Trend, o němž se nemluví, který dlouhodobě vyšle zlato k výšinám
|

Trend, o němž se nemluví, který dlouhodobě vyšle zlato k výšinám

Jeff Clark, analytik trhů s drahými kovy, doporučuje nakupovat zlato. Důvodem ale není žádné kvantitativní uvolňování Fedu, ale velká krize na straně nabídky zlata.

Komodity Zlato Těžba

Nejčastějším argumentem pro nákup zlata, který nejodolnější zlatí býci v mainstreamových médiích nejčastěji zmiňují, je politika tištění peněz centrálních bank většiny vyspělých zemí a její vliv na budoucí kupní sílu papírových peněz. Vládám totiž nezbývá jiná možnost, jak se vyhnout placení obrovských dluhů. Monetární, fiskální a ekonomické krize jsou nevyhnutelné, a proto je potřeba se proti nim zajistit.

To je sice pravda, je tu ale ještě mnohem důležitější argument pro růst ceny zlata.

O blížící se krizi nabídky zlata mluví jen málo komoditních analytiků, natož mainstreamová finanční média. Následující čtyři faktory neodbytně tlačí na nabídku zlata. Máte už ve fyzickém zlatě vybudované pozice?

1. Omezení produkce, oddalování rozvoje a rušení těžby

Těžaři nefungují ve vakuu. Pokud cena jejich produktu za dva roky klesne o 30 %, je potřeba zareagovat a přistoupit ke změnám. Ty vedou k nižší produkci, odsouvání plánů na rozvoj těžby a omezení rozpočtu. Týká se to celého odvětví, ani nízkonákladoví producenti vůči tomu nejsou imunní.

Pokles cen drahých kovů způsobuje ztrátovost některých dolů. Když tyto ztráty přesáhnou náklady uzavření a možného obnovení produkce v budoucnu, doly nezbývá než zavřít. Nejlepší "léčbou nízkých cen" jsou nízké ceny samotné. Čím větší pokles, tím více projektů nebude schopno udržet produkční úroveň. V důsledku toho se sníží světová nabídka zlata, což bude působit na opětovný růst ceny.

Dopad na projekty týkající se rozvoje a těžby jsou ještě větší – když se obáváte o současné cash flow, nejsnazší je oddálit výstavbu nových dolů -, proto firmy omezují těžební projekty a propouštějí geology.

Graf ukazuje pokles počtu těžebních projektů po celém světě. Během prvních devíti měsíců roku 2013 jich fungovalo o 52 % méně než o rok dříve.

Těžební aktivita v dolech na drahé kovy klesá

A není to jen klesající počet vrtů – klesá také kvalita těžené rudy:

Mediánový stupeň (kvalita) rud 10 světových největších zlatých nalezišť

V loňském roce byla kvalita rudy v největších nalezištích zlata třetinová oproti stavu před pěti lety a méně než čtvrtinová, když se podíváme na kvalitu před 14 lety. To je velký problém, protože tento trend nelze snadno zvrátit.

Trvá celé desetiletí uvést do provozu nové projekty a opětovně zprovoznit čerstvě uzavřené doly stojí čas a peníze. I když cena zlata začne opět růst, produkce se na minulou úroveň nevrátí hned. Firmy budou mít nedostatek snadno dostupné rudy a dočasně budou produkovat méně uncí.

Nižší ceny kovů zkrátka mají dopad na to, kolik zlata se "vykope".

2. Kvalita těžených zlatých rud

Mnohé těžební projekty mají zóny s bohatšími a chudšími rudami. Když ceny začnou klesat, může společnost omezit těžbu chudší rudy (těžit jen tu bohatší) a udrží se v zisku. Možná to působí jako krátkozraké řešení, ale často je to jediná cesta, jak přežít v prostředí dočasně nízkých cen.

Tento trend může vést k tomu, že těžba chudších rud na čas zcela vymizí. Fyzicky budou dostupné, takže se firma teoreticky bude moci vrátit k těžbě později. Při nižších cenách to ale nebude ekonomicky výhodné, takže ruda možná nebude vytěžena vůbec (chudší rudu se vyplatí těžit jedině v kombinaci s bohatou). I když se cena zlata v budoucnu opět zvedne, nebude to hrát roli, protože všechna bohatá ruda už bude vytěžena.

Těžaři se možná vrátí k těmto zónám až při extrémně vysokých cenách (někde kolem 2 tisíc USD za unci), ty ale nelze očekávat v dohledné době.

3. Chamtivost je dobrá, říkají politici

Pro těžební společnosti je stále těžší orientovat se na politickém poli. Vlády a neziskové organizace házejí některým těžařům s největšími nalezišti drahých kovů klacky pod nohy.

Je logické, že větší projekty přitahují více pozornosti. Ale i řada menších projektů čelí problémům. Najít ekonomicky využitelná naleziště a právně prosadit spuštění výstavby dolů je stále těžší. V důsledku toho zůstává zlato ležet bez využití v zemi.

4. Zhroucení těžebního sektoru v Jihoafrické republice

Situace v JAR je alarmující:

  • Stávky jsou na denním pořádku, za poslední rok přišly o práci tisíce horníků.

  • Náklady na mzdy a energie se od roku 2009 zdvojnásobily. Některé projekty byly zamítnuty kvůli vyšším nákladům a nižším cenám kovu.

  • Mnohé doly v JAR jsou už za zenitem a firmy musejí vrtat stále hlouběji. Nejhlubší důl je nyní v 3,86kilometrové hloubce a horníkům trvá cesta na povrch celou hodinu.

  • Výpadky v dodávkách elektřiny jsou nejhorší za pět let, vedou k blackoutům a těžebním odstávkám a znesnadňují expanzi.

  • Sektor čelí častému volání po znárodnění. Těžaři sice mohou zůstat privátní, ale výměnou za to jsou nuceni platit vyšší daně.

Vývoj v JAR je důležitý, protože ještě v roce 2006 byla světově nejvíce produkující zemí. Nyní je pátá. Lze očekávat, že trend bude pokračovat i v dalších zemích.

Zdroj: Casey Research
Co musíte ráno vědět (28. října)
Co musíte ráno vědět (28. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (28. října)

Jak se v úterý dařilo akciím v Evropě a USA, proč si evropské země nechtějí brát úvěry od EU a kolikáté narozeniny...
Musíte vědět
Čtvrtletní zisk Microsoftu vzrostl, tržby překonaly očekávání
Čtvrtletní zisk Microsoftu vzrostl, tržby překonaly očekávání
včera v 23:01

Čtvrtletní zisk Microsoftu vzrostl, tržby překonaly očekávání

Americká společnost Microsoft v prvním finančním čtvrtletí meziročně zvýšila čistý zisk téměř o třetinu na 13,89...
Microsoft Americké akcie Výsledková sezóna
Francouzská firma Sodexo zruší přes 2 000 pracovních míst
včera v 21:43

Francouzská firma Sodexo zruší přes 2 000 pracovních míst

Francouzská cateringová společnost Sodexo hodlá v rámci restrukturalizace zrušit 2 083 pracovních míst ve Francii....
Evropské akcie
Americké akciové indexy uzavřely v úterý smíšeně, technologické…
Americké akciové indexy uzavřely v úterý smíšeně, technologické…
včera v 21:00

Americké akciové indexy uzavřely v úterý smíšeně, technologické tituly napravily část pondělních ztrát

Americké akcie převážně oslabily. Jejich ceny tlačily dolů mimo jiné slabé naděje na brzké dosažení dohody o nových...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Analytik: Počet uživatelů telefonů iPhone překonal miliardu
Analytik: Počet uživatelů telefonů iPhone překonal miliardu
včera v 19:22

Analytik: Počet uživatelů telefonů iPhone překonal miliardu

Počet aktivních uživatelů telefonů iPhone od americké technologické společnosti Apple minulý měsíc poprvé překonal...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
Evropské akcie v úterý pokračovaly v pádech, dostaly se na…
Evropské akcie v úterý pokračovaly v pádech, dostaly se na…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý pokračovaly v pádech, dostaly se na pětiměsíční minimum

Akcie na západoevropských trzích v úterý prohloubily ztráty a index STOXX Europe 600 uzavřel na nejnižší hodnotě od...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
EK schválila záměr maďarské MVM koupit českou innogy
včera v 17:49

EK schválila záměr maďarské MVM koupit českou innogy

Maďarská státní energetická společnost MVM Group může koupit energetickou skupinu innogy Česká republika. Akvizici v...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza se v úterý vrátila k růstu, přidala 0,56 %
Pražská burza se v úterý vrátila k růstu, přidala 0,56 %
včera v 16:50

Pražská burza se v úterý vrátila k růstu, přidala 0,56 %

Pražská burza smazala pondělní pokles a začala opět růst. Index PX přidal 0,56 % na 865,12 bodu. Vzhůru šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Soud: Akcionáři Jukosu zabavili obchodní známky k vodce nelegálně
včera v 16:24

Soud: Akcionáři Jukosu zabavili obchodní známky k vodce nelegálně

Bývalí akcionáři někdejší ruské ropné společnosti Jukos zabavili obchodní známky k proslulé ruské vodce nezákonně....
Rusko Právo
COVID nájemné bude k dispozici dalším oborům, schválila vláda
včera v 15:52

COVID nájemné bude k dispozici dalším oborům, schválila vláda

Pokračování programu COVID nájemné se rozšířilo o další odvětví. Žádat o dotaci na komerční nájem budou moci prodejci...
Podpora ekonomiky Česká republika Koronavirus
Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu
Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu
včera v 15:33

Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu

Zatímco plány na využití přímých dotací z krizového fondu Evropské unie v členských státech mnohdy vysoce přesahují...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus
Timmer (Fidelity Investments): Růst cen aktiv navzdory koronaviru byl…
včera v 14:51

Timmer (Fidelity Investments): Růst cen aktiv navzdory koronaviru byl dán rychlými a masivními stimuly

Růst cen aktiv navzdory pandemii covidu-19 mohl vyvolávat dojem, že se trhy odpoutaly od reality, rally ale byla dána...
Americké akcie Koronavirus Rally
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
včera v 14:10

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v srpnu dosáhl 5,2 %

Ceny domů ve Spojených státech v srpnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Americký realitní trh
Hamáček navrhl zrušit superhrubou mzdu, chce sazby 19 a 23 %
včera v 14:04

Hamáček navrhl zrušit superhrubou mzdu, chce sazby 19 a 23 %

Vicepremiér a předseda ČSSD Jan Hamáček předložil ve sněmovně návrh na zrušení takzvané superhrubé mzdy. Místo toho...
Česká republika Daně
Draghi: Pro Evropu a USA je pozitivním faktorem ožívání Číny, cesta…
včera v 14:04

Draghi: Pro Evropu a USA je pozitivním faktorem ožívání Číny, cesta nahoru ale bude hrbolatá

Pro Evropu a Spojené státy, hlavně pro jejich exportéry, je pozitivní ožívání Číny. Musíme však počítat s tím, že...
Mario Draghi Evropská ekonomika Americká ekonomika
OSN: Přímé zahraniční investice v pololetí klesly o 49 procent
včera v 13:47

OSN: Přímé zahraniční investice v pololetí klesly o 49 procent

Přímé zahraniční investice na celém světě v první polovině letošního roku klesly o 49 procent na 399 miliardy USD....
Investice Světová ekonomika
Joschka Fischer: Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli, …
včera v 13:32

Joschka Fischer: Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli, "ozeleňování" hospodářství se vyplatí

Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli. Jde o to, abychom si řekli, co díky vynaložení určitých prostředků...
Ekologie a životní prostředí Životní úroveň