Barry Ritholtz: Jak se připravit na další černou labuť?
|

Barry Ritholtz: Jak se připravit na další černou labuť?

Zemětřesení, tsunami a atomová krize v Japonsku způsobily, že světový finanční svět na chvilku zavrávoral. Tyto události u řady investorů znovu vyvolaly jednu zásadní otázku: Co by měli v těchto případech dělat a jak by mělo vypadat jejich investiční portfolio? Podle respektovaného investičního bloggera a správce hedgeového fondu Barryho Ritholtze je odpověď vždy stejná: disciplína, dodržení investiční strategie a plán pro případ problémů.

Investování Černé labutě
Barry Ritholtz

Co když investor strategii nemá a neví, jak by měl vypadat jeho "nouzový plán"? Ten totiž musí existovat ještě před událostí, která jeho použití může vyžadovat. Když taková věc přijde, je na plánování již pozdě.

"Na nouzové východy vás posádka letadla upozorňuje před startem, ne až v okamžiku, kdy letadlu upadne křídlo," říká obrazně Barry Ritholtz.

Investor by měl být aktivní a měl by brát věci s nadhledem. Nejlepší je mít plán, v ideálním případě být stále nad věcí, bez emocí a jednat chladně a přemýšlivě. Existují tři faktory, proč s Barrym souhlasit:

  • události typu černá labuť jsou překvapivě časté. Takové "stoleté" záplavy jsou docela často;

  • historie nás naučila, že trhy sice zakolísají, ale pak se vrátí do předchozího trendu. Hlavní investiční změny během této periody, kdy trhy zavrávorají po událostech typu černá labuť, jsou proto většinou špatné;

  • každý investor by měl mít únikovou strategii pro jakoukoli investici, kterou má v portfoliu, bez ohledu na to, co se děje ve světě.

1. Černé labutě

Podle Ritholtze je nemožné odhadnout, kdy přijde další zemětřesení nebo vybouchne atomová elektrárna. A i kdyby to byl na Wall Street někdo schopen predikovat, nechá si to pro sebe a bude se na tom snažit vydělat sám.

Fond "Černá labuť" pro případ, že se celý svět řítí do pekel Událostí typu "černá labuť" bylo v poslední dekádě docela dost. Seznam, který nedávno prezentoval další investiční guru Doug Kass, mluví sám za sebe:

  • 2001: teroristický útok na Světové obchodní centrum a Pentagon

  • 2000 až 2002: 78procentní propad technologického indexu NASDAQ

  • 2004: tsunami v Indonésii (230 000 mrtvých)

  • 2005: hurikán Katrina v New Orleans

  • 2005: zemětřesení v Barmě (140 000 mrtvých)

  • 2008: pád investiční banky Lehman Brothers – vrchol finanční krize

  • 2010: zemětřesení na Haiti (220 000 mrtvých)

  • 2010: ropná katastrofa v Mexickém zálivu

  • 2010: burzovní flash crash na newyorské burze (tisícibodový několikaminutový propad indexu Dow)

  • 2011: vlna nepokojů a revolucí na Blízkém východě a v severní Africe

  • 2011: zemětřesení a tsunami v Japonsku, atomová krize

Seznam dokládá, že se černé labutě nesnášejí na investora jednou za kariéru. Investoři tedy nepotřebují odhadovat, co a kdy se stane další destruktivní událostí. Důležité je chápat, že k nim zkrátka dojde.

Příběh o Černé Labuti

2. Tržní reakce

Měli jsme několik set let na to, abychom viděli dopady externích efektů na obchodování. Externalitami nazývají burzovní pozorovatelé trhu události, které se odehrají mimo obvyklý obchodní cyklus. Z pozorování je patrné, že se trh jen krátkodobě zhoupne, ale pak se vrací do "starých kolejí".

"Útok na Pearl Harbor, zavraždění prezidenta Kennedyho nebo 11. září 2001 – vždy následoval výprodej, pak přišla kratší prudká růstová fáze (rally), a nakonec se trh opětovně vrátil do předchozího trendu," říká Barry Ritholtz.

Právě krátká, prudká "rally", která následovala po výprodeji japonských akcií, je malým připomenutím těchto výše zmíněných událostí. Obava vytváří paniku a trhy se velmi rychle stávají předprodanými, což vytváří prostředí pro silný odraz vzhůru a návrat do normálního obchodování.

3. Úniková investiční strategie

Poslední aspekt záchranného finančního plánu je úniková strategie, která by se měla mít tyto cíle:

- vyhněte se držení akcií, které vám zruinují portfolio;

- vyhněte se obloukem sektorům, které jsou událostí zasaženy;

- vyhněte se burzovním krachům, které srazí tržní cenu akcií na polovinu nebo více.

Když se bavíme o individuálních akciích, nelze držet akcie, které mohou jít "úplně pod vodu". Plán by měl počítat se systémem stop-lossů, tady raději realizovat menší ztrátu než riskovat stoprocentní ztrátu hodnoty pozice.

Sektory při těchto událostech mohou pro portfolio znamenat podobně velkou destruktivní ránu. Příkladem jsou některé banky, telekomunikační nebo technologické společnosti, které v poslední dekádě ztratily i 80 procent své hodnoty. Když k mimořádné události dojde, ani nejlepší jména v odvětví nemusejí zůstat ušetřena.

Slepě se zamiloval a neuměl opustit svoji akcii...

V neposlední řadě musíte být připraveni se vyrovnat s občasnými pády na trhu. Jak ukázalo několik předchozích týdnů, dochází k nim daleko častěji, než si investoři uvědomují. Plán by měl pracovat s předpokladem, že se trhy mohou někdy zkrátka zhroutit.

"Investoři, kteří mají plán vypořádání se s těmito neočekávanými, ale zároveň neodvratnými událostmi na trzích, a navíc mají disciplínu se podle plánu řídit, budou nakonec daleko úspěšnější, než kdyby nebyli takto připraveni," shrnuje svůj návod přípravy na černé tržní labutě Barry Ritholtz.

Katastrofy se dějí každý den. Jsou na to vaše investice připraveny?

Zdroj: BigPicture.com
25. 5. 2018 12:00

Akciová sázka pro odvážné investory, kteří preferují levné nákupy

Rusko se v posledních letech často zmiňuje v souvislosti s politickými problémy a ekonomickým zaostáváním....
Rusko Emerging Markets Rozhovor
21. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Je česká zemědělská půda stále zajímavou investicí?

Česká zemědělská půda stále patří mezi velice žádané alternativní investice. Je likvidní a v porovnání s okolními...
Pozemky a půda Nemovitosti Investiční alternativy
19. 5. 2018 18:00

Dividendy, rating, zadlužení: Jak si ČEZ stojí ve srovnání s konkurencí?

Energetická společnost ČEZ odměňuje své akcionáře dividendami, v rámci odvětví přitom nabízí nebývalou stabilitu a...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
17. 5. 2018 15:00

Novák (ČEZ): Dividendovou politiku neměníme, investorům chceme peníze vyplácet dlouhodobě

Energetická společnost ČEZ plánuje z loňského zisku vyplatit dividendu 33 korun na akcii. S finančním ředitelem...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
16. 5. 2018 18:00

První START Day na pražské burze očima emitentů a šéfa parketu v Rybné

Pražská burza za sebou má historicky první START Day. Své akcie během něj úspěšně upsaly dva ze tří podniků, které...
Pražská burza Akcie ČR Fillamentum
14. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: IPO společnosti Fillamentum a názory legend

Burzovní parket v Rybné ulici již brzy oživí také jedna velice průbojná česká technologická firma. Co společnost...
Fillamentum Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
14. 5. 2018 09:00

Novák (ČEZ): Celoroční výsledky mohou být pozitivně ovlivněny akvizicemi, prodej bulharských aktiv by měl být dokončen ještě letos

Hospodářské výsledky společnosti ČEZ za první kvartál mírně zaostaly za odhady analytiků. Finančního ředitele...
ČEZ Akcie ČR Energetika
12. 5. 2018 18:00

Forex: Jaká literatura by vás mohla inspirovat?

Ondřej Hartman z FXstreet.cz v rámci ABCD začínajícího investora nabídl začínajícím obchodníkům ke studiu vlastní...
FX Forex Opce
8. 5. 2018 07:00

Co hýbe forexem: Stále má smysl sledovat centrální banky

Pro technického tradera je podstatné, aby se hlavně něco dělo. Klíčové jsou pohyby kurzu, až v druhé řadě jsou...
Forex FX EUR/USD
7. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Sell in May and Go Away?!

Začal květen, měsíc, ke kterému se váže slavné tržní pořekadlo. Jak moc se letos mají investoři tímto rčením řídit,...
Burzovní almanach Světové akcie Americké akcie
5. 5. 2018 12:00

Miroslav Plojhar (ČS): Obchodování s eurokorunou má smysl, pro větší klid si nechte cenové rozpětí

Vyšší korunové sazby oproti těm v eurozóně umožňují nakupovat EUR/CZK za lepší forwardový kurz, než je ten spotový....
FX Forex EUR/CZK
2. 5. 2018 07:00

Trader vs. stratég: Co čekat od měnového páru EUR/USD?

Sazby centrálních bank by měly nahrávat posilování amerického dolaru vůči euru. Kurz se dlouho držel nad 1,20 EUR/USD...
Euro Americký dolar FX
1. 5. 2018 07:00

V investování preferuji likviditu. Skvělý produkt nemusí být dobrá investice, říká Ondřej Jonáš

Češi své peníze nenechávají příliš pracovat. V rozhovoru s investičním bankéřem Ondřejem Jonášem z původního tématu,...
Investování Chyby v investování Ponaučení pro investory
30. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Drony na pražské burze a světlejší zítřky pro bitcoin

Investorský magazín pokračuje v představování společností, jejichž akcie již brzy najdete v kurzovém lístku pražské...
Primoco UAV Akcie ČR Pražská burza
26. 4. 2018 12:00

Ondřej Jonáš: Proč pražská burza (ne)má budoucnost?

Jak ovlivnily začátky obchodování na pražské burze v 90. letech (stovky titulů, malé znalosti investorů, mnohdy...
Pražská burza Akcie ČR Rozhovor
23. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Prabos na pražské burze a investice do ruských akcií

Tradiční český výrobce pracovní, vojenské a volnočasové obuvi se chystá se svými akciemi na pražskou burzu. Čím se...
Prabos plus Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
16. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: NaSTARTujte své obchody na pražské burze

Pražská burza začala jako magnet přitahovat malé české firmy a měla by k pomyslnému burzovnímu parketu v Rybné ulici...
Akcie ČR Pražská burza Petr Koblic
9. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Kryptoměny v roce 2018 a lekce o volatilitě

Kryptoměnový trh letos zatím zrovna nezáří. Co stáhlo cenu bitcoinu pod sedm tisíc dolarů a co čekat ve světě...
Kryptoměny Bitcoin Volatilita
2. 4. 2018 07:00

Investorský magazín: Investice s největší dividendou

Jaké investice mohou přinést nejlepší dividendu, ale na kurzovém lístku je nenajdete? Řeč je o investicích takzvaně...
Vzdělání Zaměstnání Ján Hájek
29. 3. 2018 12:00

Havlíček (AMSPŽ ČR): Čeští politici jsou jako hokejisté, chybí jim agresivnější tah na branku

Čeští politici jsou mistry floskulí, ale málokdy se odhodlají zavádět opatření, která by mohla ohrozit jejich příští...
Politika