Proč se (ne)bát stínového bankovnictví a co čekat od evropské bankovní regulace
|

Proč se (ne)bát stínového bankovnictví a co čekat od evropské bankovní regulace

Zásadní rozdíl mezi tradičním a stínovým bankovnictvím spočívá ve zdrojích, kterými financují své aktivity. Zatímco tradiční banky se spoléhají na vklady fyzických a právnických osob, jimiž financují především úvěry, stínové banky přijímají likvidní cenné papíry a kromě zprostředkovávání úvěrů mají tendenci s cennými papíry i obchodovat.

Banky Regulace Světová ekonomika Evropské banky Bankovní unie

Stínový sektor bývá s tím tradičním propojený, neboť i tradiční banky obchodují produkty stínové industrie a některé instituce provozují oba typy financování pod jednou střechou. Na jednu stranu se spoluprací sektorů zvyšuje likvidita finančního systému, což je pozitivní, na druhou stranu však jejich propojenost přispěla k rychlému rozšíření nedávné finanční krize. Ta vznikla, zjednodušeně řečeno, propadem akciových trhů, který zasáhl hlavně stínový sektor. Jeho propletenost s tradičním bankovnictvím pak vedla ke všeobecné bankovní krizi.

Tradiční a stínové bankovnictví - rozdíly v rozvahách

České banky používají především tradiční obchodní model a investují pouze do konzervativních cenných papírů (například státních dluhopisů). Proto se jich poslední bankovní krize téměř nedotkla. Bylo by ale chybou problematiku stínového bankovnictví v Česku ignorovat. Jednak se může příští krize do tradičního sektoru přenést silněji, a jednak je český bankovní průmysl tvořen z více než 90 % dceřinými společnostmi evropských matek. Rizika pramenící z provázanosti s evropským bankovním trhem, který se zásahu krizí nevyhnul, by proto neměla být podceňována.

Dva bankovní cíle EU

Evropská bankovní industrie prošla v pokrizových letech turbulentním obdobím, v němž ztráty mnoha bank financoval evropský daňový poplatník skrze takzvané bailouty (například španělská Bankia či belgická Dexia). Velká část těchto ztrát pramenila právě z drastického poklesu cen aktiv vydaných institucemi s výrazným podílem stínového financování (například Lehman Brothers).

EU má proto v oblasti bankovnictví dva cíle:

  1. oslabit roli bank v dlouhodobém financování evropské ekonomiky ve prospěch kapitálových trhů,
  2. vytvořit regulaci, jež předejde zapojení daňových prostředků do záchrany soukromých bankovních subjektů.

První cíl Evropská komise formulovala v Zelené knize o dlouhodobém financování evropské ekonomiky, kde se přiklání k americkému finančnímu modelu. V tom se podle think tanku Eurofi kapitálové trhy podílejí na financování korporátních a infrastrukturních projektů přibližně 60 %, zatímco v EU se tento podíl pohybuje kolem 30 %.

Nedávná krizová zkušenost na jednu stranu dokládá, že krize se nevyhnula ani kapitálovému trhu, na druhou stranu se však zdá, že jeho pokrizová schopnost stimulovat ekonomiku převyšuje schopnost trhu bankovního (ekonomika USA v současné době roste stabilně zhruba o 2 % ročně, zatímco její evropský protějšek se v loňském roce podle Eurostatu nedostal přes 0,6 %).

Jinými slovy, architektura nově vznikající bankovní regulace, tvořená zejména směrnicí pro kapitálovou přiměřenost (CRD IV), směrnicí pro ozdravné postupy a řešení krize úvěrových institucí a investičních podniků (BRRD) a směrnicemi týkajícími se bankovní unie, si mimo jiné klade za cíl zmenšení bankovního sektoru za účelem zefektivnění financování ekonomiky.

Pilíře evropské bankovní regulace

Druhým cílem regulace je vytvoření mechanismů, jejichž prostřednictvím se kolabující banky budou schopny stabilizovat samy, tedy bez přispění daňových poplatníků. Problém tohoto, jinak velmi potřebného přístupu tkví v problematickém rozsahu zmíněných směrnic. Ty totiž míří především na tradiční banky a některé investiční podniky, což jednak míjí část stínového sektoru s infrastrukturami finančního trhu, a jednak ovlivňuje i některé nefinanční podniky, třeba v energetickém průmyslu.

Další výzvu představuje mezinárodní koordinace podobných mechanismů, neboť některé země je ještě nezavedly (například Indie), jiné je aplikují pouze na tradiční banky (Čína). Harmonizace jednotlivých mechanismů jak napříč bankovními sektory, tak napříč jednotlivými jurisdikcemi by však měla být vysokou prioritou. Měkčí podmínky mohou do méně regulované země přitáhnout část stínového sektoru, což s sebou přináší i určité riziko. V globalizovaném světě pak může mít zhmotnění takových rizik celosvětový dopad, a proto je žádoucí podobnému prostředí předejít.

Autorem textu pro Měsíčník EU aktualit České spořitelny je Karel Kabelík z České bankovní asociace.

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie v úterý zpevnily,…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie v úterý zpevnily,…
před 27 minutami

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie v úterý zpevnily, americké indexy smazaly úvodní ztráty a vystoupily nad nulu

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
před hodinou

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč
před hodinou

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
před hodinou

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu
18:00

Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu

Západoevropské akciové indexy zahájily úterní seanci v zelených číslech. Během celého dne ale kolísaly a podívaly se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
17:35

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna
Ekonomiky Slovinska a Rakouska kvůli koronaviru letos klesnou
14:20

Ekonomiky Slovinska a Rakouska kvůli koronaviru letos klesnou

Ekonomiky Rakouska a Slovinska v letošním roce kvůli epidemii způsobené koronavirem klesnou. Vyplývá to z...
Rakousko Slovinsko HDP
Stavbaři: Obor letos kvůli koronaviru meziročně klesne o desetinu
13:11

Stavbaři: Obor letos kvůli koronaviru meziročně klesne o desetinu

České stavebnictví kvůli opatřením proti šíření koronaviru letos meziročně klesne o 10,1 %, příští rok o 3,1 %....
Stavebnictví Česká ekonomika Koronavirus
Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod…
12:35

Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod tlakem

Spready výnosů dluhopisů firem z amerického energetického sektoru, které nemají takzvaný investiční rating, jsou...
Ropa WTI Firemní dluhopisy Ropa
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
11:49

British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick

Společnost British Airways kvůli dopadům koronaviru přeruší lety z londýnského letiště Gatwick. Šéf aerolinek Alex...
Evropské akcie Doprava Koronavirus
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
11:12

Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %

Růst spotřebitelských cen v eurozóně v březnu prudce zvolnil, meziroční inflace činila pouze 0,7 % a byla o polovinu...
Eurozóna Inflace Koronavirus
Dluhy českých domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč
10:57

Dluhy českých domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč

Dluhy českých domácností u bank a družstevních záložen v únoru meziměsíčně stouply o 7,4 miliardy na 1,76 bilionu Kč....
ČNB Úvěry Zadlužení
Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla
10:47

Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla

Počet lidí bez práce v Německu se v březnu podle sezonně upravených údajů zvýšil o 1000 na 2,267 milionu. Uvedl to v...
Německo Nezaměstnanost Koronavirus
ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby
10:46

ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok v rozhovoru pro Hospodářské noviny potvrdil připravenost centrální banky...
ČNB Úrokové sazby Česká ekonomika
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
10:32

Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v čínských továrnách

Akcie v Asii a Tichomoří zakončily úterý opět smíšeně, když v záporu skončily akcie v Austrálii a Japonsku. Na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii