Investoři utíkají z Evropy, míří na emerging markets
|

Investoři utíkají z Evropy, míří na emerging markets

Oživování evropského hospodářství je nejisté a v kombinaci s vývojem událostí na východní Ukrajině se jedná o jednoznačný argument k odsunu investičních prostředků z evropských trhů. Alespoň podle komentátorů tak lze interpretovat pokračující odliv peněz z amerických fondů investujících do evropských akcií.

Emerging Markets Eurozóna Alokace investic Evropské akcie Americké akcie

Prozatím se sice nejedná o masivní výprodeje, jako tomu bylo v roce 2011, kdy trhy zachvátila panika pramenící z obav z možného rozpadu evropské měnové unie, přesto se jedná o varovný signál toho, že by Evropská centrální banka měla přestat mluvit a začít jednat. V opačném případě totiž hrozí, že bude odliv peněz z trhů pokračovat, až nakonec vyústí v konec přibližně 2leté evropské akciové rally.

Podle dat společnosti Lipper a její Mutual Fund Performance Analysis, která monitoruje pohyb investičních prostředků ve fondech, vybrali investoři jen za devět týdnů do 14. srpna z amerických fondů investujících na starém kontinentu 3,25 miliardy dolarů. To je nejdelší série odlivů peněz z těchto fondů od roku 2011. Podobně vyznívají i data Bank of America Merrill Lynch, která se pro změnu zaměřuje na evropské akciové fondy.

Evropské akciové fondy - příliv a odliv investičních prostředků

"Investoři od evropského hospodářství očekávali hodně, ale nyní si začínají uvědomovat, že přestřelili," řekl podle agentury Reuters Dan Morris, hlavní investiční stratég TIAA-CREF Asset Management. "K tomu přidejte ještě to, co se děje mezi Ukrajinou a Ruskem. Investoři si zkrátka již delší dobu říkají, že Evropa pro zhodnocení jejich peněz není tím nejlepším místem."

Zatímco z amerických fondů investujících do evropských akcií investoři za devět týdnů 3,25 miliardy dolarů vybrali, do fondů investujících na rozvíjejících se trzích a zaregistrovaných v USA naopak 5,7 miliardy dolarů nalili. Rekordních 5,7 miliardy dolarů, nutno dodat. Podle Morrise investorům začíná docházet trpělivost a pomalu vyprchává i nadšení, které v nich před dvěma lety vyvolala slova šéfa ECB Maria Draghiho, že pro záchranu jednotné evropské měny "udělá vše, co bude potřeba". Rozpad eurozóny již sice podle všeho nehrozí, společenství se nicméně z pohledu ekonomiky a politiky stále nachází ve velmi složité a jen těžko řešitelné situaci.

"Investoři do svých portfolií evropské akcie před dvěma lety začali zařazovat s vidinou zavádění strukturálních reforem v EU, integrace evropského společenství a také kvůli jejich příznivé valuaci. Dnes již bohužel ani jeden z těchto argumentů není příliš silný," vysvětluje Michael Hartnett, hlavní tržní stratég Bank of America Merrill Lynch.

Evropská jiskra vyhasíná

Vůbec nejvíce byl odlivem investičních prostředků zasažen německý trh. Z amerického ETF iShares MSCI Germany, který kopíruje vývoj akcií německých firem s velkou a střední tržní kapitalizací, investoři za prvních sedm měsíců letošního roku vybrali 1,4 miliardy dolarů, což představuje téměř třetinu z celkového objemu jím spravovaných prostředků. A není se co divit. Fond od začátku roku vykazuje pokles o 5,21 %, čímž podle společnosti Lipper zaostává za 97 % všech fondů registrovaných ve Spojených státech a zároveň investujících na evropských trzích.

Velkou roli hraje zejména valuace cenných papírů. Akcie na evropských burzách se obchodují s průměrným P/E 13,8 na základě očekávaných zisků v příštích 12 měsících, což pro investory není vzhledem k možným dopadům ukrajinské krize a s ní spojených sankcí příliš atraktivní. V USA se totiž ukazatel P/E pohybuje pouze nepatrně výše (v průměru kolem 15,6), a na rozvíjejících trzích dokonce jen kolem 10,7.

"Zejména pro americké investory by bylo zajímavé, kdyby v Evropě ukazatel forward P/E ze současné úrovně klesl zhruba na 12 bodů," tvrdí David L. Donabedian z baltimorské společnosti Atlantic Trust. "V současné situaci jim přijde mnohem bezpečnější zůstat na domácím trhu nebo své peníze poslat vydělávat na emerging markets."

Zdroj: Reuters
Co musíte ráno vědět (30. března)
Co musíte ráno vědět (30. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (30. března)

Jak světové trhy zakončily uplynulý týden, jaké novinky o víkendu zazněly v českých luzích a hájích na téma podpory...
Musíte vědět
Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné
včera v 20:08

Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné

Zrušení daně z nabytí nemovitosti, které navrhuje ministryně financí Alena Schillerová, by byl správný krok, který by...
Nemovitosti Realitní trh Daně
Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci
včera v 17:56

Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci

Odložení splátek úvěrů na půl roku, které navrhuje ministerstvo financí, pomůže firmám posunout problém s dostatkem...
Půjčky Banky Koronavirus
Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme
včera v 16:45

Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme

Banky několikaměsíční odložení splátek hypoték a úvěrů kvůli koronaviru již umožňují. Tímto vyjádřením reagovaly na...
Koronavirus Úvěry Hypotéky
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný extrémních tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent
včera v 13:39

DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent

Německá ekonomika by podle analytiků mohla v letošním roce kvůli koronaviru klesnout zhruba o pět procent, tedy...
Německo Výhled na rok 2020 Koronavirus
Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů
včera v 13:35

Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů

Opozice souhlasí s návrhem ministryně financí Aleny Schillerové (za ANO) na odložení splátek hypoték a úvěrů. Její...
Česká republika Česká ekonomika Hypotéky
Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví
včera v 12:40

Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví

Ohromující nárůst počtu obětí, které si ve Španělsku vyžádala pandemie způsobená koronavirem, zaměřil pozornost na...
Španělsko Zdravotnictví a zdravotní péče Evropská ekonomika
Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce…
včera v 12:35

Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce rozhýbat trh

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) navrhne vládě, aby byla zrušena čtyřprocentní daň z nabytí nemovitosti,...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč
včera v 12:20

Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč

Podle ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka (za ANO) by mohly do 30. června v ekonomice chybět zdroje za 600 až...
Česká republika Česká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i…
včera v 12:10

Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i dalších úvěrů

Ministryně Alena Schillerová (za ANO) navrhne ve středu vládě moratorium na splácení hypoték, spotřebitelských i...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun…
včera v 11:42

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun termínu na odpověď o střetu zájmů premiéra Babiše

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o odklad pro odpověď na závěrečnou auditní zprávu ke střetu...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Politika
Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům
včera v 10:42

Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům

Slovenská vláda v souvislosti s koronavirovou nákazou oznámila balík přímé finanční pomoci zaměstnancům, firmám a...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu
včera v 10:05

Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu

Dvě třetiny českých firem by ocenily, pokud by Česká národní banka zasáhla formou intervencí a podpořila oslabující...
Byznys a podnikání Česká koruna EUR/CZK
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
28. 3. 2020 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
28. 3. 2020 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
28. 3. 2020 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
28. 3. 2020 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
28. 3. 2020 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
28. 3. 2020 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus