v některých segmentech jsou ale očekávání přece jen...
Informační technologie Technologie Tesla
1. 10. 2020 17:53

Další globální otřes na vzdáleném horizontu: Rozpadnou se USA?

Chaos se stává normálem, o vítězích tak bude napříště rozhodovat odolnost vůči nečekaným šokům. Mezi ně se může...
Ekonomické a politické hrozby Geopolitická rizika Bitcoin
28. 9. 2020 12:00

Investorský magazín: Aktivní vs. pasivní investování

Pasivně, nebo aktivně spravovaný podílový fond? Investorský magazín probírá přednosti a nedostatky obou strategií....
Investiční strategie Podílové fondy ETF
24. 9. 2020 09:58

Chaos jako nový normál: Nechutná nerovnost ve společnosti může vyvolávat další šoky

Chaos se stává normálem, o vítězích tak bude napříště rozhodovat odolnost vůči nečekaným šokům. Ty může mimo jiné...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Geopolitická rizika
22. 9. 2020 17:54

Jan Bureš: ČNB nemá nyní důvod měnit politiku, silnější koruna by mohla vést k verbálním intervencím

Česká národní banka nemá kam spěchat, jádrová inflace v Česku je vysoká. Ačkoli se čeká, že převáží dezinflační...
Česká koruna Maďarský forint Polský zlotý