Výměna bublin aneb dva (ne)populární akciové sektory
|

Výměna bublin aneb dva (ne)populární akciové sektory

Jaká je relativní výkonnost dvou navzájem tak odlišných sektorů, jako jsou technologie a finance?

Technologie Světové akcie Finanční sektor

Finance jsou někdy považovány za "to staré, co je na světě dlouho jako lidstvo samo". Naopak technologie jsou symbolem budoucnosti, "něčeho nového". Do dvou zcela odlišných skupin se řadí také investoři, kteří tyto sektory preferují. Proto není divu, že nejzajímavější srovnání přináší pohled na oba sektory ve dvou naprosto odlišných časových periodách.

Spread mezi ETF Financial Select Sector SPDR (XLF) a Technology SPDR (XLK)

Obhajovat silný výkon finančních titulů je v současnosti přinejmenším nepopulární. Nikdo nechce vidět "zombie banky" v čele tržní rally po ráně, kterou zasadily světové ekonomice v posledních letech. Je vskutku paradoxní, že nejvíce nenáviděný sektor táhne jednu z nejkontroverznějších akciových rally.

S&P 500 vs. finanční sektor vs. technologie (graf za poslední rok)

Argument, proč se bankám bude nadále dařit

Pokud platí, že se akcie mají tendenci vracet k dlouhodobému průměru, měl by dobrý výkon finančních titulů pokračovat. Na bázi relativního výkonu jsou finance stále značně diskontované k čemukoli jinému, co na trhu najdete.

Riziko vyplývající z nevyzpytatelných regulací a všeobecná nejistota ohledně role finančních institucí v ekonomice mají na svědomí nemalou část diskontu. Reálný strach spočívá v tom, že každý dolar jejich zisků má hodnotu dolaru "stínového rizika", protože byznys bank se nejspíše dříve nebo později vrátí do zaběhnutých kolejí, a jakmile k tomu dostanou sebemenší příležitost, zase všechny "vypečou".

Nepřeháníme náhodou vnímaná rizika?

Nebylo by se ani co divit - po odstrašujícím chování, kterému jsme byli vystaveni během finanční krize. Bolest z krize ještě neodezněla, a proto cítíme nespravedlnost. Po zločinu nepřišel dostatečný trest, a tak je přirozené, že máme strach z opakování. Ale do jaké míry si tyto faktory "zaslouží" být diskontovány v ceně bankovních akcií?

S&P 500 vs. finanční sektor vs. technologie (dlouhodobý graf)

Většinou se krátkodobě nevyplácí nakupovat "opozdilce" (přestože určitě nějaké takové investiční pravidlo existuje) – lepší je držet se vítězů. A k tomu sázka na počínající "nemilované" trendy - to funguje zpravidla ještě lépe.

Cyklus indikuje, že by se měla právě teď rozvíjet další krize. Trh ale bohužel není předvídatelný natolik, abychom s ní mohli rovnou počítat a "hrát ji" v investování.

Neházejte banky do starého železa

S větší pravděpodobností se vztah normalizuje. Finanční akcie mají krátkodobě velkou relativní sílu, a přitom jsou stále hluboce diskontované dlouhodobě. Aby došlo k normalizaci spreadu, finanční tituly musejí mít další potenciál vzestupu, případně technologie k poklesu.

Za předpokladu, že jsou finanční tituly stále tak zavrhované, je pravděpodobnější, že zahýbou se spreadem ony – budou se dále zhodnocovat. Technologiím trvalo dlouhou dobu, než se "otřepaly" po splasknutí dot.com bubliny, takže nelze ani čekat, že se vztah finance vs. technologie dostane do rovnováhy v blízké budoucnosti.

Zdroj: Dynamichedge.com
Americké akcie v úterý posílily. Nově ohlášená cla zasáhla trhy méně,…
Americké akcie v úterý posílily. Nově ohlášená cla zasáhla trhy méně,…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý posílily. Nově ohlášená cla zasáhla trhy méně, než se čekalo

Americké akcie po pondělních výprodejích během úterního obchodování posílily. Zpráva o nově ohlášených clech zasáhla...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Společnost Zalando opět snížila letošní výhled, její akcie klesly o…
včera v 21:26

Společnost Zalando opět snížila letošní výhled, její akcie klesly o pětinu

Internetový prodejce módy Zalando v řádu měsíců opět snížil odhad letošního výhledu prodeje a zisku. Stěžuje si na...
Móda a design Evropské akcie
Tesla čelí kriminálnímu vyšetřování kvůli Muskovým výrokům
Tesla čelí kriminálnímu vyšetřování kvůli Muskovým výrokům
včera v 18:58

Tesla čelí kriminálnímu vyšetřování kvůli Muskovým výrokům

Americké ministerstvo spravedlnosti vyšetřuje výrobce elektromobilů Tesla kvůli prohlášením jeho generálního ředitele...
Tesla Americké akcie Auta
Evropské burzy v úterý i přes eskalaci obchodního sporu mezi USA a…
Evropské burzy v úterý i přes eskalaci obchodního sporu mezi USA a…
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý i přes eskalaci obchodního sporu mezi USA a Čínou převážně zpevnily

Většina evropských akciových trhů zakončila úterní seanci v plusu, přestože se vyostřily obchodní třenice mezi...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Visa a Mastercard v USA urovnají žalobu obchodníků
Visa a Mastercard v USA urovnají žalobu obchodníků
včera v 17:46

Visa a Mastercard v USA urovnají žalobu obchodníků

Vydavatelé platebních karet Visa a Mastercard a skupina amerických bank se dohodli, že zaplatí 6,2 miliardy dolarů za...
VISA MasterCard Platební karty
Německá BMW zavře hned po brexitu svou britskou továrnu
Německá BMW zavře hned po brexitu svou britskou továrnu
včera v 17:34

Německá BMW zavře hned po brexitu svou britskou továrnu

Německá automobilka BMW zavře hned po odchodu Británie z Evropské unie zhruba na měsíc svou britskou továrnu na...
BMW Auta Spojené království
Na Slovensku začala výstavba plynovodu do Polska
včera v 17:20

Na Slovensku začala výstavba plynovodu do Polska

Na východním Slovensku byla v úterý slavnostně zahájena výstavba slovensko-polského plynovodu. Nové propojení o...
Slovensko Zemní plyn Komodity
Oděvní společnost Esprit kvůli ztrátě sníží náklady
včera v 17:04

Oděvní společnost Esprit kvůli ztrátě sníží náklady

Oděvní společnost Esprit kvůli hluboké ztrátě sníží náklady. V uplynulém fiskálním roce, tedy v období do 30. června,...
Asijské akcie Výsledková sezóna
Pražská burza v úterý nepatrně klesla, akcie Avastu a Kofoly zlevnily…
Pražská burza v úterý nepatrně klesla, akcie Avastu a Kofoly zlevnily…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý nepatrně klesla, akcie Avastu a Kofoly zlevnily o více než 2 %

Pražská burza v úterý mírně prohloubila pondělní ztrátu, když index PX odepsal 0,04 % na 1 091,64 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Apple uhradil irské vládě rozsáhlý daňový nedoplatek
Apple uhradil irské vládě rozsáhlý daňový nedoplatek
včera v 16:18

Apple uhradil irské vládě rozsáhlý daňový nedoplatek

Americká technologická společnost Apple již irské vládě uhradila sporný daňový nedoplatek 13,1 miliardy eur plus...
Apple Americké akcie Irsko
Čína začne 24. září uplatňovat cla na dovoz amerického zboží v…
včera v 15:30

Čína začne 24. září uplatňovat cla na dovoz amerického zboží v hodnotě 60 miliard USD

Čínští představitelé ve středu oznámili uvalení dalších cel na dovoz amerického zboží. Nová cla by měla být ve výší 5...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Orbán se v Kremlu dohodl na dodávkách plynu pro rok 2020
Orbán se v Kremlu dohodl na dodávkách plynu pro rok 2020
včera v 15:18

Orbán se v Kremlu dohodl na dodávkách plynu pro rok 2020

Rusko a Maďarsko se dohodly na dodávkách plynu pro rok 2020, oznámil v úterý maďarský premiér Viktor Orbán po jednání...
Maďarsko Rusko
Ze světa investičních doporučení (18. září)
včera v 14:30

Ze světa investičních doporučení (18. září)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Trh s kryptoměnami v úterý klesá, výjimkou je ripple
včera v 13:30

Trh s kryptoměnami v úterý klesá, výjimkou je ripple

Nejpopulárnější digitální měny v úterý oslabují. Bitcoin podle serveru coinmarketcap.com ve 13.30 odepisoval zhruba 3...
Kryptoměny Bitcoin