Jaké akcie držet, až Fed začne hýbat se sazbami?

Podle investiční banky jsou na období zvyšování sazeb vhodným tipem pro akciové investory ty tituly, s nimiž se příliš neobchoduje. Dlouhodoběji držená jména mají tendenci v prostředí rostoucích sazeb překonávat svým výkonem trh. Obecně totiž taková období bývají více volatilní, což nejvíce dopadá na nejvíce "obrátkové" akcie.

"Volatilita je výrazně nižší u akcií, s nimiž se méně obchoduje, výsledkem čehož je jejich lepší rizikově vážený výnos," tvrdí stratég Elad Pashtan z Goldman Sachs. "Není to sice úplně intuitivní (u málo obchodovaných titulů může i jeden velký obchod vyvolat prudkou změnu ceny), ale více směňované akcie jsou náchylnější ke zlevňování, když roste volatilita a klesá likvidita v rámci obchodů s nimi."

Za posledních 20 let, pokud se podíváme na éry, kdy rostly v USA sazby Fedu, tituly, s nimiž se málo obchoduje, překonaly svým zhodnocením akcie, které mění majitele nejčastěji, o plných 8 procentních bodů. Lepší výkon podávaly v 89 % sledovaných půlročních period. Domácí úkol je tedy jasný - najít akcie, u nichž je podezřele nízký objem obchodů.