Pár dobrých důvodů, proč si teď nechat v ruce hotovost
|

Pár dobrých důvodů, proč si teď nechat v ruce hotovost

Do amerických podílových fondů v posledních týdnech přitéká hodně peněz, týden od 23. října byl v tomto smyslu "úspěšnější" než kterýkoli týden roku 2007. Akcie jsou na rekordech a trh s IPO ožívá.

Investiční portfolio Ponaučení pro investory Hotovost Investiční strategie

Hotovost na prvním místě: V současnosti nesmysl?

S úrokovými mírami a inflací na současné úrovni máte s držbou hotovosti téměř jistotu, že utrpíte ztráty. Jejím smyslem ale není dosažení výnosů. Hotovost může být nedocenitelná i v případě, že je výnos po započtení inflace negativní.

Díky hotovostnímu polštáři můžete udělat to, co je pro investory bez něj takřka nemožné - zainvestovat ve chvíli, kdy výraznější korekce nebo medvědí trh srazí dolů ceny aktiv. Dříve nebo později k poklesu dojít musí, investorům se pak otevře celá škála příležitostí ke koupi kvalitních akcií za pakatel.

"Existují horší věci než drobné ztráty na hotovosti po odečtení inflace," tvrdí portfoliomanažer Dowe Bynum z fondu Cook & Bynum, "například investovat velké peníze do nadhodnocených špatných byznysů. To může mít pro váš kapitál mnohem ničivější důsledky než negativní výnos z hotovosti."

Dowe Bynum a jeho kolega Richard Cook již údajně déle než rok nejsou schopni najít novou akciovou pozici, kterou by přidali do portfolia. Hotovost se vyšplhala na 43 % aktiv jejich fondu oproti 26 % v roce 2011.

Po započtení krátkodobých korporátních a zahraničních vládních dluhopisů drží jiný fond - IVA International Fund - zhruba 40 % svých 3,3miliardových aktiv v hotovosti a jejích ekvivalentech. "Na takovou úroveň hotovosti se dostaneme zřídkakdy," říká Chuck de Lardemelle, portfoliomanažer IVA, který zatím nechce současné tržní prostředí nazývat bublinou, nicméně na akciovém trhu vidí již jen málo nákupních příležitostí a také ostatní typy investic považuje za relativně drahé.

Abhay Deshpande, portfoliomanažer First Eagle Global a First Eagle Overseas, má ve svých fondech také nadprůměrné množství hotovosti - zhruba 21 %. Zdůrazňuje, že vysoké hotovostní rezervy nejsou strategií časování trhu. Na akciových trzích na celém světě šlo podle jeho slov "vše nahoru", takže jeho tým bude držet hotovost do chvíle, než bude opět dostatek příležitostí.

Portfoliomanažeři vydělávají na poplatcích ze všech aktiv, která jejich fond spravuje, i kdyby většina z toho byla hotovost. Jakýkoli profesionální nebo drobný investor s méně než 100 % v akciích by těžko doháněl akciový trh. Mnozí portfoliomanažeři mají tendenci navyšovat expozici v hotovosti v době poklesu cen akcií, kterou "spotřebovávají", když ceny rostou. To je opak toho, co by měli dělat hodnotoví investoři.

Nicméně pojištění proti požáru také pořizujete před tím, než začne hořet, ne až potom. Stejně tak je rozumné navýšit podíl hotovosti dříve, než půjde trh dolů.

Nemáte už větší expozici na akciovém trhu, než jste původně plánovali?

Vraťte se ke své původní strategii a držte alespoň nějaké prostředky v hotovosti. "Lidé pohlížejí na cash jako na nudnou obtěžující investici," říká Steven Romick, manažer FPA Crescent Fund. "Hotovost je ale vzácnou komoditou, když ji ostatní nemají a vy ano. Můžete ji nechat 'pracovat' a vydělávat, kdykoli se objeví příležitost."

Po roce 1929 ceny akcií klesly téměř o 90 %. Benjamin Graham, průkopník investiční analýzy, tehdy napsal, že lidé, kteří mají odvahu, mnohdy nemají peníze. Naopak ti, kdo peníze mají, často postrádají odvahu, aby nakupovali akcie "ve slevě".

Jinými slovy, investor, který má odvahu, ale nedostatek hotovosti, je stejně bezmocný jako někdo, kdo má hotovost, ale chybí mu kuráž. Je těžké mít odvahu nakupovat akcie, když ceny padají. Vzpomeňte si na roky 2008 a 2009 - nelitujete, že jste tehdy nenakoupili více akcií? Drželi jste se stranou, protože jste neměli peníze, nebo odvahu. Nebo snad obojí?

