Akcie mají mít před sebou chudé dekády. Ale ne tak zhurta se vším tím strašením
|

Akcie mají mít před sebou chudé dekády. Ale ne tak zhurta se vším tím strašením

Začátkem května jsme psali o průzkumu společnosti McKinsey Global Institute (MGI) o tom, že v následujících letech nebo dekádách nemohou investoři očekávat podobné výnosy, na jaké si zvykli v posledních letech. Má to něco do sebe, existuje ale i jiný, méně pesimistický pohled na věc.

Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování Americké akcie S&P 500 Akciový trh

Podle zmiňované studie byly výnosy posledních třicet let na akciových trzích nadprůměrné a investoři by se měli připravit na skromnější zisky. MGI tvrdí, že u akciových trhů mohou být rozdíly mezi budoucími a minulými výnosy na roční bázi až bezmála 4 procentní body, u dluhopisů to může být dokonce téměř 6 bodů.

Výnosy v posledních 30 letech v porovnání se scénáři MGI

Na jednu stranu je potřeba si uvědomit, že si investoři na nižší průměrný výnos již mohli zvyknout, protože když změníme časový horizont a vezmeme v úvahu dobu od začátku tisíciletí, dostaneme se na sotva lichotivých 2,3 % ročně, se započtením dividend 4,3 %. A když k tomu připočítáme vliv inflace, dostaneme se na mizerných 0,2 %, respektive 2,1 % ročně. Když už pesimismus, tak ať to stojí za to.

Nic není tak černé, jak se zdá

S jednou velice logickou výtkou na adresu černých scénářů přišel Ben Carlson na svém blogu A Wealth of Common Sense. Připomněl, že předpovídat výnosy na 30 let je prakticky nemožné. Totéž platí pro inflaci, ekonomický růst a další hodnoty.

Přesto Carlson připouští možnost, že by se předpoklady MGI blížily pravdě. Zde přichází druhé, a to podstatnější "ale", týkající se konzistentnosti předpokládaných průměrných ročních výnosů. Důkazem budiž zmiňované výnosy za posledních 15 let, které byly mizerné. Od roku 1985 do roku 1999 byl ale průměrný roční výnos indexu S&P 500 parádních 15,3 %, s dividendami 18,5 %. Samotný průměrný výnos tedy není až tak důležitý, protože se vyskytuje zřídka; důležitější je, jakým způsobem se k němu dostaneme.

Průměr neřekne vše

Carlson uvádí dva scénáře. V prvním počítá s ideálním případem, kdy investor každý rok dosáhne na výnos 6,5 % předpokládaný MGI. Odkládá 30 let 5 500 dolarů ročně, kterou každý rok zvedne o 4 % vzhledem k inflaci a zvýšení platu. Po 30 letech bude mít zhruba 743 000 dolarů.

Ve druhém scénáři investor ukládá stejnou sumu stejným způsobem a stejnou dobu. Po dobu prvních 20 let však vydělává pouze 3,2 % ročně, přičemž roční výnosy se pohybují mezi 12 % a -5 %. V posledních deseti letech se však trhům bude dařit a vydělají 13,5 % ročně. Za celých třicet let tak bude konečný průměrný výnos opět 6,5 %, ale po špatné výkonnosti na začátku a velmi dobrému období na konci bude mít investor na účtu kolem milionu dolarů.

Oba scénáře na konci vykazují stejnou investovanou částku, stejný investiční horizont i průměrný výnos, ale konečný výsledek se liší o 30 %, což je hodně. Jde o klasický případ výhodnosti pravidelné investice v případě, že na začátku jsou výnosy špatné a na konci se vylepšují. Na začátku tak investor nakupuje ve slevě větší množství cenných papírů, které se mu později mnohem rychleji zhodnocují.

Důležité je vytrvat

Mnoho mladých lidí s omezenými prostředky má velký problém dodržovat svůj plán pravidelného investování, když výnosy několik let po sobě dosahují podprůměrných, nebo dokonce záporných hodnot. Ve skutečnosti je to pro ně prakticky ideální případ, což si bohužel málokdy uvědomují. Vzhledem k tomu, že jsou poslední roky na trzích z pohledu průměrných výnosů a častých propadů na první pohled poměrně nešťastné, může být (nikde není psáno, že bude) právě dnes správná doba na to, aby mladí lidé začali investovat.

"Uvedený příklad ilustruje skutečnost, že to, kolik peněz nakonec vyděláte či ušetříte, může z velké části záviset na štěstí. Někteří lidé se prostě narodili do dokonalého tržního cyklu, zatímco jiní se mohou snažit sebevíce, ale výsledky se nedostaví. Bez ohledu na to, jakého výkonu nakonec trhy dosáhnou, je jedna věc jistá – nikdy jich nebude dosahováno ideálním způsobem, který evokují různé kalkulačky. Průměr vám nikdy neodvypráví celý příběh," uzavírá Carlson.

Zdroj: A Wealth of Common Sense
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (1. dubna)

Jak se v úterý dařilo světovým akciím, jaká byla v březnu inflace v eurozóně a čím proti sobě brazilský prezident...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší čtvrtletí od roku 2008

Americké akcie v úterý klesly, na trhu přetrvávají obavy z hospodářských dopadů šíření koronaviru. Index S&P 500 za...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 22:15

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy zisky z první poloviny seance neudržely

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
včera v 21:30

Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna

Německý automobilový koncern Volkswagen prodloužil odstávku výroby v německých továrnách své hlavní značky VW kvůli...
Volkswagen Auta Průmysl
Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa
včera v 21:03

Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa

Evropská komise schválila plán největší polské rafinerské společnosti PKN Orlen na převzetí polské elektrárenské...
PKN Orlen Evropská unie Fúze a akvizice
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
včera v 20:22

Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví

Růst světové ekonomiky bude letos kvůli koronaviru činit jen 0,4 %, napřesrok však zrychlí na 4,9 %. Předpovídá to...
Světová ekonomika Hospodářský růst HDP
Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám
včera v 19:35

Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám

Fungující firmy, které nyní platí zaměstnancům 100 % mzdy, ale kvůli koronaviru se potýkají s poklesem výnosu nebo...
Byznys a podnikání Česká ekonomika
Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům
včera v 19:18

Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům

Slovenská vláda v úterý schválila první velký balík návrhů pomoci zaměstnancům, živnostníkům a menším firmám, které...
Slovensko Byznys a podnikání
Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové
včera v 18:56

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce v otevřeném dopise starostové severoitalských měst a zástupce...
Německo Itálie Koronavirus
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
včera v 18:29

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy
včera v 18:26

Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy

Vláda v úterý schválila pravidla kurzarbeitu. Stát bude vyplácet dva druhy příspěvků na mzdy za období od 12. března...
Byznys a podnikání Česká republika Politika
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč
včera v 18:17

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
včera v 18:08

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají za sebou nejhorší čtvrtletí za téměř 18 let

Západoevropské akciové indexy zahájily úterní seanci v zelených číslech. Během celého dne ale kolísaly a podívaly se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
včera v 17:35

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
včera v 16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
včera v 16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
včera v 16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
včera v 15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
včera v 14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna