Trhy se už nevyvíjejí ruku v ruce. Že by příležitost pro otrávené investory?
|

Trhy se už nevyvíjejí ruku v ruce. Že by příležitost pro otrávené investory?

V posledních týdnech značně poklesla korelace na akciovém trhu. Znamená to, že jednotlivé akcie a sektory se již nevyvíjejí stejným směrem, jako se to dělo v posledních letech. Značí to, že se vývoj na trhu normalizuje, nebo se naděje konzervativních investorů nenaplní?

Trhy Světové akcie Korelace investic

Riziko při hře s jednotlivými tituly

Hlavního akciového stratéga Citigroup Tobiase Levkoviche aktuální vývoj znepokojuje. Pokles korelace akcií z 66 % koncem června na pouhých 18 % z posledních týdnů podle něho naznačuje, že to možná investoři přehánějí s výběrem jednotlivých akcií (stock-picking) a ignorují všeobecné faktory, jako jsou například politika Fedu, tržní valuace, trend ekonomického růstu v Evropě, indexy ekonomického překvapení a další. "Nízká korelace odkazuje na míru uspokojení, které na trhu panuje. To ovšem může citelně zasáhnout portfolia investorů," varuje Levkovich.

Není to jen korelace akcií, která v posledních týdnech dramaticky poklesla. Na sestupu jsou i korelace akcií s různými měnami, spekulativnějšími dluhopisy a vzácnými kovy.

Historické 30denní korelace měn k S&P 500

Šéf tržních strategií ConvergEx Group Nick Colas pokles korelací naopak považuje za pozitivní signál. "Červencová data ukazují, že je možná dlouhé čekání na 'normálnější' prostředí na kapitálových trzích u konce," píše Colas. "Sledujeme data o korelaci na trzích od finanční krize a čekáme právě na tento moment."

Ani výprodej korelaci nezvýšil

Hlavní sektory indexu S&P 500 v červenci korelovaly s celým trhem ze 70 %, v červnu ještě 89 %. V srpnu byla korelace v prvním týdnu extrémně nízká, a to navzdory výprodeji, který přišel po posunutí historického maxima indexu S&P 500 nad 1 700 bodů.

Průměrné historické korelace sektorů k S&P 500

Na trzích přitom korelace rostla bylo při každém tržním poklesu od roku 2008. Korelace technologických akcií k S&P 500 klesly k 58 % z červnových 92 % a síťových služeb na 47 % ze 75 %.

Spekulativní korporátní dluhopisy nyní vykazují 16% korelaci s americkými akciemi, v předchozích třech měsících byla míra okolo 66 %. Dluhopisy investičních stupňů se vyvíjely v červenci v podstatě nezávisle na akciích oproti 49% korelaci v červnu.

Historické 30denní korelace dluhopisů k S&P 500

Mezinárodní akcie – rozvíjející se a vyspělé trhy – mají nyní míry korelace 58 % a 76 %. Dříve byly běžné kolem 80 %. Drahé kovy udržely své historicky nízké korelace k akciím na 5 % u stříbra a 15 % u zlata. Pohyb australského dolaru se vymanil z historicky významné závislosti na vývoji amerických akcií. Před třemi měsíci byly cenové korelace mezi oběma 73 %, na začátku srpna byly jen 11 %.

"Trhy jsou snad již připraveny na omezení nákupů dluhopisů Fedu a investoři začínají vybírat vítěze a poražené podle fundamentů," myslí si Colas. "Je to dobrá zpráva pro obchodníky, portfoliomanažery a ostatní firmy, které potřebují růst objemů k navýšení zisků. Aktivní portfoliomanažeři fondů například pozorují příliv peněz do investičních produktů."

Není to jen náhoda?

Colas se zamýšlí nad tím, zda se nemůže jednat jen o falešný signál, kterých se v posledních pěti letech objevilo několik. Na první pohled působily jako předzvěst návratu k normálnějším makroekonomickým a tržním podmínkám.

Data o poklesu měr korelace jsou podle něho ovšem vítána, nicméně je na ně potřeba nahlížet s nadhledem, dokud nebudeme mít větší jistotu, že se trendy ustálily.

Zdroj: Business Insider
AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA
včera v 23:17

AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA

Společnost AstraZeneca v pátek oznámila, že v USA obnovila konečnou fázi testů své očkovací látky proti covidu-19. Na...
Johnson & Johnson Farmacie Koronavirus
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní indexy pokles

Americké akcie zakončily páteční obchodování smíšeně. Za celý týden pak všechny tři hlavní indexy vykázaly pokles....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od…
včera v 22:08

Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od společnosti Huawei

Italská vláda vetem zamezila telekomunikační skupině Fastweb, aby si nechala od čínské společnosti Huawei dodat...
Telekomunikace Itálie Čína
Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání
včera v 21:37

Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání

Demokratický kandidát na prezidenta USA Joe Biden se účastnil diskuzí kolem snahy jeho syna Huntera o společný...
Spojené státy americké (USA) Politika Volby
Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky
včera v 20:26

Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky

Ruská centrální banka v pátek mírně zlepšila odhad letošního vývoje tamní ekonomiky. Nyní počítá s poklesem hrubého...
Rusko Centrální banky Investiční a ekonomický výhled
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než procento

Akcie na západoevropských trzích v pátek posílily, když je do zelených čísel táhly dobré firemní výsledky. V týdenním...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
včera v 16:50

Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %

Pražská burza se na konci týdne obrátila k růstu, index PX přidal 0,62 % na 863,10 bodu. Posilovaly akcie bank,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil
včera v 16:18

Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil

Tržby francouzské automobilky Renault se ve třetím čtvrtletí meziročně snížily o osm procent na 10,4 miliardy eur....
Evropské akcie Výsledková sezóna
Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje
včera v 16:04

Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje

Největší evropský výrobce domácích spotřebičů, švédská společnost Electrolux, ve třetím čtvrtletí ztrojnásobil...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil
včera v 15:45

Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil

Růst podnikatelské aktivity ve Spojených státech v říjnu zrychlil. Ve své předběžné zprávě to v pátek uvedla...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (23. října)
včera v 14:46

Ze světa investičních doporučení (23. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy
včera v 13:10

BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy

Americký prodejce oděvů Gap zvažuje, že zavře všechny své prodejny v Británii, Francii, Irsku a Itálii. Prodej mu už...
Móda a design Maloobchod Americké akcie
Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08…
včera v 13:05

Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08 USD, odhad: 1,34 USD), tržby 8,75 miliardy USD (odhad: 8,66 miliardy USD)

Vydavateli kreditních karet American Express klesl ve třetím čtvrtletí čistý zisk o 40 procent na 1,07 miliardy...
American Express Platební karty Výsledková sezóna
Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber
včera v 11:14

Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber

Britské podniky mohly z veřejných financí neprávem získat až 3,9 miliardy liber na podporu zaměstnanosti v době krize...
Spojené království Byznys a podnikání Podvod
Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq
včera v 11:03

Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq

Německá automobilka Volkswagen v pátek ve svém závodě na Slovensku zahájila výrobu sportovně-užitkového vozu (SUV)...
Volkswagen Auta Slovensko
EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla
včera v 10:54

EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla

Aktivita na globálním trhu s primárními úpisy akcií (IPO) zaznamenala ve třetím čtvrtletí výrazné oživení. Díky...
Primární úpis akcií (IPO) Akciový trh
KFC přijme v Británii ještě letos kolem 5 400 zaměstnanců
včera v 10:32

KFC přijme v Británii ještě letos kolem 5 400 zaměstnanců

Řetězec restaurací s rychlým občerstvením KFC vytvoří ještě do konce letošního roku ve svých 965 restauracích v...
Restaurace Spojené království
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly
včera v 10:30

Asijské akcie se v pátek na směru neshodly

Obchodování na asijských akciových trzích v pátek skončilo nejednotně. Nálada v odvětví výrobců polovodičů byla...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii