Apple pod analytickou lupou: Neutrální čísla a schizofrenní výhled
|

Apple pod analytickou lupou: Neutrální čísla a schizofrenní výhled

Technologický gigant Apple představil svá hospodářská čísla za čtvrtý kvartál svého fiskálního roku 2016. Na úrovni tržeb i zisku výsledky naplnily očekávání trhu. Výhled nabídl smíšené údaje a akcie se v návaznosti na to vydaly jižním směrem.

Apple Výsledková sezóna Americké akcie Analytici ČS Jan Šumbera

Tržby ve čtvrtletí meziročně klesly o 9 %. Na první pohled to nepůsobí nikterak skvostně, v kontextu předchozích dvou čtvrtletí jde nicméně o vítané zlepšení. Úspěšně se podařilo zastavit negativní trend prohlubujícího se propadu tržeb, které ve třetím fiskálním čtvrtletí spadly o 14,6 % a ve druhém o 12,8 %.

Apple - hospodářské výsledky za 4FQ2016

Tržby z prodeje iPhonů se vyšplhaly na 28,16 miliardy USD. V meziročním srovnání jde o pokles o 12,6 % (mezikvartálně ale +17,1 %). Do srovnání s předchozím rokem promlouvá jak nižší objem prodejů, tak také realizovaná průměrná prodejní cena (ASP). Ta odráží například cyklus čtyřpalcového modelu SE, který na pulty zamířil v březnu. Ten vhodně cílí na fanoušky z vlastních řad, kteří neholdují větším zařízením, svou nižší cenou pak láká také střední třídu mobilního trhu.

K novějším modelům řady 7 zaznělo, že odezva zákazníků je velice dobrá a projevila se v samotných číslech. Robustnost poptávky nebyl Apple schopen pokrýt ze zásob. V následujícím čtvrtletí by měla firma ze silného spotřebitelského zájmu těžit.

Prodeje iPadů příjemně překvapily co do objemu, realizovaná průměrná cena je ale spíše zklamáním. Pozitivní efekt z předcházejícího čtvrtletí daný náběhem dražšího modelu iPad Pro byl tlumený. Neoslnily ani tržby z prodeje Macbooků.

Příznivě naopak nadále vyznívá pohled na segment služeb (iTunes, iCloud, App Store). Tržby stouply meziročně o 24,4 %, růstová dynamika je tedy stále více než solidní. Podpůrnou roli mohl sehrát mimo jiné úspěch hry Pokémon GO, Apple si totiž za aplikace prodané přes vlastní platební terminál v App Store účtuje provizi. Rostoucí popularita je patrná u Apple Music, narůstá také objem zpracovaných transakcí v rámci Apple Pay (v září meziročně +500 %).

Apple - hospodářské výsledky za 4FQ2016

Z geografického hlediska nelze nezmínit vývoj v Číně. Právě ochlazení tamní poptávky v průběhu roku dostalo akcie Applu pod tlak. Meziroční pokles tržeb o 30 % investorům úsměv na tváři jistě nevykouzlí. Naopak prodeje iPhonů v Indii rostou prudkým tempem, v celém fiskálním roce 2016 stouply o 50 %.

Hrubá marže se vyhoupla na 38 %, což je na horní hranici indikovaného pásma a mírně nad očekáváním. Nižší prodejní ceny iPhonů se tak dramaticky neprojevily. Pozitivně do marže promlouvá rostoucí podíl tržeb ze segmentu služeb, který realizuje korporátně nadprůměrné marže. V budoucnosti marží ale sehraje klíčovou roli poptávka po v září představených modelech iPhonu 7.

Výhled na "Vánoce"

První kvartál fiskálního roku je pro Apple nejsilnější. Sváteční období spotřebitelskou poptávku vždy notně rozvíří a letos by tomu nemělo být jinak. Tržby mají ve čtvrtletí narůst na 76-78 miliard USD. Bez nadsázky lze tvrdit, že jde o vůbec nejpříznivější údaj (alespoň co do srovnání s tržním očekáváním jen lehce nad 75 miliardami).

O vyšší tržby se má postarat především zmíněná sedmičková řada iPhonu. Silná poptávka se má podle komentáře společnosti projevit mimo jiné i zlepšením čísel z čínského trhu. Nahrává tomu několik aspektů. Jednou z příčin meziročního poklesu na trhu v Číně je normalizace míry upgradů na nová zařízení. Ta byla v Číně vysoká zejména ve fiskálním roce 2015 u modelů 6 a 6 Plus. Fiskální rok 2016 byl tedy do značné míry rokem zklidnění. Novější model by nicméně mohl přilákat zpět ochlazený zájem.

Druhou věcí, která se k tomu váže, je fakt, že Apple navýšil v roce 2016 v očekávání dalšího silného růstu své skladové zásoby v prodejní síti. Ochlazení poptávky si tak vyžádalo výprodeje za méně výhodných podmínek. Průměrná prodejní cena iPhonů by se ve čtvrtletí s ohledem na sílu poptávky po řadě 7 měla posunout k hodnotě z loňského roku (690 USD).

Otázkou zůstává, jakou roli sehrají problémy Samsungu (zrušení výroby Galaxy Note 7). Apple prozatím drží názor, že poptávka po sedmičkových modelech iPhonu odráží zejména cyklus upgradů v rámci vlastní klientské báze. Pokud tomu tak skutečně je, což lze jen stěží určit, zůstal by prostor pro přesun dalších spotřebitelů právě od Samsungu k Applu. Opačně je rizikem, že takový přesun nenastane, ačkoliv investoři na to do jisté míry určitě sázejí. Nicméně fiskální rok 2016 ukázal zatím vůbec největší přesun poptávky směrem od mobilních zařízení s operačním systémem Android.

Paradoxně nicméně právě ve výhledu vnímáme také příčinu obav investorů. Je jí odhad hrubé marže na úrovni 38-38,5 % oproti trhem vyhlíženým 38,9 %. Vynořuje se proto otázka, zda není potřeba vyskladnit zásoby starších modelů.

Celkově čísla od společnosti Apple nabízejí smíšené informace. Příznivou zprávou je výhled tržeb, zejména indikace silné poptávky po iPhonech řady 7. Opatrnější očekávání ohledně marže naopak zvyšují nejistotu. Dobře se vyvíjí situace v segmentu služeb, který by měl do čísel nadále přispívat příznivě.

Co musíte ráno vědět (6. dubna)
Co musíte ráno vědět (6. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (6. dubna)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a v zámoří, jak koronavirus dopadá na americký trh práce a jak mohou Češi...
Musíte vědět
ČMZRB v prvním kole COVID II přijala 5 900 žádostí za 19 miliard Kč
včera v 17:46

ČMZRB v prvním kole COVID II přijala 5 900 žádostí za 19 miliard Kč

Českomoravská záruční a rozvojová banka (ČMZRB) v prvním kole programu COVID II přijala od podnikatelů postižených v...
Byznys a podnikání Koronavirus
Babiš: Od čtvrtka by se mohly otevřít další obchody a sportoviště
včera v 17:27

Babiš: Od čtvrtka by se mohly otevřít další obchody a sportoviště

Vláda by mohla od čtvrtka povolit otevření obchodů s pracovními oděvy, dětským textilem, kočárky a autosedačkami,...
Maloobchod Česká republika Česká ekonomika
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný výrazných tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
AOL: Nejsou daně jako daně aneb Co všechno je ve světě ke zdanění
včera v 14:21

AOL: Nejsou daně jako daně aneb Co všechno je ve světě ke zdanění

Také nenávidíte ten otravný každoroční rituál počítání daní z příjmů? Pak vás možná potěší, že jiní lidé na celém...
Daně
Švédské firmy se snaží přežít krizi pomocí půjčování zaměstnanců
včera v 14:20

Švédské firmy se snaží přežít krizi pomocí půjčování zaměstnanců

Švédské firmy by se mohly stát příkladem v tom, jak být flexibilní v době krize a vzájemně si pomáhat. Zdejší...
Švédsko Koronavirus Pracovní trh
Maláčová: Stát by měl pomáhat hlavně malým a středním firmám
včera v 13:36

Maláčová: Stát by měl pomáhat hlavně malým a středním firmám

Stát by měl především pomáhat středním a malým firmám, a ne velkým firmám ovládaným milionáři. V pořadu České...
Byznys a podnikání Česká republika Podpora ekonomiky
Zeman: Ekonomiku zachrání rozumné investice
včera v 12:46

Zeman: Ekonomiku zachrání rozumné investice

Českou ekonomiku poškozenou opatřeními proti šíření koronaviru mohou zachránit rozumné investice, nikoliv podpora...
Česká ekonomika Česká republika
MPSV: Nezaměstnanost v ČR v březnu zůstala na 3 %
včera v 12:19

MPSV: Nezaměstnanost v ČR v březnu zůstala na 3 %

Nezaměstnanost v Česku zůstala v březnu na únorových 3 %. Ubývá však volných pracovních míst. V pořadu České televize...
Nezaměstnanost Česká ekonomika Česká republika
Průzkum: Finanční ztráty kvůli koronaviru má v ČR 72 % developerů
včera v 10:36

Průzkum: Finanční ztráty kvůli koronaviru má v ČR 72 % developerů

Kvůli současným opatřením proti šíření koronaviru má v ČR finanční ztráty 72 % developerů. Ti, kteří již ztráty...
Developerské firmy Realitní trh Stavebnictví
Nezaměstnanost v ČR podle odhadů v březnu stoupla, možná i na 4,3 %
včera v 10:33

Nezaměstnanost v ČR podle odhadů v březnu stoupla, možná i na 4,3 %

Nezaměstnanost v ČR v březnu podle odhadů analytiků oslovených agenturou ČTK zcela určitě stoupla z únorových 3 %....
Nezaměstnanost Česká ekonomika Česká republika
Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl nad 3 600, země obnoví některé…
včera v 10:02

Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl nad 3 600, země obnoví některé ekonomické aktivity

Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl na 3 603, za uplynulých 24 hodin přibylo 151 mrtvých. Celkem má země 58 226...
Írán Blízký a Střední východ Koronavirus
ČSOB: Sedm pct firem raději propouští, než by využily kurzarbeit
včera v 08:51

ČSOB: Sedm pct firem raději propouští, než by využily kurzarbeit

Propouštění zaměstnanců před využitím tzv. kurzarbeitu dává přednost 7 %českých firem. Vysvětlují to tím, že tato...
Pracovní trh
ČEZ: O odklad platby záloh kvůli koronaviru už požádalo přes 2 500…
včera v 06:51

ČEZ: O odklad platby záloh kvůli koronaviru už požádalo přes 2 500 lidí

Přes 2 500 zákazníků zatím požádalo u společnosti ČEZ Prodej o odklad platby záloh za energie v souvislosti s dopady...
ČEZ Elektřina Energetika
ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v…
4. 4. 2020 20:46

ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v problémech

Stát by mohl vstoupit do klíčových podniků, pokud by se kvůli ekonomickým dopadům epidemie koronaviru dostaly do...
Česká republika Byznys a podnikání Politika
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
4. 4. 2020 14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
4. 4. 2020 09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
4. 4. 2020 08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
3. 4. 2020 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
3. 4. 2020 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA