6 lekcí pro investory přímo od Fedu
|

6 lekcí pro investory přímo od Fedu

Léta investoři vydělávali díky heslu "nebojujte s Fedem". Centrální banka ale mění rétoriku a naznačuje, že ještě letos začne zvyšovat sazby. Nervozita investorů narůstá.

Fed Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování

Pečlivě sledovat rétoriku Fedu se stalo populárním za dob někdejšího šéfa americké centrální banky Alana Greenspana, který se proslavil svými mystickými komentáři plnými vybroušených slovních obratů. Alan Blinder z Princetonu definoval mluvu Fedu jako "těžko srozumitelný dialekt".

Drobní investoři jsou svými vlastními centrálními bankéři, a proto si mohou polepšit, když si rétoriku Fedu převedou na řízení portfolia.

Strategie "nebojujte s Fedem" by nyní znamenala dát ruce pryč od akcií, protože éra zvyšování sazeb v rámci prevence přehřátí ekonomiky a nastartování inflace je historicky obdobím, které předchází medvědím trhům a recesím. Fed nicméně s utahováním měnové politiky otálí a řada pozorovatelů se domnívá, že sazby nezvýší až do roku 2016.

Centrální banka a řízení portfolia mají mnoho společného. Následujících šest příkladů jazyka Fedu lze úspěšně přenést do světa investic.

"Trpělivost"

Pro Fed je to eufemismus pro "nic se nemění". Když byl Fed "trpělivý", se sazbami se nehýbalo. Je ale důležité si uvědomit, že vypuštění tohoto slova z vyjádření centrálních bankéřů neznamená, že by se banka dala na cestu "netrpělivosti".

Drobný investor si to může přebrat tak, že je potřeba se držet dlouhodobého investičního plánu. Pokud vám trpělivost přestává vyhovovat, je čas na přehodnocení investice. Zmenšit prostor, jaký dáváte portfoliomanažerovi, nebo dát akcii do režimu pozorování a přemýšlet nad dalším postupem.

"Podle dat"

V jazyce Fedu to znamená, že jakékoli nynější rozhodnutí platí do doby, než přijde nějaký kvantifikovatelný důvod pro změnu politiky. Funguje to i u drobných investorů, kteří by v odůvodněných případech měli uvažovat nad tím, zda není vhodné rebalancovat portfolio. Investor, který nevěnuje vývoji dat pozornost, zvažuje rebalancování vždy ve chvíli, kdy portfolio přestává plnit původní cíle alokace aktiv (je to pro něho pravidelný každoroční úkol bez ohledu na tržní podmínky). Naproti tomu investor sledující data tento krok nepovažuje za nutný, pokud se portfolio neodchýlí příliš od původní alokace.

"Umírněně"

Bývalý šéf Fedu Greenspan kdysi prohlásil, že od politiky nízkých úrokových sazeb se bude ustupovat umírněným tempem (Fed bude provádět pomalé, uvážené pohyby). Investor, který je nervózní z toho, že je trh poblíž hitorických maxim (navíc bez větší korekce v posledních 6 letech), by mohl "umírněně" reagovat výběrem zisků, prodejem vítězů a pomalým "zdefenzivňováním" portfolia.

I když mají investoři pocit, že jejich reakce na tržní podmínky jsou přiměřené, opak bývá pravdou. Pokud tržní podmínky naznačují, že je lépe zůstat stranou, není nejlepší vše prodat, ale raději hledat konzistentní a kompromisní řešení. Taková fungují nejlépe.

"Dostatek času"

V jazyce Fedu byl tento výraz (considerable time) mnohdy využíván Benem Bernankem a nynější šéfkou Janet Yellenovou k popisu "dohledné budoucnosti". Pro jednotlivce je nicméně "podstatná doba" v reálu mnohem delší časový úsek než "dostatek času". Dlouhodobá investiční strategie by především neměla přehnaně reagovat na nahodilé denní tržní pohyby.

V případě rebalancování by měl investor nechat strategii ideálně nějakou dobu běžet, aby ji mohl objektivně zhodnotit, a teprve pak ji případně nahradit strategií novou. Jak dlouho "dostatek času" je, není fixně dáno, záleží na konkrétní investiční situaci.

"Uvolněná politika"

Tak Greenspan nazýval politiku, kterou všichni vítali. I drobný investor musí někdy přizpůsobit svůj investiční styl tomu, co mu vyhovuje nejvíce, i když to neodpovídá poučkám. Například pokud má diverzifikované portfolio, ale není mu po srsti investovat do mladých trhů nebo small caps, pak se těmto třídám aktiv může vyhnout. Ovlivní to samozřejmě celkovou výkonnost portfolia a volatilitu, ale díky "přizpůsobení" portfolia bude klidněji spát. Čím se bude při investování cítit pohodlněji, tím snáze se bude držet dlouhodobé strategie.

"Iracionální nadšení"

Před tímto stavem Greenspan varoval. Přehnané nadšení z růstu cen akcií je krátkozraké. Naproti tomu "racionální nadšení" ze strategie, které věříte, je v investičním světě přínosné. Je v pořádku mít dobrou náladu, když vidíte, že vaše strategie a investiční plány fungují.

Zdroj: MarketWatch
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (1. dubna)

Jak se v úterý dařilo světovým akciím, jaká byla v březnu inflace v eurozóně a čím proti sobě brazilský prezident...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší čtvrtletí od roku 2008

Americké akcie v úterý klesly, na trhu přetrvávají obavy z hospodářských dopadů šíření koronaviru. Index S&P 500 za...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 22:15

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy zisky z první poloviny seance neudržely

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
včera v 21:30

Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna

Německý automobilový koncern Volkswagen prodloužil odstávku výroby v německých továrnách své hlavní značky VW kvůli...
Volkswagen Auta Průmysl
Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa
včera v 21:03

Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa

Evropská komise schválila plán největší polské rafinerské společnosti PKN Orlen na převzetí polské elektrárenské...
PKN Orlen Evropská unie Fúze a akvizice
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
včera v 20:22

Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví

Růst světové ekonomiky bude letos kvůli koronaviru činit jen 0,4 %, napřesrok však zrychlí na 4,9 %. Předpovídá to...
Světová ekonomika Hospodářský růst HDP
Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám
včera v 19:35

Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám

Fungující firmy, které nyní platí zaměstnancům 100 % mzdy, ale kvůli koronaviru se potýkají s poklesem výnosu nebo...
Byznys a podnikání Česká ekonomika
Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům
včera v 19:18

Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům

Slovenská vláda v úterý schválila první velký balík návrhů pomoci zaměstnancům, živnostníkům a menším firmám, které...
Slovensko Byznys a podnikání
Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové
včera v 18:56

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce v otevřeném dopise starostové severoitalských měst a zástupce...
Německo Itálie Koronavirus
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
včera v 18:29

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy
včera v 18:26

Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy

Vláda v úterý schválila pravidla kurzarbeitu. Stát bude vyplácet dva druhy příspěvků na mzdy za období od 12. března...
Byznys a podnikání Česká republika Politika
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč
včera v 18:17

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
včera v 18:08

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají za sebou nejhorší čtvrtletí za téměř 18 let

Západoevropské akciové indexy zahájily úterní seanci v zelených číslech. Během celého dne ale kolísaly a podívaly se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
včera v 17:35

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
včera v 16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
včera v 16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
včera v 16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
včera v 15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
včera v 14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna