Španělský rating 1 stupeň nad JUNK: Zatlačí Rajoye do kouta a k bailoutu?
|

Španělský rating 1 stupeň nad JUNK: Zatlačí Rajoye do kouta a k bailoutu?

Ratingová agentura Standard & Poor's snížila ve středu večer dlouhodobé hodnocení Španělska na BBB-, tedy na nejnižší stupínek nad spekulativním pásmem, a to s negativním výhledem. Třetí letošní downgrade Španělska ze strany S&P poslal v asijském obchodování euro na nejnižší hodnoty od začátku října, paradoxně ale může být dobrou zprávou.

Eurozóna Španělsko Rating Dluhová krize
Mariano Rajoy

"Takhle blizoučko totálnímu kolapsu," jako by na obrázku naznačoval španělský premiér Mariano Rajoy. A nebyl by daleko od pravdy. Pokud by Španělský rating spadl do pásma JUNK, mohly by si na dluhopisy země nechat zajít chuť velcí institucionální investoři, kterým v posledních týdnech vrátila chuť investovat do španělského dluhu Evropská centrální banka svými plánovanými odkupy dluhopisů (program OMT).

Rozhoupou trhy španělskou vládu k akci?

Ten v uplynulém týdnu znovu potvrdil její šéf Mario Draghi. ECB ovšem nebude kupovat dluhopisy přímo od Španělska, ale od ostatních investorů, kteří ho budou držet. V bilancích bank a fondů jsou ho jistě hromady, zastavení poptávky po dluhopisech v aukcích by ovšem pro Španěly znamenalo obrovský problém.

"Vše zdánlivě logicky hovoří pro to, aby Madrid požádal o pomoc co nejdříve, tedy již na summitu EU příští týden (18.-19. října). O dva dny později však ve Španělsku proběhnou dvoje důležité regionální volby - v Baskicku a Galicii. Premiér Rajoy by žádostí o pomoc pod svojí stranou podřezal houpající se větev. Německo by zase mělo rádo dříve na stole dohodu s Řeckem a s Kyprem, aby se o záchranných balících v Bundestagu mohlo hlasovat naráz," míní Jan Bureš, hlavní ekonom Poštovní spořitelny.

"Zda se Španělsko v dohledné době dostane do spekulativního pásma, záleží jen na jeho vládě. Z matematického pohledu je nemožné, aby Španělsko současný stav veřejných financí zvládlo samo," míní hlavní stratég ČP Invest Michal Valentík. "Buď vyhlásí bankrot, nebo požádá o finanční pomoc. Je to jen otázkou času. Nižší rating vytváří ještě větší tlak na výnosy španělských dluhopisů a nepřímo tlačí španělskou vládu, aby o pomoc požádala co v nejbližší době."

Výnosy 10letých španělských bondů za uplynulé 2 měsíce klesly zhruba o 1,3 procentního bodu, tedy pod 6 %. Horší rating je pravděpodobně dnes vyžene výše, ale dlouhodobě, pokud mají Španělé rozum, by mohl zemi naopak pomoci. Mohl by totiž její politiky přimět k tomu, aby přijali nastavená pravidla "evropské hry".

Žádost o pomoc znovu tématem?

Země musí požádat o pomoc, aby se spustil řetězec záchranných operací zahrnující nejen odkupy ze strany ECB, ale například i pomoc záchranného fondu ESM španělským bankám (mluví se o 40 miliardách eur z celkem potřebných 60 miliard, které ukázaly zátěžové testy španělského bankovního sektoru).

Španělští politici v posledních dnech a týdnech opakovaně odmítli, že by se země chystaly zažádat o mezinárodní finanční pomoc nad rámec již přislíbené pomoci pro své banky (až 100 miliard eur).

Jediný stupeň nad pásmem spekulace hodnotí zemi, kde krize posiluje separatistické tendence některých regionů, také konkurenční agentura Moody's ("Baa3"). Tento měsíc by měla aktualizovat svůj pohled na Španělsko. Případné zhoršení ratingu by bylo pro Španělsko srovnatelnou ranou (a příležitostí).

"Moody's možná počká, jestli si španělští politici neuvědomí riziko, které by z nižšího hodnocení vyplývalo, a pokud se nebudou k ničemu mít, klepne Madrid přes prsty. A bude to pořádná rána," myslí si Ray Attrill, globální forexový stratég National Australia Bank. Možná ale do té doby Evropa dokáže vymyslet nějaký inovativní způsob, jak pojistit španělské dluhopisy v portfoliích investorů.

Poslední z trojice velkých ratingových agentur - Fitch Ratings - hodnotí Španělsko stále dva stupně nad spekulativním pásmem ("BBB"), ale rovněž s negativním výhledem.

ECB nechává sazby beze změny, komentáře Draghiho poslaly euro výše, eurozóna vymýšlí pojištění španělských dluhopisů
Evropská centrální banka podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu beze změny na rekordním minimu 0,75 %. O snižování sazeb dnes bankéři dokonce vůbec nediskutovali. Program odkupu dluhopisů (OMT) ze strany ECB čeká na své cíle, Španělsku ani Kypru se o pomoc za přísných podmínek žádat nechce.

Draghi přepisuje dějiny, ale nikdo to neřeší. Nákupy ECB nelze s americkým QE srovnávat
Centrální bankéři vyšli do boje za lepší zítřky. Helikoptéra Ben nezůstává nic dlužen své přezdívce a zahrnuje americký trh likviditou (program QE3), Super Mario nechce zůstat pozadu a chce pomocí nákupů dluhopisů dostat pod kontrolu evropskou dluhovou krizi (program OMT). Ale když dva dělají totéž, není to totéž. V případě odkupů aktiv v USA a v Evropě to platí dvojnásob.

