Konečně medvěd: S&P 500 zamíří pod 1 400 bodů, rally živené Fedem musí dojít dech
|

Konečně medvěd: S&P 500 zamíří pod 1 400 bodů, rally živené Fedem musí dojít dech

Americký akciový index S&P 500 je nad 1 550 body a analytici se předhánějí v tom, kdo přijde s vyšší cílovou hodnotou. Přesto narazíte i na zaryté medvědy. Nabízíme konkrétně jednu medvědici, která je přesvědčená, že s ukončením podpory ze strany Fedu spadne S&P 500 pod 1 400 bodů.

Korekce na trzích Fed Investiční a ekonomický výhled S&P 500

Pokud se stav americké ekonomiky bude nadále zlepšovat, bude pro Fed stále složitější obhajovat uvolněnou politiku a nulové úrokové sazby. Gina Martin Adamsová z oddělení akciových strategií ve Wells Fargo Securities míní, že přestože se Fed svých "zbraní" nebude chtít vzdát jen tak, jen pouhá debata o možném omezení podpůrné politiky v roce 2014 bude stačit na to, aby se negativně promítla do kondice akciového trhu v druhé polovině roku 2013.

Adamsová je jednou z největších pesimistek na Wall Street. Koncem roku 2013 vidí S&P 500 na 1 390 bodech, tedy více než 10 % pod současnou úrovní. Jen pro srovnání, v roce 2012 byl její cíl 1 360 bodů. V souvislosti s historickým navyšováním sazeb Fedu poukazuje Adamsová na průměrný 8% pokles S&P 500 v šesti měsících předcházejících tomuto kroku. Když byl slabý růst zisků, byl průměr dokonce téměř 13 %. Z toho vyplývá, že až Fed ukončí program nákupu bondů, akcie se dostanou pod výrazný tlak.

Sazby Fedu vs. S&P 500

William Dudley, prezident newyorského Fedu, v pondělí potvrdil, že program nákupu bondů musí zůstat v platnosti kvůli současné restriktivní fiskální politice. Jeden z nejvíce holubičích guvernérů Fedu nicméně v jednom z dřívějších projevů přitakával Benu Bernankemu, že je čas na zvážení změny tempa nákupů aktiv, aby program lépe reflektoval ekonomický výhled.

Adamsová tvrdí, že pokud je nárůst úrokových sazeb spjatý s 6,5% mírou nezaměstnanosti, neměli by ekonomové podceňovat zlepšování na pracovním trhu v posledních dvou letech. Se současnými 7,7 % může být dosažení 6,5% úrovně nezaměstnanosti už realitou poloviny roku 2014 (zhruba o šest měsíců dříve, než počítají současné předpovědi samotného Fedu).

Krizová opatření v reakci ne neexistující krizi

Pokud ekonomiku nevykolejí nějaká černá labuť a neuvrhne ji do další krize podobné té z roku 2008, bude Fed stále více tlačen do toho, aby zvýšil sazby a omezil nákupy bondů – k smůle Wall Street.

S&P 500 vs. kvantitativní uvolňování

"Fed v současnosti operuje v krizovém módu bez skutečné finanční krize," tvrdí Adamsová. "Do loňského roku mohl Fed poukazovat na slabý nemovitostní trh, ceny domů ale už 12 měsíců rostou. Fed nyní zdůvodňuje uvolněnou politiku potřebou kompenzace fiskální brzdy. Co když ale budou dopady sekvestrace na ekonomiku jen minimální?"

Ekonomický růst sice zůstává v porovnání s dřívějškem poměrně pomalý, nicméně 2% tempo spolu se zlepšujícím se nemovitostním trhem a stabilnější fiskální politikou probíhající finanční krizi nenaznačují.

Po zvážení všech výše uvedených okolností sází Adamsová na defenzivní portfolio s větší váhou sektoru zdravotní péče, nezbytného spotřebního zboží a utilit. Menší váhu doporučuje u energií, materiálů, průmyslu, technologií a dalších akcií, které budou citlivější na posilující dolar a pokles cen komodit.

Z ETF, které pokrývají tyto sektory, lze zmínit:

  • Health Care Select Sector SPDR Fund;
  • Consumer Staples Select Sector SPDR Fund;
  • Utilities Select Sector SPDR Fund;
  • Energy Select Sector SPDR Fund;
  • Materials Select Sector SPDR Fund;
  • Industrial Select Sector SPDR Fund;
  • Technology Select Sector SPDR Fund.
Zdroj: Wells Fargo Securities
Venezuela kvůli obrovské inflaci prudce zvyšuje minimální mzdu
před 4 minutami

Venezuela kvůli obrovské inflaci prudce zvyšuje minimální mzdu

Venezuela kvůli obří inflaci prudce zvýší minimální mzdu. Včetně odměn by brzy mohla vrůst o více než 350 procent na...
Venezuela Platy a osobní ohodnocení Inflace
Co musíte ráno vědět (15. října)
Co musíte ráno vědět (15. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (15. října)

Jak se v pondělí obchodovalo na obou stranách Atlantiku, jaký je podle agentury Moody's výhled českého bankovního...
Musíte vědět
Americké akciové indexy na úvod týdne mírně oslabily, dohoda USA a…
Americké akciové indexy na úvod týdne mírně oslabily, dohoda USA a…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne mírně oslabily, dohoda USA a Číny je podle investorů nejistá

Americké akcie v pondělí lehce ztratily kvůli nejistotě ohledně obchodní dohody mezi Spojenými státy a Čínou....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Palubní personál Lufthansy hodlá v neděli stávkovat
včera v 18:57

Palubní personál Lufthansy hodlá v neděli stávkovat

Odborový svaz UFO v pondělí vyhlásil na neděli pětihodinovou stávku palubního personálu největší německé letecké...
Deutsche Lufthansa Doprava Evropské akcie
Transformace rozvojové banky se protáhne, vláda to schválila
včera v 18:28

Transformace rozvojové banky se protáhne, vláda to schválila

Termín transformace Českomoravské záruční a rozvojové banky se posune do konce března příštího roku. Vláda vyslovila...
Česká republika Česká ekonomika Politika
Evropské akcie v pondělí zlevnily, o více než 2 % klesl sektor…
Evropské akcie v pondělí zlevnily, o více než 2 % klesl sektor…
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí zlevnily, o více než 2 % klesl sektor základních zdrojů

Evropské akciové trhy zakončily pondělní obchodování v červených číslech, když se investoři vraceli k jednání mezi...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Italský mediální magnát De Benedetti vytáhl do bitvy proti synům
včera v 17:21

Italský mediální magnát De Benedetti vytáhl do bitvy proti synům

Čtyřiaosmdesátiletý zakladatel jednoho z nejznámějších italských vydavatelství vytáhl do bitvy proti vlastním synům,...
Itálie
Slovensko ani v příštím roce nebude hospodařit bez deficitu
včera v 17:03

Slovensko ani v příštím roce nebude hospodařit bez deficitu

Slovenská vláda v pondělí schválila návrh státního rozpočtu na příští rok a zároveň také tříletý rozpočtový výhled,...
Slovensko Rozpočet
Pražská burza v úvodu týdne zpevnila, akcie Avastu zdražily zhruba o…
Pražská burza v úvodu týdne zpevnila, akcie Avastu zdražily zhruba o…
včera v 16:45

Pražská burza v úvodu týdne zpevnila, akcie Avastu zdražily zhruba o 3,6 %

Pražská burza v pondělí uzavřela v plusu, index PX zpevnil o 0,59 % na 1 019,52 bodu. Nejvyšší zisk zaznamenaly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EK povolila německé dceři Thomase Cooka překlenovací úvěr
včera v 16:22

EK povolila německé dceři Thomase Cooka překlenovací úvěr

Evropská komise povolila státní překlenovací úvěr pro leteckou společnost Condor. Ohrožená německá dcera zkrachovalé...
Evropská unie Německo
UniCredit zavede negativní úrokové sazby u vkladů nad milion eur
UniCredit zavede negativní úrokové sazby u vkladů nad milion eur
včera v 16:01

UniCredit zavede negativní úrokové sazby u vkladů nad milion eur

Největší italská banka UniCredit zavede od příštího roku negativní úrokové sazby klientům, jejichž vklad přesahuje...
UniCredit Evropské banky Banky
Ze světa investičních doporučení (14. října)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (14. října)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Ekonomové: Nobelova cena za ekonomii odráží trendy poslední doby
včera v 14:32

Ekonomové: Nobelova cena za ekonomii odráží trendy poslední doby

Letošní udělení Nobelovy ceny za ekonomii odráží trend v ekonomii v posledních letech, kterými je především snaha...
Ekonomie
Digitální měny v úvodu týdne hledají společný směr
včera v 14:01

Digitální měny v úvodu týdne hledají společný směr

Kryptoměny se v úvodu nového týdne obchodují smíšeně. Bitcoin kolem 14.00 SELČ podle serveru coinmarketcap.com...
Kryptoměny Bitcoin
Zhoršení výhledu Moody’s se klientů českých bank výrazně nedotkne
včera v 13:39

Zhoršení výhledu Moody’s se klientů českých bank výrazně nedotkne

Zhoršení výhledu agentury Moody’s na český bankovní sektor se klientů tuzemských bank významněji nedotkne. Shodli se...
Rating Ratingové agentury Banky
FutureLife kupuje reprodukční kliniky v Estonsku a Finsku
včera v 13:15

FutureLife kupuje reprodukční kliniky v Estonsku a Finsku

Zdravotnická skupina FutureLife, která spadá do svěřenských fondů premiéra Andreje Babiše, získává většinový podíl v...
Fúze a akvizice Zdravotnictví a zdravotní péče
Reuters: Huawei nebude vyloučen z dodávek pro síť 5G v Německu
Reuters: Huawei nebude vyloučen z dodávek pro síť 5G v Německu
včera v 12:55

Reuters: Huawei nebude vyloučen z dodávek pro síť 5G v Německu

Čínská společnost Huawei Technologies nebude vyloučena z dodávek pro mobilní síť páté generace (5G) v Německu. S...
5G sítě Čína Německo
Nobelovu cenu za ekonomii získali tři vědci za snahu zmírnit chudobu
včera v 12:00

Nobelovu cenu za ekonomii získali tři vědci za snahu zmírnit chudobu

Letošní Nobelovu cenu za ekonomii získali Američané Abhijit Banerjee a Michael Kremer spolu s Francouzkou Esther...
Ekonomie
Ekvádorský prezident po protestech ruší sadu úsporných opatření
včera v 11:41

Ekvádorský prezident po protestech ruší sadu úsporných opatření

Prezident Ekvádoru Lenín Moreno odvolá balíček úsporných opatření, kvůli jehož zavedení zemí v posledních dnech...
Latinská Amerika