Co býka nezabije, to ho posílí
|

Co býka nezabije, to ho posílí

"Jak dlouho ještě mohou akcie klesat?" ptali se redaktoři listu Wall Street Journal 9. března 2009 poté, co finanční krize z amerického akciového trhu odmazala biliony dolarů. Šlo o nejvážnější tržní krach od Velké deprese 30. let. Po sedmi letech si na něj vzpomene málokdo.

Býčí trh Americké akcie S&P 500 Akciový trh

Retrospektivně vidíme, že právě tehdy trh dosedl na dno. Od té doby býk zajistil akciím dodatečnou hodnotu 14 bilionů USD, čímž odmazal předešlé ztráty a zajistil indexu S&P 500 téměř 200% zhodnocení.

Neutuchající nervozita investorů

Investoři nevěří, že akciová rally může pokračovat. Strach jim nahánějí snižující se zisky firem, zpomalující čínská ekonomika nebo nejistota ohledně úrokových sazeb. Vybírají hotovost z akciového trhu skoro nejrychlejším tempem v historii. Jejich nedůvěra je oprávněná - za uplynulých 18 měsíců toho index směrem nahoru vlastně mnoho nepředvedl.

Pokud ovšem má být historie alespoň nějakým vodítkem, pak indikuje, že býčí jízda ještě nějakou dobu potrvá. Býčí trhy totiž zpravidla umírají v bezmezném optimismu, ten ale nyní nepanuje. "Všeobecný pesimismus a neochota investovat do akcií, která doprovázela poslední býčí trh, je unikátní záležitostí," říká Liz Ann Sonders, šéfka investic v Charles Schwab & Co. Tento kontrariánský sentiment podle ní vytváří "stěnu strachu, po které akcie s oblibou šplhají".

Nejvíce nenáviděný býk oslaví sedmé narozeniny

Odliv kapitálu z akciového trhu

Investoři vybrali z akciových fondů a ETF za posledních 12 měsíců téměř 140 miliard USD. Jde o více než dvojnásobek rekordních výběrů během srovnatelných období během finanční krize.

Když lidé vybírají peníze, mají akcie (paradoxně) tendenci následně posilovat. Vyplývá to z analýzy dat shromážděných agenturou Bloomberg a Investment Company Institute od roku 1984. Ve 12 případech, kdy fondy zažily měsíční odliv kapitálu ve velikosti minimálně 2 směrodatných odchylek od historického průměru, rostl S&P 500 v následujících šesti měsících průměrně o 7,1 % (normální výnos je 3,9 %).

Největší sektorové zisky 7letého býka

Dokonce i katastrofální start akcií do roku 2016 dokazuje, že by podrážděnost investorů měla pracovat ve prospěch býků. Prvních 6 týdnů znamenalo nejhorší začátek roku pro akcie v USA vůbec. Také bylo možné pozorovat růst počtu dnů s pohyby o 2 % (oběma směry).

Jakmile dojde k obratu trendu, budou medvědi nuceni začít nakupovat. Od 11. února byl index nejvíce shortovaných akcií sestavovaný Goldman Sachs o téměř 16 procentních bodů výkonnější než index S&P 500, což je nejvíce od roku 2008.

Nejvýkonnější akcie od března 2009

Nedůvěra znamená atraktivní nákupní příležitosti

Nedůvěra povzbuzuje budoucí nakupující. To je také případ finančních titulů, které aktuálnímu akciovému oživení vévodí. Banky a pojišťovny - společnosti s největšími zisky v rámci indexu S&P 500 (228 miliard USD zisků ročně) - jsou nadále investory odvrhovány poté, co byly označeny za viníky tržních propadů. S P/E na úrovni 13,6 se zařazují mezi akcie s nejnižšími valuacemi v porovnání s ostatními devíti sektory. Obchodují se s 24% slevou vůči indexu S&P 500. Spolu s oživením akciového trhu odstartovala rally na trhu s finančními tituly.

Ztracená dekáda pro banky

Podobně na tom byly další nejvíce nenáviděné akcie, například sektory energetiky a producentů materiálů, které byly oblíbenými terči short sellerů. Nucené zavírání pozic spekulantů na pokles dodalo indexu S&P 500 další energii, aby se mohl zotavit z 22měsíčních minim.

Pokud se býk nevzdá žezla do konce dubna, stane se druhým nejstarším v historii. Jen pro zajímavost, poslední dva býčí trhy skončily zhruba v době, kdy končilo druhé funkční období jednoho amerického prezidenta. Takovým rokem je i ten letošní, Barack Obama skončí ve funkci zkraje roku 2017.

Současný býčí trh je třetí nejdelší v historii

Co míní stratégové z Wall Street?

  • Býčí trh by měl vytrvat minimálně do prosince.
  • S&P 500 by mohl zhodnotit na 2 158 bodů.

"Na trhu je víc medvědů než býků, a proto leží hodně peněz mimo trh," říká Tom Mangan, senior viceprezident James Investment Research. "Pro trh to většinou znamená světlé zítřky."

