Akciový výhled Goldman Sachs: S&P 500 v roce 2015 jen na 2 100 bodech
|

Akciový výhled Goldman Sachs: S&P 500 v roce 2015 jen na 2 100 bodech

Akciový stratég Goldman Sachs David Kostin představil svůj výhled vývoje indexu S&P 500 na rok 2015. Jeho cílová hodnota je 2 100 bodů. V době zpracovávání to znamenalo zhruba 5% růstový potenciál. Banka očekává nadprůměrný ekonomický růst, který povede k podprůměrné volatilitě a rozptýlení výnosů mezi jednotlivé akciové kategorie. Podle Kostina tak výkon aktivně řízených fondů bude zklamáním.

Investiční a ekonomický výhled Americké akcie S&P 500 Výhled na rok 2015

"Pro rok 2015 předpovídáme akciím mírné celkové výnosy okolo 5 % v souladu se zlepšováním zisků. Americká ekonomika by měla růst rychlým tempem. Korporacím porostou tržby a marže zůstanou vysoké, což manažerům umožní jak prorůstové investice, tak distribuci hotovosti akcionářům prostřednictvím zpětných odkupů a dividend. Investoři se mohou těšit na pozitivní vývoj fundamentů," vysvětluje stratég.

Kostin očekává nadále nízkou volatilitu na akciovém trhu, což povede k nižším odchylkám výnosů napříč různými sektory a kategoriemi akcií. Upozorňuje na to, že podílové a hedgeové fondy zpravidla zaostávají za S&P 500 během období malého rozptylu výnosů, kdy roste celý trh. Fáze růstu valuací akcií podle něj skončila v roce 2013. Letošní zhruba 10% výnos jen koresponduje s růstem zisků (investoři si již za dodatečnou jednotku zisku nejsou ochotni připlácet neadekvátně).

Výhled vývoje indexu S&P 500 a zisků na akcii

Během první poloviny roku 2015 bude podle Kostina vývoj cen akcií pokračovat po růstové trajektorii. P/E poměry by měly začít v druhé polovině roku klesat spolu se zvyšováním sazeb Fedu. Tým ekonomů Goldman Sachs očekává jejich první navýšení v třetím čtvrtletí 2015.

Výhled vývoje základní sazby Fedu

Reakce na zvyšování sazeb očekává Goldman Sachs mírné, čímž se zařazuje spíše k menšině na trhu. "Mnozí portfoliomanažeři nesouhlasí s naším názorem a věří, že vyšší úrokové sazby bude doprovázet zvýšená volatilita," píše Kostin. "Argumentují, že jakmile Fed začne sazby zvyšovat, vzroste nejistota ohledně tempa dalšího utahování politiky, takže volatilita vyskočí."

"Trh s úrokovými swapcemi (opce na sjednání klasického úrokového swapu; kupující swapce má právo, aby přijímal pevné úrokové platby a poskytoval proměnlivé úrokové platby - pozn. red.) umožní relativně stabilní a mírný průběh zvyšování sazeb s přetrvávající nízkou volatilitou."

Ačkoli 2015 může být rokem velkých změn, pokud se naplní scénář navyšování sazeb Fedu vyhlížený Goldman Sachs, trh se s normalizací měnové politiky vyrovná bez turbulencí.

Zdroj: Goldman Sachs
Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku
před 11 minutami

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku

Unipetrol zprovoznil v areálu Záluží u Litvínova na Mostecku novou jednotku na výrobu polyetylénu. Celkové investiční...
Unipetrol Akcie ČR
Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické
Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické
před 42 minutami

Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické

Data o týdenním počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti sice vyjdou až ve čtvrtek odpoledne, ale analytici v...
Spojené státy americké (USA) Nezaměstnanost
British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod
před hodinou

British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod

Britská letecká společnost British Airways se chystá poslat na neplacené volno až 80 % zaměstnanců. O práci by ale...
Doprava Koronavirus
Asijské akcie táhly ke dnu banky
Asijské akcie táhly ke dnu banky
před hodinou

Asijské akcie táhly ke dnu banky

Je to sice ohraná písnička, ale investorskou náladu na trzích stále ovlivňuje strach z šíření pandemie koronaviru....
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet
10:15

NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet

Přestože státní rozpočet loni skončil nižším než plánovaným schodkem, stát nevyužil dobré hospodářské situace a...
Rozpočet Česká ekonomika
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
10:03

Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk

Holding CZG - Česká zbrojovka Group SE, který je významným evropským výrobcem ručních palných zbraní, vykázal za...
Zbraně Výsledková sezóna
ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní
09:51

ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila stávající rating energetické skupiny ČEZ na stupni A...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na…
09:41

S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na dividendu

Čtvrtek 2. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic posledním obchodním dnem s nárokem na hrubou dividendu ve...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování…
09:40

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování vstoupily nad nulou

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Zhruba půl hodiny po startu seance hlavní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
09:35

Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020

Erste Group Bank na základě zhoršené schopnosti předpovídat dopady ekonomického výhledu kvůli epidemii COVID-19...
Erste Group Bank Evropské banky Banky
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
09:32

Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii

Dvacet let po zavedení eura se jedna z hlavních obav jeho zakladatelů zhmotňuje ve třetí největší ekonomice regionu...
Euro Eurozóna Itálie
OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento
08:43

OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento

Globální ekonomika by mohla letos kvůli novému koronaviru klesnout o téměř jedno procento. Uvedla to ve své zprávě...
Světová ekonomika Hospodářský růst Koronavirus
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (2. dubna)

Jak se ve středu (ne)dařilo světovým akciím, které ekonomiky budou podle ING kvůli koronaviru pod největším tlakem a...
Musíte vědět
Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem
včera v 22:40

Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem

Nizozemsko navrhlo vytvoření fondu na podporu zemí nejtvrději zasažených koronavirem a vyzvalo další členy Evropské...
Evropská unie Evropská ekonomika Koronavirus
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
včera v 22:00

Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu odepsaly přes 4 %

Americké akcie zahájily druhé čtvrtletí výrazným poklesem. Dolů je tlačí rostoucí obavy investorů z dopadů šíření...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
včera v 21:59

Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily, americké indexy odepsaly přes 4 %

Západoevropské akciové indexy ve středu výrazně klesly. Investory znervóznilo vyjádření amerického prezidenta Donalda...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů
včera v 21:30

SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů

Vláda chce kvůli koronavirové epidemii prodloužit nouzový stav o dalších 30 dní, takže by platil do 11. května. Na...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021
včera v 19:39

Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021

Vláda v rámci novely zákona o rozpočtové odpovědnosti zvýšila pro příští rok strukturální deficit na čtyři procenta...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet
ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank
včera v 19:30

ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank

Návrh vládních opatření při splácení úvěrů v souvislosti s pandemií navazuje na postoj bank vůči klientům, v rámci...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda schválila moratorium na splácení úvěrů a hypoték
včera v 19:25

Vláda schválila moratorium na splácení úvěrů a hypoték

Lidé a firmy budou moci zřejmě přerušit splácení úvěrů a hypoték, a to na tři nebo šest měsíců. Výběr délky bude na...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus