Největší tržní příběhy roku 2015
|

Největší tržní příběhy roku 2015

Kdybyste celý rok nezapnuli počítač a teď najednou zkontrolovali, co se v uplynulých 12 měsících událo, měli byste asi dojem, že jste vůbec o nic nepřišli. Výnosy 10letých vládních dluhopisů USA jsou zhruba na stejných úrovních jako na začátku roku, stejně tak akciový index S&P 500. Jak se ale říká, zdání klame.

Komodity Zemní plyn Americká ekonomika Nezaměstnanost Ropa Úrokové sazby Fed Pracovní trh

Zlevňování ropy a zemního plynu

Cena za barel severomořské ropy Brent se začátkem roku pohybovala kolem 57 USD, aktuálně se ale nachází přibližně na 36 USD, tedy poblíž 11letých minim. Za pouhých 12 měsíců cena černého zlata spadla zhruba o 37 %. Podobně je na tom i severoamerická ropa WTI. Ta se aktuálně prodává za 35,50 USD za barel, ačkoli ještě na začátku roku stála kolem 53 USD za barel.

Zlevňování ropy negativně působilo na akcie firem z energetického sektoru. Například akcie ExxonMobilu za sebou od začátku roku mají 16% propad, cenné papíry Chevronu zlevnily o pětinu a akcie Chesapeake Energy nebo Southwestern Energy přišly od začátku roku o 80 % hodnoty.

Hlavním důvodem propadu cen ropy je výrazný převis nabídky nad poptávkou zapříčiněný jednak slabší globální poptávkou, jednak rozvojem těžby břidličné ropy ve Spojených státech. Propad cen ropy je podle Fedu i ECB zároveň hlavním zdrojem nízké inflace.

Nízké ceny ropy ale nepřinášejí jen negativa. Američané aktuálně u benzinových pump platí v průměru 2,04 USD za galon benzinu, tedy v přepočtu asi 13,41 Kč za litr, zatímco před rokem to bylo 2,76 USD za galon a v červenci 2008 v průměru 4,11 USD za galon. Díky tomu utratí výrazně méně za pohonné hmoty a více peněz jim zbývá na ostatní výdaje, což podporuje spotřebitelský sektor. Podle odhadů mají řidiči v USA aktuálně v peněženkách díky zlevňování benzinu dohromady o 8,22 miliardy dolarů více než před rokem.

Spolu s cenami ropy se od začátku roku výrazně propadly i ceny zemního plynu. Z propadu cen energetických komodit tak netěží pouze řidiči, ale více bankovek v peněženkách zůstává i lidem, kteří doma topí plynem nebo topným olejem.

Otázkou nyní je, kdy propad cen ropy a plynu skončí. Na začátku prosince Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) na zasedání ve Vídni rozhodla, že nebude proti poklesu cen ropy bojovat snížením objemu těžby, ale bude pokračovat v silné těžbě s cílem ochránit svůj podíl na trhu. Teoreticky tak ceny ropy mohou dále klesat, někteří analytici hovoří dokonce o brzkém dosažení úrovně 20 USD za barel. Zároveň je však jasné, že extrémně nízké ceny černého zlata jsou zejména pro země závislé na exportu ropy dlouhodobě neudržitelné.

Uzavírání mezery na trhu práce

Ekonomové budou na uplynulých 12 měsíců vzpomínat zejména jako na dobu výrazného poklesu nezaměstnanosti a uzavírání mezery na trhu práce USA. Od začátku roku míra nezaměstnanosti ve Spojených státech spadla z 5,7 % na 5 %, od října 2009 klesla dokonce z 10 %. Americká centrální banka i ekonomové se shodují, že se pomalu přibližuje okamžik, kdy bude v USA dosaženo přirozené míry nezaměstnanosti, která je nejčastěji odhadována právě na hodnoty kolem pěti procent.

Takzvaná U6, tedy míra nezaměstnanosti, která bere v úvahu i lidi bez práce, kteří hledání zaměstnání vzdali, a dále ty, kteří jsou nedobrovolně zaměstnáni na částečný úvazek, letos spadla z 11,3 % na 9,9 %. V dubnu 2009 ukazatel dosáhl maxima 15,9 %, předtím naopak v prosinci 2006 během posledního cyklu ožívání americké ekonomiky sestoupil až na 7,9 %.

Zlepšování situace na trhu práce je jednoznačně skvělou zprávou pro americkou ekonomiku, méně už ale pro zaměstnavatele závislé na velkém množství lidí pracujících za nízkou mzdu. Uzavírání mezery na trhu práce nutí zaměstnavatele ke zvyšování mezd a firmy hledající vysoce kvalifikované pracovníky k nabízení neobvyklých bonusů a nákladných zaměstnaneckých výhod. Pokud se ale naplní předpoklady Fedu, povede ve výsledku zvyšování mezd k růstu inflace směrem k 2% cíli, protože lidé budou více utrácet.

Vyšší sazby americké centrální banky

Od amerického trhu práce a očekávaného růstu mezd již není daleko k Fedu, respektive americkým úrokovým sazbám. Fed na konci roku 2008 srazil základní úrokovou sazbu na rekordní minimum 0-0,25 % s cílem podpořit komerční banky v půjčování peněz podnikům a urychlit ožívání americké ekonomiky. Současně centrální banka v rámci boje proti dopadům finanční krize z roku 2008 spustila program kvantitativního uvolňování, v rámci kterého masivně skupovala americké vládní dluhopisy. Program kvantitativního uvolňování Fed po postupném utlumování ukončil loni a letos měl podle většiny trhu skoncovat s politikou nulových sazeb.

S postupujícím časem se nejvíce sázelo na to, že centrální banka úrokové sazby zvýší na svém zářijovém zasedání. Fed se ale v létě nechal zviklat sérií slabých ekonomických dat z Číny a v září sazby nezvýšil. Trh se ale nakonec přece jen dočkal, když banka o zvýšení sazeb rozhodla v polovině prosince.

"Rozhodli jsme se sazbu zvýšit nyní, protože podmínky jsou podle nás pro tento krok dostačující. Jistá rizika přetrvávají, celkově ale pokračuje zotavování americké ekonomiky. Uvědomujeme si, že měnová politika působí se zpožděním, proto jsme se rozhodli, že sazbu zvýšíme, abychom se přesvědčili, jaký tento krok bude mít efekt," vysvětlila rozhodnutí Fedu zvýšit sazby šéfka centrální banky Janet Yellenová.

Očekává se, že růst sazeb Fedu povede v dlouhodobějším horizontu v kombinaci s očekáváním dalšího uvolňování měnové politiky v eurozóně a Japonsku k posilování amerického dolaru vůči euru i jenu. Pro investory z USA to znamená nižší atraktivitu evropských akcií, protože posilování dolaru jim ukusuje značnou část zisků při konverzi z eura do dolaru. Pro evropské investory samozřejmě platí pravý opak.

Zdroj: Morningstar
Co musíte ráno vědět (30. března)
Co musíte ráno vědět (30. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (30. března)

Jak světové trhy zakončily uplynulý týden, jaké novinky o víkendu zazněly v českých luzích a hájích na téma podpory...
Musíte vědět
Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné
včera v 20:08

Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné

Zrušení daně z nabytí nemovitosti, které navrhuje ministryně financí Alena Schillerová, by byl správný krok, který by...
Nemovitosti Realitní trh Daně
Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci
včera v 17:56

Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci

Odložení splátek úvěrů na půl roku, které navrhuje ministerstvo financí, pomůže firmám posunout problém s dostatkem...
Půjčky Banky Koronavirus
Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme
včera v 16:45

Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme

Banky několikaměsíční odložení splátek hypoték a úvěrů kvůli koronaviru již umožňují. Tímto vyjádřením reagovaly na...
Koronavirus Úvěry Hypotéky
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný extrémních tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent
včera v 13:39

DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent

Německá ekonomika by podle analytiků mohla v letošním roce kvůli koronaviru klesnout zhruba o pět procent, tedy...
Německo Výhled na rok 2020 Koronavirus
Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů
včera v 13:35

Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů

Opozice souhlasí s návrhem ministryně financí Aleny Schillerové (za ANO) na odložení splátek hypoték a úvěrů. Její...
Česká republika Česká ekonomika Hypotéky
Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví
včera v 12:40

Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví

Ohromující nárůst počtu obětí, které si ve Španělsku vyžádala pandemie způsobená koronavirem, zaměřil pozornost na...
Španělsko Zdravotnictví a zdravotní péče Evropská ekonomika
Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce…
včera v 12:35

Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce rozhýbat trh

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) navrhne vládě, aby byla zrušena čtyřprocentní daň z nabytí nemovitosti,...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč
včera v 12:20

Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč

Podle ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka (za ANO) by mohly do 30. června v ekonomice chybět zdroje za 600 až...
Česká republika Česká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i…
včera v 12:10

Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i dalších úvěrů

Ministryně Alena Schillerová (za ANO) navrhne ve středu vládě moratorium na splácení hypoték, spotřebitelských i...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun…
včera v 11:42

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun termínu na odpověď o střetu zájmů premiéra Babiše

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o odklad pro odpověď na závěrečnou auditní zprávu ke střetu...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Politika
Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům
včera v 10:42

Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům

Slovenská vláda v souvislosti s koronavirovou nákazou oznámila balík přímé finanční pomoci zaměstnancům, firmám a...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu
včera v 10:05

Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu

Dvě třetiny českých firem by ocenily, pokud by Česká národní banka zasáhla formou intervencí a podpořila oslabující...
Byznys a podnikání Česká koruna EUR/CZK
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
28. 3. 2020 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
28. 3. 2020 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
28. 3. 2020 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
28. 3. 2020 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
28. 3. 2020 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
28. 3. 2020 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus