Investiční tip: Přibalte si do portfolia kvalitu
|

Investiční tip: Přibalte si do portfolia kvalitu

Samsonite je největší světový výrobce cestovních kufrů, brašen a pouzder. Společnost vznikla v roce 1910 jako výrobce truhel. Nabízí produkty ve stovce zemí světa pod ochrannými známkami Samsonite (zhruba dvě třetiny tržeb), American Tourister, High Sierra, Hartmann, Lipault a Speck.

Akciové tipy BROKERJET ČS Mikuláš Splítek Investiční tipy

"Je o mnoho lepší koupit skvělou společnost za dobrou cenu, než dobrou společnost za skvělou cenu." - Warren Buffett

Samsonite je podle mého názoru společnost z této kategorie.

Fundamentální pozice

Ačkoli má společnost sídlo v Lucembursku a řízená je z USA, rozhodla se v létě 2011 listovat své akcie primárně v Hongkongu. Pro fundamentální poměry budu používat americké dolary (USD), protože od 80. let minulého století byl hongkongský dolar (HKD) v podstatě fixován k USD. Akcie je kótovaná na německých trzích v EUR, takže potenciálnímu dlouhodobému investorovi by mohlo hrát do karet posilování USD vůči EUR, které je kvůli různé fázi ekonomického cyklu na obou stranách Atlantiku pravděpodobné.

Letošní tržby společnosti Samsonite jsou rozloženy mezi Asii (37 %), Severní Ameriku (30,5 %), Evropu (25,3 %) a Latinskou Ameriku (7,2 %). Vlastně tak přirozeně jistí měnové riziko. Od vstupu na burzu se hodnota firmy zdvojnásobila, momentálně má kapitalizaci 4,8 miliardy USD a letos vydělá něco přes 200 milionů USD. Aktuální P/E je okolo 25, rozhodně tedy nejde o podhodnocenou firmu.

Je k tomu dobrý důvod. Tržby v posledních pěti letech rostly v průměru o 10,3 % ročně a provozní zisk se zvyšoval 45% tempem. O něco více než tržby rostla aktiva (v průměru o 13 %), ovšem v posledních třech letech už rostla zhruba stejně jako tržby a dařilo se zlepšovat hlavně ziskovost. Návratnost kapitálu vzrostla z 10,46 % v roce 2011 na letošních 16 %, což ukazuje na rozvážnou akviziční politiku managementu (ne růst za každou cenu). Růstu je navíc dosahováno výhradně organicky, bez dluhu. Poměr dlouhodobého zadlužení k celkovým aktivům je pouhé 1 %.

Společnost nemá pevně stanovený dividendový výplatní poměr, upravuje ho podle investičních příležitostí. Aktuální dividendový výnos je 1,7 % ročně. V posledních třech letech byla vyplácena zhruba třetina čistého zisku, protože firma nacházela cíle pro akvizice. V roce 2012 převzala výrobce zavazadel Hartmann (luxusní třída) a High Sierra (střední třída). Letos koupila výrobce krytů pro chytré telefony a tablety Speck, stylových zavazadel Lipault a batohů Gregory. Akvizice z roku 2012 si vedou podle loňské výroční zprávy velice dobře. Potenciálního akcionáře firmy potěší, že platila vždy v hotovosti, takže nedocházelo k ředění vlastnických podílů.

Kvalitativní výhody

Nesporným aktivem je samotná značka. Schválně, kolik znáte výrobců kufrů? Dobré jméno si Samsonite vydobyla tím, že kombinuje nadstandardní kvalitu s cenou dostupnou i pro střední třídu. Málokdo si jde koupit pojištění od Kooperativy nebo letenku od Lufthansy. U "komoditních" produktů rozhoduje cena. Ovšem zeptejte se známých, jestli chtějí raději kufr, nebo Samsonite.

Dalším plusem je rostoucí mobilita lidí díky globalizaci. Loni lidé po celém světě cestovali o 5 % více než o rok dříve a tento trend bude pravděpodobně pokračovat. Navíc se Samsonite zaměřila na rostoucí kupní sílu a demografický potenciál Asie.

Velkým aktivem je dle mého názoru ředitel firmy Timothy Charles Parker, který vede společnost od roku 2009. Schválně si poslechněte některý z jeho konferenčních hovorů či rozhovorů na YouTube – uvidíte a uslyšíte, proč ho považuji za plus. Jen pro ilustraci jednu jeho myšlenku – na otázku, jaký bude nejtěžší úkol Samsonite po vstupu na burzu, odpověděl: "Jednoznačně uspokojit nové akcionáře." Společnost prošla prvními třemi lety pod dohledem Wall Street s grácií.

Strategie

Akcie nejsou levné a růst o 15 % od začátku roku odráží to, kolik společnost s největší pravděpodobností vydělá letos na vlastní kapitál. Za předpokladu, že se akcie nebudou příliš odchylovat od vnitřní hodnoty, je letošní potenciál růstu spíše vyčerpán. Aktivní obchodník se možná dočká levnějšího nákupu během podzimu, investor držící se Buffettova hesla z úvodu může v klidu nakupovat již nyní.

Samsonite (v HKD za akcii)
Evropské akcie v pondělí zdražily, náladu na trzích ovlivnila čínská…
Evropské akcie v pondělí zdražily, náladu na trzích ovlivnila čínská…
18:00

Evropské akcie v pondělí zdražily, náladu na trzích ovlivnila čínská makrodata

Evropské akciové trhy v pondělí uzavřely v plusu, když se investoři soustředili na čínská makrodata. Analytiky...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Dluh rozvíjejících se zemí vystoupil ve čtvrtletí na rekord
17:03

IIF: Dluh rozvíjejících se zemí vystoupil ve čtvrtletí na rekord

Pokles úrokových sazeb přispěl v prvním čtvrtletí po celém světě k prudkému růstu poptávky po úvěrech. Globální dluh...
Emerging Markets Zadlužení
Pražská burza v pondělí mírně stoupla, nejvíce zdražily akcie O2…
Pražská burza v pondělí mírně stoupla, nejvíce zdražily akcie O2…
16:45

Pražská burza v pondělí mírně stoupla, nejvíce zdražily akcie O2 Czech Republic

Pražská burza v úvodu týdne uzavřela v plusu, index PX však zpevnil pouze o 0,1 % na 1 056,65 bodu. Nejvyšší zisk...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Růst střední a jihovýchodní Evropy dusí demografické problémy
16:02

MMF: Růst střední a jihovýchodní Evropy dusí demografické problémy

Rychlý úbytek a stárnutí populace v zemích střední a jihovýchodní Evropy by mohl podstatně brzdit hospodářský růst...
Střední a východní Evropa Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst
Společnosti Symantec a Broadcom údajně ukončily jednání o převzetí
15:18

Společnosti Symantec a Broadcom údajně ukončily jednání o převzetí

Americký výrobce bezpečnostního softwaru Symantec odstoupil od jednání o svém prodeji výrobci čipů Broadcom. Důvodem...
Americké akcie Fúze a akvizice
Ze světa investičních doporučení (15. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (15. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Citigroup ve 2. čtvrtletí zvýšila čistý zisk o sedm procent
Citigroup ve 2. čtvrtletí zvýšila čistý zisk o sedm procent
14:10

Citigroup ve 2. čtvrtletí zvýšila čistý zisk o sedm procent

Americká banka Citigroup ve druhém čtvrtletí zvýšila čistý zisk o sedm procent na 4,8 miliardy dolarů. Největší podíl...
Citigroup Americké akcie Americké banky
Dukovany dokončily opravy v 2. bloku, odstávka skončí v neděli
Dukovany dokončily opravy v 2. bloku, odstávka skončí v neděli
13:57

Dukovany dokončily opravy v 2. bloku, odstávka skončí v neděli

Energetici v jaderné elektrárně v Dukovanech dokončili opravy parogenerátoru číslo šest u odstaveného druhého bloku....
ČEZ Jaderná energetika Akcie ČR
Huawei v Itálii investuje tři miliardy USD, vytvoří 1 000 míst
Huawei v Itálii investuje tři miliardy USD, vytvoří 1 000 míst
13:30

Huawei v Itálii investuje tři miliardy USD, vytvoří 1 000 míst

Čínská společnost Huawei Technologies hodlá v příštích třech letech investovat v Itálii 3,1 miliardy dolarů....
Čína Itálie Investice
Trump údajně zvažuje odvolání ministra obchodu Wilbura Rosse
12:45

Trump údajně zvažuje odvolání ministra obchodu Wilbura Rosse

Americký prezident Donald Trump podle serveru CNBC není spokojen s prací ministra obchodu Wilbura Rosse. Ten by se...
Donald Trump Politika
Automobilce PSA klesl v pololetí prodej o téměř třináct procent
Automobilce PSA klesl v pololetí prodej o téměř třináct procent
12:21

Automobilce PSA klesl v pololetí prodej o téměř třináct procent

Francouzské automobilce PSA, která vyrábí vozy Peugeot a Citroën, klesl v prvním pololetí celosvětový prodej...
Francie Auta Výsledková sezóna
Ceny ropy po čínských datech mírně rostou
12:03

Ceny ropy po čínských datech mírně rostou

Ceny ropy se v úvodu týdne pohybují v pozitivním pásmu. Severomořská ropa Brent kolem 12.00 SELČ rostla o 0,4 % na 66...
Ropa Komodity
Kryptoměny v úvodu týdne prudce klesají
11:07

Kryptoměny v úvodu týdne prudce klesají

Cena nejznámějších kryptoměn v pondělí strmě klesá. Bitcoin podle serveru coinmarketcap.com kolem 11.00 SELČ...
Bitcoin Kryptoměny
Německé odbory opět svolaly stávku zaměstnanců Amazonu
Německé odbory opět svolaly stávku zaměstnanců Amazonu
10:49

Německé odbory opět svolaly stávku zaměstnanců Amazonu

Německé odbory svolaly na pondělí stávku zaměstnanců Amazonu za vyšší mzdy. Němečtí pracovníci amerického...
Amazon Americké akcie Německo
Asijské akcie v úvodu týdne převážně zdražily, pozornost se…
Asijské akcie v úvodu týdne převážně zdražily, pozornost se…
10:30

Asijské akcie v úvodu týdne převážně zdražily, pozornost se soustředila na čínská makrodata

Asijské akciové trhy v pondělí převážně zpevnily, když se investoři zaměřili zejména na sérii čínských makrodat, mezi...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Inflace na Slovensku v červnu zpomalila na 2,6 procenta
Inflace na Slovensku v červnu zpomalila na 2,6 procenta
10:00

Inflace na Slovensku v červnu zpomalila na 2,6 procenta

Spotřebitelské ceny na Slovensku v červnu zpomalily tempo meziročního růstu na 2,6 procenta z 2,7 procenta v květnu....
Slovensko Inflace