S čím má Fed opravdu problém při zvyšování sazeb
|

S čím má Fed opravdu problém při zvyšování sazeb

Na americkém trhu to skřípe, ať jde o neochotu bank zavázat se k nákupu a prodeji dluhopisů, nebo třeba nedostatek cenných papírů na zajištění krátkodobých peněžních trhů. Fed se v příštích měsících chystá na zvýšení úrokových sazeb. Otázkou je, jak dobře přitom zvládne proces tvorby úvěrů. Možná tím také riskuje finanční otřes.

Úrokové sazby Fed Centrální banky Dluhopisový trh

Situace nahrává tomu, že investoři nakonec vsadí na velkou ztrátu. Ve vzduchu totiž stále visí obava, že na trhu pro ně neexistuje dostatek stálé nabídky a poptávky k rychlým přesunům z nebo do větších pozic. K tomu FOMC vytváří nejistotu ohledně načasování prvního zvýšení sazeb za posledních osm let. Rizika, která by mohla banky a investiční manažery dále odrazovat od vypuštění peněz na trh, jsou tedy značná.

"Zdá se, že je zde rozpor mezi nízkou likviditou na trzích vyžadující stále větší předvídatelnost a Fedem čekajícím na větší flexibilitu," připomíná ekonom z Deutsche Bank Torsten Sløk. Nedostatek likvidity by mohl vést k těkavé reakci na trzích s pevně úročenými aktivy. Investoři by totiž měnili pozice, ať by FOMC učinil jakýkoli krok.

V současnosti obchodníky (kteří se zaváží k nákupu, prodeji a držení dluhopisových portfolií, aby je peněžní manažeři mohli snadno zobchodovat na sekundárním trhu) zajímají v první řadě státní cenné papíry a korporátní dluhopisy. To je selhání měnové politiky, protože cílem Fedu v uplynulých šesti letech, během kterých držel sazby blízko nuly a nakoupil aktiva za biliony dolarů, nebyla sázka na jistotu, ale naopak podpora riskování na úvěrovém trhu.

Důvod tohoto stavu?

Řada bankéřů z Wall Street to dává za vinu přísnějším pravidlům, která byla po krizi zavedena. Jenže ta byla zavedena právě kvůli tomu, aby bylo zabráněno nadměrnému riskování, které ke krizi vedlo. Tradiční obchodníky od poskytování likvidnějších (a tím i méně výnosných) aktiv zřejmě odradila také konkurence firem zaměřených na vysokorychlostní obchodování (HFT).

A pak je tu politika centrální banky sama o sobě - ačkoli poslední program kvantitativního uvolňování skončil v říjnu, Fed nadále nakupuje vládní cenné papíry, aby udržel rozvahu stabilní, tedy aby ji doplnil o cenné papíry, které dojdou do splatnosti.

Ideálním řešením by mohla být podpora decentralizované likvidity vytvořená efektivním peer-to-peer trhem. Zde by manažeři fondů mohli obchodovat přímo, bez zprostředkovatelů. Na podobné zlepšováky ale bohužel Fedu nezbývá čas. Pokud si letos bude ekonomická situace žádat navýšení úrokových sazeb, bude se muset jednoduše vypořádat se stávajícím nefunkčním modelem.

Zdroj: MoneyBeat
Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za…
Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za…
19:47

Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za sdílené zprávy

Jen týden před americkými prezidentskými volbami v Senátu mluvili šéfové technologických firem Facebook, Google a...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě Facebook
Toyota v USA svolává do servisu dalších 1,5 milionu vozů
18:49

Toyota v USA svolává do servisu dalších 1,5 milionu vozů

Největší japonská automobilka Toyota svolává do servisu ve Spojených státech dalších 1,5 milionu vozů kvůli závadě...
Spojené státy americké (USA) Auta Asijské akcie
Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a…
Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a…
18:00

Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a Německo řeší zavření ekonomiky

Burzy v západní Evropě ve středu navázaly na negativní náladu na asijských a amerických trzích a výrazně oslabily. V...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání
15:30

Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání

Zásoby ropy ve Spojených státech v týdnu do 23. října stouply o 4,32 milionu barelů, čekal se růst jen o 1,23 milionu.
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Ropa
Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi,…
15:14

Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi, schodek rozpočtu za celý rok zřejmě nebude pod 100 miliard eur

Balík deseti miliard eur pro německé podniky postižené novou vlnou karanténních opatření chystá ministr financí Olaf...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky
Ze světa investičních doporučení (28. října)
14:00

Ze světa investičních doporučení (28. října)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a…
Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a…
13:48

Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a vývojová organizace

Společnost Primoco UAV SE, s jejímiž akciemi se obchoduje na trhu START pražské burzy, byla 26. října 2020 ze strany...
Primoco UAV Akcie ČR
Fiat Chrysler Automobiles se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku…
13:41

Fiat Chrysler Automobiles se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku díky rekordu v USA

Italsko-americká automobilka Fiat Chrysler Automobiles (FCA) se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku. Automobilový...
Americké akcie Auta Výsledková sezóna
Výsledky Boeing ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 1,39 USD (odhad: -2…
12:38

Výsledky Boeing ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 1,39 USD (odhad: -2,35 USD), tržby 14,14 miliardy USD (odhad: 14,2 miliardy USD, loni: 19,98 miliardy USD)

Americký výrobce letadel Boeing vykázal již čtvrté čtvrtletí za sebou ztrátu. Může za to propad prodeje způsobený...
Boeing Výsledková sezóna Americké akcie
Provozní zisk výrobce sportovního oblečení Puma ve třetím čtvrtletí…
12:13

Provozní zisk výrobce sportovního oblečení Puma ve třetím čtvrtletí stoupl o 17 %

Německému výrobci sportovního oblečení a obuvi Puma vzrostl ve třetím čtvrtletí provozní zisk o 17 % na 190 milionů...
Evropské akcie Výsledková sezóna