Deleveraging je tady: Americký spotřebitel hrdinou týdne
|

Deleveraging je tady: Americký spotřebitel hrdinou týdne

Poměr splátek dluhu ve vztahu k příjmům amerických domácností se vrací do normálu. Úvěrování se může opět rozjet, americký spotřebitel má po dlouhé oddlužovací kúře co dohánět.

Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra Maloobchod

Velkou ekonomickou událostí tohoto týdne byly středeční maloobchodní tržby v USA za únor. Číslo předčilo všechna očekávání. Skeptici, kteří předpokládali, že ukončení Bushových daňových škrtů ohrozí oživení, byli opět "vedle, jak ta jedle".

Americký zákazník je jasným hrdinou týdne. Proč ale Američané opět tolik nakupují? Po delším čase jsou náklady na splácení dluhu ve vztahu k disponibilnímu příjmu znovu na dlouhodobých minimech. Americké domácnosti tak už své zadlužení nevnímají jako tak velké břemeno.

Dluhová služba ve vztahu k disponibilnímu příjmu domácností

To vede k ještě důležitějšímu jevu. Období "velkého oddlužování" (deleveragingu) se chýlí ke konci. Minulý týden představil Fed data o peněžních tocích za čtvrté čtvrtletí 2012, která nabídla pohled na aktiva a závazky amerických domácností a korporací. Následující graf od Dana Greenhause z BTIG ukazuje, že se redukce hypotéčních úvěrů dramaticky zpomaluje.

Meziroční změna v hypotéčních úvěrech

Jasným rysem poslední krize byl neobvykle výrazný pokles úvěrové aktivity. Pokud tento trend ustupuje, bude to znamenat stimul pro americkou ekonomiku. Podle hlavního ekonoma Goldman Sachs Jana Hatziuse ale proces oddlužování privátního sektoru ještě není u konce (přestože tempo oddlužování zpomaluje), poměr dluhové služby k příjmům bude nadále klesat. Ekonomický růst bude podle něj po většinu roku tlumený vlivem fiskální brzdy. V následujícím roce by už fiskální restrikce mohla opadnout, což bude představovat impulz privátnímu sektoru.

V následujícím grafu Dan Greenhaus ukazuje, jak byly od začátku současného oživení spotřební výdaje nebývale slabé v porovnání s minulostí:

Růst spotřebních výdajů

Jak je vidět, s ustupujícím deleveragingem jsou dokonce i obvyklé nákupní návyky velkým stimulem pro růst.

Zdroj: Business Insider
Co musíte ráno vědět (29. října)
Co musíte ráno vědět (29. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (29. října)

Jak hluboce ve středu klesly ceny amerických a evropských akcií, jak na tom letos mají být české veřejné finance v...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a…
Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a…
včera v 21:00

Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a půl procenta

Americké akcie se ve středu propadly, hlavní indexy odepsaly kolem tří a půl procenta a Dow klesl na hodnoty z konce...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za…
Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za…
včera v 19:47

Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za sdílené zprávy

Jen týden před americkými prezidentskými volbami v Senátu mluvili šéfové technologických firem Facebook, Google a...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě Facebook
Toyota v USA svolává do servisu dalších 1,5 milionu vozů
včera v 18:49

Toyota v USA svolává do servisu dalších 1,5 milionu vozů

Největší japonská automobilka Toyota svolává do servisu ve Spojených státech dalších 1,5 milionu vozů kvůli závadě...
Spojené státy americké (USA) Auta Asijské akcie
Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a…
Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a…
včera v 18:00

Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a Německo řeší zavření ekonomiky

Burzy v západní Evropě ve středu navázaly na negativní náladu na asijských a amerických trzích a výrazně oslabily. V...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání
včera v 15:30

Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání

Zásoby ropy ve Spojených státech v týdnu do 23. října stouply o 4,32 milionu barelů, čekal se růst jen o 1,23 milionu.
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Ropa
Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi,…
včera v 15:14

Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi, schodek rozpočtu za celý rok zřejmě nebude pod 100 miliard eur

Balík deseti miliard eur pro německé podniky postižené novou vlnou karanténních opatření chystá ministr financí Olaf...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky
Ze světa investičních doporučení (28. října)
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (28. října)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a…
Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a…
včera v 13:48

Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a vývojová organizace

Společnost Primoco UAV SE, s jejímiž akciemi se obchoduje na trhu START pražské burzy, byla 26. října 2020 ze strany...
Primoco UAV Akcie ČR
Fiat Chrysler Automobiles se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku…
včera v 13:41

Fiat Chrysler Automobiles se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku díky rekordu v USA

Italsko-americká automobilka Fiat Chrysler Automobiles (FCA) se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku. Automobilový...
Americké akcie Auta Výsledková sezóna
Výsledky Boeing ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 1,39 USD (odhad: -2…
včera v 12:38

Výsledky Boeing ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 1,39 USD (odhad: -2,35 USD), tržby 14,14 miliardy USD (odhad: 14,2 miliardy USD, loni: 19,98 miliardy USD)

Americký výrobce letadel Boeing vykázal již čtvrté čtvrtletí za sebou ztrátu. Může za to propad prodeje způsobený...
Boeing Výsledková sezóna Americké akcie
Provozní zisk výrobce sportovního oblečení Puma ve třetím čtvrtletí…
včera v 12:13

Provozní zisk výrobce sportovního oblečení Puma ve třetím čtvrtletí stoupl o 17 %

Německému výrobci sportovního oblečení a obuvi Puma vzrostl ve třetím čtvrtletí provozní zisk o 17 % na 190 milionů...
Evropské akcie Výsledková sezóna