Konečně medvěd: S&P 500 zamíří pod 1 400 bodů, rally živené Fedem musí dojít dech
|

Konečně medvěd: S&P 500 zamíří pod 1 400 bodů, rally živené Fedem musí dojít dech

Americký akciový index S&P 500 je nad 1 550 body a analytici se předhánějí v tom, kdo přijde s vyšší cílovou hodnotou. Přesto narazíte i na zaryté medvědy. Nabízíme konkrétně jednu medvědici, která je přesvědčená, že s ukončením podpory ze strany Fedu spadne S&P 500 pod 1 400 bodů.

Korekce na trzích Fed Investiční a ekonomický výhled S&P 500

Pokud se stav americké ekonomiky bude nadále zlepšovat, bude pro Fed stále složitější obhajovat uvolněnou politiku a nulové úrokové sazby. Gina Martin Adamsová z oddělení akciových strategií ve Wells Fargo Securities míní, že přestože se Fed svých "zbraní" nebude chtít vzdát jen tak, jen pouhá debata o možném omezení podpůrné politiky v roce 2014 bude stačit na to, aby se negativně promítla do kondice akciového trhu v druhé polovině roku 2013.

Adamsová je jednou z největších pesimistek na Wall Street. Koncem roku 2013 vidí S&P 500 na 1 390 bodech, tedy více než 10 % pod současnou úrovní. Jen pro srovnání, v roce 2012 byl její cíl 1 360 bodů. V souvislosti s historickým navyšováním sazeb Fedu poukazuje Adamsová na průměrný 8% pokles S&P 500 v šesti měsících předcházejících tomuto kroku. Když byl slabý růst zisků, byl průměr dokonce téměř 13 %. Z toho vyplývá, že až Fed ukončí program nákupu bondů, akcie se dostanou pod výrazný tlak.

Sazby Fedu vs. S&P 500

William Dudley, prezident newyorského Fedu, v pondělí potvrdil, že program nákupu bondů musí zůstat v platnosti kvůli současné restriktivní fiskální politice. Jeden z nejvíce holubičích guvernérů Fedu nicméně v jednom z dřívějších projevů přitakával Benu Bernankemu, že je čas na zvážení změny tempa nákupů aktiv, aby program lépe reflektoval ekonomický výhled.

Adamsová tvrdí, že pokud je nárůst úrokových sazeb spjatý s 6,5% mírou nezaměstnanosti, neměli by ekonomové podceňovat zlepšování na pracovním trhu v posledních dvou letech. Se současnými 7,7 % může být dosažení 6,5% úrovně nezaměstnanosti už realitou poloviny roku 2014 (zhruba o šest měsíců dříve, než počítají současné předpovědi samotného Fedu).

Krizová opatření v reakci ne neexistující krizi

Pokud ekonomiku nevykolejí nějaká černá labuť a neuvrhne ji do další krize podobné té z roku 2008, bude Fed stále více tlačen do toho, aby zvýšil sazby a omezil nákupy bondů – k smůle Wall Street.

S&P 500 vs. kvantitativní uvolňování

"Fed v současnosti operuje v krizovém módu bez skutečné finanční krize," tvrdí Adamsová. "Do loňského roku mohl Fed poukazovat na slabý nemovitostní trh, ceny domů ale už 12 měsíců rostou. Fed nyní zdůvodňuje uvolněnou politiku potřebou kompenzace fiskální brzdy. Co když ale budou dopady sekvestrace na ekonomiku jen minimální?"

Ekonomický růst sice zůstává v porovnání s dřívějškem poměrně pomalý, nicméně 2% tempo spolu se zlepšujícím se nemovitostním trhem a stabilnější fiskální politikou probíhající finanční krizi nenaznačují.

Po zvážení všech výše uvedených okolností sází Adamsová na defenzivní portfolio s větší váhou sektoru zdravotní péče, nezbytného spotřebního zboží a utilit. Menší váhu doporučuje u energií, materiálů, průmyslu, technologií a dalších akcií, které budou citlivější na posilující dolar a pokles cen komodit.

Z ETF, které pokrývají tyto sektory, lze zmínit:

  • Health Care Select Sector SPDR Fund;
  • Consumer Staples Select Sector SPDR Fund;
  • Utilities Select Sector SPDR Fund;
  • Energy Select Sector SPDR Fund;
  • Materials Select Sector SPDR Fund;
  • Industrial Select Sector SPDR Fund;
  • Technology Select Sector SPDR Fund.
Zdroj: Wells Fargo Securities
Kreml kritizoval Británii za průtahy s vízem pro Abramoviče
před 18 minutami

Kreml kritizoval Británii za průtahy s vízem pro Abramoviče

Kreml se v pondělní pozastavil nad váháním britských úřadů s prodloužením víza oligarchovi Romanu Abramovičovi, jehož...
Spojené království Rusko Politika
EU potřebuje funkční azylový systém, shodli se Babiš a Sipilä
před hodinou

EU potřebuje funkční azylový systém, shodli se Babiš a Sipilä

Migrace zůstává pro Evropu problémem a je třeba dokončit reformu azylového systému, shodli se v pondělí premiéři...
Evropská unie Politika Česká republika
Softwarový gigant Microsoft koupil firmu Semantic Machines
Softwarový gigant Microsoft koupil firmu Semantic Machines
před hodinou

Softwarový gigant Microsoft koupil firmu Semantic Machines

Americký softwarový gigant Microsoft koupil firmu Semantic Machines, která se zabývá vývojem v oblasti komunikace...
Microsoft Americké akcie Fúze a akvizice
Škoda Transportation dokončila nákup finských strojíren Transtech
13:20

Škoda Transportation dokončila nákup finských strojíren Transtech

Škoda Transportation dokončila nákup finského výrobce tramvají a vlaků, firmy Transtech. V pondělí podepsala smlouvu...
Česká republika Finsko Fúze a akvizice
Bitcoin by měl podle odhadu na konci roku 2018 spotřebovat půl…
13:01

Bitcoin by měl podle odhadu na konci roku 2018 spotřebovat půl procenta světové produkce elektřiny

O spotřebě elektřiny při těžbě digitální měny bitcoin se toho napsalo již téměř tolik, kolik bylo napsáno o jejím...
Kryptoměny Bitcoin Elektřina
Úterní setkání europoslanců s Zuckerbergem se bude vysílat živě
Úterní setkání europoslanců s Zuckerbergem se bude vysílat živě
12:03

Úterní setkání europoslanců s Zuckerbergem se bude vysílat živě

Setkání zástupců vedení Evropského parlamentu s šéfem Facebooku Markem Zuckerbergem se bude vysílat živě přes...
Evropská unie Mark Zuckerberg Facebook
MONETA prodala další balík nesplácených úvěrů
11:46

MONETA prodala další balík nesplácených úvěrů

Finanční ústav MONETA Money Bank oznámil, že v průběhu dubna a května prodal balík nesplácených úvěrů v nominální...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Banky Úvěry
Polská průmyslová výroba v dubnu stoupla na šestiměsíční maximum
11:31

Polská průmyslová výroba v dubnu stoupla na šestiměsíční maximum

Průmyslová výroba v Polsku v dubnu meziročně vzrostla o 9,3 %, což je nejvyšší hodnota od října 2017. Analytici však...
Polsko Průmysl Průmyslová výroba
Škoda Praha Invest ze skupiny ČEZ podala dvě žaloby na společnost Noen
11:14

Škoda Praha Invest ze skupiny ČEZ podala dvě žaloby na společnost Noen

Společnost Škoda Praha Invest ze skupiny ČEZ podala dvě žaloby na společnost Noen, která se mimo jiné zabývá výrobou...
ČEZ Těžba Právo
Kryptoměny v úvodu nového týdne rostou, bitcoin se pohybuje okolo 8…
11:02

Kryptoměny v úvodu nového týdne rostou, bitcoin se pohybuje okolo 8 500 USD

Trh s kryptoměnami se v pondělí pohybuje v plusu. Nejpopulárnější digitální měna bitcoin krátce před jedenáctou...
Kryptoměny Bitcoin
Asijské trhy v úvodu týdne uzavřely v plusu
Asijské trhy v úvodu týdne uzavřely v plusu
10:30

Asijské trhy v úvodu týdne uzavřely v plusu

Většina asijských akciových trhů zakončila pondělní obchodování v zelených číslech, když investoři vyhodnocovali...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Poslanci vyzvali Mayovou, aby bojovala s ruskými špinavými penězi
Poslanci vyzvali Mayovou, aby bojovala s ruskými špinavými penězi
10:14

Poslanci vyzvali Mayovou, aby bojovala s ruskými špinavými penězi

Vlivná komise britského parlamentu v pondělí vyzvala vládu premiérky Theresy Mayové, aby zesílila boj proti přílivu...
Spojené království Rusko Mezinárodní obchod
Dolarový index poprvé po pěti měsících přesáhl hranici 94 bodů
Dolarový index poprvé po pěti měsících přesáhl hranici 94 bodů
09:58

Dolarový index poprvé po pěti měsících přesáhl hranici 94 bodů

Americký dolar v pondělí posiluje v reakci na nedělní slova ministra financí Spojených států Stevena Mnuchina, který...
Americký dolar Měny Forex
Ryanair zvýšil zisk po zdanění o deset procent, zdražovat nechce
Ryanair zvýšil zisk po zdanění o deset procent, zdražovat nechce
09:40

Ryanair zvýšil zisk po zdanění o deset procent, zdražovat nechce

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair zvýšila v uplynulém finančním roce zisk po zdanění o deset procent na...
Irsko Doprava Výsledková sezóna
J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
09:00

J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC

Skupina J&T převzala vedení také v některých dceřiných firmách CEFC Europe. Jde například o projekt Florentinum,...
J&T Banky Evropské banky
Mnuchin: Obchodní válka mezi USA a Čínou se odkládá
včera v 20:18

Mnuchin: Obchodní válka mezi USA a Čínou se odkládá

Spojené státy a Čína se dohodly, že prozatím nenaplní své hrozby ohledně uvalení nových cel na vzájemnou obchodní...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
BBC: Labouristé plánují zavést socialismus bez vykořisťování
včera v 18:30

BBC: Labouristé plánují zavést socialismus bez vykořisťování

Britská Labouristická strana v případě volebního vítězství radikálně změní ekonomiku země a vytvoří socialistickou...
Spojené království Politika