Zdroj: Bloomberg
Polská placená televize Canal+ Polska chystá vstup na burzu
před 21 minutami

Polská placená televize Canal+ Polska chystá vstup na burzu

Polská placená televize Canal+ Polska chystá vstup na varšavskou burzu. Uvedla to ve čtvrtek agentura Reuters. Podíl...
Média Televize Polsko
Asijské akcie ve čtvrtek klesaly v reakci na zhoršení výhledu regionu…
Asijské akcie ve čtvrtek klesaly v reakci na zhoršení výhledu regionu…
10:30

Asijské akcie ve čtvrtek klesaly v reakci na zhoršení výhledu regionu ze strany MMF

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří ve čtvrtek skončilo pod nulou. Mírně v plusu se udržel jenom trh v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Zaměstnavatelé: Vláda by měla prodloužit program Antivirus B
10:23

Zaměstnavatelé: Vláda by měla prodloužit program Antivirus B

Zaměstnavatelé vyzvali vládu, aby do konce roku prodloužila program Antivirus B v nezměněné podobě. Může podle nich...
Byznys a podnikání Česká republika Podpora ekonomiky
Majitel British Airways má kvůli koronaviru vysokou ztrátu
10:20

Majitel British Airways má kvůli koronaviru vysokou ztrátu

Společnost International Airlines Group (IAG), která vlastní největší britské aerolinky British Airways a další...
Doprava Turismus a cestovní ruch Evropské akcie
Internetový prodejce módy About You chystá vstup na burzu
10:12

Internetový prodejce módy About You chystá vstup na burzu

Německý internetový prodejce módy About You chystá vstup na burzu. Doufá, že oceněním akcií dosáhne tržní hodnoty...
Móda a design Německo Evropské akcie
Průzkum: Většina menších firem v Evropě má existenční obavy
09:52

Průzkum: Většina menších firem v Evropě má existenční obavy

Více než polovina malých a středně velkých podniků v Evropě má obavy, zda příštích 12 měsíců přežije. Vyplývá to z...
Byznys a podnikání Evropa Koronavirus
ČSÚ: Přebytek veřejných financí ČR loni klesl na 0,27 % HDP
09:51

ČSÚ: Přebytek veřejných financí ČR loni klesl na 0,27 % HDP

Přebytek českých veřejných financí loni klesl na 0,27 % hrubého domácího produktu z předloňských 0,91 % HDP. Uvedl to...
Česká republika
Antivirová společnost McAfee stanovila cenu primárního úpisu svých…
09:42

Antivirová společnost McAfee stanovila cenu primárního úpisu svých akcií na 20 USD

Vývojář antivirového softwaru McAfee ve středu večer stanovil cenu primárního úpisu svých akcií na 20 USD, což je...
Americké akcie Software Primární úpis akcií (IPO)
S akciemi Kofoly se ve čtvrtek obchoduje naposledy s právem na…
09:34

S akciemi Kofoly se ve čtvrtek obchoduje naposledy s právem na dividendu

Čtvrtek 22. října je posledním dnem obchodování s akciemi společnosti Kofola ČeskoSlovensko s právem na dividendu ze...
Akcie ČR Kofola ČeskoSlovensko Dividendy
Facebook spouští svou seznamku v evropských zemích včetně ČR
08:45

Facebook spouští svou seznamku v evropských zemích včetně ČR

Americká internetová společnost Facebook spouští svou seznamovací službu Facebook Dating. Bude v 32 evropských zemích...
Facebook Sociální sítě
Spotřebitelská důvěra v Německu pro listopad klesla více, než se…
08:38

Spotřebitelská důvěra v Německu pro listopad klesla více, než se čekalo

Spotřebitelská důvěra v Německu klesla kvůli druhé vlně koronaviru více, než se čekalo. Množící se případy nákazy...
Německo Spotřebitelská důvěra
Co musíte ráno vědět (22. října)
Co musíte ráno vědět (22. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (22. října)

Jak se ve středu dařilo akciím v Evropě a v USA, jak se šéfka ECB snaží naslouchat veřejnosti a v čem je covid-19...
Musíte vědět
Automobilce Tesla ve třetím čtvrtletí stoupl zisk o 131 % na 331…
včera v 23:11

Automobilce Tesla ve třetím čtvrtletí stoupl zisk o 131 % na 331 milionů dolarů

Americkému výrobci elektromobilů Tesla ve třetím čtvrtletí stoupl čistý zisk o 131 % na 331 milionů dolarů. Za...
Tesla Auta Výsledková sezóna
Americké akcie ve středu klesly kvůli nejistotě stran podpůrného…
Americké akcie ve středu klesly kvůli nejistotě stran podpůrného…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu klesly kvůli nejistotě stran podpůrného balíku pro ekonomiku

Americké akcie ve středu mírně oslabily. Investoři s obavami vyhlíží, jak dopadne jednání o dalším stimulačním balíku...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fed: Ekonomická aktivita na většině území USA ožívá pozvolna
včera v 20:33

Fed: Ekonomická aktivita na většině území USA ožívá pozvolna

Ekonomická aktivita na většině území Spojených států nyní po prvotním odrazu ožívá pozvolna. Vyplývá to z pravidelné...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Fed
Putin slíbil, že další tvrdá omezení kvůli koronaviru nebudou
včera v 20:11

Putin slíbil, že další tvrdá omezení kvůli koronaviru nebudou

Ruská vláda se kvůli koronaviru nechystá zavést tvrdá omezující opatření, ujistil ve středu ruský prezident Vladimir...
Rusko Koronavirus
Purdue Pharma zaplatí kvůli opiátové krizi v USA 8 miliard dolarů
včera v 18:57

Purdue Pharma zaplatí kvůli opiátové krizi v USA 8 miliard dolarů

Americká farmaceutická společnost Purdue Pharma, výrobce návykového analgetika OxyContin, ve středu přiznala u...
Farmacie Americká ekonomika
MMF zhoršil odhad poklesu HDP Asie na 2,2 procenta
včera v 18:43

MMF zhoršil odhad poklesu HDP Asie na 2,2 procenta

Mezinárodní měnový fond zhoršil svůj odhad vývoje hrubého domácího produktu Asie v letošním roce kvůli očekávanému...
Asijská ekonomika Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst