Španělská ekonomická tragédie pokračuje
|

Španělská ekonomická tragédie pokračuje

Nezaměstnanost ve Španělsku roste, tamní velké banky reportují špatné výsledky a očekávaný růst ekonomiky postupně snižuje jak vláda, tak mezinárodní instituce.

Ekonomika Španělsko Dluhová krize

Záchranný plán ECB Španělsku pomáhá. Bundesbank ho ale chce zarazit

Španělské 10leté výnosy pokračovaly během týdne v poklesu z posledních měsíců. Výnosy dvouletých státních dluhopisů se sklouzly pod 2 % poprvé od roku 2010. Náklady na 5leté CDS (pojištění proti bankrotu) spadly ze 470 na méně než 250 bazických bodů. To vše za situace, kdy přislíbený záchranný program OMT od ECB zatím ani nebyl spuštěn. Draghiho plán zmobilizoval ECB jako věřitele poslední instance a vyvolal pozoruhodný pokles výpůjčních nákladů napříč periferními ekonomikami. De facto koupil eurozóně devět měsíců klidu na finančních trzích.

Právě proti záchranným operacím ECB ostře brojí Bundesbank, jež údajně požádala o přezkoumání jejich ústavnosti německý ústavní soud. Podle banky s sebou slib ECB skupovat v případě potřeby italské a španělské dluhopisy nese enormní rizika a odporuje zásadám měnové politiky. "Úkolem ECB není zachraňovat státy v problémech," argumentuje Bundesbank a zdůrazňuje, že ECB má mandát pouze k tomu, aby udržovala cenovou stabilitu, ne monetární unii v současném složení.

Bundesbank kritizuje bod po bodu všechny výroky Draghiho ohledně záchranných opatření. Konkrétně OMT označuje za nákup "špatných bondů", kterým ECB porušuje princip nezávislosti centrální banky a vystavuje se riziku velkých ztrát v případě, že problémové země nakonec opustí EMU, což není až tak nepravděpodobný scénář. Německý soud bude rozhodovat o ústavnosti záchranného plánu 12. června. Pokud bude jeho stanovisko záporné, může to znamenat konec eura.

Míra nezaměstnanosti ve Španělsku nekontrolovatelně roste

Španělská ekonomika zůstává v nezáviděníhodné situaci. Má druhou nejvyšší míru nezaměstnanosti v eurozóně hned po Řecku, ta přitom dále pokračuje v růstu a trhá jeden nelichotivý rekord za druhým (během posledního měsíce přišlo o práci dalších 100 tisíc lidí).

Není to jen případ Španělska. Jádrové země unie, jako jsou Francie a Nizozemsko, se rovněž potýkají se zhoršující se situací na pracovním trhu a rostoucí nezaměstnaností. Reakcí na to je hromadnější emigrace 16- až 30letých (minulý rok jich odešlo asi 260 tisíc). "Odliv mozků" znemožňuje dlouhodobější oživení španělské ekonomiky.

Výsledky španělských bank jsou zatím smíšené

Za 1. čtvrtletí již odhalily své výsledky významné španělské banky. Reporty měly několik společných rysů:

  • množství problémých úvěrů roste;

  • čisté příjmy z úroků jsou nižší;

  • mezinárodní diverzifikace aktivit bank se omezuje;

  • závislost španělských bank na likviditě ECB značně poklesla.

Podíl špatných úvěrů u Banco Santander vzrostl na 4,76 % z 4,54 % z konce minulého roku a u BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria), druhé největší španělské banky, z 5,1 % na 5,3 %. U problémových bank, jako jsou Bankia a Caixabank, to bylo 13,1 %, respektive 9,4 %. Banky v reakci na tento vývoj musejí navyšovat opravné položky. Caixabank je zdvojnásobila a BBVA rozšířila o 26 %.

Čisté příjmy z úroků jsou mizivé, což odrážejí snižující se marže. Množí se obavy, že by očekávané snížení sazeb ECB mohlo podrýt ziskovost španělských bank. Řada úvěrů (včetně hypoték) má variabilní sazby navázané na 12měsíční Euribor, který klesl téměř o dvě třetiny ve srovnání s loňskem. Výjimkou potvrzující pravidlo je BBVA s 0,8% nárůstem v příjmech z úroků v prvním kvartálu. Santander reportoval 17% pokles čistých příjmů z úroků a Bankia dokonce 39% pokles.

Situace není růžová ani u mezinárodních operací. Banco Santander zaznamenala 22% snížení příjmů z úvěrů v Brazílii (což odpovídá zhruba 500 milionům eur) a 23% pokles ve Spojeném království (zhruba 225 milionů eur).

Situace u španělských retailových a korporátních depozit byla naproti tomu lepší, což možná pomohlo Santanderu a BBVA splatit dříve přijaté půjčky ECB. Santander splatil 31 miliard eur z LTRO a BBVA 22 miliard eur. Závislost španělských bank na likviditě ECB se tak výrazně snížila, na konci čtvrtletí dosahovala 140 miliard eur (oproti maximu 412 miliard eur z loňského srpna).

Horší HDP a větší deficity

Španělská vláda revidovala v minulém týdnu svůj výhled HDP dolů a je patrné, že nedodrží cíl rozpočtového deficitu. Pokud zahrneme rekapitalizaci bank, deficit byl loni 10,6 % (bez rekapitalizace 7,1 %).

Španělsko si u EU nejspíše vyjedná prodloužení úsporných programů o dva roky (špičky EU naznačily, že to zvažují). Část úlev, které Brusel Španělsku udělí, Madrid přesune na regiony. Jejich cíl deficitu by měl být navýšen na 1,2 % z 0,7 %.

Podpora růstu

Vláda oznámila nové iniciativy především na podporu malých a středních podniků a jejich vývozu. Přijít by měla i změna daňových zákonů v reakci na naléhání Evropské komise. Iniciativy jsou vcelku mírné, takže následovala jen malá tržní reakce na jejich oznámení.

Evropská komise bude publikovat nové predikce 3. května a 29. května zreviduje národní rozpočty a ekonomickou politiku a vydá doporučení. Nedávno varovala před přetrvávajícími makroekonomickými nerovnováhami. Přestože finanční podmínky zůstávají zhoršené, nelze s klidným srdcem vyvrátit hypotézu, že očekávané snížení refinanční sazby ECB nadělá ve Španělsku více škody než užitku.

Zdroj: creditwritedowns.com
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
včera v 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
včera v 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
včera v 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
včera v 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
včera v 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
včera v 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
včera v 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
včera v 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
včera v 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
včera v 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
včera v 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
včera v 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
včera v 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
včera v 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus
Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci
včera v 13:51

Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci

Podnikatelé, které poškodil zákaz maloobchodního prodeje, mají právo na náhradu škody podle krizového zákona i přesto...
Byznys a podnikání Koronavirus