Fed: 7 důvodů pro letošní zvýšení sazeb přímo od Janet Yellenové
|

Fed: 7 důvodů pro letošní zvýšení sazeb přímo od Janet Yellenové

Situace v Řecku odvrátila část pozornosti trhů od každoročního letního vystoupení Janet Yellenové v Kongresu. Šéfka Fedu v něm přitom poskytla několik důležitých signálů ohledně budoucího směřování měnové politiky. Jaké poznámky si z jejího vystoupení udělal uznávaný ekonom Mohamed El-Erian?

Americká ekonomika Úrokové sazby Fed Centrální banky Janet Yellenová

1. Načasování

Na základě informací, které o ekonomice v současnosti Yellenová má, inklinuje k zahájení cyklu zvyšování sazeb Fedu už v letošním roce, dokonce možná již v září. Namísto vyčkávání na rok 2016, kdy by musela zvyšovat sazby agresivněji, raději prosadí dřívější, avšak pozvolnější proces zvyšování sazeb. Bude postupovat takovou rychlostí, jakou jí umožní ekonomická data.

2. Důvody

Ačkoli růst mezd zůstává tlumený, Yellenová očekává, že trh práce dále posílí a vznikne mnoho pracovních míst. Mírný růst domácí poptávky by měl podpořit oživení růstu.

3. Nejde jen o cyklus

Yellenová se začíná přiklánět k tvrzení, že americká ekonomika čelí něčemu vážnějšímu, než je pouhá brzda ekonomického cyklu. Když vezme v úvahu strukturální faktory, jako jsou mírný růst produktivity a stagnující odezva nabídky, nemusí se obávat inflace, která je stále hluboko pod cílem Fedu.

4. Mezinárodní kontext

Ačkoli řecká krize drží trhy nadále v mírném napětí, Yellenová si nemyslí, že její dopady musejí být jen negativní. V Evropě může podle ní dojít i k pozitivnímu vývoji.

5. Formát

Šéfka Fedu dále potvrdila, že nepůjde o běžný cyklus zvyšování sazeb. Chce do měnové politiky zapojit nový vzorec "stop-go". Dosavadní šéfové Fedu preferovali zvyšování na každém zasedání, dokud se sazby nedostaly na požadovanou úroveň. Yellenová chce zastávat podmíněnější přístup.

6. Finální úroveň sazeb

Yellenová se taktéž přiklání k myšlence, že proces zvyšování může skončit s úrokovou sazbou, která bude výrazně nižší než historický průměr. Neprozradila ale žádné detaily.

7. Globální divergence

Jakkoli se opět šíří obavy ohledně silného amerického dolaru, Yellenová je nezmínila jako překážku pro letošní zvýšení sazeb. V současné situaci Yellenovou příliš netrápí, že se Fed s omezováním podpory ekonomiky vydá odlišnou cestou než ostatní centrální banky, zejména ECB.


I když Yellenová leccos naznačuje, je zřejmé, že si chce zacovat manévrovací prostor. Je to patrné zejména z její neochoty řídit tržní očekávání agresivněji. Investoři, kteří v posledních měsících očekávali, že zvyšování úroků začne až zkraje roku 2016, se pravděpodobně mýlili. Jejich očekávání se tak budou muset rychle změnit, pokud (což je pravděpodobné) bude americká ekonomika pokračovat v oživování a pokud poslední dohoda euroskupiny rychle obnoví důvěru v hroutící se řeckou ekonomiku (což je možné, ale méně pravděpodobné).

Zdroj: Bloomberg
Žádostí o podporu v USA přibylo méně, než se čekalo
před 13 minutami

Žádostí o podporu v USA přibylo méně, než se čekalo

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA v týdnu do 19. září nově 837 tisíc lidí. Oznámilo to ve čtvrtek americké...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Osobní příjmy Američanů v srpnu klesly více, než se čekalo. Spotřeba…
před 13 minutami

Osobní příjmy Američanů v srpnu klesly více, než se čekalo. Spotřeba ale příjemně překvapila

Jádrový cenový index osobní spotřeby (oblíbený inflační ukazatel Fedu, takzvaná PCE inflace) meziročně vzrostl o 1,6 ...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Inflace
Schodek rozpočtu v září stoupl na 252,7 miliardy Kč, což byl nejhorší…
před 43 minutami

Schodek rozpočtu v září stoupl na 252,7 miliardy Kč, což byl nejhorší výsledek k tomuto měsíci

Schodek státního rozpočtu ke konci září stoupl na 252,7 miliardy korun ze srpnových 230,3 miliardy korun. Loni ke...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet
PepsiCo hlásí růst zisku, poptávka během pandemie byla solidní
PepsiCo hlásí růst zisku, poptávka během pandemie byla solidní
před hodinou

PepsiCo hlásí růst zisku, poptávka během pandemie byla solidní

Americká společnost PepsiCo ve třetím čtvrtletí zvýšila čistý zisk o devět procent na 2,29 miliardy USD. Firma také...
PepsiCo Americké akcie Výsledková sezóna
Google zaplatí mediálním firmám za využívání obsahu miliardu dolarů
12:59

Google zaplatí mediálním firmám za využívání obsahu miliardu dolarů

Americká společnost Google v příštích třech letech zaplatí miliardu dolarů mediálním firmám za to, že bude moci...
Alphabet (Google) Americké akcie Média
Služba Outlook od Microsoftu má po celém světě výpadky
12:52

Služba Outlook od Microsoftu má po celém světě výpadky

E-mailová služba Outlook od softwarové společnosti Microsoft se po celém světě potýká s výpadky, mnoho uživatelů se...
Microsoft Americké akcie Informační technologie
Prodejce oděvů H&M hlásí nižší zisk, zavře 250 obchodů
Prodejce oděvů H&M hlásí nižší zisk, zavře 250 obchodů
12:31

Prodejce oděvů H&M hlásí nižší zisk, zavře 250 obchodů

Švédskému prodejci oděvů Hennes & Mauritz ve třetím čtvrtletí klesl meziročně zisk před zdaněním o více než polovinu...
Evropské akcie Móda a design Výsledková sezóna
České akcie letos za tři kvartály podle indexu PX ztratily téměř 23 %…
České akcie letos za tři kvartály podle indexu PX ztratily téměř 23 %…
12:17

České akcie letos za tři kvartály podle indexu PX ztratily téměř 23 % hodnoty, index sráží níže zejména velká váha bankovních titulů

České akcie za tři čtvrtletí klesly podle indexu PX téměř o 23 %. Byly tak ve světě jedny z nejhorších, shodli se...
Akcie ČR Index PX Světové akcie
Aktivita v průmyslu v zemích eurozóny v září vzrostla nejrychleji za…
11:52

Aktivita v průmyslu v zemích eurozóny v září vzrostla nejrychleji za dva roky

Aktivita ve zpracovatelském průmyslu eurozóny v září rostla nejrychleji za více než dva roky. Podpořilo ji zejména...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Hospodářská komora: Opatření proti koronaviru jsou pro firmy největší…
11:48

Hospodářská komora: Opatření proti koronaviru jsou pro firmy největší překážkou

Pro rok 2021 je největším rizikem pro české podnikatele zavádění dalších mimořádných opatření vlády v souvislosti s...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Tokijská burza ve čtvrtek kvůli technickým problémům neobchodovala
11:46

Tokijská burza ve čtvrtek kvůli technickým problémům neobchodovala

Tokijská akciová burza kvůli technickým problémům celou seanci neobchodovala. Jde o nejhorší výpadek v její historii....
Japonské akcie Asijské akcie Trhy
Míra nezaměstnanosti v eurozóně v srpnu podle očekávání vzrostla na 8…
Míra nezaměstnanosti v eurozóně v srpnu podle očekávání vzrostla na 8…
11:00

Míra nezaměstnanosti v eurozóně v srpnu podle očekávání vzrostla na 8,1 %

Analytici čekali, že míra nezaměstnanosti v srpnu v zemích platících eurem vzroste na na 8,1 % z červencových 7,9 %....
Eurozóna Evropská ekonomika Nezaměstnanost
Výrobní ceny v eurozóně v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,1 %,…
11:00

Výrobní ceny v eurozóně v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,1 %, meziročně klesly o 2,5 %

Analytici čekali meziměsíční růst výrobních cen o 0,1 % po červencových +0,7 % (revidováno z +0,6 %) a meziroční...
Eurozóna Evropská ekonomika Inflace
ČEZ se do aukce kmitočtů pro sítě 5G nakonec nepřihlásil
10:51

ČEZ se do aukce kmitočtů pro sítě 5G nakonec nepřihlásil

Energetická skupina ČEZ nepodala přihlášku do aukce kmitočtů pro rychlou mobilní síť 5G. Účast polostátní firma...
ČEZ Akcie ČR Telekomunikace
EY: Kvůli brexitu se z Británie přesunulo 7 500 pracovních míst ve…
10:19

EY: Kvůli brexitu se z Británie přesunulo 7 500 pracovních míst ve finančnictví

Z Británie se do Evropské unie před brexitem přesunulo více než 7 500 pracovních míst ve finančnictví a aktiva v...
Spojené království Evropská ekonomika Evropské banky
EBRD čeká výraznější ekonomický pokles v zemích, kde působí
10:08

EBRD čeká výraznější ekonomický pokles v zemích, kde působí

Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) očekává v letošním roce hlubší ekonomický propad v zemích, kde působí, a v...
Světová ekonomika Emerging Markets Koronavirus
Česká zbrojovka Group: Ve čtvrtek končí úpis a bude oznámena cena, za…
10:00

Česká zbrojovka Group: Ve čtvrtek končí úpis a bude oznámena cena, za kterou se budou cenné papíry v pátek poprvé obchodovat na pražské burze

Ve čtvrtek 1. října končí úpis akcií společnosti Česká zbrojovka Group (CZG), který probíhal od 22. září. Po skončení...
Akcie ČR Česká zbrojovka Group Primární úpis akcií (IPO)
Podmínky v českém průmyslu byly v září podle indexu nákupních…
09:59

Podmínky v českém průmyslu byly v září podle indexu nákupních manažerů nejlepší od listopadu 2018

Podmínky v českém zpracovatelském sektoru se začaly zlepšovat. Index nákupních manažerů stoupl v září na 50,7 bodu ze...
Česká republika Česká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)