Několik lekcí z největšího akciového býčího trhu tohoto tisíciletí
|

Několik lekcí z největšího akciového býčího trhu tohoto tisíciletí

Máme za sebou pěknou sérii. V případě, že indexy zakončí rok v plusu, S&P 500 zaznamená třetí nejdelší ziskové období za více než padesát let. Delší byly jen býčí trhy v 80. a 90. letech. Co jsme se za současného, stále ještě trvajícího býčího trhu naučili?

Medvědí trh Býčí trh Ponaučení pro investory Akciový trh

Od března 2009 prakticky "neexistovaly" úrokové sazby, dluhopisy vynášely alespoň něco snad jen díky nízké inflaci a akcie předvedly úžasné výkony. Před šesti lety to asi očekával málokdo. Silný býčí trh investorům udělil řadu lekcí.

S Fedem nelze bojovat

Dnes je to zřejmé většině, ale mnozí to říkali daleko dříve. Že se s Fedem nebojuje, platí již několik dekád. Při úrokových sazbách kolem nuly, které se staly skutečností po recesi v roce 2008, a za nízkých výnosů z hotovosti byli investoři nuceni sázet na riziková aktiva.

Ne všem se ale podařilo vydělat na tom, čemu se říká levné peníze. Hromadit hotovost, když se trhům nedaří, a nakupovat, když jdou nahoru, je těžké. Většina investorů a správců aktiv počítala s tím, že Fed zkrátka nedokáže zázraky. Mýlili se.

Makroekonomika při vydělávání peněz nepomáhá

Nový ekonomický normál, který předpovídal Bill Gross a jenž převzali profesionální investoři a správci aktiv, počítal kvůli velkému zadlužení spotřebitelů, firem i vlád se zpomalením ekonomického růstu na mnoho let. Stalo se, proces snižování zadlužení skutečně brání růstu v rozvinutých zemích a jejich ekonomické oživení lze považovat za leccos, jen ne za silný růst.

Grossovi a spol. ale unikly dva důležité faktory, které podpořily růst ceny akcií. Jedním z nich je dlouhodobě nízká inflace. Gross v roce 2009 očekával rychlý nárůst inflace v horizontu tří až pěti let, což by akciím skutečně ublížilo, ale k tomu nedošlo. Druhým problémem "nového normálu" je spořivost firem, pokud jde o náklady na mzdy, která jim pomáhá zvyšovat zisky. Silný růst HDP se nedostavil a mzdy nerostou, ale firmám se daří. To pomáhalo cenám akcií.

Pozor na neústupné teoretiky

Po propadech z podzimu 2008 se na trhu objevilo mnoho medvědů, kteří byli přesvědčeni o síle nového trendu. Podle nich mělo jít o začátek dlouhotrvajícího propadu reflektujícího prohnilé základy světových trhů. Další kolaps byl podle nich nevyhnutelný.

Zpočátku to tak vypadalo, ale nakonec se ukázalo, že úspěšnější ve svých předpovědích byli ti, kteří byli ochotni reagovat na aktuální podmínky a nebáli se své predikce upravit, případně přiznat chybu. Ti, kteří si za svými názory stáli za každou cenu a nebáli se je hlasitě prezentovat, však byli slyšet mnohem častěji. Média podobné typy milují a většina investorů také. V dobách, kdy "na ulicích teče krev", mají investoři tendenci hledat bezpečí a poslouchat ty, kteří mají patent na rozum.

Jeden indikátor nestačí

Nějaký indikátor může třeba i několik let výtečně fungovat, ale to neznamená, že investor, který se jím řídí, bude na správné straně nabídky a poptávky. Sílu a schopnost indikátoru signalizovat vývoj nemusí odhalit pouze krizová situace. Příkladem je CAPE (cyklicky očištěný poměr ceny akcií a zisku na akcii), někdy také Shillerovo P/E. Podle něj byly akciové trhy již v červenci 2011 silně nadhodnocené, býčí trend ale pokračoval i v dalších letech.

Lekce pro budoucnost

Lekce udělené býčím trhem by měly být i lekcemi pro příští medvědí trh. Přestože snem každého investora je přežití medvědího trendu bez úhony, skutečná příležitost se skrývá ve schopnosti včasného odhalení nového býčího trhu. Před šesti lety většina investorů poslouchala řeči o tom, co se pokazí, namísto toho aby hledala způsob, co je potřeba k tomu, aby "to" udělali správně.

Zdroj: Morningstar
Tesla bude sedan Model 3 vyráběný v Číně vyvážet do Evropy
před 26 minutami

Tesla bude sedan Model 3 vyráběný v Číně vyvážet do Evropy

Americký výrobce elektromobilů Tesla bude od sklonku tohoto měsíce svůj sedan Model 3 vyráběný v Šanghaji vyvážet na...
Tesla Auta
Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank
Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank
před hodinou

Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank

Pražská burza v úvodu týdne posílila. Index PX vzrostl o 0,59 procenta na 872,2 bodu. Vzhůru mu pomohly hlavně akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD těžaře z břidlic Concho
před hodinou

ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD těžaře z břidlic Concho

Společnost ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD amerického těžaře ropy z břidlic Concho Resources. Akvizice...
Ropa Fúze a akvizice
Toyota začne příští rok prodávat v ČR auto na vodík
16:19

Toyota začne příští rok prodávat v ČR auto na vodík

Automobilka Toyota začne příští rok v Česku nabízet svůj první sériový vůz na vodík Mirai. Prodej chce spustit po...
Česká republika Auta
Zkrachovalá Flybe bude znovu létat, koupil ji bývalý akcionář
16:16

Zkrachovalá Flybe bude znovu létat, koupil ji bývalý akcionář

Britská regionální letecká společnost Flybe, která v březnu zkrachovala, bude příští rok patrně znovu létat....
Spojené království Doprava Koronavirus
Pákistán zrušil zákaz TikToku, síť bude moderovat obsah
16:03

Pákistán zrušil zákaz TikToku, síť bude moderovat obsah

Pákistánský telekomunikační úřad zruší blokování čínské aplikace pro sdílení krátkých videí TikTok. Rozhodnutí...
Sociální sítě Pákistán Americké akcie
Vláda schválila půl miliardy korun na pomoc cestovnímu ruchu
16:00

Vláda schválila půl miliardy korun na pomoc cestovnímu ruchu

Cestovním kancelářím, agenturám a průvodcům bude v programu COVID cestovní ruch k dispozici 500 milionů korun,...
Česká ekonomika Podpora ekonomiky Koronavirus
Ze světa investičních doporučení (19. října)
15:56

Ze světa investičních doporučení (19. října)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Nezaměstnanost na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla
14:57

Nezaměstnanost na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla

Míra nezaměstnanosti na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla, zůstává ale vyšší než před vypuknutím...
Slovensko Nezaměstnanost
Philips díky poptávce po lékařské technice zvýšil zisk o třetinu
13:36

Philips díky poptávce po lékařské technice zvýšil zisk o třetinu

Nizozemský výrobce elektroniky a lékařské techniky Philips ve třetím čtvrtletí překvapivě zvýšil zisk před zdaněním,...
Evropské akcie Výsledková sezóna
CETIN si vybral za výhradního dodavatele technologií pro 5G firmu…
13:25

CETIN si vybral za výhradního dodavatele technologií pro 5G firmu Ericsson

Rychlou mobilní síť 5G postaví společnost CETIN na technologiích firmy Ericsson. Na svém twitterovém účtu to uvedl...
CETIN Telekomunikace 5G sítě
EU i Británie tvrdí, že uzavření obchodní dohody je stále možné
13:20

EU i Británie tvrdí, že uzavření obchodní dohody je stále možné

Evropská unie chce s Británií uzavřít dohodu o budoucích vztazích a bude do poslední minuty pracovat na tom, aby se...
Spojené království Evropská unie Politika
Nokia postaví pro NASA první mobilní síť na Měsíci
12:56

Nokia postaví pro NASA první mobilní síť na Měsíci

Finský výrobce telekomunikačních zařízení Nokia získal od amerického Národního úřadu pro letectví a vesmír (NASA)...
Nokia Evropské akcie Telekomunikace
Pokles japonského vývozu v září výrazně zpomalil
12:02

Pokles japonského vývozu v září výrazně zpomalil

Meziroční pokles vývozu z Japonska v září zpomalil na 4,9 ze srpnových 14,8 procenta. Poprvé za více než rok se...
Japonsko Mezinárodní obchod
Obchodování na některých evropských burzách postihl výpadek
11:37

Obchodování na některých evropských burzách postihl výpadek

Technické potíže burzovního operátora Euronext v pondělí vedly k přerušení obchodování na některých evropských...
Evropské akcie
Šéfka ECB vyzvala k rychlé distribuci peněz z fondu obnovy EU
10:37

Šéfka ECB vyzvala k rychlé distribuci peněz z fondu obnovy EU

Evropská unie musí urychleně rozdělit peníze z fondu obnovy v objemu 750 miliard eur, který má evropským ekonomikám...
ECB Christine Lagardeová Evropská ekonomika
Asijské akcie v pondělní převážně rostly, proti proudu šla navzdory…
Asijské akcie v pondělní převážně rostly, proti proudu šla navzdory…
10:30

Asijské akcie v pondělní převážně rostly, proti proudu šla navzdory solidním datům Čína

Obchodování na asijských akciových trzích v pondělí skončilo převážně v plusu, pod nulou ale den zakončila Čína, a to...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii