Proč se bát deflace?
|

Proč se bát deflace?

Centrální banky stále omílají, jak je potřeba bojovat proti hrozbě deflace. Proč je deflace takovou noční můrou, když je přece fajn nakupovat levněji?

Ekonomika Inflace Deflace

Deflace je skutečně horší než inflace. Dokázala by vymazat všechny úspěchy, jichž bylo dosaženo od finanční krize. Když ekonomiku zasáhne deflace, klesající ceny způsobí řadu vážných problémů. Nejhorší na tom je, že politici ani centrální bankéři nemají žádné nástroje, jak se s ní poprat. **Centrální banky mohou donekonečna snižovat úrokové sazby do záporného teritoria a lít na trh peníze skrze nákupy dluhopisů, ale co s hotovostí, když nejlepší výnos nabízí strategie "zašít ji všechnu na pěkně dlouho do matrace".

Když lidé a podniky platí bankám za to, aby u nich mohli nechat ležet peníze, nevěstí to nic dobrého. Pouze stagnaci ekonomiky. Na novou realitu si ale budeme muset zvyknout.

Skrze jaké kanály deflace ekonomiku ovlivňuje ekonomiku a proč je pro politiky noční můrou?

1. Odkládání nákupů

Spotřebitelé a firmy nemají motivaci nyní nakupovat, chytřejší je vyčkávat, až ceny ještě více klesnou. Odkládání nákupů podrývá poptávku a způsobuje další zlevňování. Nižší tržby z méně rentabilní produkce ukrajují ze zisků firem, které jsou klíčové pro zvyšování mezd a u velkých korporací také pro růst akciového trhu.

2. Dlužníci milují inflaci

Zatímco při inflaci mají současné peníze vyšší reálnou hodnotu než peníze v budoucnu, deflace způsobuje opak. Pokud si v inflačním prostředí půjčíte dnes 100 USD, ale stejná částka bude mít vlivem znehodnocení peněz v budoucnu reálnou hodnotu 80 USD, ušetříte při splacení dluhu 20 USD. Inflace snižuje reálné náklady dluhu. Deflace působí opačně - reálná hodnota dluhu naroste, takže z nynějších 100 USD se v budoucnu stane 120 USD. To nutí dlužníky, kterým kvůli deflaci klesly mzdy, omezovat ostatní výdaje, aby byli schopni nadále splácet konstantní výši splátky, což dále omezuje poptávku v celé ekonomice.

3. Investice stagnují

Když by domácnosti a firmy při inflaci svou těžce vydělanou hotovost nenechaly "pracovat", peníze by časem ztratily svoji kupní sílu. To při deflaci nehrozí. Deflace totiž tlak na investování přebytečné hotovosti odbourává, protože nejlepší výnos přináší bezrizikové "sezení na hotovosti". Proč také investovat, když aktiva (jako nemovitosti, akcie nebo budoucí produkce podniků) ztrácejí na hodnotě? V důsledku ekonomice chybí kapitál pro nastartování růstu.

4. Znevýhodnění v mezinárodním obchodě

Posilující měna pomůže maximálně cestovnímu ruchu směrem do zahraničí, za domácí měnu si turisté koupí v zahraničí více. Efektivně tedy zlevňují dovozy. Taková situace ale není příznivá pro exportně zaměřené firmy, které mají být motorem růstu ekonomiky. Jejich produkce se v zahraničí zdražuje, což zhoršuje jejich konkurenceschopnost. Tržby klesají, když jsou konvertovány zpět, protože firmy za zahraniční měnu dostanou méně měny domácí.

5. Tlak na pokles mezd a propouštění

Pokud se deflace přelije i do mzdové politiky firem, je zle. Při inflaci zaměstnavatelé dokáží snáze snižovat reálné mzdové náklady jen tím, že mzdy plně nevalorizují (mzdy rostou pomaleji než inflace). Deflace ale rovnici obrací. Fixní smlouvy ztěžují zaměstnavatelům možnosti omezovat reálné mzdové náklady, protože mzdy nemohou snížit ani adekvátně poklesu cen produkce. Když zaměstnanci plošně nepřistoupí na redukci mezd, nezbývá než propouštět. A deflační spirála je na světě - na trhu vzniká přebytek nabídky pracovní síly oproti poptávce, což vede k dalšímu poklesu mezd (aby masy nezaměstnaných získaly práci, jsou ochotny přijmout pracovní nabídku za méně peněz).

Zdroj: InvestorPlace.com
Co musíte ráno vědět (1. prosince)
Co musíte ráno vědět (1. prosince)
00:00

Co musíte ráno vědět (1. prosince)

Jak světové trhy zakončily listopad, kdo má na svědomí největší letošní fúzi a co nám před třiceti lety přinesla malá...
Musíte vědět
Polsko a Maďarsko čekají nové návrhy řešení sporu o vládu práva
včera v 23:01

Polsko a Maďarsko čekají nové návrhy řešení sporu o vládu práva

Polsko a Maďarsko očekávají nové návrhy řešení sporu ohledně podmíněnosti vyplácení peněz z rozpočtu Evropské unie a...
Polsko Maďarsko Evropská unie
WSJ: Facebook koupí startup Kustomer za jednu miliardu dolarů
včera v 22:22

WSJ: Facebook koupí startup Kustomer za jednu miliardu dolarů

Společnost Facebook potvrdila, že koupí startup Kustomer, který se zabývá službami zákazníkům. O akvizici jako první...
Facebook Americké akcie Fúze a akvizice
Americké akciové indexy na úvod týdne klesly, mají ale za sebou…
Americké akciové indexy na úvod týdne klesly, mají ale za sebou…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne klesly, mají ale za sebou mimořádný měsíc

Americké akcie v pondělí oslabily, investoři vybírali zisky z posledních týdnů. Index Dow za sebou má největší...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Státy eurozóny se shodly na reformě záchranného fondu ESM
Státy eurozóny se shodly na reformě záchranného fondu ESM
včera v 21:28

Státy eurozóny se shodly na reformě záchranného fondu ESM

Státy eurozóny se po několikaletém vyjednávání shodly na reformě Evropského stabilizačního mechanismu (ESM), který...
Evropská unie Eurozóna ESM
Evropské akcie v pondělí ztrácely, ale mají za sebou nejlepší měsíc v…
Evropské akcie v pondělí ztrácely, ale mají za sebou nejlepší měsíc v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí ztrácely, ale mají za sebou nejlepší měsíc v historii

Akcie na západoevropských trzích sice nezačaly nový týden na pozitivní vlně a skončily v červených číslech. Za celý...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Europoslanci: Audit EK v lednu potvrdí Babišův střet zájmů
včera v 17:25

Europoslanci: Audit EK v lednu potvrdí Babišův střet zájmů

Závěry auditu Evropské komise týkající se českého premiéra Andreje Babiše potvrzují jeho střet zájmů. Český překlad...
Evropská unie Česká republika Právo
Objem úvěrů na bydlení stoupl v říjnu o desetinu na 20,7 mld. Kč
včera v 17:19

Objem úvěrů na bydlení stoupl v říjnu o desetinu na 20,7 mld. Kč

Objem nových hypotečních úvěrů na bydlení od bank a stavebních spořitelen dosáhl v říjnu 20,7 miliardy Kč. To je o...
Česká ekonomika Hypotéky ČNB
Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března.…
Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března.…
včera v 16:50

Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března. Za měsíc posílila o více než 14 %

Pražská burza znovu neudržela nejsilnější úroveň od březnového začátku šíření nemoci covid-19 v Česku. Index PX dnes...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
GM nepřevezme podíl ve výrobci elektromobilů Nikola
včera v 16:39

GM nepřevezme podíl ve výrobci elektromobilů Nikola

Největší americká automobilka General Motors a výrobce elektromobilů Nikola přepracovali svou dohodu o strategickém...
Auta Americké akcie
Průzkum: Pro vstup do EU by v říjnu znovu hlasovalo 56 pct Čechů
včera v 16:07

Průzkum: Pro vstup do EU by v říjnu znovu hlasovalo 56 pct Čechů

Pro vstup České republiky do Evropské unie by v říjnu v referendu znovu hlasovalo 56 procent Čechů, proti květnu je...
Evropská unie Česká republika
USA: Rozjednané prodeje domů v říjnu opět vzrostly, ale nenaplnily…
včera v 16:00

USA: Rozjednané prodeje domů v říjnu opět vzrostly, ale nenaplnily očekávání trhů

Počet rozjednaných prodejů domů ve Spojených státech v říjnu meziročně vzrostl o 20,2 % po růstu o 20,8 % v září....
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
Sociální správa začala v pondělí odesílat příspěvky 5000 Kč důchodcům
včera v 15:10

Sociální správa začala v pondělí odesílat příspěvky 5000 Kč důchodcům

Česká správa sociálního zabezpečení začala v pondělí s odesíláním příspěvku 5000 korun k důchodu. Starobní, invalidní...
Důchody Česká ekonomika
Deflace v Německu se prohlubuje, ceny klesly nejvýrazněji od ledna…
včera v 14:00

Deflace v Německu se prohlubuje, ceny klesly nejvýrazněji od ledna 2015

Spotřebitelské ceny v Německu podle předběžných údajů v listopadu meziročně klesly o 0,3 %. Po říjnovém poklesu o 0,2...
Německo Inflace
Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o…
Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o…
včera v 13:50

Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o schválení jejího mimořádného nasazení

Vakcína proti covidu-19 americké biotechnologické společnosti Moderna má podle úplných výsledků poslední fáze testů...
Farmacie Biotechnologie Koronavirus
PKN Orlen plánuje velké investice, zaměří se na ekologickou energii
včera v 13:43

PKN Orlen plánuje velké investice, zaměří se na ekologickou energii

Největší polská petrochemická společnost PKN Orlen chce v příštích deseti letech investovat kolem 140 miliard zlotých...
PKN Orlen Petrochemie Ekologie a životní prostředí