Dubnové varování: Volatilita je zpátky, na trzích se rozmáhá anarchie
|

Dubnové varování: Volatilita je zpátky, na trzích se rozmáhá anarchie

V dubnu si investoři příliš neodpočinuli. Nepříjemně je potrápila čínská makrodata, téměř 15% propad ceny zlata i teroristický útok v Bostonu. V důsledku sledu několika událostí připomínal vývoj indexu volatility VIX jízdu na horské dráze. Jsme svědky konce poklidného býčího období? A co si z letošního dubna odnést?

Světové akcie Volatilita

Ve jménu chaosu

Pro začátek zrekapitulujme, co investory v dubnu potkalo. První rána v podobě zklamání z výše růstu čínského HDP se dostavila v pondělí 15. dubna. Zatímco ekonomové očekávali, že za první čtvrtletí letošního roku Čína vykáže meziroční růst ekonomiky na úrovni 8 %, skutečnost byla o tři desetiny procentního bodu nižší. To ale ten den nebylo zdaleka vše. Ještě než zámořské burzy stačily zavřít, zažila Amerika obrovský šok – v odpoledních hodinách otřásly cílovou rovinkou bostonského maratonu dvě exploze, které za sebou nechaly tři mrtvé a téměř tři stovky zraněných.

Do třetice investorům vrásky na tváři vykreslil pokračující pokles zlata, které 15. dubna uzavřelo na 1 352 USD za trojskou unci, přičemž se ještě na začátku dubna obchodovalo okolo 1 600 USD. O pouhé tři dny později se velké věci děly i na akciích Applu, když se jejich cena poprvé od prosince 2011 dostala pod 400 USD.

V úterý 23. dubna se o pozornost přihlásily české i americké akcie. Domácí index PX se krátce před 11:45 propadl během pár vteřin o více než 20 bodů. ČEZ krátkodobě oslabil o 5,5 % a na akciích Telefóniky se na chvíli objevilo –9,76 %. Následně se ukázalo, že pražský "flash crash" s největší pravděpodobností způsobil omyl některého z obchodníků, který na trh poslal nesprávný prodejní příkaz. Ještě ten den odpoledne Prahu napodobila Wall Street, když americké akcie po falešném tweetu z účtu zpravodajské agentury AP o bombovém útoku na Bílý dům a zranění Baracka Obamy na několik minut prudce oslabily.

Volatilita se opět hlásí o slovo

Všechny tyto události mají jedno společné – rostoucí volatilitu. Americké akciové indexy S&P 500 a Dow se pohybují v blízkosti svých historických maxim a jak se zdá, investoři si ani navzdory dubnovým událostem stále nechtějí připustit, že by býčí trend mohlo cokoli narušit. Jak ovšem z výše uvedeného vývoje vyplývá, ke změně trendu stačí velmi málo. Automatické HFT algoritmy jsou schopny na základě jediné falešné zprávy spustit během pár vteřin tisíce až desetitisíce prodejních příkazů a poslat akciové indexy prudce na jih. Jak jinak si vysvětlit, že index volatility VIX vzrost během jediného dne o 43 %, aby následující den o 19 % poklesl a během dalších dvou dnů zase o 26 % vzrostl?

VIX - index volatility amerických akcií

Lakshman Achuthan z nezávislého Economic Cycles Research Institute upozorňuje, že je naprostá většina předpovědí založena na projekci dosavadního vývoje trhů na pozadí předpokládaného budoucího stavu ekonomiky. Problémem ale je, že se předpoklady a odhady nemusí vždy shodovat se skutečností. Na konci minulého roku by jen málokoho napadlo, co za pouhé čtyři měsíce potká kyperské banky, co se stane s cenou zlata, jaké události zasáhnou světoznámý bostonský maraton, kolik emocí dokáže vzbudit turbulentní vývoj virtuální měny Bitcoin nebo že se objeví student, který najde chybu v jedné z klíčových ekonomických studií Carmen Reinhartové a Kena Rogoffa, která politikům často slouží k ospravedlňování přísných rozpočtových škrtů. Jsou to však právě tyto události typu černých labutí, které mohou během jediného dne poslat předpovědi analytiků ke dnu a býky bez mrknutí oka vyměnit za krvelačné medvědy.

Zdravá míra anarchie

Že toho v dubnu bylo na jeden měsíc trochu moc? Ano, situace se opravdu může zdát poměrně nepřehledná. Na druhou stranu je ale dobře, že jsme nuceni si denně uvědomovat, že nikdo na světě nedisponuje mocí vše naplánovat na několik let dopředu a jen sledovat, jak se jím vytvořený scénář do detailů naplňuje. Ani trocha "anarchie" nakonec nemusí být naším nepřítelem.

Život je plný neočekávaných událostí. A stejné je to s politikou, ekonomikou i finančními trhy. I když se zdá, že je vývoj ceny akcií nebo komodit předem jasný, nikdy si nemůžeme být zcela jisti; nějaký ten páreček "černých labutí" s pořádnou dávkou volatility pod křídly se v okolí vždy najde.

Zdroj: thedailybeast.com
Co musíte ráno vědět (27. října)
Co musíte ráno vědět (27. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (27. října)

Jak zahájily týden akcie v Evropě a na Wall Street, proč by Evropa neměla spoléhat na vítězství Joea Bidena v...
Musíte vědět
PŘEHLED OPATŘENÍ VLÁDY v boji s epidemií covidu-19 platných od 28.…
PŘEHLED OPATŘENÍ VLÁDY v boji s epidemií covidu-19 platných od 28.…
včera v 22:45

PŘEHLED OPATŘENÍ VLÁDY v boji s epidemií covidu-19 platných od 28. října 2020

Přehled opatření, která přijala vláda 26. října kvůli šíření nového typu koronaviru a těch nadále platných.
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Analytici: Volby v USA ovlivní ekonomiku a burzy v Evropě
Analytici: Volby v USA ovlivní ekonomiku a burzy v Evropě
včera v 21:01

Analytici: Volby v USA ovlivní ekonomiku a burzy v Evropě

Výsledky amerických prezidentských voleb nebudou mít dopad pouze na hospodářskou situaci ve Spojených státech, ale...
Volby Spojené státy americké (USA) Evropa
Americké akciové indexy v pondělí výrazně klesly, investoři zvažují…
Americké akciové indexy v pondělí výrazně klesly, investoři zvažují…
včera v 21:00

Americké akciové indexy v pondělí výrazně klesly, investoři zvažují nepříznivý vývoj epidemie a balík pomoci ekonomice USA

Americké akcie na začátku týdne oslabily v obavách z prudkého nárůstu počtu případů nákazy koronavirem a kvůli...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
NERV se shoduje na dalším zpřísnění opatření, rozhodne vláda
včera v 20:41

NERV se shoduje na dalším zpřísnění opatření, rozhodne vláda

V rámci Národní ekonomické rady vlády panuje poměrně široká shoda na dalším zpřísnění opatření proti šíření...
Česká ekonomika Koronavirus
Evropské akcie na úvod týdne kvůli koronaviru opět klesly
Evropské akcie na úvod týdne kvůli koronaviru opět klesly
včera v 18:00

Evropské akcie na úvod týdne kvůli koronaviru opět klesly

Akcie na západoevropských burzách v pondělí opět klesaly. Hlavním důvodem je opět rychle rostoucí počet nových...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Gabriel: EU chová k Bidenovi falešné naděje, musí se sama snažit
včera v 17:52

Gabriel: EU chová k Bidenovi falešné naděje, musí se sama snažit

Naděje Evropanů, že by volební vítězství demokrata Joea Bidena nad americkým republikánským prezidentem Donaldem...
Pražskou burzu na úvod týdne stáhly do červených čísel hlavně O2,…
Pražskou burzu na úvod týdne stáhly do červených čísel hlavně O2,…
včera v 16:50

Pražskou burzu na úvod týdne stáhly do červených čísel hlavně O2, Erste a VIG, akcie Pilulky zdražily o téměř 18 %

Pražská burza zahájila týden poklesem. Index PX v pondělí oslabil o 0,33 % na 860,27 bodu. Dolů ho táhly hlavně akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Developer Finep prodal v Praze fondu Zeitgeist 70 nájemních bytů
včera v 16:36

Developer Finep prodal v Praze fondu Zeitgeist 70 nájemních bytů

Developerská společnost Finep CZ prodala dům se 70 byty pro nájemní bydlení v Praze na Barrandově investičnímu fondu...
Realitní trh Česká republika
WTO oficiálně povolila EU uvalit cla jako odvetu za pomoc Boeingu
včera v 15:46

WTO oficiálně povolila EU uvalit cla jako odvetu za pomoc Boeingu

Světová obchodní organizace v pondělí oficiálně povolila Evropské unii uvalit cla na dovoz zboží ze Spojených států v...
Evropská unie Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod
Vláda schválila kvůli pandemii rozšíření daňových úlev
včera v 15:38

Vláda schválila kvůli pandemii rozšíření daňových úlev

Vláda schválila další rozšíření daňových úlev pro podnikatele a firmy zasažené opatřeními proti šíření koronaviru....
Česká republika Daně Koronavirus
Ze světa investičních doporučení (26. října)
včera v 15:25

Ze světa investičních doporučení (26. října)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
USA: Prodeje nových domů v září poprvé od dubna klesly
včera v 15:00

USA: Prodeje nových domů v září poprvé od dubna klesly

Prodeje nových domů ve Spojených státech v září meziměsíčně klesly o 3,5 % na celoročně přepočítané tempo 0,959...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Realitní trh
Babiš navrhl zrušit superhrubou mzdu a zavést sazby 15 a 23 %
včera v 14:54

Babiš navrhl zrušit superhrubou mzdu a zavést sazby 15 a 23 %

Premiér Andrej Babiš (ANO) předložil ve Sněmovně návrh na zrušení superhrubé mzdy. Místo toho navrhuje zdaňovat...
Česká republika Daně Pracovní trh
Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD…
Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD…
včera v 12:57

Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD, úpis firmu oceňuje na více než 313 miliard USD

Společnost Ant Group, která je finančně-technologickou divizí čínského internetového prodejce Alibaba a dominantním...
Asijské akcie Fintech Čína
Výsledky Hasbro ve 3Q: Upravený zisk na akcii 1,88 USD (odhad: 1,63…
včera v 12:19

Výsledky Hasbro ve 3Q: Upravený zisk na akcii 1,88 USD (odhad: 1,63 USD), tržby 1,78 miliardy USD (odhad: 1,74 miliardy USD)

Americký výrobce hraček Hasbro ve třetím čtvrtletí zvýšil čistý zisk meziročně o čtyři procenta na 221 milionů dolarů...
Americké akcie Výsledková sezóna