Investiční tip: Přibalte si do portfolia kvalitu
|

Investiční tip: Přibalte si do portfolia kvalitu

Samsonite je největší světový výrobce cestovních kufrů, brašen a pouzder. Společnost vznikla v roce 1910 jako výrobce truhel. Nabízí produkty ve stovce zemí světa pod ochrannými známkami Samsonite (zhruba dvě třetiny tržeb), American Tourister, High Sierra, Hartmann, Lipault a Speck.

Akciové tipy BROKERJET ČS Mikuláš Splítek Investiční tipy

"Je o mnoho lepší koupit skvělou společnost za dobrou cenu, než dobrou společnost za skvělou cenu." - Warren Buffett

Samsonite je podle mého názoru společnost z této kategorie.

Fundamentální pozice

Ačkoli má společnost sídlo v Lucembursku a řízená je z USA, rozhodla se v létě 2011 listovat své akcie primárně v Hongkongu. Pro fundamentální poměry budu používat americké dolary (USD), protože od 80. let minulého století byl hongkongský dolar (HKD) v podstatě fixován k USD. Akcie je kótovaná na německých trzích v EUR, takže potenciálnímu dlouhodobému investorovi by mohlo hrát do karet posilování USD vůči EUR, které je kvůli různé fázi ekonomického cyklu na obou stranách Atlantiku pravděpodobné.

Letošní tržby společnosti Samsonite jsou rozloženy mezi Asii (37 %), Severní Ameriku (30,5 %), Evropu (25,3 %) a Latinskou Ameriku (7,2 %). Vlastně tak přirozeně jistí měnové riziko. Od vstupu na burzu se hodnota firmy zdvojnásobila, momentálně má kapitalizaci 4,8 miliardy USD a letos vydělá něco přes 200 milionů USD. Aktuální P/E je okolo 25, rozhodně tedy nejde o podhodnocenou firmu.

Je k tomu dobrý důvod. Tržby v posledních pěti letech rostly v průměru o 10,3 % ročně a provozní zisk se zvyšoval 45% tempem. O něco více než tržby rostla aktiva (v průměru o 13 %), ovšem v posledních třech letech už rostla zhruba stejně jako tržby a dařilo se zlepšovat hlavně ziskovost. Návratnost kapitálu vzrostla z 10,46 % v roce 2011 na letošních 16 %, což ukazuje na rozvážnou akviziční politiku managementu (ne růst za každou cenu). Růstu je navíc dosahováno výhradně organicky, bez dluhu. Poměr dlouhodobého zadlužení k celkovým aktivům je pouhé 1 %.

Společnost nemá pevně stanovený dividendový výplatní poměr, upravuje ho podle investičních příležitostí. Aktuální dividendový výnos je 1,7 % ročně. V posledních třech letech byla vyplácena zhruba třetina čistého zisku, protože firma nacházela cíle pro akvizice. V roce 2012 převzala výrobce zavazadel Hartmann (luxusní třída) a High Sierra (střední třída). Letos koupila výrobce krytů pro chytré telefony a tablety Speck, stylových zavazadel Lipault a batohů Gregory. Akvizice z roku 2012 si vedou podle loňské výroční zprávy velice dobře. Potenciálního akcionáře firmy potěší, že platila vždy v hotovosti, takže nedocházelo k ředění vlastnických podílů.

Kvalitativní výhody

Nesporným aktivem je samotná značka. Schválně, kolik znáte výrobců kufrů? Dobré jméno si Samsonite vydobyla tím, že kombinuje nadstandardní kvalitu s cenou dostupnou i pro střední třídu. Málokdo si jde koupit pojištění od Kooperativy nebo letenku od Lufthansy. U "komoditních" produktů rozhoduje cena. Ovšem zeptejte se známých, jestli chtějí raději kufr, nebo Samsonite.

Dalším plusem je rostoucí mobilita lidí díky globalizaci. Loni lidé po celém světě cestovali o 5 % více než o rok dříve a tento trend bude pravděpodobně pokračovat. Navíc se Samsonite zaměřila na rostoucí kupní sílu a demografický potenciál Asie.

Velkým aktivem je dle mého názoru ředitel firmy Timothy Charles Parker, který vede společnost od roku 2009. Schválně si poslechněte některý z jeho konferenčních hovorů či rozhovorů na YouTube – uvidíte a uslyšíte, proč ho považuji za plus. Jen pro ilustraci jednu jeho myšlenku – na otázku, jaký bude nejtěžší úkol Samsonite po vstupu na burzu, odpověděl: "Jednoznačně uspokojit nové akcionáře." Společnost prošla prvními třemi lety pod dohledem Wall Street s grácií.

Strategie

Akcie nejsou levné a růst o 15 % od začátku roku odráží to, kolik společnost s největší pravděpodobností vydělá letos na vlastní kapitál. Za předpokladu, že se akcie nebudou příliš odchylovat od vnitřní hodnoty, je letošní potenciál růstu spíše vyčerpán. Aktivní obchodník se možná dočká levnějšího nákupu během podzimu, investor držící se Buffettova hesla z úvodu může v klidu nakupovat již nyní.

Samsonite (v HKD za akcii)
USA by mohly dočasně uvolnit restrikce uvalené na Huawei
18. 5. 2019 02:33

USA by mohly dočasně uvolnit restrikce uvalené na Huawei

(AKTUALIZOVÁNO, 18.30) Americké ministerstvo obchodu by brzy mohlo dočasně uvolnit restrikce uvalené na čínskou...
Čína Spojené státy americké (USA) Informační technologie
Ministr financí USA nepředal Kongresu Trumpova daňová přiznání
18. 5. 2019 01:45

Ministr financí USA nepředal Kongresu Trumpova daňová přiznání

Americký ministr financí Steven Mnuchin v pátek odmítl předat výboru pro státní příjmy daňová přiznání prezidenta...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
Americké akcie v pátek oslabila zpráva o pozastavení obchodních…
Americké akcie v pátek oslabila zpráva o pozastavení obchodních…
17. 5. 2019 22:30

Americké akcie v pátek oslabila zpráva o pozastavení obchodních jednání mezi USA a Čínou

Akcie ve Spojených státech zakončily týden v červených číslech. V průběhu páteční seance se pohybovaly bez jasného...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Agentura Fitch potvrdila rating Slovenska na stupni A+, výhled je…
17. 5. 2019 22:15

Agentura Fitch potvrdila rating Slovenska na stupni A+, výhled je stabilní

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Slovenska na stupni A+ se...
Rating Slovensko
Technologický ředitel Facebooku: Škodlivý obsah nikdy nevymizí
17. 5. 2019 21:45

Technologický ředitel Facebooku: Škodlivý obsah nikdy nevymizí

Odstraňování "toxického" obsahu z Facebooku je sisyfovská práce a nevhodná sdělení ze sociální sítě zcela nevymizí...
Facebook Sociální sítě Internet
Ruská ekonomika rostla ve čtvrtletí nejpomaleji od roku 2017
Ruská ekonomika rostla ve čtvrtletí nejpomaleji od roku 2017
17. 5. 2019 18:39

Ruská ekonomika rostla ve čtvrtletí nejpomaleji od roku 2017

Ruská ekonomika rostla v prvním čtvrtletí nejpomaleji od roku 2017 a zaostala za očekáváním. Hrubý domácí produkt se...
Rusko HDP Hospodářský růst
Evropské akcie v pátek zlevnily, za celý týden stouply o více než…
Evropské akcie v pátek zlevnily, za celý týden stouply o více než…
17. 5. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, za celý týden stouply o více než procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v minusu, když je dolů stáhly přetrvávající obavy o osud obchodní...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
MMF doporučil Slovensku zdržet se opatření s dosahem na rozpočet
17. 5. 2019 17:38

MMF doporučil Slovensku zdržet se opatření s dosahem na rozpočet

Mezinárodní měnový fond doporučil Slovensku, aby upustilo od dodatečných expanzivních rozhodnutí s dosahem na...
Slovensko Mezinárodní měnový fond
Huawei v ČR nevidí dopady svého zařazení na černou listinu USA
Huawei v ČR nevidí dopady svého zařazení na černou listinu USA
17. 5. 2019 17:23

Huawei v ČR nevidí dopady svého zařazení na černou listinu USA

Čínská společnost Huawei, kterou americké ministerstvo obchodu zařadilo na černou listinu, nevidí žádné možné dopady...
Česká republika Čína Telekomunikace
Schillerová pošle resortům návrh na sedmiprocentní digitální daň
17. 5. 2019 17:02

Schillerová pošle resortům návrh na sedmiprocentní digitální daň

Ministryně financí Alena Schillerová pošle v příštích dnech svým kolegům ve vládě k připomínkování návrh za zavedení...
Česká republika Daně Evropská unie
Pražská burza v pátek mírně klesla, za celý týden zpevnila o 0,1 %
Pražská burza v pátek mírně klesla, za celý týden zpevnila o 0,1 %
17. 5. 2019 16:45

Pražská burza v pátek mírně klesla, za celý týden zpevnila o 0,1 %

Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, odepsala však pouze 0,08 % na 1 050,75 bodu. Nedařilo se...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu…
17. 5. 2019 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu podle předběžných dat stoupl na 102,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v květnu stoupl na 102,4 bodu z 97,2 bodu v dubnu. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Pololetní ztráta aerolinek easyJet se zečtyřnásobila
Pololetní ztráta aerolinek easyJet se zečtyřnásobila
17. 5. 2019 15:19

Pololetní ztráta aerolinek easyJet se zečtyřnásobila

Hrubá ztráta britských nízkonákladových aerolinek easyJet se v prvním finančním pololetí zečtyřnásobila na 272...
Spojené království Doprava Výsledková sezóna
Ze světa investičních doporučení (17. května)
17. 5. 2019 15:00

Ze světa investičních doporučení (17. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
EU ze seznamu daňových rájů vyškrtla Arubu, Barbados a Bermudy
17. 5. 2019 14:32

EU ze seznamu daňových rájů vyškrtla Arubu, Barbados a Bermudy

Evropská unie vyškrtla karibské státy Aruba, Barbados a Bermudy ze své černé listiny daňových rájů, tedy zemí, které...
Evropská unie Daně
Piráti zažalovali EK pro nečinnost v kauze Babiše a Agrofertu
17. 5. 2019 14:05

Piráti zažalovali EK pro nečinnost v kauze Babiše a Agrofertu

Piráti se rozhodli zažalovat Evropskou komisi pro nečinnost kvůli tomu, že dosud nerozhodla o podnětech týkajících se...
Česká republika Politika Evropská unie
EU bude moci kvůli kybernetickým útokům uvalovat sankce
17. 5. 2019 13:46

EU bude moci kvůli kybernetickým útokům uvalovat sankce

Evropská unie bude moci uvalit sankce na ty, kteří jsou zodpovědni za kybernetické útoky na unii, na její členské...
Evropská unie Internet
Čistá ropa z Ruska by měla do ČR přitéct mezi 26. a 28. květnem
17. 5. 2019 13:28

Čistá ropa z Ruska by měla do ČR přitéct mezi 26. a 28. květnem

Čistá ropa z Ruska by měla do Česka přitéct mezi 26. a 28. květnem. Na Twitteru to v pátek uvedl předseda Správy...
Česká republika Ropa Komodity
Dukovany odpojily 2. blok, plánovaná odstávka potrvá do června
17. 5. 2019 13:02

Dukovany odpojily 2. blok, plánovaná odstávka potrvá do června

(AKTUALIZOVÁNO) Energetici v pátek po 17.00 odpojili druhý blok jaderné elektrárny Dukovany od přenosové soustavy....
ČEZ Jaderná energetika Akcie ČR