Recesi se nevyhnou ani Spojené státy, varuje dluhopisový guru

Ne další recese, ale jedna dlouhá deprese

Podle Hoisingtona vstoupí ekonomika v roce 2012 do další recese. Ani jsme se přitom ještě nestačili plně vzpamatovat z té předcházející.

Prožíváme období, které historik Niall Ferguson nazývá mírnou depresí. Dokud budou převládat deflační tlaky, výnosy amerických dluhopisů budou buď dále klesat, nebo se přiblíží reálné míře (po započtení inflace) za předpokladu, že se inflace zastaví kolem nuly. Americká ekonomika míří podle známého investora právě tímto směrem.

"Bez ohledu na to, z jakého úhlu to berete, začíná globální recese. To znamená, že exporty a spotřeba americkou ekonomiku nepotáhnou. Nedá se čekat ani zvýšení výdajů vlády. Nelze si již představit, že by se recese světu vyhnula."

Van Hoisington nespatřuje v ekonomickém vývoji poslední doby dvě oddělené události, ale spíše jen jednu dlouhodobějšího charakteru. "Měli bychom si uvědomit, že se nejedná o zcela typický ekonomický cyklus," tvrdí. Proto dnes podle něj nemůžeme říci, že ekonomika prošla recesí, pak oživením, a nyní padá znovu do recese.

Největší geopolitická rizika roku 2012

"Všechno kolem nás je rozvoj jediné krize. Z pohledu reálného osobního příjmu (mínus transferové platby) - jednoho ze čtyř indikátorů recese amerického Úřadu pro ekonomický výzkum (National Bureau of Economic Research)- došlo k mírnému oživení ze "dna" v roce 2009, ale výše reálného příjmu je stále o půl bilionu dolarů nižší než v roce 2008," upozorňuje Van Hoisington.

Událost roku 2012: Prezidentské volby, evropská krize, nebo snad olympiáda?

V USA klesla průmyslová produkce o 5 % ze svého maxima a stále nepřekonala úroveň roku 2007. Počet zaměstnaných na plný úvazek je zhruba na stejných hodnotách jako v lednu roku 2000, přičemž přibylo 18 milionů práceschopných obyvatel a 28 milionů všedh obyvatel.

Zdroj: Barron's