Španělský rating 1 stupeň nad JUNK: Zatlačí Rajoye do kouta a k bailoutu?
|

Španělský rating 1 stupeň nad JUNK: Zatlačí Rajoye do kouta a k bailoutu?

Ratingová agentura Standard & Poor's snížila ve středu večer dlouhodobé hodnocení Španělska na BBB-, tedy na nejnižší stupínek nad spekulativním pásmem, a to s negativním výhledem. Třetí letošní downgrade Španělska ze strany S&P poslal v asijském obchodování euro na nejnižší hodnoty od začátku října, paradoxně ale může být dobrou zprávou.

Eurozóna Španělsko Rating Dluhová krize
Mariano Rajoy

"Takhle blizoučko totálnímu kolapsu," jako by na obrázku naznačoval španělský premiér Mariano Rajoy. A nebyl by daleko od pravdy. Pokud by Španělský rating spadl do pásma JUNK, mohly by si na dluhopisy země nechat zajít chuť velcí institucionální investoři, kterým v posledních týdnech vrátila chuť investovat do španělského dluhu Evropská centrální banka svými plánovanými odkupy dluhopisů (program OMT).

Rozhoupou trhy španělskou vládu k akci?

Ten v uplynulém týdnu znovu potvrdil její šéf Mario Draghi. ECB ovšem nebude kupovat dluhopisy přímo od Španělska, ale od ostatních investorů, kteří ho budou držet. V bilancích bank a fondů jsou ho jistě hromady, zastavení poptávky po dluhopisech v aukcích by ovšem pro Španěly znamenalo obrovský problém.

"Vše zdánlivě logicky hovoří pro to, aby Madrid požádal o pomoc co nejdříve, tedy již na summitu EU příští týden (18.-19. října). O dva dny později však ve Španělsku proběhnou dvoje důležité regionální volby - v Baskicku a Galicii. Premiér Rajoy by žádostí o pomoc pod svojí stranou podřezal houpající se větev. Německo by zase mělo rádo dříve na stole dohodu s Řeckem a s Kyprem, aby se o záchranných balících v Bundestagu mohlo hlasovat naráz," míní Jan Bureš, hlavní ekonom Poštovní spořitelny.

"Zda se Španělsko v dohledné době dostane do spekulativního pásma, záleží jen na jeho vládě. Z matematického pohledu je nemožné, aby Španělsko současný stav veřejných financí zvládlo samo," míní hlavní stratég ČP Invest Michal Valentík. "Buď vyhlásí bankrot, nebo požádá o finanční pomoc. Je to jen otázkou času. Nižší rating vytváří ještě větší tlak na výnosy španělských dluhopisů a nepřímo tlačí španělskou vládu, aby o pomoc požádala co v nejbližší době."

Výnosy 10letých španělských bondů za uplynulé 2 měsíce klesly zhruba o 1,3 procentního bodu, tedy pod 6 %. Horší rating je pravděpodobně dnes vyžene výše, ale dlouhodobě, pokud mají Španělé rozum, by mohl zemi naopak pomoci. Mohl by totiž její politiky přimět k tomu, aby přijali nastavená pravidla "evropské hry".

Žádost o pomoc znovu tématem?

Země musí požádat o pomoc, aby se spustil řetězec záchranných operací zahrnující nejen odkupy ze strany ECB, ale například i pomoc záchranného fondu ESM španělským bankám (mluví se o 40 miliardách eur z celkem potřebných 60 miliard, které ukázaly zátěžové testy španělského bankovního sektoru).

Španělští politici v posledních dnech a týdnech opakovaně odmítli, že by se země chystaly zažádat o mezinárodní finanční pomoc nad rámec již přislíbené pomoci pro své banky (až 100 miliard eur).

Jediný stupeň nad pásmem spekulace hodnotí zemi, kde krize posiluje separatistické tendence některých regionů, také konkurenční agentura Moody's ("Baa3"). Tento měsíc by měla aktualizovat svůj pohled na Španělsko. Případné zhoršení ratingu by bylo pro Španělsko srovnatelnou ranou (a příležitostí).

"Moody's možná počká, jestli si španělští politici neuvědomí riziko, které by z nižšího hodnocení vyplývalo, a pokud se nebudou k ničemu mít, klepne Madrid přes prsty. A bude to pořádná rána," myslí si Ray Attrill, globální forexový stratég National Australia Bank. Možná ale do té doby Evropa dokáže vymyslet nějaký inovativní způsob, jak pojistit španělské dluhopisy v portfoliích investorů.

Poslední z trojice velkých ratingových agentur - Fitch Ratings - hodnotí Španělsko stále dva stupně nad spekulativním pásmem ("BBB"), ale rovněž s negativním výhledem.

ECB nechává sazby beze změny, komentáře Draghiho poslaly euro výše, eurozóna vymýšlí pojištění španělských dluhopisů
Evropská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu beze změny na rekordním minimu 0,75 %. O snižování sazeb dnes bankéři dokonce vůbec nediskutovali. Program odkupu dluhopisů (OMT) ze strany ECB čeká na své cíle, Španělsku ani Kypru se o pomoc za přísných podmínek žádat nechce.

Draghi přepisuje dějiny, ale nikdo to neřeší. Nákupy ECB nelze s americkým QE srovnávat
Centrální bankéři vyšli do boje za lepší zítřky. Helikoptéra Ben nezůstává nic dlužen své přezdívce a zahrnuje americký trh likviditou (program QE3), Super Mario nechce zůstat pozadu a chce pomocí nákupů dluhopisů dostat pod kontrolu evropskou dluhovou krizi (program OMT). Ale když dva dělají totéž, není to totéž. V případě odkupů aktiv v USA a v Evropě to platí dvojnásob.

Moskevský soud poslal amerického investora do vazební věznice
15:09

Moskevský soud poslal amerického investora do vazební věznice

Moskevský soud v sobotu poslal na dva měsíce do vyšetřovací vazby šéfa investičního fondu Baring Vostok, Američana...
Rusko Geopolitická rizika Spojené státy americké (USA)
Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden
Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden
včera v 22:00

Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden

Americké akcie v pátek výrazně posílily díky rostoucím nadějím na vyřešení obchodního konfliktu mezi Spojenými státy...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky
Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky
včera v 21:23

Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky

Ratingová agentura Fitch snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky na 0,3 % z dříve předpokládaných 1,1 %....
Itálie Výhled na rok 2019 Eurozóna
Uber snížil čtvrtletní ztrátu, růst tržeb ale opět zpomalil
včera v 20:50

Uber snížil čtvrtletní ztrátu, růst tržeb ale opět zpomalil

Provozovatel alternativní taxislužby Uber Technologies ve čtvrtém čtvrtletí snížil čistou ztrátu na 865 milionů...
Uber Výsledková sezóna
Při zatopení zlatých dolů v Zimbabwe nejspíše zemřelo přes 60 lidí
včera v 18:09

Při zatopení zlatých dolů v Zimbabwe nejspíše zemřelo přes 60 lidí

V zatopených zlatých dolech v Zimbabwe nejspíše zemřelo více než 60 horníků. S odvoláním na informace zveřejněné...
Zlato Afrika
Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %
Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v plusu a dostaly se nejvýše za poslední tři měsíce. Pozornost...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Křetínský by se podle tisku brzy mohl dostat do dozorčí rady Metra
včera v 17:27

Křetínský by se podle tisku brzy mohl dostat do dozorčí rady Metra

Český investor Daniel Křetínský by se v brzké době mohl dostat do dozorčí rady německého obchodního řetězce Metro. Na...
Německo EPH
Ze světa investičních doporučení (15. února)
včera v 17:00

Ze světa investičních doporučení (15. února)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %

Pražská burza se v pátek odrazila od čtvrteční ztráty, když index PX stoupl o 0,88 % na 1 058,23 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky
Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky
včera v 16:20

Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky

Evropská centrální banka by mohla podpořit ekonomiku eurozóny prostřednictvím nové nabídky levných dlouhodobých úvěrů...
ECB Centrální banky Evropská ekonomika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v únoru podle…
včera v 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v únoru podle předběžných dat stoupl na 95,5 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v únoru stoupl na 95,5 bodu z 91,2 bodu v lednu. Analytici očekávali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Bílý dům prý už v rezervách našel 6,5 miliardy USD na stavbu zdi
včera v 15:01

Bílý dům prý už v rezervách našel 6,5 miliardy USD na stavbu zdi

Bílý dům hodlá do zpevnění jižní hranice Spojených států investovat přibližně osm miliard dolarů, z nichž přes 6,5...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika
USA: Index dovozních cen v lednu meziročně klesl o 1,7 %, index…
včera v 14:35

USA: Index dovozních cen v lednu meziročně klesl o 1,7 %, index vývozních cen se snížil o 0,2 %

Americký index dovozních cen se v lednu meziročně snížil o 1,7 % po poklesu o 0,6 % v prosinci. Index vývozních cen...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
Ruská policie v Moskvě zadržela amerického manažera Calveyho
včera v 14:21

Ruská policie v Moskvě zadržela amerického manažera Calveyho

Ruská policie v pátek v Moskvě zadržela amerického investičního manažera Michaela Calveyho pro podezření z rozsáhlých...
Rusko Podvod
Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut
Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut
včera v 13:22

Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut

Začátek letošního roku nezačal pro německý automobilový koncern Volkswagen dobře. Zejména kvůli slabší poptávce v...
Volkswagen Auta Německo
Trh s kryptoměnami v závěru týdne roste
včera v 13:05

Trh s kryptoměnami v závěru týdne roste

Nejpopulárnější digitální měny se v pátek pohybují v plusových číslech. Bitcoin krátce po 13.00 podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin