Akciová rally je jedna velká Potěmkinova vesnice
Jistě vám to neuniklo - poslední léta třímá otěže akciových trhů americká centrální banka Fed. Pro někoho hrdina, pro mnohé diletant, v každém případě Ben Bernanke svým tiskařským zápalem zvedl americkou i světovou ekonomiku z prachu, ovšem radovat se ve světle nafukující se bilance Fedu z udržitelné akciové rally je minimálně sporné.
První graf ukazuje, že se v posledních letech podíl tržní kapitalizace amerických firem a bilance Fedu v podstatě nemění, což znamená, že o kolik více centrální banka napumpovala peněz do ekonomiky, o tolik více posílil zhruba také akciový trh.
Korelace bilance Fedu a vývoje cen amerických akcií je vysoká.
Mnozí argumentují zlepšujícím se stavem amerického trhu práce - nových míst přibývá relativně hodně, celková míra nezaměstnanosti klesá. Především druhý optimistický argument ovšem hodně pokulhává - podíl lidí, kteří již nespadají do statistiky, z níž se míra vypočítává, stále roste. Mimo takzvanou pracovní sílu bylo v březnu 90 milionů Američanů.
Zdroj: Gluskin Sheff
