Trhy se už nevyvíjejí ruku v ruce. Že by příležitost pro otrávené investory?
|

Trhy se už nevyvíjejí ruku v ruce. Že by příležitost pro otrávené investory?

V posledních týdnech značně poklesla korelace na akciovém trhu. Znamená to, že jednotlivé akcie a sektory se již nevyvíjejí stejným směrem, jako se to dělo v posledních letech. Značí to, že se vývoj na trhu normalizuje, nebo se naděje konzervativních investorů nenaplní?

Trhy Světové akcie Korelace investic

Riziko při hře s jednotlivými tituly

Hlavního akciového stratéga Citigroup Tobiase Levkoviche aktuální vývoj znepokojuje. Pokles korelace akcií z 66 % koncem června na pouhých 18 % z posledních týdnů podle něho naznačuje, že to možná investoři přehánějí s výběrem jednotlivých akcií (stock-picking) a ignorují všeobecné faktory, jako jsou například politika Fedu, tržní valuace, trend ekonomického růstu v Evropě, indexy ekonomického překvapení a další. "Nízká korelace odkazuje na míru uspokojení, které na trhu panuje. To ovšem může citelně zasáhnout portfolia investorů," varuje Levkovich.

Není to jen korelace akcií, která v posledních týdnech dramaticky poklesla. Na sestupu jsou i korelace akcií s různými měnami, spekulativnějšími dluhopisy a vzácnými kovy.

Historické 30denní korelace měn k S&P 500

Šéf tržních strategií ConvergEx Group Nick Colas pokles korelací naopak považuje za pozitivní signál. "Červencová data ukazují, že je možná dlouhé čekání na 'normálnější' prostředí na kapitálových trzích u konce," píše Colas. "Sledujeme data o korelaci na trzích od finanční krize a čekáme právě na tento moment."

Ani výprodej korelaci nezvýšil

Hlavní sektory indexu S&P 500 v červenci korelovaly s celým trhem ze 70 %, v červnu ještě 89 %. V srpnu byla korelace v prvním týdnu extrémně nízká, a to navzdory výprodeji, který přišel po posunutí historického maxima indexu S&P 500 nad 1 700 bodů.

Průměrné historické korelace sektorů k S&P 500

Na trzích přitom korelace rostla bylo při každém tržním poklesu od roku 2008. Korelace technologických akcií k S&P 500 klesly k 58 % z červnových 92 % a síťových služeb na 47 % ze 75 %.

Spekulativní korporátní dluhopisy nyní vykazují 16% korelaci s americkými akciemi, v předchozích třech měsících byla míra okolo 66 %. Dluhopisy investičních stupňů se vyvíjely v červenci v podstatě nezávisle na akciích oproti 49% korelaci v červnu.

Historické 30denní korelace dluhopisů k S&P 500

Mezinárodní akcie – rozvíjející se a vyspělé trhy – mají nyní míry korelace 58 % a 76 %. Dříve byly běžné kolem 80 %. Drahé kovy udržely své historicky nízké korelace k akciím na 5 % u stříbra a 15 % u zlata. Pohyb australského dolaru se vymanil z historicky významné závislosti na vývoji amerických akcií. Před třemi měsíci byly cenové korelace mezi oběma 73 %, na začátku srpna byly jen 11 %.

"Trhy jsou snad již připraveny na omezení nákupů dluhopisů Fedu a investoři začínají vybírat vítěze a poražené podle fundamentů," myslí si Colas. "Je to dobrá zpráva pro obchodníky, portfoliomanažery a ostatní firmy, které potřebují růst objemů k navýšení zisků. Aktivní portfoliomanažeři fondů například pozorují příliv peněz do investičních produktů."

Není to jen náhoda?

Colas se zamýšlí nad tím, zda se nemůže jednat jen o falešný signál, kterých se v posledních pěti letech objevilo několik. Na první pohled působily jako předzvěst návratu k normálnějším makroekonomickým a tržním podmínkám.

Data o poklesu měr korelace jsou podle něho ovšem vítána, nicméně je na ně potřeba nahlížet s nadhledem, dokud nebudeme mít větší jistotu, že se trendy ustálily.

Zdroj: Business Insider
Co musíte ráno vědět (8. dubna)
Co musíte ráno vědět (8. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (8. dubna)

Jak se v úterý dařilo akciím na světových trzích, co nového v boji s koronavirem a jak pokračují vesmírné závody i...
Musíte vědět
Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a…
včera v 22:20

Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a firmám požádat o odklad splátek úvěrů

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečné činné budou zřejmě moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
včera v 22:00

Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý mírně ztratily

Akcie v USA v úterý zprvu rostly vlivem optimismu, že nejprudší nápor epidemie nemoci COVID-19 v amerických...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 21:59

Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy v závěru dne odevzdaly výrazné zisky a mírně ztratily

Obchodování na evropských trzích začalo v úterý více než dvě procenta v plusu. Akcie tak navázaly na silný pondělní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta
včera v 20:43

ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta

Pandemie nemoci COVID-19 sníží ve druhém čtvrtletí po celém světě počet pracovních hodin o 6,7 %, což odpovídá...
Ekonomické a politické hrozby Koronavirus Nezaměstnanost
Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční…
včera v 20:40

Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky

Agentura Fitch Ratings zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky na negativní z dosavadního...
Komerční banka Erste Group Bank Rating
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
včera v 18:21

Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty

Německá vláda chystá nové zákonné opatření, které německé společnosti ochrání před převzetím subjekty se sídlem mimo...
Německo Evropská unie Evropská ekonomika
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
včera v 18:00

Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude mít dlouhého trvání

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v zelených číslech a indexy se během dne pohybovaly více...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety
včera v 16:59

Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety

Ruská vesmírná agentura Roskosmos v úterý obvinila amerického prezidenta Donalda Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné...
Rusko Spojené státy americké (USA) Donald Trump
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 16:50

Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru

Pražská burza v úterý díky ziskům finančního sektoru rostla. Index PX posílil o 1,53 % na 820,33 bodu. Dařilo se také...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %
včera v 16:47

Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %

UniCredit Bank v nejnovějších odhadech počítá letos kvůli dopadům šíření koronaviru s poklesem české ekonomiky o 11 %...
Česká ekonomika Koronavirus Hospodářský růst
Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání
Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání
včera v 16:20

Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání

Posilování akcií v USA i na ostatních světových trzích sice naplňuje investory optimismem, ten však může být...
Světové akcie Americké akcie S&P 500
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
včera v 16:03

Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA

Čína loni podala ze všech zemí nejvíce žádostí o mezinárodní patenty. Překonala tak Spojené státy, které si pozici...
Čína Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika
EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení
včera v 14:46

EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení

Evropská komise hodlá nadále prosazovat rychlý přechod k ekologicky odpovědnému hospodářství navzdory tlaku části...
Ekologie a životní prostředí Evropská unie Koronavirus
Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst
včera v 14:23

Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst

Japonská automobilka Nissan Motor se chystá ve Spojených státech a v Evropě dočasně zrušit přes 10 000 pracovních...
Auta Japonsko Asijské akcie
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
včera v 14:19

Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos

Nejbohatším člověkem světa je už třetím rokem za sebou šéf internetového obchodu Amazon Jeff Bezos. Hodnota jeho...
Amazon Nejbohatší investoři a byznysmeni Koronavirus
Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů
včera v 13:30

Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů

Celosvětový počet firemních bankrotů se v letošním roce v důsledku koronaviru zvýší o 25 %, což bude nejprudší tempo...
Koronavirus Bankrot Světová ekonomika
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
včera v 12:49

Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku

Německá automobilka Volkswagen plánuje 20. dubna částečně otevřít svou továrnu ve španělském regionu Navarra. Řekl to...
Auta Volkswagen Koronavirus
Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země
včera v 12:32

Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země

Téměř 140 různých organizací vyzývá Mezinárodní měnový fond, Světovou banku, vlády zemí skupiny největších ekonomik...
Koronavirus Mezinárodní měnový fond Emerging Markets
Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady
včera v 12:10

Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady

Administrativa amerického prezidenta Donalda Trumpa dosáhla dohody s firmou 3M, na jejímž základě bude moci...
Koronavirus Spojené státy americké (USA) Kanada