Nebojte se opcí – 3. díl: Volatilita a řecká písmena
|

Nebojte se opcí – 3. díl: Volatilita a řecká písmena

Volatilita udává, jak se mění (kolísá) tržní cena podkladového aktiva. Podkladová aktiva s vyšší volatilitou mají cenu opčního prémia vyšší než podkladová aktiva s nižší volatilitou.

Obchodování Trading Opce Investování

Rozeznáváme dva typy volatility:

Historická volatilita – ukazuje, jak bylo podkladové aktivum volatilní v minulém období.

Implicitní volatilita – ukazuje, jakou trh předpokládá volatilitu. Je to vlastně cena opce.

Porovnáním těchto dvou volatilit můžeme na trhu hledat nadhodnocené a podhodnocené opce. Pokud je implicitní volatilita vyšší než historická, cena opce je nadhodnocená. Pokud je implicitní volatilita nižší než historická, cena opce je podhodnocená.

V případě extrémně vysoké implicitní volatility se dá očekávat nějaká událost nebo informace, která může výrazněji pohnout s cenou podkladového aktiva.

Řecká písmena

Řecká písmena v opčním obchodování napoví, jak se cena opce může vyvíjet na základě pohybu podkladového aktiva, času a změny volatility.

Mezi základní řecká písmena patří:

Řecká písmena v opčním obchodování

Delta – udává, o kolik se změní cena opce, pokud se cena akcie změní o jeden bod.

Gamma – udává, o kolik se změní delta, když se cena podkladové akcie změní o jeden bod. Jinými slovy můžeme říci, že gamma udává zrychlení delty.

Théta – udává, o kolik se každý den rozpadá časová hodnota opce.

Vega – udává, o kolik se změní cena opce, pokud se změní volatilita o 1 %. Nejvíce citlivé na změnu volatility jsou opce, jejichž strike ceny jsou nejblíže k současné ceně akcie.

I když je dobré znát pár informací o řeckých písmenech, v samotném obchodování pro mne nejsou tyto hodnoty až tak důležité. Osobně je u svého opčního systému nevyužívám.

Hodnoty řeckých písmen pro jednotlivé strike ceny můžete najít v brokerských platformách (Interactive Brokers, Think or Swim), případně pomocí různých opčních softwarů.

Příklad volatility

Z brokerské platformy jsme zjistili, že implicitní volatilita na akcii Coca-Coly je 42 %, zatímco historická volatilita je 30 %. Z toho plyne, že opce jsou nadhodnocené a je lepší je prodávat než nakupovat.

Příklad řeckých písmen

Call strike cena 67,5 s MAR12 expirací za cenu 0,90 USD na akcii Coca-Cola (67,4 USD) má následující hodnoty řeckých písmen:

Delta – 0,5 … tzn., že pokud se pohne akcie o jeden bod, cena opce se změní o 0,5 USD. V případě pohybu akcie nahoru se změní cena opce na 1,4 USD. V případě pohybu akcie dolů o jeden bod se cena opce sníží na 0,4 USD.

Gamma – 0,2 … tzn., že pokud se pohne akcie o jeden bod, delta se změní o 0,2 bodu.

Théta – 0,02 … tzn., že hodnota opce bude každý den ztrácet na hodnotě 0,02 USD.

Vega - 0,06 … tzn., že pokud se změní implicitní volatilita o 1 %, změní se cena opce o 0,06 USD.

Poznámka: Podrobnější informace a konkrétní příklady opcí a opčních strategií budeme pravidelně zveřejňovat v týdenním leveltradingovém zpravodaji (od 6. čísla 2012).

26. 3. 2020 06:37

Sklenář (Saxo Bank): Podpora ekonomiky by mohla být pro stříbro jako průmyslový kov další vzpruhou

Cena trojské unce stříbra kvůli obavám z dopadů pandemie koronaviru rychle spadla, v posledních dnech ale našla...
Stříbro Komodity Průmyslové kovy
25. 3. 2020 09:16

Sklenář (Saxo Bank): Barel ropy okolo 25 USD dává smysl, počítejte ale s velkou volatilitou

Aktuální ceny barelu ropy mohou lákat kupce finančních nástrojů, například certifikátů, které mají černé zlato jako...
Ropa Komodity Ropa WTI
24. 3. 2020 06:26

Pilíšek (ZLATÉ REZERVY): Zlato srazily níže maržové obchody, vyhlížím kurz 2 000 USD za unci

Dolarová cena zlata až do začátku března rostla, a zdálo se tak, že žlutý kov potvrzuje pověst bezpečné investice v...
Zlato Investiční alternativy Komodity
23. 3. 2020 13:00

Investorský magazín: České nemovitosti v době (po)koronavirové

Co čeká české nemovitosti, až skončí karanténa? Scénářů je několik, ale ani jeden zatím neslibuje rychlý návrat...
Nemovitosti Realitní trh Česká republika
21. 3. 2020 07:06

Tlak na trhu s dluhopisy: Pohled portfoliomanažera

Výnosy některých vládních dluhopisů v souladu s defenzivním charakterem těchto cenných papírů v posledních týdnech...
Dluhopisový trh Státní dluhopisy Firemní dluhopisy
20. 3. 2020 06:35

Pražská burza: Oporou v krizi je po výsledcích ČEZ. Bankám by svědčil jiný přístup ČNB, říká makléř

Akcie ČEZ jsou v současnosti pro českou burzu oporou, investoři se mohou těšit možná i na dvojí dividendu v letošním...
Akcie ČR Panika na trzích Koronavirus
18. 3. 2020 12:19

Vácha (Conseq IM): Černí pasažéři v indexech, kteří se svezli vzhůru, mohou teď mít o to větší problémy

Poslední jedenáct let šly nahoru ceny většiny aktiv. V současných turbulencích se může jako problém ukázat například...
ETF Medvědí trh Uber
18. 3. 2020 06:23

Michal Šnobr (J&T Banka): ČEZ má potenciál zvyšovat dividendu, ve hře je i mimořádná výplata

Hospodaření ČEZ se podle očekávání vyvíjí solidně. Cena akcií tomu po plošných hlubokých výprodejích na trzích...
ČEZ Dividendy Akcie ČR
17. 3. 2020 09:45

Sýkora & Jaroš (WOOD & Company): Pandemii koronaviru zvládneme, nejvíce jsou teď na trhu potřeba klid a trpělivost

Prožili jsme hluboké krize, třeba bankrot Ruska nebo pád Lehman Brothers. Propady byly značné, důvěra v trhy se ale...
Koronavirus Světové akcie Medvědí trh
16. 3. 2020 12:11

Nový jaderný blok v Česku nic nevyřeší. Politici lžou, říká Šnobr

Spoléhání se na rozvoj jaderné energetiky v Česku působí jako nesmysl. Cena, ze kterou politici uvažují postavit nový...
Česká republika Česká ekonomika Energetika
13. 3. 2020 09:00

Investorský magazín: Černé pondělí a konec býka v Americe pohledem burzovního veterána

Akciové trhy po celém světě v druhém březnovém týdnu prudce oslabovaly. Začalo to výraznými pondělními propady, které...
Světové akcie Americké akcie Panika na trzích
13. 3. 2020 06:35

Vácha (Conseq IM): Výprodeje z posledních týdnů otevírají příležitosti, zajímavé jsou emerging markets

To, co zažíváme, je minimálně v rámci tržního momenta přehnaná reakce. Propady mohou pokračovat, to je jasné, ale...
Emerging Markets Investiční tipy Panika na trzích
11. 3. 2020 08:54

Tětek (TopMonks): Bitcoin bude za rok výše, volatilita ale může být výrazná

Výkon bitcoinu v letošním roce je zatím výrazně lepší než výkon amerických akcií, ale i zlata. V květnu navíc může...
Bitcoin Kryptoměny Výhled na rok 2020
10. 3. 2020 12:13

Jak (ne)reagovat na tržní výplach?

Diverzifikace je základ, uvedl zkraje března v rámci cyklu ABCD investora Lukáš Vácha z Conseq Investment Management....
Investiční strategie Diverzifikace investic Korekce na trzích
10. 3. 2020 06:39

Dva akciové sektory, které vás mohou (částečně) chránit před zvýšenou volatilitou

Síťové společnosti a telekomunikační firmy v Evropě nabízejí oproti zbytku trhu atraktivní dividendy, které především...
Sektory Investiční tipy Evropské akcie
9. 3. 2020 11:50

Investorský magazín: Jak hrát volatilitu na trzích?

Volatilita je v krátkodobém horizontu postrachem zejména konzervativnějších investorů. Těm, kteří se jí nebojí, ale...
Volatilita Diverzifikace investic Investiční strategie
7. 3. 2020 17:15

Petr Koblic: Jak investovat 5, 50 nebo 500 tisíc korun?

Jak investovat 5 000, 50 000 a 500 000 korun? Zeptali jsme se generálního ředitele Burzy cenných papírů Praha Petra...
Investiční strategie Diverzifikace investic Alokace investic
5. 3. 2020 08:48

Další velké měnové uvolnění jako nová dávka pro tržní narkomany?

Jakýkoli výraznější pokles na akciových trzích u investorů spouští volání po podpůrných opatřeních ze strany...
Koronavirus Světové akcie Korekce na trzích
4. 3. 2020 17:21

Experti: Brexit je šance na odraz Evropy ode dna. Další země z EU chtít nebudou, dokud bude Německo platit

Během letošního roku ještě mohou výnosy bezpečných evropských dluhopisů klesat kvůli nejistotě ohledně dohody...
Spojené království Ekonomické a politické hrozby Výnosy
3. 3. 2020 14:34

Propady na pražské burze kvůli koronaviru souvisí s likviditou titulů, v USA došlo ke zreálnění valuací

Propady na pražské burze způsobené zprávami kolem šíření wuchanského koronaviru by pro dlouhodobé investory neměly...
Akcie ČR Pražská burza Americké akcie