Zdroj: WSJ
Evropské akcie v úterý pokračovaly v pádech, dostaly se na…
Evropské akcie v úterý pokračovaly v pádech, dostaly se na…
před 38 minutami

Evropské akcie v úterý pokračovaly v pádech, dostaly se na pětiměsíční minimum

Akcie na západoevropských trzích v úterý prohloubily své ztráty a index STOXX Europe 600 uzavřel na nejnižší hodnotě...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
EK schválila záměr maďarské MVM koupit českou innogy
před hodinou

EK schválila záměr maďarské MVM koupit českou innogy

Maďarská státní energetická společnost MVM Group může koupit energetickou skupinu innogy Česká republika. Akvizici v...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza se dnes vrátila k růstu, přidala 0,56 procenta
Pražská burza se dnes vrátila k růstu, přidala 0,56 procenta
16:50

Pražská burza se dnes vrátila k růstu, přidala 0,56 procenta

Pražská burza dnes smazala pondělní pokles a začala znovu růst. Index PX přidal 0,56 procenta na 865,12 bodu. Vzhůru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Soud: Akcionáři Jukosu zabavili obchodní známky k vodce nelegálně
16:24

Soud: Akcionáři Jukosu zabavili obchodní známky k vodce nelegálně

Bývalí akcionáři někdejší ruské ropné společnosti Jukos zabavili obchodní známky k proslulé ruské vodce nezákonně....
Rusko Právo
COVID nájemné bude k dispozici dalším oborům, schválila vláda
15:52

COVID nájemné bude k dispozici dalším oborům, schválila vláda

Pokračování programu COVID nájemné se rozšířilo o další odvětví. Žádat o dotaci na komerční nájem budou moci prodejci...
Podpora ekonomiky Česká republika Koronavirus
Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu
Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu
15:33

Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu

Zatímco plány na využití přímých dotací z krizového fondu Evropské unie v členských státech mnohdy vysoce přesahují...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus
Timmer (Fidelity Investments): Růst cen aktiv navzdory koronaviru byl…
14:51

Timmer (Fidelity Investments): Růst cen aktiv navzdory koronaviru byl dán rychlými a masivními stimuly

Růst cen aktiv navzdory pandemii covidu-19 mohl vyvolávat dojem, že se trhy odpoutaly od reality, rally ale byla dána...
Americké akcie Koronavirus Rally
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
14:10

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v srpnu dosáhl 5,2 %

Ceny domů ve Spojených státech v srpnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Americký realitní trh
Hamáček navrhl zrušit superhrubou mzdu, chce sazby 19 a 23 %
14:04

Hamáček navrhl zrušit superhrubou mzdu, chce sazby 19 a 23 %

Vicepremiér a předseda ČSSD Jan Hamáček předložil ve sněmovně návrh na zrušení takzvané superhrubé mzdy. Místo toho...
Česká republika Daně
Draghi: Pro Evropu a USA je pozitivním faktorem ožívání Číny, cesta…
14:04

Draghi: Pro Evropu a USA je pozitivním faktorem ožívání Číny, cesta nahoru ale bude hrbolatá

Pro Evropu a Spojené státy, hlavně pro jejich exportéry, je pozitivní ožívání Číny. Musíme však počítat s tím, že...
Mario Draghi Evropská ekonomika Americká ekonomika
OSN: Přímé zahraniční investice v pololetí klesly o 49 procent
13:47

OSN: Přímé zahraniční investice v pololetí klesly o 49 procent

Přímé zahraniční investice na celém světě v první polovině letošního roku klesly o 49 procent na 399 miliardy USD....
Investice Světová ekonomika
Joschka Fischer: Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli, …
13:32

Joschka Fischer: Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli, "ozeleňování" hospodářství se vyplatí

Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli. Jde o to, abychom si řekli, co díky vynaložení určitých prostředků...
Ekologie a životní prostředí Životní úroveň
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v září překvapily
13:30

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v září překvapily

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech zaznamenal v září rychlejší růst, než se čekalo. V...
Americká ekonomika Osobní spotřeba
Výrobce čipů AMD převezme konkurenční firmu Xilinx za 35 miliard…
13:18

Výrobce čipů AMD převezme konkurenční firmu Xilinx za 35 miliard dolarů

Americký výrobce čipů Advanced Micro Devices převezme konkurenční podnik Xilinx. Hodnota transakce, která má být...
Americké akcie Fúze a akvizice
Poslanci vyzývají Johnsona, aby přišel s pomocí pro sever Anglie
12:20

Poslanci vyzývají Johnsona, aby přišel s pomocí pro sever Anglie

Britský premiér Boris Johnson musí ukázat, jak hodlá pomoci severní Anglii. Podle agentury Reuters to ve veřejném...
Spojené království Koronavirus
Ned Salter (Fidelity International): Ocenění čínských akcií hraje do…
12:06

Ned Salter (Fidelity International): Ocenění čínských akcií hraje do karet hospodářský růst

Otázka možné nadhodnocenosti aktiv se nevztahuje jen na Čínu, ale na celý svět. Obecně ovšem platí, že investoři jsou...
Čína Asijské akcie Ocenění
Výsledky Harley-Davidson ve 3Q: Upravený zisk na akcii 1,05 USD (loni…
12:05

Výsledky Harley-Davidson ve 3Q: Upravený zisk na akcii 1,05 USD (loni: 0,7 USD odhad: 0,28 USD), tržby 1,166 miliardy USD (loni: 1,273 miliardy USD, odhad: 844 milionů USD)

Americký výrobce motocyklů Harley-Davidson ve třetím čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 39 procent na 120 milionů USD....
Americké akcie Výsledková sezóna