Škoda chce letos v Česku zvýšit prodej o desetinu na 93 400 aut
před 35 minutami

Škoda chce letos v Česku zvýšit prodej o desetinu na 93 400 aut

Škoda Auto letos plánuje v Česku prodat kolem 93 400 aut, což je o téměř 11 procent více než loni. V minulém roce...
Volkswagen Auta Česká republika
Volkswagen zatím odkládá rozhodnutí o továrně v Turecku
před hodinou

Volkswagen zatím odkládá rozhodnutí o továrně v Turecku

Automobilový koncern Volkswagen zatím odkládá konečné rozhodnutí o výstavbě továrny v Turecku. Důvodem je mezinárodní...
Volkswagen Auta Turecko
Ekonomika ČR by se podle člena rady ČNB do recese dostat neměla
Ekonomika ČR by se podle člena rady ČNB do recese dostat neměla
12:11

Ekonomika ČR by se podle člena rady ČNB do recese dostat neměla

Česká ekonomiky by se neměla dostat do recese, zpomalení růstu pod potenciál ekonomiky ovšem může nastat. Vyplývá to...
Česká ekonomika Česká republika ČNB
Hyundai investuje v přepočtu 810 miliard Kč do vozů budoucnosti
Hyundai investuje v přepočtu 810 miliard Kč do vozů budoucnosti
11:52

Hyundai investuje v přepočtu 810 miliard Kč do vozů budoucnosti

Největší jihokorejský výrobce automobilů Hyundai Motor Group hodlá do roku 2025 vynaložit 41 bilionů wonů do...
Jižní Korea Auta Investice
Temelín obnovil povolení, může na žádost ČEPS snížit výkon
11:35

Temelín obnovil povolení, může na žádost ČEPS snížit výkon

Jaderná elektrárna Temelín získala pro druhý blok na další čtyři roky certifikát, díky kterému může na žádost firmy...
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
Slovenský průmysl měl největší propad objednávek za tři roky
11:18

Slovenský průmysl měl největší propad objednávek za tři roky

Slovenský průmysl, který je motorem exportně orientované ekonomiky země, v srpnu zaznamenal největší výpadek nových...
Slovensko Průmysl
ZEW: Ekonomický sentiment v Německu i v eurozóně se v říjnu zhoršil
11:00

ZEW: Ekonomický sentiment v Německu i v eurozóně se v říjnu zhoršil

Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku a ekonomiku eurozóny se v říjnu snížila. Vyplývá to z výsledků...
ZEW Eurozóna Německo
Tříměsíční míra nezaměstnanosti ve Spojeném království v srpnu…
10:40

Tříměsíční míra nezaměstnanosti ve Spojeném království v srpnu stoupla na 3,9 %

Míra nezaměstnanosti ve Spojeném království v průběhu tří měsíců od června do srpna stoupla na 3,9 % z předchozích 3...
Spojené království Nezaměstnanost Pracovní trh
Asijské trhy se v úterý na směru neshodly, pozornost se stále…
Asijské trhy se v úterý na směru neshodly, pozornost se stále…
10:30

Asijské trhy se v úterý na směru neshodly, pozornost se stále soustředila na spor USA a Číny

Asijské akciové trhy v úterý uzavřely smíšeně, když investoři zůstávali ostražití ve věci obchodní dohody mezi...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Saúdská Arábie a Rusko uzavřely při návštěvě Putina 20 dohod
10:15

Saúdská Arábie a Rusko uzavřely při návštěvě Putina 20 dohod

Výsledkem návštěvy ruského prezidenta Vladimira Putina v Saúdské Arábii bylo podepsání 20 kontraktů mezi Moskvou a...
Saúdská Arábie Rusko Politika
Prezident Ekvádoru dekretem zrušil kontroverzní úsporná opatření
09:59

Prezident Ekvádoru dekretem zrušil kontroverzní úsporná opatření

Prezident Ekvádoru Lenín Moreno v pondělí podepsal dekret, kterým odvolal svůj kontroverzní balíček úsporných...
Latinská Amerika
Meziroční inflace ve Francii v září zpomalila na 0,9 %
09:38

Meziroční inflace ve Francii v září zpomalila na 0,9 %

Meziroční růst spotřebitelských cen ve Francii v září podle očekávání meziročně zpomalil na 0,9 % z 1 % v předchozím...
Francie Inflace
Venezuela kvůli obrovské inflaci prudce zvyšuje minimální mzdu
09:00

Venezuela kvůli obrovské inflaci prudce zvyšuje minimální mzdu

Venezuela kvůli obří inflaci prudce zvýší minimální mzdu. Včetně odměn by brzy mohla vrůst o více než 350 procent na...
Venezuela Platy a osobní ohodnocení Inflace
Co musíte ráno vědět (15. října)
Co musíte ráno vědět (15. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (15. října)

Jak se v pondělí obchodovalo na obou stranách Atlantiku, jaký je podle agentury Moody's výhled českého bankovního...
Musíte vědět
Americké akciové indexy na úvod týdne mírně oslabily, dohoda USA a…
Americké akciové indexy na úvod týdne mírně oslabily, dohoda USA a…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne mírně oslabily, dohoda USA a Číny je podle investorů nejistá

Americké akcie v pondělí lehce ztratily kvůli nejistotě ohledně obchodní dohody mezi Spojenými státy a Čínou....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA