Erste: Ekonomický a tržní výhled na druhý kvartál 2015

Ekonomika

• Zpomalení růstu v USA je dočasné, trh práce se postupně přibližuje předkrizovému stavu.
• Levnější paliva a energie podpoří spotřebu v jiných oblastech.
• V roce 2015 HDP USA vzroste o 3 %.
• Eurozóna bude těžit ze slabého eura a mírného zlepšování kondice globální ekonomiky.
• Opaření ECB podpoří mimo jiné také investice v Evropě.
• HDP eurozóny naroste letos o 1,3 %, zavádění reforem v jednotlivých státech je ale nutné pro střednědobý pozitivní výhled.
• Inflační očekávání v eurozóně jsou stále nízká.

Dluhopisy

• Fed se chystá poprvé po devíti letech zvyšovat sazby. Podle Erste s tím začne v září a druhé zvýšení stihne ještě letos.
• Výnosy státních dluhopisů USA porostou, protože začnou odrážet ekonomický fundament.
• Kvantitativní uvolňování ECB působí proti růstu výnosů v Evropě, nicméně mělo by k němu začít docházet, a to také díky očekávaným lepším ekonomickým datům.
• V rámci firemních dluhopisů Erste nadále preferuje investiční stupeň. Poměr rizika a výnosu je ale zajímavý také u dluhopisů se známkou BB ve spekulativním pásmu.

Měny a zlato

• Euro oslabuje v reakci na kvantitativní uvolňování ECB, Erste očekává do konce roku mírnou korekci propadu hodnoty evropské měny. Ve druhém kvartálu se ale bude hrát o paritu EUR/USD.
• Cena zlata by se měla pohybovat v relativně úzkém rozmezí 1 200 až 1 250 USD za trojskou unci.

Akcie

• Evropské akcie by po výrazném posílení na začátku roku měly pokračovat "severním směrem", i když pomaleji.
• Globální trh je oceněn lehce nad historickým průměrem, Erste očekává další mírné posilování akcií.

Erste nabízí i výhled na další kvartály, a to jak ekonomický, tak akciový.